これが現在の市場に存在するパラドックスである。主要な資金源である公共投資の支出は鈍化している一方で、銀行システムにおける信用供与は依然として制約されている。
2023年第1四半期における最大の課題は、 経済全体の需給を刺激するための「種資本」を創出するために、公的投資の支出を加速させることであったが、現在、銀行業界は資本過剰についても懸念している。
これは少し奇妙に聞こえる。というのも、昨年末以降、企業は資金繰りの悪さを激しく訴えており、多くの企業が資金不足のために倒産の危機に瀕しているからだ。最近では、 ファム・ミン・チン首相までもが、銀行に対し金融政策の緩和を検討し、企業に資金を供給するよう促す発言をしたほどだ。しかし一方で、銀行側も必死に顧客を探しているものの、成果は上がっていないと述べている。
なぜ需要と供給は存在するのに、それらが一致しないのだろうか？銀行は本当に融資をしたがっているのだろうか？
答えは、銀行が融資をしたいのは当然だということだ。なぜなら、それが銀行の最も基本的な業務であり、融資のために資金を調達し、金利差から利益を得るからだ。銀行の利益の大部分もそこから得られている。ただ残念なのは、特殊な状況下で融資条件が通常通りのままであり、資本が流出しないことだ。具体的には、経済、国民、企業は3年以上もの間、パンデミック、そしてロシア・ウクライナ紛争による世界的なサプライチェーンの混乱、さらには国内の困難など、様々な困難に直面してきた。
現在の困難が前例のないものであることは誰もが認めるところです。しかし、融資を希望する個人や企業は依然として担保、主に不動産を必要としています。一部の銀行はさらに厳しく、ホーチミン市内の不動産のみを担保として受け入れ、他の地域の不動産は受け付けていません。実現可能なプロジェクトやパートナーとの契約書については、もはや期待できません。企業は1ヶ月、2ヶ月、あるいは6ヶ月以内に利益を出す必要がありますが、前述のように困難は4年目に突入しており、現時点ではほとんどの企業は利益を期待するよりも生き残ることに必死です。そのため、融資申請は銀行に届く前に却下されてしまいます。企業は徐々に諦め、できる限りのことをして、状況があまりにも困難になると一時的に事業を停止します。
その結果、労働者の所得は減少し、失業率は上昇し、購買力は低下する。そして購買力の低下は、事業拡大や生産増加への需要がさらに減少することを意味する。つまり、現時点では、企業が資本を吸収するには弱すぎるという指摘は正しいが、それは本質と過程に過ぎない。それを一文で要約するのは正確ではない。
特に、ベトナム国家銀行の通達06が9月に発効すると、信用収縮はさらに深刻化するだろう。この通達では、銀行からの融資を受けられない事業体がさらに4つのカテゴリー追加される。通達06は、その非合理性や実施による影響について、専門家や企業によって分析されている。さらに重要なことに、通達06は、 政府が最近求めた金融緩和策と矛盾している。
改めて申し上げますが、銀行における資本不足は、業界が自ら築き上げてきた障壁が取り除かれない限り、依然として矛盾した問題であり続けるでしょう。この特異な状況においては、特別な発想と解決策が必要です。そうでなければ、自らの足かせを固めてしまう限り、あらゆる努力は無駄に終わり、望ましい結果は得られないでしょう。
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