대기업들은 점점 더 "부유해지고" 있다.

상장 대기업들에서 현금 보유량이 급격히 증가하는 추세다. 수십조 동에 달하는 현금은 재무 수익 증대에 도움이 될 뿐만 아니라, 불안정한 경제 상황 속에서 유동성 '방패' 역할을 한다.

상장 기업들은 수조 동에 달하는 현금 축적을 가속화하고 있다.

'돈의 산'은 점점 더 커지고 있다.

2025년 4분기 재무 보고서에 따르면 베트남 증시에서 주목할 만한 추세가 나타나고 있습니다. 바로 많은 대기업들이 현금, 현금성 자산, 단기 예금 등을 포함한 막대한 현금 보유량을 축적하고 있다는 점입니다. 2025년 12월 31일 기준, 10억 달러 이상의 현금 보유액을 보유한 기업이 최소 8개에 달하는 것으로 나타났습니다.

투자자들이 "현금왕"이라고 부르는 기업들은 주로 바오비엣그룹, 빈그룹, 비엣텔글로벌,FPT, 빈선정유화학회사처럼 오랜 기간 동안 안정적이고 축적된 현금 흐름을 보유한 선도 기업들입니다.

현금 보유량 1,500억 VND 이상을 자랑하는 바오비엣 그룹이 시장 최고 수준을 기록하며 선두를 달리고 있습니다. 이러한 규모는 보험, 은행, 증권, 금융 투자 등 다양한 사업 모델을 통해 가능해졌습니다. 특히 2025년 한 해에만 은행으로부터 7조 2,600억 VND의 이자를 벌어들였는데, 이는 거의 모든 관리 비용을 충당할 수 있는 금액입니다.

2위는 약 82조 VND의 현금을 보유한 Vingroup 입니다. 이 그룹은 예금, 대출 및 담보 수익을 포함한 약 6조 8천억 VND의 금융 수익을 기록했습니다. 2025년 4분기에만 예금 및 대출 이자 수익이 1조 5,380억 VND를 넘어섰습니다.

다음으로는 약 45조 VND의 현금을 보유한 비엣텔 글로벌이 자리하고 있으며, 이는 주로 해외 시장의 통신 및 기술 투자에서 축적된 것입니다.

단순히 유동성 확보를 위한 준비금 역할을 넘어, 이 막대한 자금은 기업들에게 상당한 수익을 직접적으로 창출하고 있습니다. 지난 1년간 3~12개월 정기예금 금리는 5~7% 수준을 유지했습니다. 그 결과, 많은 기업들이 중형 은행의 수익성에 버금가는 수조 동에 달하는 금융 수익을 올렸습니다.

모바일 월드 그룹은 예금 및 대출 이자 수익으로 전년 대비 35% 증가한 2조 9,120억 VND를 벌어들이며 투자자들로부터 '돈 장사꾼'에 비유되고 있습니다. 이러한 수익은 이 대형 유통 기업이 사상 최고치인 8조 6,000억 VND의 세전 이익을 달성하는 데 크게 기여했습니다.

한편, PV Gas, Vinamilk, Hoa Phat Group은 모두 예금 이자로 수조 동의 수익을 올렸습니다. Viettel Global은 단독으로 2조 3,160억 동의 이자 수익을 달성하여 약 66% 증가했으며, FPT는 약 1조 7,180억 동을 벌어들여 42% 이상 증가했습니다.

소비자들의 상당한 압박에 직면한 맥주 회사인 사베코조차도 예금 이자 수익으로 9,950억 VND를 기록하며 어려운 시장 상황 속에서도 상당한 이익 기여를 했습니다.

기업들이 현금을 보유하는 것을 선호하는 이유는 무엇일까요?

분석가들에 따르면, "막대한 현금 보유량"을 가진 이들 기업의 공통점은 소매, 기술, 에너지 또는 소비재와 같은 분야에서 사업을 운영한다는 점입니다. 이러한 산업은 현금 흐름이 안정적이고 경기 변동에 따른 변동폭이 최소화됩니다.

VPS 증권 투자 컨설팅 부문의 호앙 쉬안 첸 사업 개발 이사에 따르면, 이러한 현금의 대부분은 수년간 축적된 잉여 사업 현금 흐름에서 비롯된 것으로, 효과적인 경영 능력과 지속 가능한 수익 창출 능력을 반영한다고 합니다.

상당한 현금 보유량을 유지하는 것은 유동성 확보, 거시경제 변동에 대한 회복력 강화, 주주에게 안정적인 배당금 지급 등 여러 가지 이점을 제공합니다. 불확실성이 여전히 높은 세계 경제 상황에서 현금은 중요한 안전망이 됩니다.

전략적 관점에서 볼 때, 민간 기업은 일반적으로 시장 상황이 유리해질 때 확장이나 인수합병 기회를 기다리며 자금을 축적합니다. 반면, 국영 기업의 경우 막대한 자금이 축적된 것은 부분적으로는 핵심 사업 외 투자를 제한했던 과거 규제 때문이며, 이로 인해 축적된 현금은 주로 은행 예금 형태로 보유되어 왔습니다.

하지만 결의안 79호가 발효됨에 따라 이러한 기업들은 "방어적인" 자세에서 벗어나 새로운 투자 기회를 적극적으로 모색할 것으로 예상됩니다.

하지만 과도한 현금 보유는 재정적 안정성을 제공하는 동시에 몇 가지 우려를 불러일으킵니다. ACBS 전문가들에 따르면, 기업이 명확한 자본 활용 전략 없이 장기간 은행 예금을 유지하는 것은 성장 동력 부족이나 포화된 시장 상황의 징후일 수 있습니다.

실제로 현금 비중이 지나치게 높으면 현금 흐름을 더 잘 최적화한 기업에 비해 ROE(자기자본이익률) 및 ROIC(투자자본이익률)와 같은 효율성 지표가 하락하는 경우가 많습니다.

그럼에도 불구하고 많은 전문가들은 점점 더 예측 불가능해지는 경제 변동 속에서 이러한 단기적인 "희생"은 용납될 수 있다고 믿습니다. 현금 보유량이 많은 기업은 유동성 위기를 겪을 가능성이 적고 시장 상황이 역전될 때 유연하게 적응할 수 있습니다.

상장기업의 현금 보유액 급증은 두 가지 추세를 동시에 반영합니다. 하나는 경제적 위험에 대한 신중한 심리이고, 다른 하나는 새로운 투자 사이클을 위한 자원 준비입니다.

주주들에게 있어 대규모 현금 보유는 기업의 안정적인 운영과 정기적인 배당금 지급을 보장하는 일종의 "재정적 보험"으로 여겨질 수 있습니다. 그러나 장기적으로 시장은 기업이 이러한 "막대한 현금"을 생산 확장, 기술 투자 또는 전략적 인수 등을 통해 성장 동력으로 전환할 것으로 기대합니다.

금리가 매력적인 수준을 유지하고 사업 환경이 여전히 불확실성으로 가득 찬 상황에서 현금 보유 추세는 가까운 미래에 지속될 가능성이 높습니다. 그러나 투자자들에게 중요한 질문은 이제 기업이 얼마나 많은 현금을 보유하고 있느냐가 아니라, 그 자원을 어떻게 활용하여 새로운 성장 사이클을 창출할 것인가입니다.

출처: https://thoibaonganhang.vn/doanh-nghiep-lon-ngay-cang-du-da-178194.html