来週の株式市場：VN指数はバランスを取り戻す可能性

VN指数は9月初旬に短期的な高値を付けた後、先週は強い調整圧力に直面し続け、一時40ポイント以上下落して1,600ポイント付近まで下落しました。しかし、底値買いの需要増加に支えられ、週末にかけて市場は4営業日連続で回復しました。週末にはVN指数は0.02%の小幅上昇で1,667.26ポイントで取引を終え、失ったポイントをすべて取り戻しました。

SSIリサーチによると、ベトナムの株式市場は7.7％の収益をもたらしており、銀行預金（一般金利5～6％）、不動産（賃貸料3～4％）、金（最近の価格上昇後）などの主要な投資チャネルを上回っている。

したがって、今後大幅な調整局面が到来した場合、長期的な投資ビジョンのために株式を積み増す機会が生まれる可能性があります。この見通しは、包括的な制度改革と民間経済セクターの発展促進に向けた取り組みによって、今後5～10年間でGDPが2桁成長を達成するという期待によってさらに強固なものとなっています。

さらに、2025年から2026年にかけて年間14％以上の堅調な利益成長が見込まれることや、市場のアップグレードの見通しにより、より多くの国際資本の流れと支援的な金融政策を引き付け、株式市場にとって好ましい金利環境を維持するのに役立ちます。

アグリセコ証券の分析担当ディレクター、グエン・アイン・コア氏は、VN指数は現在、2025年第3四半期初頭から大きな調整もなく、比較的急速な上昇局面を迎えているとコメントした。コア氏は、市場が着実な上昇トレンドを継続するには、再び蓄積期を迎える必要があると述べ、現在、VN指数は1,630～1,700ポイントの範囲内で徐々に蓄積ゾーンを形成しており、市場の上昇トレンドをより強固なものにしているとの見方を示した。

VN指数が到達し得る最高値について、コア氏は、VN指数は年末に1,700ポイントを超える可能性があるものの、現在の価格ベースを1,630～1,700ポイントの範囲で積み上げ、安定させるにはもう少し時間が必要だと述べた。大きな振幅を伴う取引セッションが発生し、投資家の心理に刺激を与えるだろう。

今後、FRBが金利を引き下げ、市場のアップグレードに成功するなど、市場を支援する前向きな情報が出れば、市場心理が改善し、VN指数が新たな高値を目指すための重要な前提となるでしょう。

同氏によれば、今後の取引週には、VN-Index は調整期間後にバランスを取り戻し、キャッシュフローが市場に戻る可能性があり、今後は投資ストーリーのある業界グループが見つかる可能性があるという。

先週末の取引では、年末に公共投資支出を促進するという情報を受けて、公共投資関連銘柄にキャッシュフローが流入している。

このグループは来週も好調な業績を維持し、キャッシュフローを獲得する可能性があります。7月と8月の好調な市場成長を牽引した銀行、証券、不動産などのグループは、価格が急上昇した後、減速の兆候を見せています。

「これは、これらのグループの株式が過熱期を経てバランスを取り戻すための健全な調整に過ぎないと思います。これらのグループは、株式を蓄積しバランスを取り戻した後、次の上昇期においても依然として市場をリードする可能性があります。さらに、今後のキャッシュフローは、鉄鋼や小売業など、明確な利益成長見通しを持つ優良株にも波及する可能性があります」とコア氏はコメントしました。

VPS証券の専門家は、短期的な調整変動が5～8セッション続き、1615ポイントの強力なサポートゾーンからの回復が蓄積され、1660～1680ポイント付近で変動し、今後1～2週間で1700～1750ポイントエリアを超えるものの、市場は依然として大幅な上昇の段階にあると評価しています。

多くの銘柄グループが分化している中で、市場が一息つきたい状況にあることを考えると、流動性が低いのは当然と言えるでしょう。鉄鋼、建設・設備、石油・ガスなどは活発に取引されている銘柄グループです。市場には依然として投資機会が存在します。

「私の見解では、1600～1615ポイントのエリアが最近の調整の底だ。市場は1700～1750～1800ポイントのエリアまで上昇するまでに、あと3～5回の買い増しセッションを必要とするだろう」と専門家はコメントした。

ユアンタ証券のビジネスディレクター、グエン・ヴィエット・クアン氏も同様の見解を示し、先週の市場は指数が1600ポイントまで下落し、底打ち傾向が続いていると述べた。しかし、週次流動性は7月以来最低水準（9月2日の祝日週を除く）であり、回復の勢いは比較的弱いことを示しており、9月末までは1660～1700ポイントのレンジ内で横ばい推移が続くと予想している。

マクロデータと第3四半期の事業報告が芳しくない場合、VN指数がさらに下落する可能性は否定できません。キャッシュフローがより力強く回復する前に、重要な情報を待つべき時期です。

同氏によれば、回復はすべての業種コードで起きたわけではなく、各取引セッションで差異が生じた。先週のハイライトは、鉄鋼業と消費者向け小売業といった特別な基礎を持つ株式にキャッシュフローが力強く戻り始めたことだ。

ベトコムバンク証券（VCBS）の分析チームは投資家へのアドバイスとして、ハードサポートゾーンへの調整後に明確な回復の兆候があり、魅力的な割引価格で、来週の支払いに向けて最近のキャッシュフローが参加している銘柄を選択することを推奨しています。注目すべき業種としては、小売、鉄鋼、銀行、証券などが挙げられます。

ゴック・ヴィ

出典: https://vtcnews.vn/chung-khoan-tuan-toi-vn-index-co-the-lay-lai-trang-thai-can-bang-ar965377.html