ភាគហ៊ុនអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មកំពុង "ភ្ញាក់"

នៅក្នុងលំហូរសេដ្ឋកិច្ចដ៏រឹងមាំក្រោមឥទ្ធិពលនៃកំណែទម្រង់រដ្ឋបាល ក្រុមនៃភាគហ៊ុនអចលនទ្រព្យសួនឧស្សាហកម្ម (IPB) កំពុងបង្ហាញសញ្ញាគួរឱ្យជឿជាក់នៃ "ការភ្ញាក់" ។ មិនត្រឹមតែជាការស្ទុះងើបឡើងវិញតាមលក្ខណៈបច្ចេកទេសប៉ុណ្ណោះទេ ការកើនឡើងតម្លៃនេះត្រូវបានជំរុញដោយការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធ ជាពិសេសបន្ទាប់ពីគម្រោងនៃការរួមបញ្ចូលគ្នារវាងខេត្ត និងក្រុងកំពុងបង្កើតកម្លាំងចលករដ៏អស្ចារ្យក្នុងការរៀបចំផែនការ ការវិនិយោគសាធារណៈ និងលំហូរដើមទុន FDI ។

តម្លៃជួលដីសួនឧស្សាហកម្មបានកើនឡើង 35% នៅភាគខាងជើង និង 67% នៅភាគខាងត្បូង ខណៈដែលអត្រាកាន់កាប់នៅតែខ្ពស់ ឈានដល់ 81-83% នៅភាគខាងជើង និងរហូតដល់ 92% នៅភាគខាងត្បូង។

ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃអង្គភាពរដ្ឋបាលខេត្ត ដូចជាការបញ្ចូលទីក្រុងហូជីមិញជាមួយ Binh Duong និង Ba Ria - Vung Tau កំពុងបង្កើតតំបន់សេដ្ឋកិច្ចថ្មីមួយជាមួយនឹង GRDP ដែលអាចលើសពី 2.5 quadrillion VND ស្មើនឹង 24% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់ប្រទេស។ នេះមិនត្រឹមតែផ្លាស់ប្តូរផែនទីរដ្ឋបាលប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងដាក់ទីតាំងមជ្ឈមណ្ឌលឧស្សាហកម្ម ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដឹកជញ្ជូន និងខ្សែសង្វាក់តម្លៃផលិតកម្មឡើងវិញ។

យោងតាមក្រុមហ៊ុន CBRE Vietnam ចាប់ពីឆ្នាំ 2020 ដល់ឆ្នាំ 2024 តម្លៃជួលដីសួនឧស្សាហកម្មបានកើនឡើង 35% នៅភាគខាងជើង និង 67% នៅភាគខាងត្បូង ខណៈដែលអត្រាកាន់កាប់នៅតែខ្ពស់រហូតដល់ 81-83% នៅភាគខាងជើង និងរហូតដល់ 92% នៅភាគខាងត្បូង។ នៅឆ្នាំ 2024 តម្លៃជួលដីនៅភាគខាងត្បូងបានបន្តកើនឡើងពី 10 ទៅ 18% ។ តួលេខទាំងនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្រូវការលើសពីការផ្គត់ផ្គង់ - ដែលជាកត្តាជំរុញឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុននៃអចលនទ្រព្យសួនឧស្សាហកម្មផ្ទុះឡើង។

ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV) បានវិភាគថា ភាគហ៊ុនសួនឧស្សាហកម្មនាពេលនេះ ត្រូវបានគេកំណត់តម្លៃដោយការបញ្ចុះតម្លៃដល់តម្លៃសៀវភៅ ខណៈដែលទ្រព្យសកម្មដីកំពុងប្រឈមមុខនឹងវដ្តនៃការវាយតម្លៃឡើងវិញ ដោយសារគោលនយោបាយរួមបញ្ចូលគ្នារបស់ខេត្ត។ ភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃសៀវភៅ និងតម្លៃទីផ្សារគឺជាចន្លោះដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញមួយសម្រាប់ការកើនឡើងមូលធននីយកម្ម។

ភាគហ៊ុនដែលបានដឹកនាំរលកនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យសួនឧស្សាហកម្មនាពេលថ្មីៗនេះ សុទ្ធតែមានរឿងដូចគ្នា៖ ការកាន់កាប់មូលនិធិដីដ៏ធំនៅក្នុងតំបន់ដែលមានសក្តានុពលរួមបញ្ចូលគ្នា។ សាជីវកម្មអភិវឌ្ឍន៍ឧស្សាហកម្ម និងវិនិយោគ - JSC (កូដ BCM) បានកើនឡើង 16% នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2025 ហើយ SSI ព្យាករណ៍ថា ប្រាក់ចំណេញក្រោយបង់ពន្ធនឹងកើនឡើងរហូតដល់ 35% ដោយសារការផ្ទេរដីនៅទីក្រុងថ្មី Binh Duong និងប្រាក់ចំណេញពីក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុនរួមគ្នា VSIP ។

Vietnam Rubber Group (GVR) បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង 44.5% ដោយសារតែទាំងពីរទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការបំប្លែងដីចម្ការកៅស៊ូទៅជាដីសួនឧស្សាហកម្ម និងត្រូវបានគាំទ្រដោយនិន្នាការតម្លៃកៅស៊ូកើនឡើង (38%)។ ដូចគ្នានេះដែរ SZC (Sonadezi Chau Duc) បានកត់ត្រាការកើនឡើង 18.8% នៃភាគហ៊ុន ជាមួយនឹងតំបន់ MOU កំណត់ត្រា និងប្រាក់ចំណេញកើនឡើង 39% ។

VIS Rating បានឱ្យដឹងថា បច្ចុប្បន្ន KBC គឺជាសហគ្រាសដែលមានមូលនិធិដីពាណិជ្ជកម្មធំជាងគេ (1,300 ហិកតា) បន្ទាប់មកដោយ SIP (1,087 ហិកតា) BCM (940 ហិកតា) IDC (600 ហិកតា) និង VGC (560 ហិកតា) ។ ជាពិសេស VGC - Viglacera Corporation - កំពុងត្រូវបានអនុម័តវិនិយោគលើដីសួនឧស្សាហកម្មថ្មីជិត 840 ហិចតានៅ Yen Bai , Khanh Hoa, Thai Nguyen ជាមួយនឹងទុនវិនិយោគសរុបជាង 8,000 ពាន់លានដុង។

យោងតាមលោក Nguyen Anh Khoa ប្រធាននាយកដ្ឋានវិភាគ និងស្រាវជ្រាវ Agribank Securities៖ "កត្តាសំខាន់បំផុតក្នុងការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មគឺមូលនិធិដីធ្លីដែលមាន និងសមត្ថភាពពង្រីកជាក់ស្តែងរបស់សហគ្រាស"។

នៅក្នុងបរិបទនៃការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធរដ្ឋបាលឡើងវិញ ទិដ្ឋភាពនេះគឺកាន់តែពាក់ព័ន្ធ។

គណៈកម្មការត្រួតពិនិត្យហិរញ្ញវត្ថុជាតិបានព្យាករណ៍ថា ការផ្តល់ FDI ក្នុងឆ្នាំ 2025 អាចលើសពី 30 ពាន់លានដុល្លារ ដោយផ្តោតលើវិស័យថ្មីៗដូចជា semiconductors, AI, ថាមពលកកើតឡើងវិញ និងភស្តុភារ។ បន្ទាប់ពីការប្រកាសអំពីកិច្ចសហប្រតិបត្តិការរវាងវៀតណាម និង NVIDIA តម្រូវការសម្រាប់សួនឧស្សាហកម្មឯកទេស និងស្តង់ដារខ្ពស់បានកើនឡើង។

យោងតាម CBRE ប្រាក់ចំណេញនៃឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យឧស្សាហកម្មទាំងមូលក្នុងឆ្នាំ 2025 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងជាង 30% បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2024 ដែលនៅក្នុងនោះ EPS នៃសហគ្រាសឈានមុខគេក្នុងឧស្សាហកម្មនេះបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ដែលនាំទៅដល់ការកែតម្រូវជាវិជ្ជមានក្នុងការវាយតម្លៃភាគហ៊ុន។ ភាគហ៊ុនក្រុមនេះដែលមានមេគុណបេតាខ្ពស់កំពុងទាក់ទាញទាំងវិនិយោគិនស្ថាប័ន និងអ្នកទស្សន៍ទាយយុទ្ធសាស្ត្រ។

បច្ចុប្បន្នមានសហគ្រាសអភិវឌ្ឍន៍ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសួនឧស្សាហកម្មចំនួន 31 ដែលបានចុះបញ្ជីក្នុងនោះ BCM, KBC, SIP, IDC, VGC... គឺជាលេខកូដទាំងអស់ដែលរួមបញ្ចូលក្នុងការត្រួតពិនិត្យផលប័ត្រនៃមូលនិធិវិនិយោគធំៗ ដោយសារមូលដ្ឋានគ្រឹះហិរញ្ញវត្ថុមានស្ថេរភាព និងមូលនិធិដីយុទ្ធសាស្ត្រ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារអចលនទ្រព្យសួនឧស្សាហកម្មមិនមែនជាល្បែងងាយស្រួលនោះទេ។ ការចំណាយលើការបោសសំអាតដីកំពុងកើនឡើង ដែលទាញប្រាក់ចំណេញពីជាង 50% ទៅ 30-35% នៅក្នុងគម្រោងថ្មីៗ។ តម្លៃជួលដីសួនឧស្សាហកម្មក្នុងប្រទេសវៀតណាមក៏កំពុងខិតជិតដល់ដៃគូប្រកួតប្រជែងក្នុងតំបន់ដូចជា ឥណ្ឌូនេស៊ី ម៉ាឡេស៊ី និងឥណ្ឌា ដែលកាត់បន្ថយកម្រិតប្រកួតប្រជែង។

ការអនុវត្តគោលនយោបាយពន្ធអប្បបរមាសកល (GMT) នៅ 15% ចាប់ពីឆ្នាំ 2024 ធ្វើឱ្យការលើកទឹកចិត្តពន្ធសម្រាប់ FDI មិនសូវទាក់ទាញ។ ប្រសិនបើ FDI ដែលបានចុះបញ្ជីធ្លាក់ចុះ 30% គម្រោងសួនឧស្សាហកម្មថ្មីអាចនឹងត្រូវពន្យារពេល - ជាមួយនឹងផលវិបាកសម្រាប់លំហូរសាច់ប្រាក់ និងកំណើនប្រាក់ចំណូលអាជីវកម្ម។

អ្នកជំនាញមកពី GTJASVN ព្រមានថា "នេះគឺជាឱកាសមួយសម្រាប់ការកំណត់រចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ មិនមែនជាវដ្ដរយៈពេលខ្លីទេ។ ប្រសិនបើអ្នកវិនិយោគមើលឃើញថានេះជាឱកាសនៃការរុករក វាងាយស្រួលក្នុងការដកចេញពីហ្គេម"។ ទីផ្សារបច្ចុប្បន្នតម្រូវឱ្យមានយុទ្ធសាស្ត្ររយៈពេលមធ្យមទៅវែង សំដៅលើអាជីវកម្មដែលមានមូលដ្ឋានពិតប្រាកដ មូលនិធិដីពិតប្រាកដ និងទិសដៅអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយតម្លាភាព។

យោងតាមការសន្មត់ក្រោយការច្របាច់បញ្ចូលគ្នា ចំណូលនៃការនាំចេញរបស់ទីក្រុងហូជីមិញបានកើនឡើងជិតទ្វេដងដល់ 89 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដែលស្មើនឹង 21.9% នៃប្រទេស។ Bac Ninh បន្ទាប់ពីការបញ្ចូលជាមួយ Bac Giang លើសពី 70 ពាន់លានដុល្លារ - ស្មើនឹង 17.3%; Hai Phong បានកើនឡើងដល់ 40.9 ពាន់លានដុល្លារ។ ការនាំចេញសរុបនៃខេត្ត-ក្រុងថ្មីចំនួន 34 បន្ទាប់ពីការរួមបញ្ចូលគ្នាបានផ្លាស់ប្តូរផែនទីសេដ្ឋកិច្ចជាតិ ដោយបង្កើត "រាជធានី" ឧស្សាហកម្មថ្មីនៅភាគខាងជើង និងអាគ្នេយ៍។

ក្នុងដំណាក់កាលអន្តរកាលនេះ អាជីវកម្មដែលដឹងពីរបៀបទាញយកផលប្រយោជន៍ពីនិន្នាការ កាន់កាប់ដីស្អាត និងមានយុទ្ធសាស្ត្រអភិវឌ្ឍន៍ច្បាស់លាស់ និងតម្លាភាព នឹងក្លាយជាគោលដៅនៃលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏ធំ។ ផ្ទុយទៅវិញ អាជីវកម្មដែល "ខ្ចីរលក" ដោយគ្មានមូលដ្ឋានពិតប្រាកដ នឹងត្រូវលុបចោលយ៉ាងឆាប់រហ័សពីបញ្ជីអាទិភាព។

"ការភ្ញាក់ដឹងខ្លួន" នៃភាគហ៊ុនអចលនទ្រព្យសួនឧស្សាហកម្មគឺជាការបង្ហាញពីភាពច្បាស់លាស់នៃការតភ្ជាប់រវាងកំណែទម្រង់រដ្ឋបាល និងការដាក់ទុនវិនិយោគឡើងវិញ។ នៅពេលដែលដីក្លាយជាទ្រព្យសម្បត្តិយុទ្ធសាស្រ្តម្តងទៀត វិនិយោគិនដែលមានប្រាជ្ញានឹងដឹងពីរបៀបជ្រើសរើសពេលវេលាត្រឹមត្រូវ និងភាគហ៊ុនត្រឹមត្រូវ - ដើម្បីរក្សារយៈពេលវែង។

ប្រភព៖ https://thoibaonganhang.vn/nhom-co-phieu-bat-dong-san-khu-cong-nghiep-dang-thuc-giac-163581.html