ភាគហ៊ុន AI៖ បន្ទាប់ពីពិធីជប់លៀងវិនិយោគចំនួន ៤,៣ ពាន់ពាន់លានដុល្លារ Wall Street ចាប់ផ្តើមបន្លឺសំឡេងរោទិ៍។

(កាសែត Dan Tri) - ក្រុមហ៊ុនយក្ស AI ចំនួនប្រាំបីបានបង្កើតតម្លៃ ៤,៣ ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែប្រាំបួនខែប៉ុណ្ណោះ។ ប៉ុន្តែខណៈពេលដែលគណបក្សនៅតែស្ថិតក្នុងដំណើរការពេញលេញ Goldman Sachs បានចេញសញ្ញាព្រមានមួយ។ រលក AI ហៀបនឹងមានអ្នកឈ្នះ និងអ្នកចាញ់។

ក្នុងរយៈពេលតិចជាងមួយឆ្នាំ ទីផ្សារភាគហ៊ុនសកលបានឃើញការរីកចម្រើនយ៉ាងខ្លាំង និងប្រមូលផ្តុំបំផុតមួយក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ ដែលទាំងអស់នេះផ្តោតជុំវិញពាក្យពីរគឺ បញ្ញាសិប្បនិម្មិត (AI)។ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាឈានមុខគេចំនួនប្រាំបីនៅក្នុងវិស័យបញ្ញាសិប្បនិម្មិតបានបង្កើតមូលធនទីផ្សារថ្មីចំនួន ៤,៣ ពាន់ពាន់លានដុល្លារចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ ២០២៥។

ដើម្បីយល់ពីទំហំនៃចំនួននេះ សូមពិចារណាថាលោក Warren Buffett បានចំណាយពេលជិត 60 ឆ្នាំដើម្បីកសាង Berkshire Hathaway ទៅជាអាណាចក្រមួយពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ យ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលជាង 9 ខែប៉ុណ្ណោះ ក្រុមភាគហ៊ុន AI ចំនួន 8 បានបង្កើតតម្លៃនោះបួនដង។

កំណើននេះគឺធំជាងតម្លៃរួមបញ្ចូលគ្នារបស់ក្រុមហ៊ុនយក្សដូចជា Berkshire Hathaway, JPMorgan និង Walmart ឬស្មើនឹងតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន Coca-Cola ចំនួន 15 ឬខ្សែសង្វាក់ McDonald's ចំនួន 20។

«ពិធីជប់លៀង» កំណើនដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក

អ្នកដែលនាំមុខគេក្នុងរលកនេះគឺគ្មាននរណាក្រៅពី Nvidia ឡើយ។ ពីតំណែងរបស់ខ្លួនជាក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃមួយពាន់ពាន់លានដុល្លារកាលពីពីរឆ្នាំមុន Nvidia ឥឡូវនេះបានឈានដល់មូលធននីយកម្មទីផ្សារចំនួន 4.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ដោយបានបន្ថែម 1.2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំនេះតែម្នាក់ឯង ខណៈដែលវិនិយោគិនភ្នាល់លើតួនាទីលេចធ្លោរបស់ខ្លួននៅក្នុងទីផ្សារបន្ទះឈីប AI។

វាមិនមែនគ្រាន់តែ Nvidia ទេ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សផ្សេងទៀតក៏កំពុងជួបប្រទះនឹងរលកយក្សស៊ូណាមិ AI ផងដែរ។ Microsoft ដែលជាអ្នកវិនិយោគដំបូង និងឆ្លាតវៃក្នុង OpenAI (ម្ចាស់ ChatGPT) និង Alphabet (ក្រុមហ៊ុនមេរបស់ Google) ជាមួយនឹងគំរូ Gemini AI របស់ខ្លួន បានឃើញភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេកើនឡើងជាង 25% ដោយបន្ថែម 800 ពាន់លានដុល្លារ និង 740 ពាន់លានដុល្លារទៅក្នុងមូលធនទីផ្សាររបស់ពួកគេរៀងៗខ្លួន។

ឈ្មោះផ្សេងទៀតនៅក្នុង "ក្រុមអព្ភូតហេតុនៃ 8" ក៏បានកត់ត្រាកំណើនមិនគួរឱ្យជឿផងដែរ៖ ភាគហ៊ុន Palantir បានកើនឡើង 137% Oracle និង AMD ទាំងពីរបានកើនឡើងប្រហែល 70% Broadcom បានកើនឡើង 45% និងសូម្បីតែ Meta បានបន្ថែម 22% ទៅលើតម្លៃរបស់វា។

ការរំភើបនេះត្រូវបានជំរុញដោយកិច្ចសហការជាបន្តបន្ទាប់ និងកិច្ចសន្យាដែលរកប្រាក់ចំណេញច្រើន។ Nvidia, Oracle និង AMD បានប្រកាសជាបន្តបន្ទាប់អំពីកិច្ចសន្យាធំៗជាមួយ OpenAI ដែលជំរុញឱ្យ Wall Street បង្កើនការព្យាករណ៍កំណើនឥតឈប់ឈរ និងចាក់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងទីផ្សារ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពីក្រោយភាពទាក់ទាញ និងភាពទាក់ទាញនៃចំនួនដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ទាំងនេះ ពពកនៃការសង្ស័យបានចាប់ផ្តើមលេចចេញមក។ លោក Steve Hanke សាស្ត្រាចារ្យផ្នែក សេដ្ឋកិច្ច អនុវត្តនៅសាកលវិទ្យាល័យ Johns Hopkins បានព្រមានយ៉ាងរហ័សថា វាលឿនពេកក្នុងការនិយាយថាតើរលកនេះត្រឹមត្រូវឬអត់។ លោកបានអះអាងថា "វានឹងអាស្រ័យយ៉ាងខ្លាំងទៅលើថាតើការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណូលដ៏មហិច្ឆតារបស់ក្រុមហ៊ុន AI ពិតជាកើតឡើងឬអត់"។

ហើយការព្រមានរបស់គាត់ហាក់ដូចជាកំពុងក្លាយជាការពិតបន្តិចម្តងៗ។

Nvidia – “ស្តេចនៃបន្ទះឈីប AI” – បានបន្ថែមទុនទីផ្សារចំនួន 1.2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារទៅក្នុងដើមទុនទីផ្សាររបស់ខ្លួននៅឆ្នាំនេះតែមួយ (រូបថត៖ Reuters)។

សញ្ញាព្រមានពី Goldman Sachs

ថ្មីៗនេះ ធនាគារវិនិយោគឈានមុខគេ Goldman Sachs បានចេញសារប្រុងប្រយ័ត្នជាផ្លូវការទៅកាន់វិនិយោគិន។ យោងតាមអ្នកយុទ្ធសាស្ត្រ Ryan Hammond «រលកបញ្ញាសិប្បនិម្មិត» ហាក់ដូចជាកំពុងចូលដល់ដំណាក់កាលថ្មីមួយ គឺដំណាក់កាលទី 3 ដែលការរំភើបដំបូងបានស្ងប់ស្ងាត់ទៅវិញ។

លោក Hammond បានសរសេរថា «មិនដូចដំណាក់កាលទី 2 ទេ ដំណាក់កាលថ្មីនេះនឹងមានអ្នកឈ្នះ និងអ្នកចាញ់»។ «ដើម្បីវិនិយោគឡើងវិញពិតប្រាកដ វិនិយោគិនត្រូវឃើញផលប៉ះពាល់ជាក់ស្តែងលើផលចំណេញរយៈពេលខ្លី»។

ក្នុងដំណាក់កាលនេះ វិនិយោគិនលែងសម្លឹងមើលតែលើសក្តានុពលរយៈពេលវែង ឬរឿងរ៉ាវដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញទៀតហើយ។ ផ្ទុយទៅវិញ ពួកគេកំពុងទាមទារតួលេខជាក់ស្តែង៖ តើ AI ពិតជានឹងបង្កើតប្រាក់ចំណេញបានប៉ុន្មានក្នុងរយៈពេលខ្លី? មិនដូចពីមុនទេ នៅពេលដែលភាគហ៊ុននីមួយៗដែលមានស្លាកថា AI កើនឡើង ដំណាក់កាលថ្មីនេះនឹងមានភាពខុសគ្នាយ៉ាងច្បាស់៖ នឹងមានអ្នកឈ្នះ និងអ្នកចាញ់។

Goldman Sachs ក៏បានចង្អុលបង្ហាញផងដែរថា សមាមាត្រនៃការវិនិយោគលើ AI ក្នុងការចំណាយមូលធនសរុបរបស់សាជីវកម្មកំពុងខិតជិតដល់កម្រិតកំពូល។ នេះបញ្ជាក់ថា សុទិដ្ឋិនិយមទីផ្សារអាចហួសហេតុពេក។ ប្រសិនបើប្រាក់ចំណេញជាក់ស្តែងនៅក្នុងត្រីមាសខាងមុខមិនអាចបំពេញតាមការរំពឹងទុកមិនធម្មតាដែលត្រូវបានកំណត់តម្លៃទៅក្នុងភាគហ៊ុននោះទេ ការខកចិត្តដ៏ធំមួយគឺជៀសមិនរួច។

សញ្ញាដំបូងបានលេចចេញមក។ ភាគហ៊ុន Nvidia ដែលជាតារាភ្លឺបំផុតនៃកម្មវិធី បានធ្លាក់ចុះ 6% ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែប្រាំវគ្គជួញដូរចុងក្រោយប៉ុណ្ណោះ ខណៈដែលវិនិយោគិនវាយតម្លៃឡើងវិញនូវទស្សនវិស័យកំណើន។ Salesforce និង Figma ក៏បានឃើញការលក់ចេញផងដែរ បន្ទាប់ពីរាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណូលដ៏ខកចិត្ត ដែលបង្ហាញពីការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងរបស់ទីផ្សារថា តម្រូវការ AI របស់សហគ្រាសកំពុងជាប់គាំង ចំពេលមានសញ្ញានៃការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក។

តើការវាយតម្លៃនេះ "ឆ្កួត" ឬនៅតែសមហេតុផល?

សំណួរដ៏ធំបំផុតនៅពេលនេះ គឺថាតើទីផ្សារកំពុងឃើញពពុះមួយហៀបនឹងផ្ទុះឡើង ស្រដៀងនឹងពពុះ dot-com ឆ្នាំ 2000 ដែរឬទេ។

លោក Stephen Ehikian ស្ថាបនិកក្រុមហ៊ុន C3.AI បានផ្តល់ការវាយតម្លៃដ៏គួរឱ្យស្អប់ខ្ពើមមួយថា “នៅក្នុងទីផ្សារសព្វថ្ងៃនេះ មានក្រុមហ៊ុនជួញដូរក្នុងអត្រា 100 ដងនៃប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេ... ជាក់ស្តែង ការវាយតម្លៃគឺឆ្កួត”។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ របាយការណ៍របស់ Goldman Sachs ផ្តល់នូវទស្សនវិស័យដែលមានតុល្យភាពជាង។ យោងតាមលោក Hammond ខណៈពេលដែលការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនមួយចំនួនដូចជា Tesla និង Palantir មានតម្លៃខ្ពស់ពេក ទីផ្សារទាំងមូលមិនមានតម្លៃខ្ពស់ពេកទេ។

លោក​បាន​សន្និដ្ឋាន​ថា «តម្លៃ​ទីផ្សារ​ដែល​បាន​បញ្ជាក់​សម្រាប់​កំណើន​ប្រាក់​ចំណេញ​រយៈពេល​វែង​របស់​ភាគហ៊ុន S&P 500 និង​ភាគហ៊ុន​បច្ចេកវិទ្យា​បច្ចុប្បន្ន​គឺ​ខ្ពស់​ជាង​មធ្យមភាគ​ប្រវត្តិសាស្ត្រ​បន្តិច​ប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែ​នៅ​តែ​ទាប​ជាង​ពពុះ​បច្ចេកវិទ្យា​ឆ្នាំ 2000 ឬ​កម្រិត​កំពូល​ឆ្នាំ 2021»។

នេះមានន័យថា ខណៈពេលដែលភាគហ៊ុនមួយចំនួនអាចជួបប្រទះនឹងការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំង ការធ្លាក់ចុះទាំងស្រុងដូចការធ្លាក់ចុះក្នុងឆ្នាំ 2000 ទំនងជាមិនកើតឡើងទេ។ ហានិភ័យឥឡូវនេះមិនមែនស្ថិតនៅក្នុងទីផ្សារទាំងមូលទេ ប៉ុន្តែស្ថិតនៅក្នុងវិនិយោគិនដែលជ្រើសរើសភាគហ៊ុនខុស។

ដំបូន្មានសម្រាប់វិនិយោគិន៖ ត្រូវប្រុងប្រយ័ត្ន និងផ្តោតលើតម្លៃពិតប្រាកដ។

ភាព​ឆ្កួត​លីលា​នៃ​បច្ចេកវិទ្យា AI បាន​បង្កើត​ទ្រព្យសម្បត្តិ​យ៉ាងច្រើន ប៉ុន្តែ​ដំណាក់កាល​ងាយស្រួល​បំផុត​ហាក់ដូចជា​ចប់​ហើយ។ ការព្រមានរបស់ Goldman Sachs មិនមានន័យថាបដិវត្តន៍ AI ចប់ទេ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញ ហ្គេមនេះកាន់តែស្មុគស្មាញ។

វិនិយោគិនលែងអាចទិញភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនណាមួយដែលមានស្លាកថា "AI" បានទៀតហើយ។ ផ្ទុយទៅវិញ ការផ្តោតអារម្មណ៍ត្រូវតែផ្លាស់ប្តូរពីសក្តានុពលទៅជាការអនុវត្ត។ សំណួរមិនគួរជា "តើក្រុមហ៊ុននេះប្រើប្រាស់ AI ដែរឬទេ?" ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញ "តើ AI បង្កើតប្រាក់ចំណេញប៉ុន្មានសម្រាប់ក្រុមហ៊ុននេះ ហើយតើអ្វីទៅជាគុណសម្បត្តិប្រកួតប្រជែងប្រកបដោយចីរភាពរបស់វា?"

ដូចដែលសាស្ត្រាចារ្យ Steve Hanke នៃសាកលវិទ្យាល័យ Johns Hopkins បានព្រមាន ភាពជោគជ័យនៃរលកនេះ «នឹងអាស្រ័យយ៉ាងខ្លាំងទៅលើថាតើការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណូលដ៏មហិច្ឆតារបស់ក្រុមហ៊ុន AI ក្លាយជាការពិតឬអត់»។

បដិវត្តន៍ AI គឺជារឿងពិត ប៉ុន្តែផ្លូវឆ្ពោះទៅរកប្រាក់ចំណេញមិនមែនតែងតែជាគ្រែផ្កាកុលាបនោះទេ។ បន្ទាប់ពីពិធីជប់លៀង 4.3 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ការគិតច្បាស់លាស់ និងការវិភាគដ៏ស៊ីជម្រៅនឹងក្លាយជាគន្លឹះក្នុងការបែងចែករវាងអ្នកឈ្នះពិតប្រាកដ និងអ្នកដែលគ្រាន់តែជិះរលក។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-ai-sau-bua-tiec-4300-ty-usd-pho-wall-bat-dau-canh-bao-20251008145700336.htm