3月末の株式市場は、VN指数が1,300ポイントの抵抗線に近づくにつれ、上昇と下落を繰り返すなど、かなり変動の激しい取引週となった。指数の上昇モメンタムは、週末の下落によって止まり、市場は6.09ポイント下落した。
週末時点で、VN指数は前週比2.29ポイント（0.18%）上昇し、1,284.09ポイントとなった。HNX指数は0.37%上昇し、242.58ポイントとなった。
LPB、VIB 、VPBの3つの銀行株が市場を牽引し、VN指数に合計0.8ポイント貢献した。一方、VCBとBIDは市場にマイナスの影響を与え、VCBだけでも指数を1ポイント以上押し下げた。
利益確定売りによる売り圧力の高まりと、需要の明確な不確実性が相まって、ホーチミン証券取引所の1日平均取引額は21兆8862億1000万ベトナムドンとなり、前週比で20.3%減少した。
外国人投資家は引き続き積極的に株式を売り越し、特に2回の取引では純売却額が数兆ベトナムドンに達した。先週、外国人投資家は市場全体で4兆6500億ベトナムドンを純売却し、これは2023年12月初旬に記録した週間の純売却額3兆4430億ベトナムドンを上回った。
先週のVN指数のパフォーマンス（出典：TradingView）。
来週の取引動向に関して、ユアンタ・ベトナム証券の分析ディレクターであるグエン・テ・ミン氏は、市場は上昇基調を維持する可能性があるものの、VN指数は1,300～1,330ポイントのレンジに達した際に調整局面を迎える可能性があると考えている。
同時に、市場は1,300～1,330ポイントのレンジまで上昇した後、4月に若干の下落を経験する可能性がある。これは、4月と5月が情報不足と世界市場の評価額が高い時期であることから考えられるが、4月の調整は市場の中長期的な上昇トレンドにはまだ影響を与えないかもしれない。
外国人投資家の視点から見ると、為替レートは今後も上昇圧力にさらされる可能性があり、FRBが利下げを開始するか、ベトナム国家銀行が利上げを行うまで、為替レートは高水準にとどまる可能性があるため、現時点では買い越しに戻ることはないかもしれない。
したがって、市場は引き続き国内個人投資家の資金流入に依存し、その資金流入によって動かされるだろう。もちろん、市場が魅力的な価格水準まで急激に調整すれば、資金流入が再び純買いに転じる可能性もある。
ミン氏は、短期的には、投資家はこの期間中は買い増しを控え、既に高いリターンを生み出している銘柄については部分的な利益確定を検討すべきだと提言している。同時に、中長期的には、投資家は長期保有を優先すべきだとしている。
テクニカル分析の観点から、 ベトコムバンクの証券アナリストであるグエン・フオン・ンガ氏は、日足チャートではVN指数は引き続きボリンジャーバンドの上限付近で推移しており、MACD、RSI、CMFの3つの指標は依然として上昇傾向にあると考えている。しかし、1,290～1,300ポイントの抵抗線付近で強い売り圧力が生じた場合、ネガティブダイバージェンスが発生する可能性も考慮する必要がある。
時間足チャートでは、MACDヒストグラムにネガティブダイバージェンスの兆候が見られ、RSIは引き続きピークを形成しています。DI+とADXが20を下回る下降トレンドと合わせると、VN指数が再び1,290～1,300ポイントのレンジに到達するのは難しいと考えられます。
この専門家は、投資家に対し、現時点では新規購入を控え、証券や銀行など、資金流入が活発なセクターの保有銘柄のみを維持することを推奨している。最近の力強い上昇局面を経て、総合指数は依然として銀行株と証券株の影響を強く受けている。
一方、ユアンタ証券ベトナムは、VN指数はセッション開始時に1,278ポイント水準まで調整を続け、次のセッション終了に向けて上昇トレンドに戻る可能性があると見ている。
同時に、市場は短期的な調整局面を速やかに終える可能性もある。調整局面における流動性の低さは、投資家がまだ市場からの撤退の兆候を示しておらず、主にポジションを保有していることを示唆している。加えて、投資家心理の継続的な上昇は、投資家が現在の市場動向に対して依然として楽観的であることを示唆している。
市場全体の短期的なトレンドは引き続き上昇基調です。したがって、ユアンタは短期投資家に対し、ポートフォリオにおける株式の比率を高く維持し、今後の上昇局面では新規購入を控えることを推奨します。
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