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ビットコインの価格はピーク時から50％下落した。写真： Overearth |
ビットコインの価格はまだ持続的な回復を見せておらず、昨年10月に記録した史上最高値から50％以上低い水準で取引されている。
ブルームバーグによると、市場が底を打ったかどうかについて慎重な見方を示す専門家もいる一方で、長期保有のビットコイン保有者からの強い売り圧力は、市場がサイクルの終盤における「降伏」局面に近づいていることを示唆している可能性があるという。
個人投資家が姿を消しつつある。
コンパス・ポイントのアナリスト、エド・エンゲル氏は、6月22日に発表したレポートの中で、6ヶ月以上ビットコインを保有している投資家による売却額が増加し続けていると述べ、これは市場サイクルの終盤における「降伏」局面の典型的な兆候であると指摘した。
投資家心理は、現物ビットコインETFからの資金流出の波によっても圧迫され、資金は人工知能（AI）関連投資へとますますシフトしていったため、ビットコインにとって必ずしも好調とは言えない取引年となった。
「最近のビットコインの売り浴びせは、FRBのよりタカ派的な金融政策姿勢、ETFからの記録的な資金流出、市場流動性の低下など、複数の要因が複合的に作用した結果だ」と、ドイツ銀行のストラテジスト、マリオン・ラボウレ氏は述べた。
3月30日に金融市場の底を打って以来、ビットコインは他の多くの資産クラスと比べて著しく低迷している。 世界最大の仮想通貨であるビットコインは、6月初旬には6万ドル前後まで下落し、2024年末以来の最低水準となった。
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ビットコイン価格は6月24日夜に6万ドルを下回った。写真： CoinMarketCap。 |
年初からビットコインの価格は約28％下落し、昨年10月に記録した史上最高値からほぼ50％低い水準となっている。
ビットコインは長年にわたり、個人投資家の投機的な遊び場というイメージを払拭しようと努めてきた。しかし、今回の価格下落は、仮想通貨市場の「ウォール街化」の暗黒面を露呈させている。機関投資家の資金がビットコインの規模拡大と認知度向上に貢献してきた一方で、かつては急激な売り浴びせを吸収してきた個人投資家の購買力は、今やほぼ皆無となっているのだ。
ドイツ銀行によると、今回の景気後退は、機関投資家からの需要が弱まり始めたまさにその時に、新規の個人投資家の流入がほぼ途絶えたという点で、過去の景気循環とは異なる。多くの投資家は、資金を防御的なポジションに引き揚げるのではなく、AI関連の投資機会に焦点を移しており、その結果、デジタル資産市場から資金が流出している。
「ビットコインの購入者はもはや個人投資家ではなく、ETFファンドマネージャーや企業の財務管理部門である。彼らの多くは、ビットコインとAIのメリットとデメリットを比較検討する必要に迫られている」とラボウレ氏は指摘した。
したがって、この投資家グループが資金を引き揚げたり、他の資産に資金を移したりすると、ビットコインの価格下落は、個人投資家が主導した過去のサイクルよりもはるかに速く、より機械的な形で起こる。
資本の流れの変化は、FRBがよりタカ派的な姿勢を取る中で起こっている。一部のエコノミストは、FRBが今年中にさらに2回利上げを行う可能性があると予測している。これは、長年にわたりリスク資産を支えてきた豊富な流動性環境を逆転させる恐れがある。
AIはビットコインのライバルになりつつある。
ドイツ銀行によると、投資家はビットコインETFから60億ドル以上を引き出しており、これは2024年以来最長の資金流出期間となっている。ETFがビットコイン価格変動の主要な要因となるにつれ、今回の資金流出は、過去の上昇相場を支えた資金流入と同様に、下落の勢いを増幅させている。
この変化により、市場はネガティブなニュースに対してより敏感になった。今月初めにStrategy社が32ビットコインを売却したこと（2022年以来初の売却）は、高い財務レバレッジでビットコインを保有する企業が、購入から売却に転じる可能性があるという懸念を引き起こした。
売却されたビットコインの量はStrategy社の保有総量に比べれば微々たるものだったが、この出来事は市場にとって依然として大きな象徴的な意味を持っていた。
ドイツ銀行は、ストラテジー社がその後ビットコインの購入を再開したとしても、今回の件は機関投資家の動きに対する市場の感度が高まっていることを示していると主張している。
「ビットコインはStrategy社の平均取得価格である1BTCあたり75,699ドルを下回って取引されており、市場はレバレッジをかけた企業が売却を余儀なくされる可能性を考慮し始めている。我々は、この問題は今後も続くと考えている」とラボウレ氏は述べた。
信頼感が低下すると、変動性の高い資産クラス全体においてリスク許容度が低下する。
マリオン・ラブール氏、ドイツ銀行ストラテジスト
同行はまた、仮想通貨から引き出された資金が、これまで傍観していた状態から新たな投資先へと流れ始めていると指摘している。米国の大手テクノロジー企業は、今年、AIインフラに7000億ドル以上を投じると予測されている。この傾向が一時的なものではなく構造的なものであれば、仮想通貨への需要圧力は、過去の景気後退期よりも長く続く可能性がある。
「仮想通貨と成長株は、変動の激しい資産からリターンを求める投資家という共通の買い手層を抱えている。そのため、信頼感が低下すると、資産クラス全体でリスク選好度が低下する」とラボウレ氏は述べた。
その結果、ビットコイン市場は現在、個人投資家の熱意よりもポートフォリオ配分の決定によって左右されるようになっている。ウォール街はビットコインの人気上昇に貢献したが、個人投資家の需要が弱まるにつれ、ビットコインの価格は機関投資家の資金流入、マクロ経済の見通し、そして投資誘致におけるAIとの競争にますます依存するようになっている。これはまた、市場が大規模な資金流出に対してより脆弱になることも意味する。
一方、ギャラクシーのデジタル資産部門共同グローバル責任者であるスティーブ・カーツ氏は、ビットコインの次の価格上昇の原動力は、ホワイトハウスからの好材料から生まれる可能性があると示唆している。
現在、関係者の間では透明性法案に特に注目が集まっている。この法案が可決されれば、商品先物取引委員会（CFTC）が仮想通貨業界の大部分において主要な規制権限を持つことになる一方、米国証券取引委員会（SEC）は引き続き証券に分類されるデジタル資産の監督を行うことになる。
「現在ワシントンで起きていることはすべて、非常に戦術的なものです。多くの人が法案可決の可能性に確率を割り当てたがりますが、実際には議員たちはこの法案を推し進め、特定の立法課題を構築しようと決意しています。この2つの要素が衝突しており、今後しばらくの間、政策環境は非常に不安定な状態が続く可能性が高いでしょう」とカーツ氏は述べた。
出典：https://znews.vn/gia-bitcoin-chim-nghim-post1662987.html
