ដើម្បីប្រែក្លាយសហគ្រាសរដ្ឋទៅជា «មេដែក» ដែលទាក់ទាញការវិនិយោគពីបរទេស។

ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមទៅជាឋានៈទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនបន្ទាប់បន្សំដោយ FTSE Russell កំពុងបង្កើតឱកាសប្រវត្តិសាស្ត្រមួយដើម្បីទាក់ទាញដើមទុនបរទេស។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីឱកាសនេះ និងសម្រេចគោលដៅនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចពីរខ្ទង់ សហគ្រាសរដ្ឋឯកជន (SOE) ដែលបច្ចុប្បន្នចុះបញ្ជីនៅលើផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវការដោះស្រាយបញ្ហាស្នូលមួយជាបន្ទាន់៖ ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធសមាមាត្រភាពជាម្ចាស់ឡើងវិញ និងការបង្កើនសមាមាត្រនៃភាគហ៊ុនដែលអាចជួញដូរបានដោយសេរី ដើម្បីបំពេញតាមស្តង់ដារតឹងរ៉ឹងនៃភាពជាម្ចាស់កម្មសិទ្ធិសាធារណៈ និងតម្លាភាព។

Thời báo Ngân hàng•14/05/2026

នេះគឺជាសារសំខាន់ដែលបានថ្លែងនៅក្នុង "សន្និសីទស្តីពីការផ្សព្វផ្សាយបទប្បញ្ញត្តិផ្លូវច្បាប់ស្តីពីក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ ការចល័តដើមទុន និងការដកភាគហ៊ុនសម្រាប់សហគ្រាសរដ្ឋដែលបានចុះបញ្ជី និងចុះបញ្ជីសម្រាប់ការជួញដូរនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន" ដែលរៀបចំដោយគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ (SSC) សហការជាមួយនាយកដ្ឋានអភិវឌ្ឍន៍សហគ្រាសរដ្ឋ ( ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ ) នៅថ្ងៃទី 14 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2026។ ព្រឹត្តិការណ៍នេះមានការចូលរួមពីថ្នាក់ដឹកនាំមកពីភ្នាក់ងារនិយតកម្មទាំងពីរ និងតំណាងជិត 200 នាក់មកពីសាជីវកម្ម និងក្រុមហ៊ុនដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ។

សម្ពាធកំណើន និងតម្រូវការដែលជៀសមិនរួចពីទីផ្សារមូលធន។

ដោយចូលដល់ដំណាក់កាលយុទ្ធសាស្ត្រឆ្នាំ ២០២៦-២០៣០ សេដ្ឋកិច្ច វៀតណាមមានគោលបំណងសម្រេចបានអត្រាកំណើនជាមធ្យមខ្ពស់ «ខ្ទង់ពីរ»។ គោលដៅដ៏មហិច្ឆតានេះដាក់គោលដៅផលិតកម្ម និងអាជីវកម្មដ៏លំបាកដោយផ្ទាល់ទៅលើក្រុមសេដ្ឋកិច្ច សាជីវកម្ម និងសហគ្រាសរដ្ឋ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ធនធានដែលត្រូវការដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅទាំងនេះមិនអាចពឹងផ្អែកតែលើថវិការដ្ឋតែមួយមុខនោះទេ។ លោក Vu Hong Phuong ប្រធាននាយកដ្ឋានអភិវឌ្ឍន៍សហគ្រាសរដ្ឋ បានទទួលស្គាល់ដោយស្មោះត្រង់ថា៖ «ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅកំណើនពីរខ្ទង់ យើងមិនអាចពឹងផ្អែកតែលើដើមទុនរដ្ឋតែមួយមុខបានទេ ប៉ុន្តែត្រូវតែកៀរគរធនធានជាច្រើនទៀត។ ក្នុងចំណោមទាំងនេះ ការកៀរគរដើមទុនតាមរយៈទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺជាបណ្តាញដ៏សំខាន់មួយ ជាពិសេសសម្រាប់សហគ្រាសរដ្ឋដែលត្រូវបានធ្វើភាគហ៊ុនិក ជាក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ និងត្រូវបានចុះបញ្ជី ឬជួញដូរនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន»។

នេះស្របគ្នាយ៉ាងល្អឥតខ្ចោះជាមួយនឹងទិសដៅទូលំទូលាយដែលបានគូសបញ្ជាក់នៅក្នុងសេចក្តីសម្រេចលេខ 79-NQ/TW របស់ ការិយាល័យនយោបាយ ស្តីពីការកសាងសហគ្រាសរដ្ឋ (SOEs) ដែលដើរតួនាទីស្នូល ដំណើរការប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពក្រោមយន្តការទីផ្សារ មានការប្រកួតប្រជែង និងអនុវត្តអភិបាលកិច្ចទំនើប បើកចំហ និងមានតម្លាភាព។ ដំណើរការនៃការធ្វើភាគហ៊ុនូបនីយកម្ម និងការផ្ទេរភាគហ៊ុន រួមជាមួយនឹងការចុះបញ្ជីនៅលើផ្សារហ៊ុន មិនមែនគ្រាន់តែអំពីការអនុវត្តតាមច្បាប់នោះទេ ប៉ុន្តែវាគឺជាដំណោះស្រាយជាយុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ SOEs ដើម្បីកែលម្អអភិបាលកិច្ច ពង្រីកការទទួលបានដើមទុនសង្គម និងបង្កើនតម្លៃពិតរបស់សហគ្រាស។

ចំណុចទាញពីព្រឹត្តិការណ៍ផ្សព្វផ្សាយ៖ ឱកាស និង "ចំណុចកកស្ទះ" ក្នុងអត្រា Free-float។

ទេសភាពនៃការកៀរគរដើមទុនសម្រាប់សហគ្រាសរដ្ឋ (SOEs) កំពុងប្រឈមនឹងឱកាសមាស។ យោងតាមលោកស្រី Vu Thi Chan Phuong ប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ ការធ្វើឲ្យប្រសើរឡើងរបស់ FTSE Russell លើទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមទៅជាក្រុមទីផ្សារកំពុងងើបឡើងបន្ទាប់បន្សំមិនត្រឹមតែមានសារៈសំខាន់ខាងបច្ចេកទេសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជាការទាក់ទាញដ៏ធំមួយសម្រាប់លំហូរដើមទុនអន្តរជាតិទ្រង់ទ្រាយធំ ជាពិសេសពីមូលនិធិវិនិយោគសកលរយៈពេលវែង និងអកម្ម។ ក្នុងបរិបទនេះ SOEs ដែលបានចុះបញ្ជី – ដែលមានដើមទុនទីផ្សារធំ និងការគ្រប់គ្រងលើវិស័យសំខាន់ៗនៃសេដ្ឋកិច្ច – ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងក្លាយជា “មេដែក” សំខាន់ដែលទាក់ទាញដើមទុនបរទេស។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ឧបសគ្គរចនាសម្ព័ន្ធដ៏សំខាន់មួយនៅតែមាន។ យោងតាមច្បាប់មូលបត្រ ដើម្បីរក្សាឋានៈជាក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ អាជីវកម្មមួយត្រូវតែបំពេញលក្ខខណ្ឌក្នុងពេលដំណាលគ្នាទាក់ទងនឹងដើមទុនចុះបញ្ជី ដើមទុនភាគហ៊ុន និងរចនាសម្ព័ន្ធភាគទុនិក។ អ្វីដែលសំខាន់នោះ យ៉ាងហោចណាស់ 10% នៃភាគហ៊ុនដែលមានសិទ្ធិបោះឆ្នោតត្រូវតែកាន់កាប់ដោយវិនិយោគិនយ៉ាងហោចណាស់ 100 នាក់ ដែលមិនមែនជាភាគទុនិកសំខាន់ៗ (ធានាបាននូវសមាមាត្រអណ្តែតសេរី)។ បទប្បញ្ញត្តិនេះត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីបង្កើនការចូលប្រើប្រាស់ជាសាធារណៈ បង្កើនសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល បង្កើនតម្លាភាព និងបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃទីផ្សារ។

តាមពិតទៅ ការពិនិត្យឡើងវិញដោយអាជ្ញាធរបទប្បញ្ញត្តិបានបង្ហាញថា សហគ្រាសរដ្ឋភាគច្រើន (SOE) ដែលបានឆ្លងកាត់ការធ្វើឯកជនភាវូបនីយកម្ម ហើយបច្ចុប្បន្នជាក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ មិនបានបំពេញតាមតម្រូវការនៃរចនាសម្ព័ន្ធភាគទុនិកថ្មីនេះទេ។ មូលហេតុចម្បងគឺថា សមាមាត្រភាពជាម្ចាស់ភាគហ៊ុនរបស់ភាគទុនិករដ្ឋ និងភាគទុនិកសំខាន់ៗនៅតែខ្ពស់ពេក ដែលបណ្តាលឱ្យមានភាគរយទាបនៃភាគហ៊ុនដែលអាចផ្ទេរបានដោយសេរីនៅលើទីផ្សារ (ភាគហ៊ុនអណ្តែតដោយសេរី)។ ផលវិបាកគឺភាគហ៊ុនមិនមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ការលំបាកក្នុងការទាក់ទាញវិនិយោគិនស្ថាប័ន និងការថយចុះនៃភាពទាក់ទាញរបស់សហគ្រាសខ្លួនឯង។

ដើម្បីជំនះឧបសគ្គនេះ ប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបានសង្កត់ធ្ងន់ថា អាជីវកម្មនានាត្រូវគោរពតាមបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីការបង្ហាញព័ត៌មាន និងអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្មយ៉ាងតឹងរ៉ឹង ហើយក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ត្រូវតែ «បង្កើនសមាមាត្រអណ្តែតសេរីសមហេតុផល លើកកម្ពស់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងបង្កើនភាពទាក់ទាញនៃភាគហ៊ុនសហគ្រាសរដ្ឋ» ដើម្បីចូលរួមចំណែកដល់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃទីផ្សារ។ ការអនុវត្តជាបន្ទាន់នៃដំណោះស្រាយដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញនូវភាពជាម្ចាស់ភាគហ៊ុន ដើមទុនធម្មនុញ្ញ និងភាគហ៊ុន គឺជាកិច្ចការចាំបាច់មួយដើម្បីរក្សាឋានៈក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ។

គាំទ្រដល់អាជីវកម្មក្នុងការជំនះការលំបាក។

ដោយទទួលស្គាល់ពីឧបសគ្គដែលអាជីវកម្មនានាជួបប្រទះក្នុងអំឡុងពេលដំណើរការផ្លាស់ប្តូរ អាជ្ញាធរនិយតកម្មកំពុងបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ពីការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ពួកគេក្នុងការបង្កើត និងគាំទ្រដំណើរការនេះ។ នៅក្នុងសន្និសីទនេះ តំណាងមកពីគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ និងនាយកដ្ឋានអភិវឌ្ឍន៍សហគ្រាសរដ្ឋ បានផ្សព្វផ្សាយដោយផ្ទាល់នូវចំណុចថ្មីៗនៃច្បាប់មូលបត្រវិសោធនកម្មឆ្នាំ ២០២៤ ច្បាប់ស្តីពីការគ្រប់គ្រង និងការវិនិយោគដើមទុនរដ្ឋក្នុងសហគ្រាស និងបទប្បញ្ញត្តិលម្អិតស្តីពីការរក្សា ឬដកហូតឋានៈរបស់ក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ។

ក្រោមអធិបតីភាពរបស់អនុប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ លោក ង្វៀន ហ្វាងយឿង វគ្គពិភាក្សាបានក្លាយជាវេទិកាសម្រាប់ការសន្ទនាដោយផ្ទាល់ ដោះស្រាយបញ្ហាជាក់ស្តែង ដើម្បីជួយអាជីវកម្មបង្កើតផែនការសមស្របសម្រាប់ការបង្កើនដើមទុន ការលក់ភាគហ៊ុន និងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធភាគទុនិកឡើងវិញ។ ទាក់ទងនឹងគោលនយោបាយម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបានបញ្ជាក់ថា ខ្លួនកំពុងកែលម្អយន្តការយ៉ាងសកម្ម ធ្វើឱ្យនីតិវិធីសម្រាប់ការផ្តល់មូលបត្រមានភាពសាមញ្ញ និងលើកកម្ពស់សេវាសាធារណៈតាមអ៊ីនធឺណិត ដើម្បីផ្តល់ការគាំទ្រអតិបរមាដល់អាជីវកម្មក្នុងដំណើរការចេញភាគហ៊ុន និងការលក់ភាគហ៊ុន។

នៅចុងបញ្ចប់នៃសន្និសីទ សារពីស្ថាប័ននិយតកម្មគឺច្បាស់លាស់ថា៖ ការបង្កើនល្បឿននៃភាគហ៊ុនូបនីយកម្ម និងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធភាពជាម្ចាស់នៅក្នុងសហគ្រាសរដ្ឋ (SOEs) មិនអាចបញ្ឈប់បានទេ។ ការប្រកាន់ខ្ជាប់នូវច្បាប់មូលបត្រ និងការកែលម្អគុណភាពនៃមូលបត្រដែលបានចុះបញ្ជីនឹងមិនត្រឹមតែជួយ SOEs ដោះស្រាយតម្រូវការមូលធនរបស់ពួកគេសម្រាប់ការរីកចម្រើនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏នឹងក្លាយជាតំណភ្ជាប់ដ៏សំខាន់មួយក្នុងការបង្កើតទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមដែលមានតម្លាភាព មានប្រសិទ្ធភាព និងបើកចំហ ដែលត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីទទួលលំហូរមូលធនដ៏ធំ និងមានឥទ្ធិពលពីជុំវិញពិភពលោក។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/de-dnnn-thanh-thoi-nam-cham-thu-hut-dong-tien-ngoai-182009.html