金価格は2025年に「苦戦」するだろう

金市場はさらに予測不可能になる

2025年には世界金利が低下し、金価格に有利な状況が生まれる可能性があるが、ゴールド・カウンシルの最新報告書は次のように述べている。 世界 （WGC）は、来年の金市場は非常に複雑で予測不可能になるだろうと述べた。 WGC は、投資家の心理は不安定であり、2 つのシナリオが考えられると考えています。しかし、最も可能性の高いシナリオは、市場状況が変わらなければ、金価格はそれほど大きく変動しないということです。

2024年、米連邦準備制度理事会（FRB）が長期間にわたり金融引き締め政策を維持しているにもかかわらず、金価格は記録的な最高値を更新し続けている。その主な理由は、中央銀行やアジアの消費者からの金に対する強い需要です。夏までにアジアの需要が減少すると、FRBが政策緩和を始めたため西側の投資家が市場に再参入し、金価格の上昇が続いた。

ワールド・ゴールド・カウンシルは、金価格が2025年にブレイクするのは難しいと予測しています。写真：キトコ

WGC は、2025 年の金市場はさらに予測不可能になると考えています。投資家は世界経済状況をより慎重に考慮する必要があるだろう。 「GDP、利回り、インフレなどの主要なマクロ変数に関する市場のコンセンサスは、客観的に見た場合、金は2025年中にプラス成長するものの、より緩やかなペースで成長することを示唆しています。中央銀行からの需要が予想より強い場合、または、中央銀行からの需要が予想よりも強い場合、または価格が上昇する可能性があります。」財務状況が急速に悪化した場合、安全資産への資本流入につながります。逆に、金利上昇につながる金融政策の反転は、金にとってさらなる逆風を引き起こす可能性が高い。」とワールドゴールドカウンシルの報告書は述べています。

一方、商品ストラテジストのエワ・マンタイ氏は、INGの2025年の金予測の中で、地政学リスクの継続と中央銀行の力強い買いと相まって、明るいマクロ情勢が2025年に金価格を新高値に押し上げるだろうと述べた。

「金は今年、主要商品の中で最もパフォーマンスが良かったものの一つです。 貴金属価格は年初から25%以上上昇しており、金利引き下げに対する楽観的な見方、中央銀行の旺盛な買い、そしてアジアの旺盛な購買活動に支えられ、一連の記録を更新している。」 エバ・マンタイ氏はこう語った。

金の価格に影響を与える多くの要因

WGC は、2025 年の世界の金価格は、FRB の決定と米ドルの価値だけでなく、多くの複雑な要因によって影響を受けると考えています。正確に予測するために、WGC は市場における金の供給と需要の両方を考慮しました。

アジアの消費者からの金に対する需要は、特に2025年上半期に引き続き金価格を下支えすると予想されますが、中国国内の経済状況に左右されます。金は株式や不動産などの他の投資チャネルとも競争する必要がある。

さらに、世界中の中央銀行は、以前ほどではないにせよ、引き続き金の購入を続ける可能性があります。 WGCは、2025年の中央銀行の金購入需要は依然として長期平均を上回ると予測している。これは、金価格の過度の下落を防ぐのに役立ちます。

「中央銀行の買い入れ額は政策によって決まるため、予測するのは難しい。しかし、私たちの調査と分析は、現在の傾向が今後も維持されることを示しています。当社の見解では、500 トンを超える需要 (おおよその長期傾向) は、依然として業績に正味のプラスの影響を与えると考えられます。 2025 年の中央銀行からの需要はその水準を超えると我々は考えています。」 アナリストらは語った。

特に最近、中国中央銀行（人民銀行）は6カ月間停止していた金の購入を再開すると発表した。これにより、中国全体の金需要が高まる可能性がある。以前、2023年には中国が世界最大の金購入国でした。しかし、今年5月以降、中国は埋蔵量を増やすための金の購入を一時的に停止している。

TD Securitiesの商品戦略責任者、バート・メレック氏は次のように強調した。 「市場に影響を与える最も重要な要因は、人民銀が再び金を購入すると発表したことだ。市場は他の中央銀行が中国の足跡に続き、金の購入活動が大規模に再開される可能性について楽観視している。」

一般的に、ワールドゴールドカウンシルは、2025年の金価格は大幅に上昇することも、急激に下落することもなく、非常に「苦戦」すると考えています。金の価格にプラスとマイナスの両方で影響を与える可能性のある要因は数多くあり、来年の金の運命を正確に予測することは困難です。