課題は機会と隣り合わせです。

MXVによると、2024年7月末時点でシカゴ・マーカンタイル取引所で取引されるトウモロコシの価格は、年初に比べて20％以上も急落した。

世界のトウモロコシ市場は2年連続で下落を続け、2025年に向けて大きな課題を突きつけています。 経済政策や貿易政策の変動、そして天候予測の変動により、この農産物市場は予測不可能な状況に陥ると予想されます。トウモロコシは2年間の低迷から脱却し、再び地位を取り戻すチャンスを得るのでしょうか？これは、新年を迎える投資家や企業にとって大きな課題となるでしょう。

市場の供給過剰によりトウモロコシの価格が下落している。

2024年を振り返ると、トウモロコシ市場は比較的不安定な変動を経験し、わずかに下落して年を終えました。ベトナム商品取引所（MXV）によると、2024年7月末時点で、シカゴ商品取引所（CBOT）で取引されるトウモロコシ価格は年初比で20%以上急落しました。特に、8月26日の取引では、トウモロコシ価格が1ブッシェルあたり361セント（1トンあたり142.12米ドル）まで下落し、2020年9月以来の最安値を記録しました。しかし、その後価格は急速に力強く回復し、以前の下落幅をほぼ帳消しにしました。この動きは、価格が需給要因に左右される市場の不安定さと予測不可能性を示しています。

過去3年間のトウモロコシ価格の動向。

供給面では、世界のトウモロコシ生産量は依然として高く、特に米国、ブラジル、アルゼンチンといった世界最大の生産国で高い水準を維持しています。米国農務省（USDA）のデータによると、2023～2024年作物年度の世界のトウモロコシ生産量は12億3000万トンに達し、前作物年度比で7万トン増加しました。この豊富な供給は、価格上昇圧力の一因となっています。

一方、需要面では、トウモロコシ市場は世界最大のトウモロコシ輸入国である中国の経済状況にも大きく影響されています。過去1年間、中国経済は長引く不動産危機と経済停滞により厳しい状況が続いており、消費者の支出抑制がトウモロコシ需要の減少につながっています。

2023年末に輸入が急増した後、中国のトウモロコシ購入量は徐々に減少し、昨年は低水準にとどまった。中国税関のデータによると、2024年のトウモロコシ輸入量は前年比49%以上、1,378万トンと大幅に減少した。ブラジル産トウモロコシは価格の安さから依然として最大の輸入先であり、次いで米国とウクライナが続いた。

2023～2024年の中国のトウモロコシ輸入量

しかし、米国産トウモロコシの最大輸入国であり、世界第3位のトウモロコシ輸入国であるメキシコは、安定した需要を維持しました。これは「明るい兆し」となり、年末にかけて米国のトウモロコシ輸出が大幅に改善し、CBOTトウモロコシ価格の力強い回復に貢献しました。

ベトナム商品取引所（MXV）のグエン・ゴック・クイン副総裁は、2024年のトウモロコシ市場は需給要因の綱引きにより大きな変動を経験したと指摘した。米国、ブラジル、アルゼンチンといった主要生産国からの豊富な供給が価格に下押し圧力をかけたものの、年末のCBOTトウモロコシ価格の力強い回復は、メキシコなどの主要輸入市場からの安定した需要の魅力を示した。現状では、今後のトウモロコシ価格動向は、需給要因と貿易政策が引き続き重要な決定要因となるだろう。

グエン・ゴック・クイン氏 – ベトナム商品取引所（MXV）副総裁

2025 年の世界のトウモロコシ市場はどのようになっているでしょうか?

トウモロコシ価格は2年間の低迷を経て、今年は力強い回復の兆しを見せています。しかし、MXVの予測によると、需給要因、国際貿易政策、気候変動の影響により、トウモロコシ市場は引き続き不安定で予測困難な状況が続くと予想されています。

年間1,500万トン以上の米国産トウモロコシを輸入しているメキシコにとって、トランプ大統領の関税は両国関係を悪化させるだろう。しかし、アナリストたちは、メキシコが米国産トウモロコシの地理的優位性と安定した品質を理由に、供給を放棄する可能性は低いと見ている。ブラジルやアルゼンチンからメキシコへのトウモロコシの輸送には、米国からの輸送に比べて2倍の時間と費用がかかる。そのため、メキシコの食品・飼料加工業者にとって、効果的な代替手段を見つけることは困難となっている。

季節ごとのメキシコのトウモロコシ輸入量。

一方、トウモロコシの最大の消費国である中国は、難しい選択に直面している。米国との緊張が高まれば、中国は米国農産物に報復関税を課す可能性があり、その結果、需要がブラジルやアルゼンチンに転換される可能性がある。これは、中国の供給源の多様化を意図せず損なうことになる。南米からの供給が期待ほど豊富でなければ、中国は食料安全保障と米国との貿易戦争を慎重に天秤にかけざるを得なくなるだろう。

トウモロコシ市場は、ラニーニャ現象の再来による脅威にも直面すると予想されています。世界気象機関（WMO）によると、ラニーニャ現象が2025年2月末までに再来する確率は約55%ですが、2月から4月の間にも約55%の確率で発生する可能性があります。

通常、ラニーニャ現象が発生する年には、ブラジルとアルゼンチンの作物は干ばつや霜といった様々な悪天候に見舞われます。これは世界のトウモロコシ供給にとって「時限爆弾」となると考えられています。

歴史的に見ると、2020年から2023年にかけて、トウモロコシ価格は3年連続で上昇しました。これは主にラニーニャ現象が南米の供給に与えた影響によるものです。今年のラニーニャ現象の再来は、ブラジルの年間生産量の70～75%を占める二期作のトウモロコシが、大豆の収穫遅れにより植え付け時期が遅れると予想されており、作物リスクをさらに高めています。植え付け時期の遅れは、シーズン後半に悪天候に見舞われる可能性を高めます。これは、2025年のトウモロコシ価格上昇の要因となる可能性があります。

2025年には、価格と貿易政策が二大主要作物であるトウモロコシと大豆の土地配分を決定づける要因となり、米国の農産物供給構造に大きな混乱が生じると予測されています。トウモロコシと大豆は米国で同時期に生産されるため、生育期には作付けスペースをめぐって競合することがよくあります。

2024年にはトウモロコシと大豆の価格はともに下落しましたが、大豆価格の下落幅はトウモロコシよりもはるかに大きかったようです。現在、米国のトウモロコシ対大豆価格比は、基準となる2.5倍を大幅に下回っています。これは、トウモロコシの栽培が大豆の栽培よりも収益性が高いことを意味します。

大豆価格/トウモロコシ価格比

S&Pグローバル・コモディティ・インサイツの分析によると、2025年作物年度の米国におけるトウモロコシの作付面積は320万エーカー増加し、9,350万エーカーに達すると予想されています。一方、大豆の作付面積は引き続き減少傾向にあり、推定4.3%減少して8,330万エーカーとなる見込みです。これは、米国のトウモロコシ供給が来年さらに拡大するとの見通しを反映しています。

しかし、この拡大は消費能力という点でも課題を突きつけています。米国から中国やメキシコへのトウモロコシ輸出が困難に陥れば、供給過剰によってCBOTトウモロコシ価格が急落する可能性があります。

米国の輸出がトランプ大統領の政策によって大きな影響を受けず、南米の農作物が悪天候の影響を受けるというシナリオでは、米国の供給は市場の注目を集め、輸出が増加するだろう。

来年の価格に大きな影響を与えると予想されるもう一つの要因は、中国の需要です。不動産危機と国内消費の低迷に苦しんだ1年を経て、中国は大胆な成長刺激策を通じて経済の再生を目指しています。これらの政策が効果を発揮すれば、中国のトウモロコシ消費量は大幅に増加し、世界のトウモロコシ価格に大きな推進力を与えると予想されます。

中国はトウモロコシの主要輸入国であり、その需要は主に畜産産業とエタノール産業によって牽引されています。中国政府が国内生産と消費の回復に注力していることから、トウモロコシ需要は回復すると予想されます。しかし、回復の程度は経済政策の効果と、肉類をはじめとする畜産物の消費に左右されるでしょう。

2025年のトウモロコシ価格の方向性を決定する重要な要因は、中国からの需要になる可能性が高い。しかし、不安定な経済環境を考えると、具体的な動向を引き続き注意深く監視する必要がある。

MXVによると、2025年は世界のトウモロコシ市場にとって厳しい年となる一方で、多くのチャンスが待ち受けている年になると予測されています。米国と南米からの大量供給は、特にトランプ政権の貿易政策が輸出に影響を及ぼす場合、引き続き価格に下押し圧力をかける可能性があります。しかし、ラニーニャ現象の再来と南米における作付けの遅れは、トウモロコシ価格を押し上げる要因となる可能性があります。不安定な世界経済の状況下では、投資家は貿易政策の動向と作物の収穫量を注意深く監視し、情報に基づいた取引判断を行う必要があります。

出典: https://congthuong.vn/thi-truong-ngo-the-gioi-2025-thach-thuc-song-hanh-cung-co-hoi-373593.html