금값 1억 3천만 VND/냥으로 치솟다: 역사적인 폭락이 반복될까?

4월 22일 오후, 아시아 시장의 현물 금 가격은 급등하여, 때로는 미화 100달러 가까이 상승하여 온스당 약 3,495달러(태일당 1억 1,100만 동)에 달했습니다. 국내 시장에서는 SJC 금 가격이 3월 초 9,000만 동/태일에서 1억 2,400만 동/태일로 급등했습니다.

이번 급등은 1979-1980년이나 2010-2011년과 같은 역사적인 골드러시 당시를 연상시킵니다. 이후 급격한 하락이 이어졌습니다. 이러한 변동의 이면에는 무엇이 있으며, 금 가격은 다시 폭락할까요?

1979-1980년 골드 러시와 1980-1982년 금융 위기

1979년 초부터 1980년 초까지 세계 금 가격은 온스당 230달러에서 1980년 1월 온스당 850달러라는 역대 최고치로 폭등했습니다. 이는 1년도 채 되지 않는 기간에 약 3.7배가 증가한 수치입니다.

주요 원인은 세계 경제 및 지정학적 불안정이었습니다. 미국의 인플레이션은 1979년 석유 위기 이후 유가가 급등하고 그 이전 몇 년간 미국의 완화적인 통화 정책으로 인해 1980년에는 거의 14.5%에 달하며 급등했습니다.

미국이 1971년에 금본위제(미국 달러의 가치를 금으로 보장하는 제도)를 종료한 후 미국 달러는 크게 약화되었습니다.

지정학적으로도 세계는 많은 격변에 직면했습니다. 이란 이슬람 혁명(1979년)으로 석유 생산이 중단되었고, 1979년 후반에 발발한 아프가니스탄-소련 갈등으로 상황이 더욱 악화되었습니다.

불안정한 시기에는 금이 안전한 자산이 되어 개인 투자자와 헤지펀드로부터 현금 흐름을 유치하고, 이는 골드 러시를 부추기는 데 기여합니다.

그러나 금 가격은 그 후 1980년 말부터 1982년 중반까지 급격한 하락세를 보였습니다. 온스당 850달러였던 최고가가 온스당 320달러로 폭락했는데, 이는 약 62% 하락에 해당하며 시장에 큰 충격을 주었습니다.

주된 이유는 미국 연방준비제도(Fed)가 긴축 통화정책으로 전환한 후 달러 가치가 급등했기 때문입니다. 최고조에 달했던 1981년 6월, 기준금리는 인플레이션 억제를 위해 20%까지 인상되었습니다.

더불어 지정학적 긴장이 점차 완화되면서 시장 심리가 안정되고, 안전 자산인 금에 대한 수요도 감소하고 있습니다.

베트남의 경우, 중앙 계획 경제 와 제한적인 외환 거래로 인해 이 기간 동안 국내 금 시장은 세계와 연결되지 않았습니다.

세계 금 가격은 과거에도 급등했다가 다시 급락한 적이 있다. 사진: UN

2010~2011년 금광 열풍과 2011~2015년 쇠퇴

2010년 초부터 2011년 8월까지 2년도 채 되지 않아 세계 금 가격은 온스당 약 1,000달러에서 1,825달러로 거의 두 배로 올랐습니다.

이러한 물가 상승은 미국과 유럽 경제가 심각한 경기 침체에 빠졌던 2008-2009년 세계 금융 위기의 심각한 여파에서 비롯되었습니다. 연준은 금리를 0%에 가깝게 유지하면서 양적 완화(QE) 프로그램을 통해 자금을 공급했고, 이로 인해 달러화는 약세를 보였고 인플레이션 기대치는 상승했습니다.

동시에, 특히 그리스를 중심으로 한 유럽 부채 위기는 세계 금융 시스템에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 투자자들은 안전 자산인 금을 찾고 있습니다. 또한, 중국과 인도의 강력한 실물 금 수요와 금 ETF 매수세가 지속되면서 금 가격이 상승했습니다.

그러나 온스당 1,825달러의 최고치를 기록한 금 가격은 2013년에 급격히 하락하기 시작하여 2015년 11월 온스당 1,060달러로 바닥을 쳤고, 이전의 상승폭은 거의 사라졌습니다.

주된 이유는 금융 위기 이후 통화 정책의 변화에서 비롯됩니다. 연준은 수조 달러를 경제에 투입한 후 2013년부터 양적완화(QE) 프로그램을 축소하기 시작했습니다. 인플레이션이 하락하고 달러 가치가 회복되었으며, 미국 경제가 다시 성장하고 주식 시장이 호황을 누리면서 금의 매력도가 떨어졌습니다.

한편, 금 ETF는 강한 매도세를 보였고, 아시아 지역의 실물 수요는 둔화되었습니다. 지정학적 긴장과 유럽 부채 위기 또한 완화되었는데, 특히 그리스가 EU와 채무 협상을 타결한 이후 더욱 그러했습니다.

베트남에서 SJC 금의 가격은 2010년 1냥당 3,500만 동에서 2011년 1냥당 4,900만 동으로 급등한 후 2015년 1냥당 3,400만 동으로 하락하는 등 큰 변동을 보였습니다.

세계는 온스당 3,500달러를 목표로 하고 있고, SJC는 1억 3,000만 달러를 목표로 하고 있습니다. 붕괴 위험은 있을까요?

세계 및 국내 금 시장은 2023년 말부터 현재까지 가격 상승세를 경험하고 있습니다. 2024년 4월부터 2025년 4월까지만 해도 세계 금 가격은 온스당 2,200달러에서 3,495달러로 거의 60% 상승했습니다.

국내 SJC 금값도 2024년 4월 8,000만 동/냥에서 2025년 4월 9,900만 동/냥으로 폭등했고, 현재는 1억 3,000만 동/냥에 접근하고 있습니다.

이러한 가격 상승은 많은 경제적, 지정학적 요인, 특히 2025년 1월 도널드 트럼프 대통령이 두 번째로 취임한 이후의 정책과 관련이 있습니다. 중국을 비롯한 여러 국가의 상품에 대한 높은 관세가 다시 부과되면서 무역 전쟁이 심화되고, 인플레이션에 대한 우려가 커졌으며, 미국 달러에 대한 신뢰가 약해졌습니다.

지정학적 긴장 또한 금 가격의 주요 동인입니다. 러시아와 우크라이나의 장기 갈등과 러시아와 서방 간의 상호 경제 제재가 맞물리면서 금 수요가 증가했습니다. 한편, 중동 지역, 특히 이스라엘과 지역 세력 간의 불안정성은 세계 지정학적 위험을 지속적으로 높이고 있습니다.

미국 경제는 여전히 성장하고 있지만, 36조 7,000억 달러를 초과하는 공공 부채와 지속적인 인플레이션으로 인해 압박을 받고 있으며, 이로 인해 투자자들은 자산을 보존할 수단으로 금을 찾고 있습니다.

중앙은행, 특히 중국, 인도, 그리고 신흥시장의 금 수요 또한 급격히 증가할 것으로 예상됩니다. 중국은 2023년에 사상 최대 규모인 225톤의 금을 매입할 예정이며, 미국 달러 의존도를 줄이기 위해 2024-2025년에도 금 매입을 지속할 것입니다.

동시에 금 ETF는 이전 기간의 순매도 이후 매수로 돌아왔습니다.

금 가격이 사상 최고치를 기록하고 있지만, 1980~1982년과 2011~2015년과 같은 가격 반전 위험은 여전히 존재합니다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 통화 정책을 긴축해야 할 경우, 금리 인상은 달러 강세를 초래하여 금의 매력을 떨어뜨릴 수 있습니다.

우크라이나나 중동의 해빙 또한 안전자산 수요를 약화시켜 금 가격에 압력을 가할 수 있습니다. 시장 변동성에 민감한 금 ETF는 주식이나 암호화폐의 매력도가 높아질 경우 매도세가 나타날 수 있습니다. 또한, 미중 무역 전쟁의 해빙 또한 세계 실물 금 수요를 감소시킬 수 있습니다.

일부 예측에 따르면 세계 금값은 2025년 말까지 온스당 2,500~2,800달러까지 하락할 수 있으며, 이는 현재 최고치 대비 20~30% 하락하는 수준입니다. Business Insider에 따르면 일부 전문가들은 향후 5년 안에 금값이 온스당 1,820달러까지 하락할 수 있다고 전망했는데, 이는 4월 22일 대비 약 48% 하락한 수치입니다.

베트남의 경우, 이 시나리오대로 세계 금 가격이 하락하면 국내 SJC 금 가격은 1냥당 약 6,000만 동까지 떨어질 수 있고, 링 골드는 1냥당 약 5,800만 동이 될 것입니다.

Vietnamnet.vn

출처: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html