12月22日、金市場ではSJC金地金の価格が1オンスあたり売り1億5750万ベトナムドン、買い1億5550万ベトナムドンに達し、前日比で約100万ベトナムドン上昇し、新たな記録を更新した。純度99.99%の金指輪も、売り価格が1オンスあたり1億5410万ベトナムドンと、過去最高値を維持した。
影響要因の追加
この驚異的な高騰は、 世界の金価格が1オンスあたり80ドル以上上昇し、4,420ドルに達した後、12月22日午後7時（ベトナム時間）に1オンスあたり4,410ドルに落ち着いたことが要因となっている。年初から世界の金価格は68%上昇し、SJCの金地金は85%も上昇したため、国内価格は世界価格より1オンスあたり1,500万～1,700万ベトナムドン高くなっている。これほど短期間で過去最高値を更新し続け、新たな価格水準を確立したことは、専門家と投資家の両方を驚かせている。
ホーチミン市のミホン金店での金の売買。写真：ホアン・トリエウ
ベトナム金事業協会（VGTA）の副会長であり、シンガポールとベトナムにおける世界金評議会のシニアアドバイザーでもあるフイン・チュン・カイン氏は、グオイ・ラオ・ドン紙の記者に対し、世界の金価格が引き続き過去最高値を更新していることに非常に驚いていると述べた。
カーン氏によると、 地政学的緊張、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策、投資ファンドや中央銀行からの買い需要など、金価格上昇の主な要因とされる要素は、最近の価格水準に部分的に反映されているという。しかしながら、市場は依然として予想を上回る力強い上昇を見せている。
「ゴールドマン・サックスやJPモルガンといった主要な国際金融機関の予測では、来年の金価格は1オンスあたり4,900ドルから5,000ドルに達する可能性があるとされています。こうした予測は強気な投機を促し、投資家は価格の上昇が続くと見込んで購入を増やしています。しかし一方で、金価格が短期間で急激に上昇したことを考えると、『バブル』のリスクも考慮する必要があります」と、フイン・チュン・カイン氏はコメントしました。
金融専門家のファン・ズン・カイン氏も同様の見解を示し、過去2年間の金価格の急騰は主に一連の世界的な不確実性によるものだと分析した。加えて、多くの中央銀行による金の純購入傾向も価格を支える重要な要因となっている。
世界金評議会（WGC）のデータによると、各国中央銀行は最近、以前の時期よりも大幅に多くの金を購入しており、これは世界的な経済・金融の不安定な状況下において、金が依然として戦略的資産として認識されていることを示している。
特筆すべきは、ここ数カ月で金市場に影響を与える新たな要因が浮上したことである。それは、仮想通貨やデジタル資産分野で事業を展開する組織からの金需要だ。「以前は、これらの企業はブロックチェーン、仮想通貨、テクノロジー・プラットフォームにほぼ専念しており、金への関与はほとんどなかった。しかし、最近になって、予想外にも大規模な金購入者へと変貌を遂げた。中央銀行と比較するまでもなく、現在金を購入している民間投資家の中で最も強力なグループと言えるだろう」と、カーン氏は分析した。
すぐにやらなければならないこと。
現在の状況を踏まえると、多くの予測では金価格は上昇を続けると見込まれているものの、2026年には上昇率が鈍化する可能性がある。これは国内の金市場、特にSJCの金地金や金指輪の価格に直接的な影響を与える。
専門家によると、国内の金価格の沈静化に役立つ重要な要素の一つは、輸入金の導入であり、それによって世界価格との差を縮めることができるという。しかし、2025年12月15日付政令232/2025に基づく認可期限が過ぎているにもかかわらず、現在までに商業銀行や金取引業者で金輸入の認可を受けたところはない。
フイン・チュン・カイン氏は、商業銀行が金地金の輸入と製造、そして自社ブランドの構築に携わることは、短期間では成し遂げられないと考えている。銀行はインフラ、工場、人材、そして経営システムに体系的に投資する必要があり、そのためには時間が必要だという。
「政府は国家銀行に対し金取引所の設立を強く求めており、規制当局もそれを非常に急いで実施している。2026年第1四半期に金取引所が稼働すれば、輸入と一般市民からの金の動員によって市場供給が補完されるだろう。その時点で、国内と国際の金価格の差は、現在の1オンスあたり1500万～2000万ベトナムドンという水準から大幅に縮小する可能性がある。この縮小の程度は、国家銀行の輸入割当量と為替レート管理政策によって左右されるだろう」とカン氏は述べた。
専門家らは、金取引所の設立と公式な金輸入により、供給量が増加し、市場心理に大きな影響を与えると考えている。人々は現在のように価格上昇を見込んで金を保有するのではなく、売却するようになり、より安定した価格水準に貢献するだろう。
グエン・トリ・ヒエウ博士によると、政令232/2025/ND-CPによって金市場の管理方法が変更されたことに加え、市場はベトナム国家銀行が信用機関の金保有状況を規制する新たな通達を発行するのを待っている。この通達は、通達38/2012/TT-NHNNに代わるものである。この通達には、金地金および原金の生産、輸入、輸出が認可されている信用機関の終値時点の金保有量を自己資本の5%に引き上げるという提案が含まれている。
「金保有を自己資本の5％（約20トンの金に相当）に制限することで、市場に大幅な供給量の増加をもたらし、国内市場と国際市場の価格差を縮小させると同時に、銀行システムの安全性も確保できる。効果的な金市場管理の前提条件として、銀行が終値の金保有状況をベトナム国家銀行に正確かつ透明性をもって報告することが不可欠である」と、グエン・トリ・ヒエウ博士は強調した。
多くの専門家によると、現在の市場規模を考慮すると、金をわずか1万～2万オンス追加するだけで、外貨準備高や米ドル／ベトナムドン為替レートに過度の圧力をかけることなく、国内の金価格を下げ、世界価格との差を縮める効果が得られる可能性がある。
緊急警告
金価格が記録的な高値で推移する中、国内の金市場では不純物を混入させた宝飾品が再び増加している。ホーチミン市のある金店主は最近、顧客から1テール（約37.5グラム）以上のネックレスを購入したと報告した。さらに検査したところ、ネックレスには2テール以上の不純物が含まれており、純金はわずか8テール程度しか残っていなかったことが判明した。
ホーチミン市ゴーヴァップ区にある金店「キムファットイ」のオーナー、ハン・ティ・ビンさんは、グオイ・ラオ・ドン紙の取材に対し、海外で製造された金製品にタングステンが混入している現象は以前からあったものの、近年頻繁に見られるようになったと語った。タングステンは金と密度が似ているため、従来の検査方法では検出が非常に難しい。「品質が悪いリスクが非常に高いため、特に海外から輸入された金製品など、出所不明の金製品は購入しないよう、細心の注意を払う必要がある」とビンさんは警告した。
出典：https://nld.com.vn/ngong-ngay-duoc-cap-phep-nhap-khau-vang-196251222221722265.htm
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