유가는 어디로 향할까요?

미국이 이란과 연계된 선박의 호르무즈 해협 통과를 막기 위해 해상 봉쇄를 시작한 이후 유가는 배럴당 100달러 아래에서 안정세를 유지하고 있습니다. 이번 주 들어 선물 시장에서 며칠간 비교적 잠잠한 모습을 보였지만, 세계에서 가장 중요한 석유 수송로인 호르무즈 해협의 불안정한 지정학적 상황 속에서 이러한 안정세는 오래 지속될 것 같지 않습니다.

유가는 미국과 이란의 협상 결과, 그리고 무엇보다도 호르무즈 해협의 통행 재개 여부와 정상적인 선박 운항이 얼마나 빨리 재개될지에 따라 급등하여 사상 최고치를 경신하거나 군사적 충돌 이전 수준으로 급락할 가능성이 높습니다.

현재, 봉쇄 조치와 미국이 이를 큰 성공이라고 선언했음에도 불구하고, 이란 선박을 제외한 선박들의 통행은 아직 재개되지 않았으며, 일부 이란 국적 선박들이 선박 추적 시스템에 의해 봉쇄망을 뚫고 지나간 것으로 기록되고 있습니다.

전 세계적으로 원유 공급은 여전히 ​​심각한 제약을 받고 있으며, 중동 이외 지역의 일부 원유 가격이 정유사들이 지불할 의향이 있는 배럴당 150달러에 달하는 것이 이를 증명합니다. 공급 부족으로 인해 현물 원유 가격이 급등했으며, 선물 가격보다 배럴당 약 40달러 더 비쌉니다.

하지만 선물 시장은 뉴스 헤드라인과 시장 심리에 따라 움직이며, 현재는 미국과 이란 간의 회담 재개 가능성에 큰 기대를 걸고 있습니다. 회담이 이르면 이번 주에 재개될 수도 있습니다.

분석가들에게 있어 유가 예측은 그 어느 때보다 불확실한 일이 되었는데, 트럼프 행정부의 불확실성과 상반된 메시지로 인해 가격 예측이 거의 불가능해졌기 때문이다.

예를 들어, 골드만삭스는 이번 주에 2026년 브렌트유와 서부 텍사스산 원유(WTI) 평균 가격을 각각 배럴당 83달러와 78달러로 유지했습니다. 하지만 이 투자은행은 이러한 전망과 관련된 상승 및 하락 위험에 대해서도 경고했습니다.

로이터 통신 이 인용한 골드만삭스 보고서에 따르면 , 현재 호르무즈 해협을 통한 원유 수송량 감소가 유가 상승을 부추기는 가장 큰 위험 요인입니다. 월가 은행의 분석가들은 원유 수송량이 분쟁 이전 수준의 10%에 불과한 하루 210만 배럴(bpd) 수준이며, 2월 28일 분쟁 발발 이후 액화천연가스(LNG) 수송은 전무한 것으로 추산하고 있습니다.

골드만삭스의 글로벌 상품 리서치 책임자인 다안 스트루이벤은 수요일 CNBC의 '스쿼크 온 더 스트리트'에서 휴전으로 위험 프리미엄이 낮아지고 심각하고 장기적인 공급 차질 가능성이 줄어들었다고 말했습니다. 동시에 해협을 통한 흐름이 회복되는 데 시간이 걸리기 때문에 전반적으로 이는 예상치 대비 상승 요인으로 작용한다고 덧붙였습니다.

골드만삭스는 현재 공급 부족량을 하루 약 1000만~1100만 배럴로 추산하며, 수요 감소가 하루 약 300만 배럴 정도를 상쇄하고 있을 것으로 추정한다.

아시아, 특히 항공 및 석유화학 부문에서 이미 수요 감소가 심각합니다. 스트루이벤은 아시아의 수요 감소세가 길어질수록 다른 대륙과 다른 제품 시장으로 그 여파가 확산될 것이라고 지적했습니다.

골드만삭스는 호르무즈 해협의 석유 흐름이 5월 중순경 회복되어 거의 정상 수준으로 돌아올 것으로 예상하는 반면, 걸프 국가들의 석유 생산량은 6월 중순까지는 회복되지 않을 것이라는 가정 하에 지난주와 동일한 가격 전망을 유지했습니다.

지난주 골드만삭스는 호르무즈 해협이 대부분의 유조선에 대해 한 달 더 폐쇄될 경우 올해 브렌트유 평균 가격이 배럴당 100달러 이상을 유지할 것으로 예상된다고 경고했습니다.

골드만삭스에 따르면, 호르무즈 해협의 극심한 원유 흐름 제한이 한 달 이상 지속될 경우 중동 지역의 원유 공급에 심각한 차질이 발생할 수 있다. 이 경우 브렌트유 평균 가격은 올해 3분기에 배럴당 120달러, 4분기에는 115달러까지 떨어질 수 있다.

하지만 부정적인 측면으로는 골드만삭스가 페르시아만 지역의 생산량 감소가 당초 우려보다 덜할 것으로 추정하고 있다는 점입니다. 또한, 가격 급등과 공급 부족으로 인한 수요 감소가 시장 균형을 회복하는 데 도움이 되고 있으며, 이로 인해 "예상보다 가격 상승폭이 다소 줄어들 것"이라고 분석했습니다.

다른 분석가들도 전망에 있어 매우 분명한 양방향 위험을 강조했습니다.

ING 상품 전략가인 워렌 패터슨과 에바 만테이는 4월 16일 목요일 발표한 보고서에서 미국과 이란이 휴전을 2주 더 연장할 것이라는 기대감과 군사적 충돌 종식을 위한 협상 재개 가능성으로 인해 원유 선물 시장이 안정세 또는 하락세를 보이고 있다고 밝혔습니다. 그러나 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름이 아직 재개되지 않아 현물 시장은 매일 공급 부족 현상을 겪고 있습니다.

ING는 하루 약 1,300만 배럴의 원유 생산이 차질을 빚고 있으며, "미국의 봉쇄 조치로 인해 그 수치는 더욱 증가할 수 있다"고 추산했습니다.

북유럽 은행인 SEB는 금융기관의 전망에 대한 위험이 양면적이라고 주장합니다. 외교적 조치가 신속하게 이루어질 경우 유가가 하락할 수 있지만, 협상 결렬이나 최악의 경우 기반 시설 파괴로 인해 브렌트유 가격이 배럴당 150달러를 넘어설 수도 있다는 것입니다.

하지만 수요일 보고서에서 SEB는 이란이 합의가 이루어지더라도 어느 정도의 통제권을 유지할 가능성이 있기 때문에 "호르무즈 해협이 미국에만 개방된 것은 아니다"라고 재차 강조했습니다.

후 탄

출처: https://baoninhbinh.org.vn/gia-dau-se-di-ve-dau-260417154758555.html