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VN指数は先週、50ポイント近く下落した。写真：フオン・ラム |
先週の取引終了時点で、VN指数は1,791.65ポイントで引け、47.25ポイント（-2.6%）下落しました。特に、ホーチミン証券取引所の流動性は大幅に低下し、週間の取引総額は79兆2,100億ベトナムドンとなり、前週と比較して1日平均取引額が13%減少しました。
売り圧力は主に不動産セクターに集中しており、それが指数を押し下げる主要因となった。
キャッシュフローの動向に関して言えば、銀行セクターは引き続き好調で、投資家の慎重な姿勢が続く中でも旺盛な需要を集めている。市場が大きな変動に見舞われると、資金はファンダメンタルズが強く、業績が安定しており、短期的に市場を牽引する可能性のあるセクターへと流れる傾向がある。
外国人投資家側では、今週、 3兆1160億ベトナムドンを超える売り越しとなった。売り圧力は主にVPB、VHM、TCBといった大型株に集中した。一方、ACB 、VIC、VNMは外国人投資家から大幅な買い越しを受けた銘柄だった。
短期的には、引き続き注意が必要です。
今週の市場動向に関して、証券会社は、長期にわたる調整局面を経て売り圧力が徐々に緩和しつつある兆候が見られるにもかかわらず、引き続き慎重な姿勢を維持している。
ユアンタ証券によると、VN指数は週最後の取引セッションで下落したものの、1,780～1,790ポイントの短期的な支持水準を依然として上回って推移した。同証券は、市場全体の低迷にもかかわらず、異なる銘柄群間のパフォーマンスの乖離は依然として明確であり、売り圧力は弱まりつつある兆候を示していると見ている。
これに基づき、ユアンタはVN指数が1,780～1,790のサポートゾーンで横ばい推移を続け、その後1,830ポイント付近に向けて反発すると予想している。この反発の原動力となるのは、 ビングループ、銀行、石油・ガスなど、最近急落した銘柄群である。
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VN指数は1,800ポイントを下回った。写真： TradingView。 |
短期的な戦略として、ユアンタは、均衡の兆候がより明確になるにつれて、市場調整局面での投資を検討することを投資家に推奨しています。ただし、短期的な下降トレンドが真に反転するには、VN指数が1,850ポイントを突破し、かつ流動性が大幅に改善されることが必要です。
中期的な視点で見ると、指数は4週連続で下落し、過去最高値を更新した後、依然として調整局面にあるものの、中期的な上昇トレンドは依然として維持されています。したがって、投資家は現在のポートフォリオを保有し続け、新規購入を一時的に制限することが適切でしょう。
一方、ベトキャップ証券は、短期的な調整圧力が依然として強いと評価している。同社の専門家によると、VN指数は1,810ポイントの水準から下落し、5日移動平均線を下回って引けたことから、市場の上昇トレンド回復を支えるだけの需要が十分ではないことを示しているという。
ベトキャップは、1,800～1,830ポイントが引き続き指数の直近の抵抗線となり、重要な支持線は1,750ポイント付近になると考えている。6月12日の取引セッションにおけるテクニカルな動向も、今週最初の取引セッションでVN指数が引き続き下落圧力に直面する可能性を裏付けている。
SSI証券のアナリストは慎重な見方を示しており、VN指数は1,800～1,810ポイントのレンジに近づいた際にかなりネガティブな反応を示したと考えている。指数はすぐに反転し、週末にはこの水準を下回ったことから、利益確定売り圧力が依然として存在していることが示唆される。
SSIは、モメンタム指標が引き続き弱気を示しており、短期的にはボラティリティと調整局面が続く可能性があると指摘している。慎重なシナリオでは、今後、1,740～1,780ポイントのレンジがVN指数にとって重要な短期的な支持線となるだろうと、同証券会社は考えている。
投資家は何をすべきか？
ACB証券（ACBS）は、ベトナム指数が心理的な節目である1,800ポイントを割り込んだ後、依然として調整局面にあると見ている。指数は主に1,780～1,800ポイントの範囲で推移し、取引週を通して流動性は低水準にとどまった。
この状況は、割安株を求める資金がまだ本格的に市場に戻ってきていないことを示している。投資家心理は現在、積極的な支出よりも様子見の傾向が強く、結果として供給吸収能力が限られている。
特に、売り圧力はVIC、VHM、VPLといったビングループ傘下の銘柄に集中していた。ACBSの推計によると、これらの銘柄は先週、VN指数を31ポイント以上押し下げ、市場下落の主な要因となった。これは、資本の流れが他のセクターにまだ広く浸透していないことを考えると、大型株が指数のパフォーマンスに大きな影響を与えていることを示している。
ACBSは、短期的には、回復局面において売り圧力が大幅に低下しておらず、流動性が低いままであるため、VN指数は引き続き下落圧力にさらされる可能性があると考えている。同証券会社は特に、200日移動平均線（MA200）に相当する1,750ポイントの水準を重要な支持水準であり、今後、市場の均衡点となる可能性があると指摘している。
同様に、ティエンフォン証券（TPS）は、週の最終取引セッションにおける調整は、主にセッション終盤にかけての売り圧力の高まりに起因すると指摘した。TPSによれば、この動きは、需要がまだ大幅な改善を示していないため、投資家の慎重な姿勢を反映しており、市場は短期的な利益確定売りに対してより敏感になっているという。
買い手がまだ大幅にポジションを増やす準備ができていないことを考えると、適度な供給でも株価に圧力をかけるには十分である。しかし、VN指数の中長期的なトレンドは崩れておらず、重要なサポートゾーンは200日移動平均線に相当する1,750ポイント付近にとどまっている。
TPSは、VN指数が近い将来、1,750～1,850ポイントの範囲内で変動を続ける可能性が高いと予測しています。1,820～1,850ポイントの範囲は、同指数にとって重要な抵抗線とみなされています。短期的なトレンドはまだ真に改善していないため、投資家はリスク管理を優先し、株式の保有比率を適正に保ち、上昇相場を追いかけることを避けるべきです。
出典：https://znews.vn/khi-nao-vn-index-ngung-giam-post1659680.html
