យុទ្ធសាស្ត្រគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារ...

ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) និងធនាគារកណ្តាលជាច្រើនទៀតមានវិធីសាស្រ្តស្រដៀងគ្នាក្នុងការបង្កើតគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ៖ ពួកគេមានលក្ខណៈជាប្រព័ន្ធ តម្លាភាព និងមើលទៅខាងមុខ។ វិធីសាស្រ្តទាំងនេះចែករំលែកលក្ខណៈសំខាន់ៗមួយចំនួននៅក្នុងគោលបំណងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានកំណត់យ៉ាងច្បាស់ និងប្រកាសជាសាធារណៈ...

ធនាគារកណ្តាលធំៗក៏មានទំនោរមានតម្លាភាពក្នុងការពន្យល់ពីការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយរបស់ពួកគេ និងហេតុផលនៅពីក្រោយពួកគេជាសាធារណៈ។ តម្លាភាពបែបនេះបង្កើនប្រសិទ្ធភាពនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដោយជួយគ្រួសារ និងអាជីវកម្មបង្កើតការរំពឹងទុកអំពីស្ថានភាព សេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុនាពេលអនាគត ដែលមានឥទ្ធិពលលើការសម្រេចចិត្តលើការចំណាយ និងការវិនិយោគរបស់ពួកគេ។ ជាមួយគ្នានេះ តម្លាភាពក៏ជួយឱ្យប្រទេសនានាត្រួតពិនិត្យគណនេយ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការសម្រេចបាននូវគោលបំណងដែលបានចែងរបស់ខ្លួន។

ដោយសារគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមានភាពយឺតយ៉ាវក្នុងឥទ្ធិពលរបស់វាទៅលើសេដ្ឋកិច្ច ធនាគារកណ្តាល និងធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗផ្សេងទៀតបានចាត់វិធានការឆ្ពោះទៅមុខ។ ធនាគារកណ្តាលពិចារណាមិនត្រឹមតែស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងការព្យាករណ៍របស់ពួកគេអំពីរបៀបដែលសេដ្ឋកិច្ចនឹងអភិវឌ្ឍ និងហានិភ័យជុំវិញទស្សនវិស័យនោះ។ បួនដងក្នុងមួយឆ្នាំ ជាផ្នែកនៃវិធីសាស្រ្តឆ្ពោះទៅមុខរបស់គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរសហព័ន្ធ (FOMC) សមាជិកនីមួយៗនៃក្រុមប្រឹក្សាភិបាល និងប្រធានធនាគារកណ្តាលនីមួយៗ បង្កើត និងបង្ហាញការព្យាករណ៍ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេអំពីទស្សនវិស័យសម្រាប់កំណើន GDP ពិតប្រាកដ (អតិផរណា) អត្រាអត់ការងារធ្វើ និងអតិផរណា រួមជាមួយនឹងការវាយតម្លៃដែលទំនងបំផុតនៃលទ្ធផលនៃមូលនិធិ។ ជាមួយនឹងគោលបំណងរបស់ FOMC ។

លើសពីនេះ ការព្យាករណ៍បុគ្គលិករបស់ក្រុមប្រឹក្សាភិបាលសហព័ន្ធបម្រុង និងការវិភាគផ្សេងទៀតដែលផ្តល់ដល់ FOMC ត្រូវបានចេញផ្សាយជាសាធារណៈបន្ទាប់ពីការយឺតយ៉ាវរយៈពេល 5 ឆ្នាំ។ ការព្យាករណ៍របស់ធនាគារកណ្តាលភាគច្រើនគឺជាការវិនិច្ឆ័យនៅក្នុងធម្មជាតិ ពោលគឺពួកវាមិនត្រូវបានបង្កើតដោយគំរូតែមួយទេ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញឆ្លុះបញ្ចាំងពីការវិនិច្ឆ័យរបស់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ ឬបុគ្គលិក ដែលជារឿយៗផ្អែកលើគំរូ និងប្រភពព័ត៌មានផ្សេងៗគ្នា។

ការព្យាករណ៍ទាំងនេះត្រូវបានបោះពុម្ពផ្សាយរៀងរាល់ត្រីមាសនៅក្នុង សេចក្តីសង្ខេបនៃការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ច (SEP) ។ ការព្យាករណ៍ SEP ថ្មីៗបំផុតក៏ត្រូវបានរួមបញ្ចូលផងដែរនៅក្នុងរបាយការណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពាក់កណ្តាលទៅ សភា ។ ជាការពិតណាស់ ការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចតែងតែមកជាមួយនឹងកម្រិតនៃភាពមិនច្បាស់លាស់ដ៏សំខាន់។ វិធីមួយដែល FOMC គូសបញ្ជាក់ពីភាពមិនប្រាកដប្រជានេះគឺតាមរយៈការផ្តល់ព័ត៌មាននៅក្នុង SEP អំពីវិសាលភាពដែលការព្យាករណ៍ពីមុនមានភាពមិនត្រឹមត្រូវ។ នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំ FOMC អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយពិភាក្សាអំពីទស្សនៈផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ និងឈានដល់ការឯកភាពគ្នាលើការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយសមស្រប។

ធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗផ្សេងទៀតក៏ផ្សព្វផ្សាយការព្យាករណ៍សម្រាប់អតិផរណា និងអថេរម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងទៀត។ ឧទាហរណ៍ដ៏ល្អមួយគឺរបាយការណ៍អតិផរណារបស់ធនាគារអង់គ្លេសដែលផ្តល់ការព្យាករណ៍សម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ទីផ្សារការងារ និងអតិផរណា រួមជាមួយនឹងការវាយតម្លៃនៃភាពមិនច្បាស់លាស់ដែលទាក់ទងនឹងការព្យាករណ៍នីមួយៗ។ ការបោះពុម្ពផ្សាយការព្យាករណ៍បង្កើនតម្លាភាព មួយផ្នែកដោយសារតែគោលបំណងរបស់ធនាគារកណ្តាលសម្រាប់អតិផរណា និងការងារក្នុងរយៈពេលមធ្យមទៅវែង ជាញឹកញាប់ត្រូវបានបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់។

នៅពេលពិភាក្សាអំពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ច អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ Fed ជារឿយៗសំដៅទៅលើច្បាប់គោលនយោបាយ។ វិធានទាំងនេះស្នើកម្រិតអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយដោយផ្អែកលើការប៉ាន់ស្មាននៃគម្លាតពី៖ (1) អតិផរណាពីគោលដៅរបស់ធនាគារកណ្តាល និង (2) ទិន្នផលពីការប្រើប្រាស់ធនធានពេញលេញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ច្បាប់ទាំងនេះមិនរាប់បញ្ចូលទាំងផលប៉ះពាល់នៃមតិត្រឡប់ដែលការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយនឹងមានលើកំណើន ទីផ្សារការងារ និងអតិផរណានោះទេ។ តាមរយៈការបញ្ចូលច្បាប់គោលនយោបាយទៅក្នុងគំរូម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច វាអាចពិចារណាលើសំណើអត្រាគោលនយោបាយដែលគិតគូរពីផលប៉ះពាល់នៃមតិកែលម្អទាំងនេះទៅក្នុងគណនី។ ប៉ុន្មានឆ្នាំមកនេះ FOMC បានពិចារណាជាទៀងទាត់នូវសំណើទាំងពីរពីច្បាប់គោលនយោបាយសាមញ្ញ និងការក្លែងធ្វើដែលគិតគូរពីផលប៉ះពាល់នៃមតិកែលម្អ (ឯកសារទាំងនេះត្រូវបានបោះពុម្ពជាមួយនឹងកំណត់ហេតុនៃកិច្ចប្រជុំ FOMC បន្ទាប់ពីមានភាពយឺតយ៉ាវរយៈពេលប្រាំឆ្នាំ)។ ធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗផ្សេងទៀតក៏ប្រើប្រាស់ច្បាប់គោលនយោបាយតាមរបៀបស្រដៀងគ្នានេះដែរ ប៉ុន្តែរហូតមកដល់បច្ចុប្បន្ន គ្មានធនាគារកណ្តាលធំណាមួយបានកំណត់អត្រាគោលនយោបាយដោយមេកានិចដោយផ្អែកលើអនុសាសន៍នៃច្បាប់បែបនេះទេ។

នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃគោលដៅគោលនយោបាយ ធនាគារកណ្តាល និងធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗផ្សេងទៀតពន្យល់ជាសាធារណៈ និងច្បាស់លាស់អំពីគោលដៅគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ពួកគេ។ នៅក្នុងច្បាប់បម្រុងសហព័ន្ធ សភាតម្រូវឱ្យ Fed បង្កើតគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីលើកកម្ពស់ "ការងារអតិបរមា តម្លៃស្ថិរភាព និងអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងសមរម្យ"។ ក្នុងឆ្នាំ 2012 FOMC បានអនុម័តសេចក្តីថ្លែងការណ៍ស្តីពីគោលដៅដំណើរការវែង និងយុទ្ធសាស្រ្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដែលវាបញ្ជាក់ជាថ្មីរៀងរាល់ខែមករា។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍នេះបង្ហាញថា FOMC វិនិច្ឆ័យថាអតិផរណា 2 ភាគរយ (វាស់ដោយអត្រាប្រចាំឆ្នាំនៃការផ្លាស់ប្តូរសន្ទស្សន៍តម្លៃនៃការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន) គឺស្របបំផុតជាមួយនឹងអាណត្តិច្បាប់របស់ Fed ក្នុងរយៈពេលវែង។ គោលដៅអតិផរណារបស់ FOMC គឺស៊ីមេទ្រី មានន័យថាអតិផរណាដែលដំណើរការខាងលើ ឬក្រោម 2 ភាគរយគឺមិនចង់បាន។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍ក៏បង្ហាញផងដែរថា FOMC ស្វែងរកការកាត់បន្ថយគម្លាតពីកម្រិតការងារអតិបរមាដែលត្រូវបានវិនិច្ឆ័យដោយគណៈកម្មាធិការ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ សេចក្តីថ្លែងការណ៍បានទទួលស្គាល់ថា ការងារអតិបរមាត្រូវបានកំណត់យ៉ាងទូលំទូលាយដោយកត្តាមិនមែនរូបិយវត្ថុ និងការផ្លាស់ប្តូរតាមពេលវេលា (សមាជិក FOMC ផ្តល់ការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេអំពីអត្រាគ្មានការងារធ្វើធម្មតារយៈពេលវែងរៀងរាល់ត្រីមាសក្នុង SEP) ។

ធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗផ្សេងទៀតនៅជុំវិញ ពិភពលោក ក៏មានអាណត្តិទូលំទូលាយដែលកំណត់ដោយច្បាប់ (ឬក្នុងករណីធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុបដោយសន្ធិសញ្ញា) និងមានគោលដៅអតិផរណាជាក់លាក់ ប៉ុន្តែដូចជា Fed ពួកគេមិនកំណត់គោលដៅជាក់លាក់សម្រាប់គោលដៅសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងទៀតទេ។ ជាឧទាហរណ៍ សន្ធិសញ្ញាបង្កើត ECB រាយបញ្ជីស្ថិរភាពតម្លៃជាគោលដៅចម្បង ប៉ុន្តែក៏ដឹកនាំ ECB ឱ្យរួមចំណែកដល់ការសម្រេចបាននូវគោលបំណងរបស់សហភាពអឺរ៉ុប រួមទាំងការងារពេញលេញ និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដែលមានតុល្យភាព។ ECB កំណត់ស្ថិរភាពតម្លៃជាអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំក្រោម 2% ហើយមានបំណងរក្សាអតិផរណា "ខាងក្រោម ប៉ុន្តែជិតដល់ 2% ក្នុងរយៈពេលមធ្យម"។ នៅក្នុងការអនុវត្តជាក់ស្តែង ធនាគារកណ្តាលធំៗទាំងអស់ស្វែងរកការសម្រេចបាននូវស្ថិរភាពតម្លៃ ខណៈពេលដែលជៀសវាងគម្លាតដ៏ធំនៅក្នុងការងារ និងទិន្នផល។

វិធីសាស្រ្តនេះជួនកាលត្រូវបានគេហៅថា "អាចបត់បែនបាន" ការកំណត់គោលដៅអតិផរណា។ សូម្បីតែធនាគារកណ្តាលដែលមានអាណត្តិតែមួយគត់ដែលទាក់ទងនឹងអតិផរណាក៏មិនត្រូវបានទាមទារឱ្យត្រឡប់អតិផរណាទៅជាគោលដៅក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីបំផុតដែរ ហើយអាចពិចារណាពីគោលបំណងសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងទៀត (ដូចជាការងារ)។ នៅក្នុងគំរូម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដ៏ពេញនិយមមួយ វិធីសាស្រ្តបែបនេះកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំងនូវការបាត់បង់សុខុមាលភាពដែលត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងអតិផរណាដោយមិនបណ្តាលឱ្យមានការខាតបង់សុខុមាលភាពធំដោយសារតែគម្លាតធំពីការងារពេញលេញ។ ធនាគារកណ្តាលដែលមានគោលដៅអតិផរណារួមមាន Federal Reserve (Fed), Bank of England, Bank of Japan, European Central Bank (ECB), Swiss National Bank និងជាច្រើនទៀត។

ជាចុងក្រោយ Fed និងធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗផ្សេងទៀតនៅជុំវិញពិភពលោកធ្វើការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយរបស់ពួកគេជាសាធារណៈ និងពន្យល់អំពីហេតុផលនៅពីក្រោយពួកគេ។ ជាឧទាហរណ៍ បន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំទៀងទាត់ចំនួនប្រាំបីក្នុងមួយឆ្នាំ FOMC បោះផ្សាយសេចក្តីសម្រេចគោលនយោបាយ និងការវាយតម្លៃនៃការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្ន និងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ច (FOMC បានបោះពុម្ពសេចក្តីថ្លែងការណ៍ក្រោយកិច្ចប្រជុំលើកដំបូងនៅឆ្នាំ 1994 ហើយបានចាប់ផ្តើមចេញសេចក្តីថ្លែងការណ៍បន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំនីមួយៗក្នុងឆ្នាំ 1999។ សេចក្តីថ្លែងការណ៍ កំណត់ហេតុ និងប្រតិចារឹកនៃសន្និសីទសារព័ត៌មានមាននៅលើគេហទំព័ររបស់ក្រុមប្រឹក្សាភិបាល។ https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm) ។ បន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំទាំងនេះ ប្រធាន Fed ធ្វើសន្និសីទសារព័ត៌មានមួយ ដើម្បីផ្តល់ព័ត៌មានបន្ថែម និងឆ្លើយសំណួរ។ កំណត់ហេតុលម្អិតនៃកិច្ចប្រជុំ FOMC ត្រូវបានបោះពុម្ពបីសប្តាហ៍ក្រោយ។ ប្រតិចារិកពេញលេញ និងឯកសារប្រជុំត្រូវបានបោះពុម្ពផ្សាយប្រាំឆ្នាំក្រោយ។ ពីរដងក្នុងមួយឆ្នាំ ធនាគារកណ្តាលផ្ញើរបាយការណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុទៅកាន់សភា ហើយប្រធាន Fed ផ្តល់សក្ខីកម្មនៅចំពោះមុខគណៈកម្មាធិការសភាអំពីរបាយការណ៍នេះ។

ធនាគារកណ្តាលជុំវិញពិភពលោកក៏ប្រើប្រាស់ឧបករណ៍ទំនាក់ទំនងដូចគ្នាជាច្រើនផងដែរ។ ឧទាហរណ៍ ធនាគារនៃប្រទេសអង់គ្លេស ធនាគារជប៉ុន ECB ធនាគារបម្រុងអូស្ត្រាលី និងធនាគារកណ្តាលស៊ុយអែតបានចេញផ្សាយកំណត់ហេតុលម្អិតនៃកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយនីមួយៗ ជាធម្មតាក្នុងរយៈពេលមួយខែនៃកិច្ចប្រជុំ។ ធនាគារកណ្តាលធំៗភាគច្រើនធ្វើសន្និសីទសារព័ត៌មានជាទៀងទាត់ ដែលអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយជាន់ខ្ពស់ពន្យល់ពីការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយ និងឆ្លើយសំណួរពីប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយ។ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ពួកគេក៏ផ្តល់សក្ខីកម្មនៅចំពោះមុខសមាជិកសភា និងថ្លែងសុន្ទរកថាជាសាធារណៈផងដែរ។ ធនាគារកណ្តាលជប៉ុន ដូចជា FOMC បោះពុម្ពផ្សាយនាទីពេញនៃកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយរបស់ខ្លួនជាទៀងទាត់។ ធនាគារកណ្តាលអង់គ្លេសបានប្រកាសថានឹងចេញផ្សាយកំណត់ហេតុនៃកិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយរបស់ខ្លួនរៀងរាល់ប្រាំបីឆ្នាំម្តង ដោយចាប់ផ្តើមនៅឆ្នាំ 2023។

រួមគ្នា ទំនាក់ទំនងគោលនយោបាយរបស់ Fed ផ្តល់ប្រភពព័ត៌មានដ៏សំបូរបែប ដែលសមាជិកសភា និងសាធារណជនអាចប្រើប្រាស់ដើម្បីយល់ពីការសម្រេចចិត្តរបស់ FOMC និងវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់របស់ពួកគេលើសេដ្ឋកិច្ច។ ព័ត៌មាននេះជួយធានាថា Fed ទទួលខុសត្រូវចំពោះសាធារណជន។ ដូចគ្នានេះដែរ ការទំនាក់ទំនងគោលនយោបាយពីធនាគារកណ្តាលសំខាន់ៗផ្សេងទៀតជួយសាធារណៈជន និងនិយតករឱ្យយល់ពីការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយរបស់ពួកគេ។ តាមរយៈការជួយសាធារណៈជនឱ្យយល់ពីគោលដៅ និងយុទ្ធសាស្ត្ររបស់ធនាគារកណ្តាល ព័ត៌មានអំពីគោលនយោបាយនេះជួយកែលម្អប្រសិទ្ធភាពនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

ប្រភព៖ https://baodaknong.vn/chien-luoc-chinh-sach-tien-te-cua-cac-ngan-hang-trung-uong-lon-247571.html