4월 22일 오후, 아시아 시장의 금 현물 가격이 급등하여 한때 온스당 약 100달러 가까이 상승해 약 3,495달러(냥당 1억 1,100만 동)까지 치솟았습니다. 국내 시장에서 SJC 금 가격은 냥당 1억 2,400만 동으로 급등했는데, 이는 3월 초 냥당 9,000만 동에서 크게 상승한 수치입니다.
이번 가격 급등은 1979~1980년이나 2010~2011년과 같은 과거의 금값 폭등 시기를 떠올리게 하며, 이후 급격한 하락세가 이어졌습니다. 이러한 가격 변동의 원인은 무엇이며, 금값은 다시 폭락할까요?
1979-1980년의 골드러시와 1980-1982년의 대폭락.
1979년 초부터 1980년 초까지 세계 금 가격은 온스당 230달러에서 1980년 1월 온스당 850달러라는 사상 최고치까지 급등했는데, 이는 1년도 채 안 되는 기간 동안 약 3.7배 증가한 것에 해당합니다.
주요 원인은 세계 경제 및 지정학적 불안정에서 비롯되었습니다. 1979년 석유 파동 이후 유가 급등과 그 이전 몇 년간 미국의 완화적인 통화 정책이 맞물리면서 미국의 인플레이션은 1980년에 거의 14.5%까지 치솟았습니다.
미국이 1971년 금본위제(미국 달러의 가치를 금으로 보장하는 제도)를 폐지한 후 미국 달러는 크게 약화되었습니다.
지정학적 관점에서 볼 때, 세계는 또한 여러 격변에 직면했습니다. 이란 이슬람 혁명(1979년)은 석유 생산을 차질 없이 진행시켰고, 1979년 말에 발발한 아프가니스탄-소련 분쟁은 상황을 더욱 악화시켰습니다.
불확실성 속에서 금은 안전자산으로 떠올랐고, 개인 투자자와 헤지펀드의 자본을 끌어들여 골드러시를 촉발했습니다.
그러나 금 가격은 이후 1980년대 후반부터 1982년 중반까지 급격한 하락세를 보였습니다. 온스당 850달러라는 최고점에서 약 320달러까지 떨어져 약 62%의 하락률을 기록하며 시장에 큰 충격을 주었습니다.
주된 이유는 연방준비제도(Fed)가 긴축 통화정책으로 전환한 후 미국 달러 가치가 급격히 상승했기 때문입니다. 이는 인플레이션을 억제하기 위해 1981년 6월 기준금리가 20%로 인상되었을 때 정점에 달했습니다.
게다가 지정학적 긴장이 점차 완화되면서 시장 심리가 안정되었고, 안전자산으로서의 금 수요가 감소했습니다.
당시 베트남의 국내 금 시장은 계획 경제 체제와 외환 거래 제한으로 인해 세계 시장과 연계되어 있지 않았습니다.
세계 금 가격은 과거에도 급등했다가 크게 하락한 적이 있다. 사진: 유엔
2010년부터 2011년까지 금값이 급등한 후 2011년부터 2015년까지는 급격한 하락세가 이어졌다.
2010년 초부터 2011년 8월까지 2년도 채 안 되는 기간 동안 세계 금 가격은 온스당 약 1,000달러에서 1,825달러로 거의 두 배 가까이 올랐습니다.
이러한 물가 급등은 2008~2009년 글로벌 금융 위기의 심각한 여파에서 비롯되었습니다. 당시 미국과 유럽 경제는 심각한 불황에 빠졌고, 연준은 금리를 0%에 가깝게 유지하는 동시에 양적 완화(QE) 프로그램을 통해 자금을 공급했습니다. 이로 인해 달러화 가치가 하락하고 인플레이션 기대치가 상승했습니다.
동시에 유럽 국가 부채 위기, 특히 그리스 사태는 글로벌 금융 시스템에 대한 우려를 증폭시켰습니다. 투자자들은 금과 같은 안전자산을 찾았습니다. 더욱이 중국과 인도의 금 실물 수요 강세와 금 ETF의 지속적인 매수세가 맞물리면서 금 가격은 더욱 상승했습니다.
하지만 금 가격은 온스당 1,825달러라는 최고점을 기록한 후 2013년부터 급격히 하락하기 시작하여 2015년 11월에는 온스당 1,060달러까지 떨어지면서 이전의 상승분을 거의 모두 반납했습니다.
주된 이유는 금융 위기 이후 통화 정책의 변화에 있습니다. 연준은 수조 달러를 경제에 투입한 후 2013년부터 양적 완화(QE) 프로그램을 축소하기 시작했습니다. 그 결과 인플레이션이 하락하고 달러 가치가 회복되었으며 미국 경제는 성장세를 되찾고 주식 시장이 호황을 누렸습니다. 이 모든 요인들이 금의 매력을 감소시켰습니다.
동시에 금 ETF는 강한 매도 압력을 받았고, 아시아의 실물 금 수요는 둔화되었습니다. 지정학적 긴장과 유럽 부채 위기도 완화되었는데, 특히 그리스가 EU와 부채 협정을 체결한 이후 더욱 그러했습니다.
베트남에서 SJC 금 가격은 급격한 변동을 보였는데, 2010년 온스당 3500만 VND에서 2011년 온스당 4900만 VND까지 상승했다가 2015년에는 온스당 3400만 VND까지 하락했습니다.
세계 금값이 온스당 3,500달러를 향해 가고 있는 가운데, SJC는 1억 3천만 달러 달성을 목표로 하고 있다. 과연 붕괴 위험은 있을까?
세계 및 국내 금 시장은 2023년 말부터 현재까지 장기간 가격 급등세를 보이고 있습니다. 특히 2024년 4월부터 2025년 4월까지 단 1년 만에 세계 금 가격은 온스당 2,200달러에서 3,495달러로 거의 60% 상승했습니다.
국내 SJC 금 가격도 급등하여 온스당 8천만 VND(2024년 4월)에서 온스당 9천9백만 VND(2025년 4월)로 상승했으며, 현재는 온스당 1억 3천만 VND에 육박하고 있습니다.
이러한 가격 급등은 여러 경제적, 지정학적 요인, 특히 2025년 1월 도널드 트럼프 대통령의 재선 이후 그의 행정부 정책과 관련이 있습니다. 중국을 비롯한 여러 국가의 제품에 대한 고관세 재부과는 무역 전쟁을 격화시켜 인플레이션 우려를 증폭시키고 미국 달러에 대한 신뢰도를 약화시켰습니다.
지정학적 긴장 또한 금 가격에 상당한 영향을 미치는 요인입니다. 장기화된 러시아-우크라이나 분쟁과 러시아와 서방 간의 상호 경제 제재는 금 수요를 증가시켰습니다. 한편, 중동 지역, 특히 이스라엘과 역내 세력 간의 불안정은 세계적인 지정학적 위험을 고조시키고 있습니다.
미국 경제는 여전히 성장하고 있지만, 36조 7천억 달러가 넘는 공공 부채와 지속적인 인플레이션으로 인해 압박을 받고 있으며, 이로 인해 투자자들은 자산의 안전 자산으로 금에 투자하고 있습니다.
중앙은행, 특히 중국, 인도 및 신흥 시장의 금 수요가 급증했습니다. 중국은 2023년에 사상 최대 규모인 225톤의 금을 매입했으며, 미국 달러에 대한 의존도를 줄이기 위해 2024~2025년에도 금 축적을 지속할 것으로 예상됩니다.
한편, 금 ETF는 순매도 기간을 거친 후 다시 매수세로 돌아섰습니다.
금 가격이 사상 최고치를 기록하고 있지만, 1980~1982년과 2011~2015년과 같은 하락세가 나타날 위험이 여전히 존재합니다. 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 통화 정책을 긴축해야 할 경우, 금리 인상은 달러 강세를 초래하여 금의 매력을 떨어뜨릴 수 있습니다.
우크라이나나 중동 지역의 분쟁이 완화되는 시나리오는 안전자산 수요를 감소시켜 금 가격에 하락 압력을 가할 수 있습니다. 시장 변동성에 매우 민감한 금 ETF는 주식이나 암호화폐의 매력도가 높아지면 매도세가 나타날 수 있습니다. 또한, 미중 무역 전쟁이 완화될 경우 실물 금에 대한 전 세계적인 수요가 정체될 가능성도 있습니다.
일부 예측에 따르면 금 가격은 2025년 말까지 온스당 2,500~2,800달러까지 하락할 수 있으며, 이는 현재 최고치 대비 20~30% 하락한 수치입니다. 비즈니스 인사이더(Business Insider)의 일부 전문가들은 금 가격이 향후 5년 안에 온스당 1,820달러까지 떨어질 수 있다고 예측했는데, 이는 4월 22일 대비 거의 48% 하락한 것입니다.
베트남에서 세계 금값이 이 시나리오대로 하락할 경우, 국내 시장에서 SJC 금 가격은 온스당 약 6천만 VND까지 떨어질 수 있으며, 금반지 가격은 온스당 약 5천8백만 VND까지 떨어질 수 있습니다.
베트남넷.vn
출처: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html
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