紫色に変色している​​のは...誰も売っていないからです。

4月10日のベトナム株式市場は、史上最も「奇妙」で劇的な取引の一つを経験した。VN指数は74ポイント以上上昇し、過去最大の1日上昇率を記録した一方で、流動性は前例のないほど低下した。多くの銘柄が急落したにもかかわらず、資金の流れは…動かなかった。

電光掲示板全体が紫色に染まります。

取引終了時点で、VN指数は74.04ポイント（6.61%）上昇し、1,168.34ポイントとなった。HNX指数も15.74ポイント（8.17%）上昇し、208.32ポイントとなった。特にVN30指数は、優良30銘柄全てが上限に達したことで、6.9%（80.61ポイント）の上昇を記録した。

株価は上昇しているが、投資家は購入するのが難しくなっている。

この取引セッションでは、前例のないいくつかの画期的な出来事がありました。3つの取引所全体で700銘柄以上が上限に達し、セッションを通じてVN30グループ全体が紫色となり、売り注文が残らないまま取引日が終了しました。

HPG、SSI、TCBといった主要銘柄でさえ、それぞれ約1億枚、7,000万枚、5,000万枚を超える天井価格での買い注文が殺到しました。VN30バスケットの天井価格での買い注文額は13兆8,000億VNDを超え、これは過去最高の数字です。

指数ポイントの劇的な上昇とは対照的に、市場取引量は依然として非常に低い水準にとどまりました。ホーチミン証券取引所（HoSE）における約6兆3,000億VNDの約定注文額は、ここ数年で最低水準となりました。両取引所を合わせた流動性は、8兆VND強にとどまり、前日の取引時間の20%未満にとどまりました。

VN30指数に含まれる優良株30銘柄すべてが上限まで急騰し、紫色の天井に達した。

4月10日午後の展開は、市場における「供給ボトルネック」をさらに浮き彫りにした。午後を通して、両取引所の約定注文額はわずか4,620億ドンしか増加せず、その半分は外国人投資家によるものだった。これは、国内投資家が追加で株式を売却しなかったことを意味し、取引画面は天井価格で事実上「フリーズ」した状態となった。

「外は緑、内は赤」という現象、つまり流動性のない価格上昇は、投資家による徹底的な買いだめに起因しています。米国からの報復関税への懸念から、数営業日にわたって急落とパニックが続いた後、ほとんどの投資家は売却、あるいは底値で売却を余儀なくされました。市場が突然反転すると、まだ株を保有していた投資家は、次の回復への期待を抱き、持ちこたえようと決意しました。

特に、米国大統領がベトナムを含む75カ国に対する報復関税の発動を90日間延期するというニュースは、市場心理を一気に反転させました。投資家は午前の取引開始直後から天井価格での買い注文を殺到し、一方で売却を希望する株主は少なかったのです。その結果、電子取引プラットフォーム（ETB）は紫色（大幅な価格上昇を示す）で埋め尽くされましたが、流動性は最低水準まで急落しました。

外国人投資家は若干門戸を開いている一方、国内投資家は供給を絞っている。

潜在的な供給源とみなされていたにもかかわらず、外国人投資家の売りは今日は少額にとどまった。午後の取引での売り越し総額は約420億ドンにとどまったが、午前の取引では8130億ドンを超える売り越しが見られた。この日全体では、外国人投資家の売り越しは8550億ドンにとどまったが、これは前4営業日の売り越し9兆3460億ドンと比べると微々たる数字だ。

一方、国内投資家の需要は非常に強く、外国人投資家からの売り圧力を全て容易に吸収しました。KBC（1,530億ドン）のように売り越しとなった銘柄も、市場価格とともに最高値を更新しました。

投資家が底値で買い急ぐ一方で、回復局面では売却をためらうなど、投機的なセンチメントが顕著です。しかしながら、本日の74ポイント以上の上昇は、過去4営業日でVN指数が220ポイント以上下落したことを相殺するにはまだ不十分であることに留意すべきです。これは、市場が心理的な回復局面にあり、トレンドが完全に反転していないことを示しています。

SSIリサーチのレポートは、「悪いニュースは良い機会になり得る」と述べている。ベトナムが90日間の猶予期間を活用して経済政策の交渉と調整を進めれば、依然として成長の余地がある。しかし、4月10日の急騰は、ファンダメンタル要因というよりも、主にセンチメントによるものだった。

4月10日の劇的な急騰は、株式市場における期待と群衆心理の力強さを如実に示しました。しかし、記録的な低流動性は、依然として慎重な姿勢が続いていることを示しています。投資家は、税制ショック後のテクニカルな反発は必要不可欠であったものの、持続可能な上昇トレンドが確立されたことを意味するものではないことを認識する必要があります。

出典: https://thoibaonganhang.vn/tim-lim-vi-khong-ai-ban-162595.html