外国人投資家に対する障害の除去を加速する。

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先進国市場への資本流入を優先する姿勢は、ベトナム株式市場のみならず、同地域の多くの国から外国資本が流出する波を引き起こした。ベトナムの市場地位向上に向けた努力と安定したマクロ経済基盤が相まって、資本流入が反転した際にベトナムは魅力的な投資先となる可能性がある。

新しい草案には重要な変更が加えられています。

発表から約4か月が経過し、取引、登録、保管および決済、証券会社の業務、情報開示に関する4つの通達を修正および補足する通達草案について、関係当事者との協議プロセスが完了した。

財務省によると、寄せられたフィードバックは収集され、最終草案に取り入れられ、特に外国人投資家による取引に関する内容において多くの根本的な変更が盛り込まれたという。

新規制の下では、外国機関投資家は口座に資金の100%を保有することなく証券を購入できる。具体的な証拠金比率は、証券会社が顧客の信用力に基づいて独自に決定する。

しかし、新たな草案に基づく決済フローチャートは、当初の草案と比べて大幅に変更されています。保管会員がベトナム証券保管・決済機構（VSDC）に取引結果を確認する前に投資家が口座に十分な資金を保有している必要がある時間が、取引の翌日であるT+1日の午後2時30分頃からT+2日の早朝へと変更されました。そのため、外国機関が口座に資金を保有している必要がある時間から証券を受け取るまでの時間は、わずか数時間しか残っていません。

国家証券委員会のブイ・ホアン・ハイ副委員長は、7月初めのセミナーで、時間枠の短縮は国際基準に従った支払サイクル（DvP）基準をよりよく満たすことが目的であると述べた。

これは、「支払い - 失敗した取引に関連するコスト」という基準とともに、FTSEラッセルがベトナム市場に対して指摘した制限でもある。

ベトナムでは、安全性確保のため、取引実行前に投資家の資金残高を確認することが一般的であり、その結果、市場では取引不成立が発生しない。そのため、「決済 - 不成立取引関連費用」という基準は評価されない。この制約に対する解決策として、証券会社が外国機関投資家への決済サポートを提供することが考えられる。

国家証券委員会の代表者は、法的根拠に関しては作業の95%が完了しており、最終草案はパブリックコメントのために公開された後、公布のために提出され、間もなく発効すると述べた。

実行段階において、証券会社は決済リスクを軽減するための資本増強とリスク管理システムの高度化というプレッシャーに直面しています。SSI証券の法務・コンプライアンス管理部長であるグエン・カック・ハイ氏によると、ほとんどの証券会社が2024年と2025年に資本増強を計画していることも、この大規模な取り組みへの準備と言えるでしょう。

外国からの間接投資を誘致する課題。

ベトナムの株式市場をフロンティア市場から新興市場へと昇格させるという課題を解決するための政策、方向性、そして決意は明確であり、近年、国際機関からも認められています。ベトナム市場への外資導入において長年の経験を持つ多くの機関も、昇格ロードマップの見通しと進捗が明確であれば、今回の昇格は外資の積極的な投資を促す重要なイベントの一つとなる可能性があると考えています。

しかし、外国人投資家がベトナム株式市場で依然として容赦なく株式を売却しており、純売却額は約23億ドルとなり、2023年通年の記録的な純売却額に近づいていることは否定できない。

ベトナムだけでなく、タイでも純売却額は急速に30億ドルを超えました。タイ証券取引所のSET指数は1,300ポイントを下回り、4年ぶりの安値となりました。

多くの国の通貨が下落する一方で、米ドルの高金利が持続的に高水準にあるため、資金が米国に流入している。そのため、専門家によると、一部のファンドが戦略を転換し、リスクが低く短期的な投資機会の多い市場への投資に切り替えているのは理解できる。

タイの株式市場は、世界的な資本移動の影響を受けるだけでなく、政治的不安定にも直面しています。今年のタイのGDP成長率は3%を下回ると予測されており、タイ中央銀行（BOT）総裁は最近、この水準では持続可能な長期経済成長を支えるには不十分だと述べました。

市場の活性化を図るため、タイ財務省と証券市場規制当局は6月末、タイESGファンドの条件調整、投資家への優遇税率の適用、上場企業へのESG規制遵守の促進など、かなり抜本的な対策を発表しました。年初から施行されている外国投資に対する個人所得税の追加課税政策も、資本の国内滞留を促しています。

外国からの間接投資を株式市場に呼び戻すことは、ベトナム株式市場にとってだけでなく、他の分野にとっても課題です。しかし、世界的な困難や変動にもかかわらず、マクロ経済指標の安定性と上場企業の安定した業績は、投資家にとって投資判断の最優先事項となるでしょう。

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出典: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html