រលក IPO ចំនួន ៤០ ពាន់លានដុល្លារបានមកដល់ហើយ ប៉ុន្តែតើប្រាក់នឹងមកពីណាដើម្បីស្រូបយកវា?

រលកទីបីនៃ IPO កំពុងវិលត្រឡប់មកវិញបន្ទាប់ពីការរំខានដែលបណ្តាលមកពីអស្ថិរភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2026។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ មិនដូចវដ្តពីរមុនទេ ទីផ្សារឥឡូវនេះកំពុងប្រឈមមុខនឹងលំហូរមូលធនដែលបែកបាក់គ្នា សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកាន់តែតឹងតែង និងចំណង់ចំណូលចិត្តវិនិយោគកាន់តែប្រុងប្រយ័ត្ន។

ទីផ្សារមុនពេលមានរលក IPO ចំនួន ៤០ ពាន់លានដុល្លារ - រូបថត៖ HUU HANH

រលក IPO ចំនួន ៤០ ពាន់លានដុល្លារ និងបញ្ហា "មាន់ និងស៊ុត"។

យោងតាមការព្យាករណ៍របស់ Dragon Capital រលកនៃការចុះបញ្ជីលក់ភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង (IPO) រវាងឆ្នាំ ២០២៦ និង ២០២៨ អាចឈានដល់ប្រមាណ ៤០ ពាន់លានដុល្លារ។ វិស័យអ្នកប្រើប្រាស់តែមួយមុខ រួមទាំង Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate និង Highlands Coffee ត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណថាមានចំនួនប្រហែល ១២,៨ ពាន់លានដុល្លារ។

មាត្រដ្ឋាននេះបានជំរុញឱ្យវិនិយោគិនងាកមកមើលវដ្ត IPO មុនៗ។ លោក Bui Van Huy នាយកស្រាវជ្រាវវិនិយោគនៅ FIDT JSC បានថ្លែងថា "រលក IPO សំខាន់ៗនីមួយៗជាធម្មតាកើតឡើងស្របគ្នាជាមួយនឹងកម្រិតកំពូលនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ VN បន្ទាប់មកដោយការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់"។

វដ្តនេះបានបង្ហាញខ្លួនជាលើកដំបូងក្នុងឆ្នាំ ២០០៧ បានធ្វើម្តងទៀតនៅឆ្នាំ ២០១៨ ហើយឥឡូវនេះកំពុងចូលដល់រលកទីបីរបស់វា ដោយចាប់ផ្តើមនៅឆ្នាំ ២០២៥។

គួរកត់សម្គាល់ថា បន្ទាប់ពីវដ្តដំបូង សន្ទស្សន៍ VN បានធ្លាក់ចុះប្រហែល 80% ដោយធ្លាក់ចុះមកត្រឹមប្រហែល 235 ពិន្ទុនៅដើមឆ្នាំ 2009។ រយៈពេលនៃឆ្នាំ 2018 ក៏បានឃើញពីការកែតម្រូវទីផ្សារយ៉ាងខ្លាំងបន្ទាប់ពីការចេញលក់ភាគហ៊ុនជាសាធារណៈ (IPO) ទ្រង់ទ្រាយធំ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពខុសគ្នាធំបំផុតនៅក្នុងវដ្តបច្ចុប្បន្នគឺស្ថិតនៅក្នុងបរិបទនៃលំហូរមូលធន។ រលកពីរមុនបានកើតឡើងនៅពេលដែលប្រាក់មានតម្លៃថោក សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលមានច្រើន និងអត្រាការប្រាក់ទាប។ ឥឡូវនេះ សេដ្ឋកិច្ច កំពុងប្រឈមមុខនឹងកង្វះខាតមូលធនរចនាសម្ព័ន្ធ ខណៈពេលដែលអត្រាការប្រាក់ទំនងជាមិនធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់នោះទេ។

យោងតាមលោក Huy ប្រទេសវៀតណាមកំពុងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហា "មាន់និងស៊ុត"៖ ការសម្រេចបានកំណើន GDP ១០% តម្រូវឱ្យមានការវិនិយោគសាធារណៈទ្រង់ទ្រាយធំ។ ការធានាដើមទុនសម្រាប់ការវិនិយោគសាធារណៈតម្រូវឱ្យមានទីផ្សារមូលធនដែលមានការអភិវឌ្ឍ។ ប៉ុន្តែទីផ្សារមូលធនដែលមានការអភិវឌ្ឍវិញតម្រូវឱ្យមានអត្រាការប្រាក់ទាប និងទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិន។

លោក Huy បានអត្ថាធិប្បាយថា «ប្រសិនបើវដ្តនេះមិនបញ្ចប់ទេ សេណារីយ៉ូដ៏អាក្រក់បំផុតអាចជាការវិនិយោគសាធារណៈដែលមានការរឹតត្បិត កំណើនចុះខ្សោយ និងការកែតម្រូវទីផ្សាររយៈពេលយូរ»។

វិនិយោគិនកំពុងជ្រើសរើសកាន់តែច្រើនឡើងៗ។

គិតត្រឹមខែឧសភា ឆ្នាំ២០២៦ សន្ទស្សន៍ VN បានលើសពី ១៩០០ ពិន្ទុនៅចំណុចជាច្រើន ហើយបានប្រឈមនឹងកម្រិតកំពូលថ្មីជាបន្តបន្ទាប់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផ្ទុយស្រឡះ វិនិយោគិនបុគ្គលជាច្រើននៅតែបរាជ័យក្នុងការរកលុយ។

យោងតាមលោក Huy មូលហេតុគឺស្ថិតនៅលើការប្រមូលផ្តុំដើមទុនច្រើនពេក។ គ្រាន់តែនៅក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ២០២៦ ភាគហ៊ុនទាំងពីរគឺ VIC និង VHM បានរួមចំណែក ១៦៧ ពិន្ទុក្នុងចំណោម ១៧៩ ពិន្ទុនៃការកើនឡើងសន្ទស្សន៍ VN ដែលស្មើនឹងប្រហែល ៩៣% នៃការកើនឡើងទីផ្សារសរុប។

ប្រសិនបើ ក្រុមហ៊ុន Vingroup មិនរាប់បញ្ចូលទេ សន្ទស្សន៍ VN ស្ទើរតែមិនមានការប្រែប្រួលទេ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ វិនិយោគិនបុគ្គលភាគច្រើនកាន់កាប់ភាគហ៊ុនកម្រិតមធ្យមនៅក្នុងវិស័យធនាគារ មូលបត្រ ដែកថែប ប្រេង និងឧស្ម័ន ឬអចលនទ្រព្យ - វិស័យដែលភាគច្រើនមិនមានការប្រែប្រួល ឬកំពុងស្ថិតក្រោមការកែតម្រូវ។

លទ្ធផលគឺជាស្ថានភាព "ពណ៌បៃតងនៅខាងក្រៅ ពណ៌ក្រហមនៅខាងក្នុង"៖ សន្ទស្សន៍កើនឡើង ប៉ុន្តែតម្លៃគណនីរបស់វិនិយោគិនថយចុះ។

ដោយសារ​ការ​បោះផ្សាយ​លក់​មូលបត្រ​ជា​សាធារណៈ​លើកដំបូង (IPO) ត្រូវ​បាន​ព្យាករ​ថា​នឹង​មាន​តម្លៃ​ប្រហែល ៤០ ពាន់​លាន​ដុល្លារ​រវាង​ឆ្នាំ ២០២៦ និង ២០២៨ លោក Huy បាន​ដាក់​សំណួរ​ដ៏​ធំ​មួយ​ថា តើ​អ្នក​ណា​នឹង​ជា​អ្នក​ទិញ?

ទន្ទឹមនឹងនេះ លោក Nguyen Van Truc ប្រធាននាយកដ្ឋានវិភាគមូលបត្រជាតិនៅ NSI បានវាយតម្លៃថា ទីផ្សារបច្ចុប្បន្នកំពុង «ស្រេកឃ្លានភាគហ៊ុនថ្មីៗ ដែលមានគុណភាពខ្ពស់ ប៉ុន្តែមានការជ្រើសរើសខ្ពស់»។ លោក Truc ជឿជាក់ថា សម័យកាលនៃប្រាក់ថោកបានបញ្ចប់ហើយ ហើយលំហូរប្រាក់បច្ចុប្បន្នគឺច្បាស់ណាស់ថាមានលក្ខណៈការពារខ្លួនជាង។

យោងតាមលោក Truc ដើម្បីឱ្យក្រុមហ៊ុនមួយអាចរៃអង្គាសប្រាក់បានដោយជោគជ័យនៅដំណាក់កាលនៃការចេញលក់ភាគហ៊ុនជាសាធារណៈលើកដំបូង (IPO) របស់ខ្លួន វាត្រូវបំពេញលក្ខខណ្ឌបីយ៉ាង៖ ១. រឿងរ៉ាវកំណើនច្បាស់លាស់ ២. លំហូរសាច់ប្រាក់សេរីល្អ និង ៣. ការវាយតម្លៃដ៏ទាក់ទាញគ្រប់គ្រាន់។

លោកក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរថា ឱកាសកំពុងបើកចំហ ប្រសិនបើអាជីវកម្មអាចទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីនិន្នាការនៃការកែទម្រង់នីតិវិធីរដ្ឋបាល និងការកាត់បន្ថយលក្ខខណ្ឌអាជីវកម្ម។

លោក Truc បានអត្ថាធិប្បាយថា «នេះដូចជាការដកយក «កំណកឈាម» ចេញពីចរន្តឈាមនៃសេដ្ឋកិច្ច។ គម្រោងអចលនទ្រព្យ ឬហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដែលទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណពីរបីខែមុនអាចជួយអាជីវកម្មសន្សំប្រាក់រាប់សិបពាន់លានដុងលើការចំណាយការប្រាក់ និងបង្កើនល្បឿននៃការផ្លាស់ប្តូរដើមទុន»។

ករណីសាកល្បងជាមួយនឹងកិច្ចព្រមព្រៀង Dien May Xanh។

កិច្ចព្រមព្រៀង Dien May Xanh (DMX) ដែលជាកិច្ចព្រមព្រៀងមួយដែលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបង្កើតមូលធននីយកម្មទីផ្សារចំនួន ១០២,៤៦០ ពាន់លានដុង (៣,៩ ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក) គឺជាប្រធានបទនៃព្រឹត្តិការណ៍គួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយចំនួននាពេលថ្មីៗនេះ។

ជាពិសេស ក្រុមហ៊ុន Vietcap Securities (Vietcap) បានចូលរួមជាទីប្រឹក្សាផ្តាច់មុខនៅក្នុងប្រតិបត្តិការនេះ។ ព័ត៌មានពី Vietcap Securities បង្ហាញថា ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រកំពុងរៀបចំសម្រាប់ការតាំងពិព័រណ៍លក់ភាគហ៊ុនតាមដងផ្លូវទាក់ទងនឹងការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុនលើកដំបូង (IPO) របស់ Dien May Xanh នៅចុងខែឧសភា ឆ្នាំ២០២៦។

ក្រុមហ៊ុន Dien May Xanh នឹងដាក់លក់ភាគហ៊ុនជាង ១៧៩,៥ លានហ៊ុនក្នុងតម្លៃ ៨០,០០០ ដុងក្នុងមួយហ៊ុន ដែលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងរៃអង្គាសប្រាក់បានប្រមាណ ១៤,៣៦០ ពាន់លានដុង។

កិច្ចព្រមព្រៀងនេះត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាការសាកល្បងដ៏សំខាន់មួយនៃសមត្ថភាពក្នុងការស្រូបយកដើមទុនមុនពេលរលកថ្មីនៃ IPO បង្កើនល្បឿន។

ត្រឡប់ទៅប្រធានបទវិញ

ហុក ឃៀម

ប្រភព៖ https://tuoitre.vn/song-ipo-40-ti-usd-da-toi-tien-o-dau-de-hap-thu-20260525201425432.htm