Fideco の魅力は何でしょうか?

ヴィエティンバンク・キャピタルは、ホーチミン市対外貿易投資開発株式会社（フィデコ）のFDC株215万株を購入した。これにより、保有株数は合計700万株となり、FDC株の18.12%に相当する。

ベトナム商工商業銀行（VietinBank Capital）の資金を管理する有限責任会社であるVietinBank Capitalは、ホーチミン市対外貿易投資開発株式会社（Fideco）のFDC株215万株を購入し、保有株数をFDC株の18.12％に相当する700万株に増やした。

FDC株は所有権が集中しているため、日々の取引量はわずかであるため、VietinBank Capitalによる買収は11月20日に行われた一括取引でした。記録された取引額は344億ドン（1株あたり16,000ドン）で、これはFDC株の帳簿価格1株あたり11,571ドンの1.38倍に相当します。

VietinBank Capitalは、合意された取引を通じて10月17日に300万株を購入し、正式にFidecoの主要株主となり、同社の資本の5%以上を所有することになった。

機関投資家が帳簿価格の 1.38 倍の価格で保有を増やすほど、FDC 株が魅力的なのはなぜでしょうか?

2024年第3四半期の財務報告によると、FDCの定款資本は3,860億ドン、自己資本は4,470億ドン、累積損失は約2,000億ドンです。

フィデコは第2四半期に若干の損失を出した後、第3四半期には純利益24億2,500万ドン、サービス提供による純収益約72億ドンを記録しました。今年最初の9ヶ月間の純収益は164億ドン、税引後純利益はわずか12億3,000万ドンでした。業績面では、フィデコは特に目立った業績を残していません。

不動産事業であるフィデコの価値は、不動産プロジェクトと投資によって測られます。

フィデコは、2022年4月29日にフン・ヴォン・ベン・ルック株式会社と締結した投資協力契約に基づき、ロンアン省ベン・ルック郡タン・フー村の土地における事業プロジェクトの開発を目的として、2,800 億ドンを出資しました。2023年4月10日、両社は、プロジェクト、計画、建設に関する法的手続きの完了期限を2025年6月30日まで、契約履行期限を2026年12月31日まで延長する追加条項に署名しました。

フィデコの投資プロジェクトはすべて法的問題に直面している。

フィデコは、ホーチミン市フンカックコアン通り28番地にある本社に隣接するマックディンチー通り55番地の土地に建つ建物、およびフンカックコアン通り28番地にあるフィデコのオフィスビルを含む投資不動産資産を保有しており、その評価額は1,600億ドンを超え、減価償却残額は1,597億7,300万ドンです。この建物は2024年第3四半期から賃貸されており、前年同期比で15億ドンの利益を生み出しています。投資不動産の賃貸収入は合計163億ドンでした。

フィデコ不動産投資

フィデコはカンザー住宅地区プロジェクトとビンチュンドン住宅地区プロジェクトに合計2,660億ドンを投資したが、現在両プロジェクトとも法的問題に直面している。

したがって、フィデコの流動資産である、フン・カック・コアン 28 番地の建物だけを見ると、FDC 株の価値は建物の利用状況ではなく、むしろ譲渡された場合の価値によって決まることがわかります。

以前、フィデコはハムギ通りのフィデコタワーを子会社のフィデコランドに1,700億ドンで譲渡し、その後、この子会社の株式を1株当たり33,000ドン超の評価額で売却し、2014年時点で2,700万米ドルに相当する5,750億ドンを生み出した。

フィデコの2013年第4四半期財務報告によると、フィデコランドからの売却により金融活動による利益が3,555億ドンを超え、四半期純利益は2,260億ドンを超えた。

そのため、フィデコの所有権は集中しており、FDC の株式は長い間 HOSE 取引所でほとんど流動性がない状態でした。

流動性が低い株式であるFDCへのVietinBank Capitalの参加と保有比率の増加は、機関投資家やファンドにとって流動性が投資判断の重要な基準となることから、Fidecoが過去の事例と同様にプロジェクト譲渡によって突発的な利益を上げようとしている、あるいは現在法的障害に直面しているプロジェクトが実行資格を得るために解決に向かっている可能性を示唆している可能性がある。しかし、金融投資家は、取引が主に交渉によるものであったことを踏まえると、これは単に投資として株式を担保に差し入れただけかもしれないと推測している。

出典: https://baodautu.vn/fideco-co-gi-hap-dan-vietinbank-capital-d230858.html