ឥណទាន, ការវិនិយោគសាធារណៈ, ច្បាប់ : សសរស្តម្ភសម្រាប់ធនាគារដើម្បីរំពឹងថានឹងមានរបកគំហើញ
ឥណទានងើបឡើងវិញមួយផ្នែកដោយសារអចលនទ្រព្យ និងការវិនិយោគសាធារណៈ
យោងតាមរបាយការណ៍បច្ចុប្បន្នភាពឧស្សាហកម្មធនាគារដែលមានចំណងជើងថា "ដំណាក់កាលផ្លាស់ប្តូរ - សម្ពាធបង្កើតការលើកទឹកចិត្ត" ដោយអ្នកជំនាញស្រាវជ្រាវ SSI ក្នុងបរិបទនៃសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកនៅតែមានភាពមិនច្បាស់លាស់ជាច្រើនដោយសារពន្ធទៅវិញទៅមក និងភាពតានតឹង ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ អង្គការជាច្រើនវាយតម្លៃថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនឹងបន្តពឹងផ្អែកលើកត្តាជំរុញផ្ទៃក្នុង។
គួរកត់សម្គាល់ថា វិស័យឥណទានត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025 និងបន្តពង្រីកនៅឆ្នាំ 2026 ដោយសារកត្តាជំរុញសំខាន់ពីរគឺអចលនទ្រព្យ និងការវិនិយោគសាធារណៈ។
ទីផ្សារអចលនទ្រព្យបានបង្ហាញពីសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញចាប់តាំងពីចុងឆ្នាំ 2024។ យោងតាមរបាយការណ៍របស់ CBRE ការផ្គត់ផ្គង់អាផាតមិនថ្មីនៅ ទីក្រុងហាណូយ និងទីក្រុងហូជីមិញត្រូវបានគេប៉ាន់ស្មានថានឹងកើនឡើងដល់ 40,200 យូនីតក្នុងឆ្នាំ 2025 កើនឡើង 11% ធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នា និង 43,000 យូនីតក្នុងឆ្នាំ 2026 កើនឡើង 7% ។ ទីក្រុងហូជីមិញតែម្នាក់ឯងត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមាន 9,000 យូនីតថ្មីនៅឆ្នាំ 2025 កើនឡើង 74% ដែលបង្ហាញពីការងើបឡើងវិញយ៉ាងច្បាស់នៅក្នុងទីផ្សារភាគខាងត្បូង។
ការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងអត្រាការប្រាក់ទាបទាក់ទងនឹងប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ (5.5-7% ក្នុងរយៈពេល 2-3 ឆ្នាំដំបូង) បានជួយកែលម្អសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងមនោសញ្ចេតនាអ្នកទិញ។
ទន្ទឹមនឹងអចលនទ្រព្យ ការវិនិយោគសាធារណៈក៏ដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ផងដែរ។ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ បានឲ្យដឹងថា ក្នុងរយៈពេល៦ខែដើមឆ្នាំ២០២៥ ការបញ្ចេញទុនវិនិយោគសាធារណៈសម្រេចបានជាង៣២%នៃផែនការប្រចាំឆ្នាំ ស្មើនឹង១០.១ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក។ កម្រិតនៃការចំណាយក្នុងខែមិថុនាមានចំនួន 7.96% តែទាបជាងខែឧសភាបន្តិច (8.16%)។ រដ្ឋាភិបាលបានបន្តបញ្ជាក់ជាថ្មីអំពីទិសដៅបញ្ចេញផែនការវិនិយោគសាធារណៈ១០០%ក្នុងឆ្នាំនេះ ដោយគាំទ្រដល់កំណើនឥណទានរយៈពេលខ្លី និងមធ្យម។
ទេសាភិបាលរងធនាគាររដ្ឋវៀតណាម Pham Thanh Ha បានឲ្យដឹងថា គិតត្រឹមដំណាច់ខែមិថុនា ឆ្នាំ២០២៥ ឥណទានក្នុងសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលសម្រេចបានជាង ១៧,២លានពាន់លានដុង កើនឡើង ៩,៩% បើធៀបនឹងដំណាច់ឆ្នាំ ២០២៤ ដែលជាការកើនឡើងគួរឲ្យកត់សម្គាល់ - រូបថត៖ VGP/HT
ការដកពិដានឥណទាន៖ ឱកាស និងតម្រូវការសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ
ការផ្លាស់ប្តូរដ៏សំខាន់មួយអាចនឹងកើតមានក្នុងពេលដ៏ខ្លីខាងមុខ ខណៈដែលនាយករដ្ឋមន្រ្តីបានណែនាំធនាគាររដ្ឋឱ្យបង្កើតផែនការលុបបំបាត់យន្តការកំណត់ឥណទាន។ យោងតាមអ្នកវិភាគ ប្រសិនបើគោលការណ៍នេះត្រូវបានអនុវត្ត ប្រព័ន្ធធនាគារនឹងមានកន្លែងកាន់តែច្រើនសម្រាប់កំណើន ជាពិសេសធនាគារដែលមានអនុបាតសុវត្ថិភាពមូលធនខ្ពស់ និងមូលដ្ឋានគ្រឹះដើមទុនរឹងមាំ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការលុបចោលដែនកំណត់ឥណទានក៏បង្កឱ្យមានតម្រូវការបន្ទាន់ក្នុងការរឹតបន្តឹងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ ជាពិសេសការអនុលោមតាមស្តង់ដារ Basel III និងការបង្កើនអនុបាតភាពគ្រប់គ្រាន់ដើមទុន (CAR)។ ធនាគាររដ្ឋបានចេញសេចក្តីព្រាងសារាចរមួយ និងកំពុងស្វែងរកមតិយោបល់ពីស្ថាប័នឥណទាន។
ក្នុងអំឡុងពេលដែលអត្រាការប្រាក់នៅតែមានកម្រិតទាប ធនាគារនៅតែរំពឹងថានឹងរក្សាកម្រិតការប្រាក់សុទ្ធដែលមានស្ថិរភាព (NIM) ប្រហែល 3.28% ដោយសារបរិយាកាសសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ អត្រាការប្រាក់អាចប្រែប្រួលក្នុងមូលដ្ឋានដោយសារកត្តាបី: ការកើនឡើងតម្រូវការឥណទានក្នុងរដូវកាលកំពូលនៅចុងឆ្នាំ។ ការបញ្ចេញការវិនិយោគសាធារណៈយ៉ាងឆាប់រហ័សដែលបណ្តាលឱ្យមានការថយចុះនៃប្រាក់បញ្ញើរតនាគាររបស់រដ្ឋនៅធនាគារ។ និងសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់នៅត្រីមាសទីបី និងទីបួន។
ចំណុចភ្លឺមួយទៀតកើតឡើងពីការបញ្ចប់ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់។ រដ្ឋសភាបានអនុម័តច្បាប់វិសោធនកម្មច្បាប់ស្តីពីគ្រឹះស្ថានឥណទាន ដែលចូលជាធរមានចាប់ពីថ្ងៃទី១៥ ខែតុលា ឆ្នាំ២០២៥ ដែលកំណត់ខ្លឹមសារនៃសេចក្តីសម្រេចចិត្តលេខ៤២ ស្តីពីការដោះស្រាយបំណុលអាក្រក់។ គ្រឹះស្ថានឥណទានត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យរឹបអូសវត្ថុបញ្ចាំនៅពេលដែលអតិថិជនបំពានកាតព្វកិច្ចរបស់ពួកគេ ហើយអាចទទួលបានប្រាក់កម្ចីពិសេសពីធនាគាររដ្ឋក្នុងអត្រាការប្រាក់ 0% ដោយគ្មានវត្ថុបញ្ចាំ។
សូមអរគុណចំពោះបទប្បញ្ញត្តិថ្មីនេះ វាត្រូវបានគេរំពឹងថាពេលវេលាដើម្បីដោះស្រាយបំណុលអាក្រក់នឹងខ្លី ការចំណាយលើការដោះស្រាយបំណុលនឹងត្រូវបានកាត់បន្ថយ ដែលរួមចំណែកដល់ការកែលម្អសមត្ថភាពក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីក្នុងអត្រាការប្រាក់ដែលប្រកួតប្រជែងជាងមុន។ ធនាគារដែលមានសមាមាត្រដ៏ធំនៃប្រាក់កម្ចីលក់រាយដូចជា TPB, VIB, OCB, MSB ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ច្រើនបំផុត។
ទន្ទឹមនឹងនេះ ធនាគារជាច្រើនកំពុងពង្រីកសកម្មភាពរបស់ពួកគេយ៉ាងសកម្មលើសពីឥណទានបែបប្រពៃណី ដើម្បីទូទាត់សងសម្រាប់កម្រិតការប្រាក់សុទ្ធដែលតូចចង្អៀត។ គួរកត់សម្គាល់ គំរូនៃការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងការសាកល្បងជួញដូរទ្រព្យសកម្មឌីជីថលដូចជាមាស និងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ត្រូវបានគេរំពឹងទុកនៅមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ (IFC) នៅទីក្រុងហូជីមិញ និងទីក្រុងដាណាង។ ប្រសិនបើអនុវត្តក្នុងលក្ខណៈគ្រប់គ្រង នេះអាចក្លាយជាប្រភពចំណូលដ៏មានសក្តានុពលក្នុងរយៈពេលវែង។
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ទន្ទឹមនឹងឱកាសក៏មានហានិភ័យដែរ។ ការចូលទៅក្នុងទីផ្សារទ្រព្យសកម្មឌីជីថលទាមទារឱ្យប្រព័ន្ធធនាគារធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ ការអនុលោមតាមច្បាប់ និងសុវត្ថិភាពព័ត៌មាន។
យោងតាមការវិភាគវាយតម្លៃចុងក្រោយបំផុតរបស់ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VNDIRECT VCB នៅតែបន្តទទួលបានការវាយតម្លៃខ្ពស់ពីទីផ្សារ ដោយសារគុណភាពទ្រព្យសម្បត្តិ និងសមាមាត្របំណុលអាក្រក់ទាប។
ក្នុងរយៈពេល 5 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ សមាមាត្រតម្លៃទៅសៀវភៅ (P/B) របស់ VCB តែងតែលើសពីមធ្យមភាគឧស្សាហកម្មប្រហែល 160% ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីមូលដ្ឋានគ្រឹះហិរញ្ញវត្ថុដ៏រឹងមាំ ប្រព័ន្ធគ្រប់គ្រងល្អ និងប្រាក់ចំណេញមានស្ថេរភាព។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមអ្នកវិភាគក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរនូវហានិភ័យមួយចំនួនរួមមានៈ ការបង្កើនអនុបាតបំណុលអាក្រក់ ការថយចុះនៃកំណើនប្រាក់ចំណូលដែលមិនមានការប្រាក់ និងកត្តាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចមិនច្បាស់លាស់។
រួមជាមួយ VCB ភាគហ៊ុនធនាគារធំៗជាច្រើនដូចជា BID, ACB, VPB មានតម្លៃទាបជាងកម្រិតប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ធនាគារដែលមានដើមទុនទាប និងសក្ដានុពលនៃការសងបំណុលល្អត្រូវបានគេចាត់ទុកថាមានឱកាសបំបែកចេញ។
ដូច្នេះក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំខាងមុខ កត្តាដែលគាំទ្រដល់កំណើននៃប្រាក់ចំណេញក្នុងឧស្សាហកម្មធនាគាររួមមានៈ ឥណទានត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើង 17% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ NIM មានស្ថេរភាពនៅ 3.28%; ការចំណាយឥណទានថយចុះជាបណ្តើរៗមកត្រឹម 0.95% នៅឆ្នាំ 2026។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វានៅតែមានហានិភ័យដែលអាចកើតមានដូចជា៖ ផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយពន្ធទៅវិញទៅមកពីសហរដ្ឋអាមេរិក ការថយចុះតម្រូវការឥណទានក្នុងចំណោមសហគ្រាសនាំចេញ និងលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយប្រាក់ចំណូលពីថ្លៃសេវា។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សង្ឃឹមថាទីផ្សារនឹងមានឱកាសកែសម្រួល និងសម្របខ្លួន ដែលធនាគារណាដែលមានមូលដ្ឋានមូលធនរឹងមាំ អភិបាលកិច្ចល្អ និងយុទ្ធសាស្ត្រច្បាស់លាស់នឹងលេចធ្លោ។
ក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានស្ដីពីលទ្ធផលនៃសកម្មភាពធនាគារក្នុងរយៈពេល៦ខែដើមឆ្នាំ២០២៥ ទេសាភិបាលរងនៃធនាគាររដ្ឋវៀតណាមលោក Pham Thanh Ha បានឲ្យដឹងថា ត្រឹមដំណាច់ខែមិថុនាឆ្នាំ២០២៥ ឥណទានក្នុងសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលសម្រេចបានជាង ១៧,២លានពាន់ពាន់លានដុង កើនឡើង៩,៩% បើធៀបនឹងដំណាច់ឆ្នាំ២០២៤ ដែលជាការកើនឡើងគួរឲ្យកត់សម្គាល់។
កម្មវិធីឥណទានពិសេសបន្តអនុវត្តប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព ក្នុងនោះមាន៖ ១៤៥.០០០ ពាន់លានដុងសម្រាប់កម្ចីសម្រាប់លំនៅដ្ឋានសង្គម កម្មករ និងជួសជុលអាផាតមិនចាស់; 500,000 ពាន់លានដុងសម្រាប់ការវិនិយោគឥណទានក្នុងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងបច្ចេកវិទ្យាឌីជីថល; 100,000 ពាន់លានដុងសម្រាប់កសិកម្ម រុក្ខាប្រមាញ់ និងនេសាទ។
រចនាសម្ព័ន្ធឥណទានបានផ្លាស់ប្តូរក្នុងទិសដៅវិជ្ជមាន។ ឥណទានកសិកម្ម និងជនបទ កើនឡើង ៥,៣១% ស្មើនឹង ២៣,១៦% នៃប្រាក់កម្ចីសរុប។ ឥណទានសម្រាប់សហគ្រាសធុនតូច និងមធ្យម កើនឡើង ៥,៧១% ស្មើនឹង ១៧,៥១% នៃកម្ចីមិនទាន់សម្រេចសរុប។ ឥណទាននាំចេញបានកើនឡើង 2.91%; ឧស្សាហកម្មគាំទ្របានកើនឡើង 15.69% ។
លោក មិញ
ប្រភព៖ https://baochinhphu.vn/tin-dung-dau-tu-cong-phap-ly-cac-dong-luc-de-ngan-hang-ky-vong-but-toc-102250714192133804.htm
Kommentar (0)