ក្រុមហ៊ុន​នានា​បំពាន​ការសន្យា​របស់​ពួកគេ​ចំពោះ​ភាគទុនិក។

រៀងរាល់រដូវកាលនៃកិច្ចប្រជុំភាគទុនិក ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនគូររូបភាពដ៏រីករាយនៃការរីកចម្រើន ដោយសន្យាថានឹងទទួលបានប្រាក់ចំណូលដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់ និងប្រាក់ចំណេញកំណត់ត្រា។ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលឆ្នាំសារពើពន្ធបញ្ចប់ ផែនការជាច្រើននៅតែមានតែនៅលើក្រដាសប៉ុណ្ណោះ។

ការតាមដានផែនការអាជីវកម្មគឺជា "ទម្លាប់" សម្រាប់វិនិយោគិនមួយចំនួន ប៉ុន្តែសូចនាករនេះមិនត្រឹមត្រូវនៅក្នុងអាជីវកម្មជាច្រើន - រូបភាពដោយ AI៖ QUANG ANH

គួរកត់សម្គាល់ថាក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនបានបំពានការសន្យាម្តងហើយម្តងទៀតចំពោះភាគទុនិកអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។

«ពួកគេបានសន្យាច្រើនដង ប៉ុន្តែពួកគេក៏បំពានដូចគ្នាដែរ»។

នៅឆ្នាំ ២០២៥ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យផាតដាត (PDR) បានកត់ត្រាប្រាក់ចំណេញក្រោយបង់ពន្ធប្រមាណ ៥១៤ ពាន់លានដុង ដែលជាការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំមុន ប៉ុន្តែសម្រេចបានត្រឹមតែជិត ៧១% នៃគោលដៅដែលបានគ្រោងទុកប៉ុណ្ណោះ។

គួរកត់សម្គាល់ថា នៅឆ្នាំ ២០២៤ សាធារណរដ្ឋប្រជាមានិតប្រជាធិបតេយ្យកូរ៉េក៏បានកំណត់គោលដៅខ្ពស់ចំនួន ៨៨០ ពាន់លានដុង ប៉ុន្តែតាមពិតសម្រេចបានត្រឹមតែ ១៥៥ ពាន់លានដុងប៉ុណ្ណោះ។

នៅឆ្នាំ ២០២២ ក្រុមហ៊ុនមិនបានសម្រេចបានគោលដៅរបស់ខ្លួនទេ ដោយសម្រេចបានប្រាក់ចំណេញត្រឹមតែជាង ១.១៦០ ពាន់លានដុង ដែលទាបជាងគោលដៅដែលបានគ្រោងទុកជិត ២.៩០០ ពាន់លានដុង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ PDR នៅតែបានបំពេញការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ខ្លួនចំពោះភាគទុនិកនៅក្នុងឆ្នាំដែលខ្ចាត់ខ្ចាយ ដូចជាឆ្នាំ ២០២០, ២០២១ និង ២០២៣។

ជាពិសេស ក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍ទីក្រុង Kinh Bac (KBC) បានខកខានគោលដៅរបស់ខ្លួនអស់រយៈពេលប្រាំមួយឆ្នាំជាប់ៗគ្នា។ នៅឆ្នាំ 2025 KBC បានសន្យាជាមួយភាគទុនិកនូវប្រាក់ចំណេញសរុបបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធចំនួន 3,200 ពាន់លានដុង ប៉ុន្តែតាមពិតសម្រេចបានត្រឹមតែ 2,208 ពាន់លានដុងប៉ុណ្ណោះ ដែលស្មើនឹងជិត 70%។ នេះគឺជាឆ្នាំទីប្រាំមួយជាប់ៗគ្នាដែលក្រុមហ៊ុនមិនបានសម្រេចគោលដៅហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួន។

បញ្ហាគឺថា ក្នុងអំឡុងពេលឆ្នាំ ២០២២-២០២៤ KBC បានបង្កើតផែនការអាជីវកម្មដ៏មហិច្ឆតាជាបន្តបន្ទាប់ ដោយមានគោលបំណងទទួលបានប្រាក់ចំណេញក្រោយពន្ធចាប់ពីច្រើនពាន់ពាន់លានដុង ប៉ុន្តែអត្រាសម្រេចបាននៅតែទាប។

នៅក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ តែមួយ ក្រុមហ៊ុនសម្រេចបានប្រាក់ចំណេញត្រឹមតែ ៤២៣ ពាន់លានដុងប៉ុណ្ណោះ ដែលស្មើនឹងជាង ១០% នៃផែនការ ៤.០០០ ពាន់លានដុង។ ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនទៀតក៏ត្រូវបាន «ដាក់ឈ្មោះ» នៅក្នុងបញ្ជីនេះផងដែរ ដូចជា KOS, SJS...

នៅក្នុងវិស័យសំណង់ ក្រុមហ៊ុនដូចជាក្រុមហ៊ុន Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) ក្រុមហ៊ុន Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) ក្រុមហ៊ុន Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (CII)... សុទ្ធតែបានឃើញអត្រាបញ្ចប់ផែនការអាជីវកម្មរបស់ពួកគេប្រែប្រួលពីប្រហែល 91% មកត្រឹម 50% ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយឆ្នាំកន្លងមកនេះ។

ក្រៅពីបាតុភូត "សន្យាខ្ពស់ ការដឹកជញ្ជូនទាប" ទីផ្សារក៏បង្ហាញពីភាពផ្ទុយគ្នាផងដែរ៖ ការកំណត់គោលដៅទាបដើម្បីលើសពីគោលដៅទាំងនោះបានយ៉ាងងាយស្រួល។

ក្រុមហ៊ុនមួយចំនួន ដូចជាក្រុមហ៊ុនជី Ca Mau (DCM) និង PTSC (PVS) សម្រេចបានលើសពីគោលដៅរបស់ពួកគេជាប់លាប់ ដោយបង្ហាញពីលទ្ធផលអាជីវកម្មវិជ្ជមាន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើរឿងនេះនៅតែបន្ត ផែនការដែលបានប្រកាសនឹងបាត់បង់តម្លៃរបស់ពួកគេបន្តិចម្តងៗជាស្តង់ដារសម្រាប់វិនិយោគិន។

យោងតាមអ្នកជំនាញ តាមពិតទៅ ផែនការអាជីវកម្មដែលបានបង្ហាញនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំទូទៅមិនមែនគ្រាន់តែជាគោលការណ៍ណែនាំប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែតាមពិតវាជា "ការសន្យា" ពីថ្នាក់គ្រប់គ្រងដល់ភាគទុនិក និងដើមទុនរបស់ពួកគេ។

នេះក៏ជាទិដ្ឋភាពសំខាន់មួយផងដែរ ដែលត្រូវបានបោះឆ្នោត និងអនុម័តដោយភាគទុនិកភាគច្រើន ដោយហេតុនេះផ្តល់មូលដ្ឋានសម្រាប់វិនិយោគិនក្នុងការវាយតម្លៃពីទស្សនវិស័យកំណើនរបស់ក្រុមហ៊ុន។ អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំមកហើយ ការតាមដានផែនការប្រចាំឆ្នាំបានក្លាយជា «ទម្លាប់» សម្រាប់វិនិយោគិនមួយចំនួន ជាសូចនាករសម្រាប់ការវិនិយោគ។

ត្រូវប្រយ័ត្នចំពោះផែនការអាជីវកម្មដែលមិនប្រាកដនិយម។

ថ្លែងទៅកាន់កាសែត Tuổi Trẻ លោក Truong Dac Nguyen នាយកវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុន Blue Horizon Financial បានមានប្រសាសន៍ថា ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំមកនេះ ស្ថានភាពអាជីវកម្មដែលបរាជ័យក្នុងការបំពេញផែនការអាជីវកម្មរបស់ពួកគេមិនមែនជាឧប្បត្តិហេតុដាច់ដោយឡែកនោះទេ ប៉ុន្តែជារឿងធម្មតានៅកន្លែងជាច្រើន។ ក្រៅពីក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យមួយចំនួន បញ្ជីនេះក៏រួមបញ្ចូលទាំងក្រុមហ៊ុនសំណង់ និងផ្លាស្ទិចមួយចំនួនផងដែរ។

យោងតាមលោក Nguyen លក្ខណៈពិសេសប្លែកនៃឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យ និងសំណង់ ដែលពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើថ្លៃដើមធាតុចូល និងពេលវេលាគម្រោង ធ្វើឱ្យការធ្វើផែនការមិនស្ថិតស្ថេរ។ ការបរាជ័យជាប់លាប់ក្នុងការសម្រេចគោលដៅអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំជាប់ៗគ្នានៅតែបង្ហាញពីដែនកំណត់នៃសមត្ថភាពព្យាករណ៍ និងការគ្រប់គ្រង។

លោក លឿង យី ភឿក នាយកផ្នែកវិភាគនៅក្រុមហ៊ុន Kafi Securities ជឿជាក់ថា វិនិយោគិនមិនត្រឹមតែគួរផ្តោតលើថាតើក្រុមហ៊ុនមួយបំពេញផែនការរបស់ខ្លួនឬអត់នោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងលើគុណភាពនៃការធ្វើផែនការ និងកម្រិតនៃភាពស៊ីសង្វាក់គ្នាក្នុងការអនុវត្តផងដែរ។

មានករណីខ្លះដែលគោលដៅមិនត្រូវបានសម្រេចដោយសារតែកត្តាគោលបំណងដូចជាការប្រែប្រួលនៃធាតុចូល ដែលជាទូទៅត្រូវបានគេឃើញនៅក្នុងវិស័យដូចជាអចលនទ្រព្យ សំណង់ ឬសួនឧស្សាហកម្ម - វិស័យដែលពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើទិដ្ឋភាពផ្លូវច្បាប់ ពេលវេលាគម្រោង តម្លៃសម្ភារៈ ថ្លៃពលកម្ម និងវដ្តទីផ្សារ។ សម្រាប់ក្រុមនេះ វិនិយោគិនត្រូវបែងចែកឱ្យច្បាស់លាស់រវាងការខ្វះខាតបណ្តោះអាសន្ន និងចំណុចខ្វះខាតដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីដែនកំណត់នៃសមត្ថភាពព្យាករណ៍។

ដោយផ្អែកលើការពិតនេះ លោក ភឿក ណែនាំឱ្យវិនិយោគិនងាកមើលទៅក្រោយក្នុងរយៈពេល 3-5 ឆ្នាំកន្លងមក ដើម្បីវាយតម្លៃពីរបៀបដែលអាជីវកម្មបង្កើតផែនការរបស់ពួកគេ៖ ប្រាកដនិយម មានមហិច្ឆតាខ្លាំងពេក ឬប្រុងប្រយ័ត្នខ្លាំងពេក។ អាជីវកម្មដែលគួរឱ្យទុកចិត្តមិនចាំបាច់តែងតែលើសពីគោលដៅរបស់ខ្លួននោះទេ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញត្រូវការការព្យាករណ៍សមហេតុផល តម្លាភាពក្នុងការពន្យល់ និងភាពស៊ីសង្វាក់គ្នាក្នុងការអនុវត្ត។

លោក Nguyen ក៏បានកត់សម្គាល់ពីការលើកទឹកចិត្តនៅពីក្រោយការរៃអង្គាសមូលធនជាមួយនឹងបញ្ហានៃការកំណត់គោលដៅខ្ពស់។ ការកំណត់គោលដៅប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញខ្ពស់មិនត្រឹមតែបង្កើតរូបភាពនៃកំណើនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបម្រើផែនការសម្រាប់ការចេញភាគហ៊ុន និងខ្ចីប្រាក់ពីធនាគារផងដែរ។ «រូបភាពប្រាក់ចំណេញ» ដ៏ភ្លឺស្វាងទាំងនេះជួនកាលក្លាយជាឧបករណ៍មួយដើម្បីជំរុញការរំពឹងទុក ដោយហេតុនេះគាំទ្រដល់តម្លៃភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេលខ្លី។

ដូច្នេះ វិនិយោគិនក៏ត្រូវប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះផែនការអាជីវកម្មដែលមានមហិច្ឆតាខ្លាំងពេកផងដែរ ជាពិសេសផែនការដែលមានគោលដៅកំណើនខ្ពស់ពេក ប៉ុន្តែគ្មានមូលដ្ឋាន ដែលអាចនាំឱ្យមានកំហុសក្នុងការវិនិយោគ។

វិស័យអចលនទ្រព្យនៅយឺតយ៉ាវក្នុងការសម្រេចគោលដៅផែនការអាជីវកម្ម។

ទិន្នន័យស្ថិតិពីក្រុមហ៊ុនចុះបញ្ជីចំនួន 187 ក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយឆ្នាំ រួមទាំងក្រុមហ៊ុនដែលធ្លាប់មានទំហំធំ ប៉ុន្តែបានធ្លាក់ចុះនៃមូលធននីយកម្មទីផ្សារ បង្ហាញពីការពិតគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយ៖ មិនមែនគ្រប់ឧស្សាហកម្មទាំងអស់រក្សាវិន័យក្នុងការអនុវត្តផែនការរបស់ពួកគេនោះទេ។

នៅផ្នែកខាងក្រោមនៃបញ្ជីទាក់ទងនឹងអត្រាបញ្ចប់ផែនការគឺវិស័យ "ការគ្រប់គ្រង និងអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យ"។ វិស័យនេះទាំងមូលសម្រេចបានជាមធ្យមប្រហែល 90% នៃផែនការរបស់ខ្លួន ប៉ុន្តែក្រុមអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋានតែមួយសម្រេចបានត្រឹមតែប្រហែល 86% ប៉ុណ្ណោះ។

យោងតាមអ្នកជំនាញ មិនដូចឧស្សាហកម្មធនាគារទេ ដែលភាគទុនិកស្ថាប័ន និងមូលនិធិវិនិយោគជាច្រើនមានសមត្ថភាពត្រួតពិនិត្យខ្ពស់ រចនាសម្ព័ន្ធភាគទុនិកនៅក្នុងអាជីវកម្មមួយចំនួនច្រើនតែត្រូវបានខ្ចាត់ខ្ចាយ ដែលភាគច្រើនមានវិនិយោគិនបុគ្គល។

ក្រុមនេះមានទំនោរផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់លើការប្រែប្រួលតម្លៃភាគហ៊ុនរយៈពេលខ្លីជាជាងការអនុវត្តរយៈពេលវែង ដែលបណ្តាលឱ្យមានសម្ពាធត្រួតពិនិត្យមិនគ្រប់គ្រាន់លើការគ្រប់គ្រង។

ដោយផ្អែកលើការពិតនេះ លោក Truong Dac Nguyen បានផ្តល់អនុសាសន៍ថា អ្នកវិនិយោគត្រូវផ្លាស់ប្តូរវិធីសាស្រ្តរបស់ពួកគេនៅពេលវាយតម្លៃអាជីវកម្ម។ កម្រិតនៃការបញ្ចប់ផែនការជារៀងរាល់ឆ្នាំគួរតែត្រូវបានចាត់ទុកថាជាលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យសំខាន់មួយដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពជឿជាក់ និងសមត្ថភាពរបស់ក្រុមថ្នាក់ដឹកនាំ។

ប៊ិញខាញ់ - ក្វាងអាន

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-hua-leo-voi-co-dong-20260425082701096.htm