주식 시장이 폭락했을 때 어떻게 해야 할까요?

응우오이 라오 동 신문 기자가 동아은행 증권회사 대표이사인 후인 안 뚜안 씨를 인터뷰하여 최근 주식 시장의 이례적인 변동성에 대해 논의하고 투자자들에게 적절한 조언을 제공했습니다.

최근 주식 시장이 급락한 주요 원인은 무엇이라고 생각하십니까?

- 후인 안 뚜안 씨: 최근 며칠간 주식 시장의 급락은 환율 상승과 베트남 중앙은행이 환율 안정을 위해 국채 발행을 통해 수만억 동화를 회수했다는 정보에서 비롯된 것으로 보입니다. 하지만 동화 금리가 여전히 하락 추세인 가운데, 은행들이 대출에 활용하지 못하는 과잉 자금을 보유하게 되면서 환율에 영향을 미치고 있다고 생각합니다. 따라서 중앙은행의 자금 회수는 통화 긴축의 신호가 아니라 금융 안정성 확보를 위한 조치일 뿐이므로 크게 우려할 필요는 없다고 봅니다.

핵심 문제는 투자자들이 시장 하락을 우려하는 가운데, 시장 조성자들이 의도적으로 퍼뜨린 것으로 추정되는 악평이 확산되어 고레버리지(마진 거래)를 사용하는 투자자들을 더욱 공황 상태에 빠뜨리고, 결국 가격 변동에 상관없이 매도하게 만들어 지수 급락으로 이어지는 것입니다.

루머와 관련하여, 시장 변동성이 커질 때마다 검증되지 않은 부정적인 정보가 소셜 미디어의 온라인 주식 시장 그룹에 퍼져 투자자들 사이에 공황을 조장합니다. 우리는 시장을 정화하고 건전하게 만들어야 한다고 말하지만, 이러한 현상은 반복적으로 발생하고 있으며 근본적인 해결책은 마련되지 않고 있습니다. 따라서 투자자 스스로가 진실과 루머를 구별하는 분별력을 갖춰 과도한 부정과 비관론에 휩쓸려 통제되지 않는 군중 심리에 빠지지 않도록 해야 합니다.

* 경험상, 급락 후 시장은 어떻게 움직일까요? 증권회사와 외국인 투자자의 자기매매 활동은 이러한 시기에 시장에 어떤 영향을 미칠까요?

- 9월 26일 거래 세션 동안 증권사들의 마진콜로 인한 매도 압력이 완화되면서 하락폭은 이전만큼 크지 않았습니다. 여러 거래일 연속 급락 이후 시장은 분명히 몇 차례 반등세를 보일 것이며, 매력적인 가격대까지 떨어진 주식들은 투자자들을 끌어들여 저점 매수 심리를 자극할 것입니다.

최근 급락장에서 외국인 투자자들이 장기간의 대규모 매도 이후 순매수로 전환하는 모습을 볼 수 있었습니다. 마찬가지로 증권사들의 자기매매팀 역시 매도보다 매수를 훨씬 많이 하고 있습니다. 이들은 이러한 상황을 유리한 가격에 주식을 매수할 기회로 보고 있습니다. 증권사 및 외국 기관 투자자들의 자기매매팀은 고도의 전문성과 강력한 분석팀을 갖추고 있어 시장 하락의 정당성을 충분히 판단할 수 있습니다. 중요한 것은 이들이 국내 개인 투자자들처럼 비관적이지 않기 때문에 과감하게 투자하고 있다는 점입니다.

* 현실은 대부분의 개인 투자자들이 대형 기관 투자자들처럼 깊이 있고 신속하게 분석하지 못한다는 것입니다. 그 결과 많은 개인 투자자들이 큰 손실을 입고 혼란스러워하고 있습니다. 이러한 상황에서 그들에게 어떤 조언을 해주시겠습니까?

- 보시다시피 현재 예금 금리는 연 5~6%에 불과한 반면, 주식 시장에는 성장세가 좋고 이익이 안정적이며 연간 배당률이 25%에 달하는 기업들의 주식이 많지만, 주가는 주당 2만 VND를 조금 넘는 수준입니다.

저는 내년 주식 시장 추세가 긍정적일 것으로 예상합니다. 내년에는 한국거래소(KRX) 운영 개선, 시장 구조 개선, 외국인 투자 유치 증가 등 여러 가지 호재가 있습니다. 특히 베트남과 미국이 포괄적 전략적 동반자 관계로 격상되면서 투자와 무역 유치 기회가 더욱 확대될 전망입니다. 따라서 지금이야말로 투자자들이 명확한 투자 전략을 세우고 주식을 매수하기에 최적의 시기입니다.

하지만 마진 거래는 양날의 검과 같으므로 투자자들은 신중해야 합니다. 불안정한 심리 상태, 불분명한 투자 전략, 잘못된 종목 선택 등의 문제를 안고 마진을 사용한다면 시장 하락기에 제대로 대처하기 어려울 수 있습니다. 이러한 경우, 투자자가 제때 대응하지 못하고 증권사에 채무 상환을 위해 계좌 전체를 잃게 된다면 막대한 손실을 입을 수 있습니다.

많은 투자자들이 단 몇 차례의 짧은 거래일 만에 큰 손실을 입어 우려하고 있다. (사진: 호앙 트리에우)

마진 거래를 하지 않는 투자자가 계좌에서 상당한 손실을 보고 있다면, 매입 단가를 낮추는 전략은 바람직하지 않습니다. 오히려 투자자는 보유 주식의 하락세가 시장 평균보다 더 심각한지 차분히 평가해야 합니다. 만약 주가가 너무 많이 하락한다면, 손실을 최소화하고 나중에 다시 매수하는 것이, 매입 단가를 낮춰 이중 손실을 보는 것보다 더 나은 선택입니다.

실제로 전 세계 주요 증시에서 개인 투자자의 비중은 베트남만큼 높지 않습니다. 따라서 베트남 증시는 개인 투자자의 심리에 따라 급격한 변동을 겪기 쉽습니다. 예를 들어, 투자자는 오늘 주식을 더 살 계획이 없었지만 시장이 상승하는 것을 보고 서둘러 매수할 수 있습니다. 반대로 시장이 하락하면 두려움을 느껴 주식을 매도할 수도 있습니다. 그러므로 투자자들은 감정을 잘 조절하고 군중 심리에 휩쓸리지 않아야 하며, 특히 위험을 최소화하기 위해 규율을 지키고 구체적인 전략을 준수해야 합니다.

투자자들이 우려하고 있다.

9월 26일, VN 지수는 급락세를 이어가며 15.24포인트(-1.32%) 하락한 1,137.96포인트를 기록했습니다. HNX 지수도 1.75포인트(-0.76%) 추가 하락한 229.75포인트, UpCom 지수 역시 0.27포인트(-0.3%) 하락한 88.43포인트로 마감했습니다. 주목할 만한 점은 오후 거래 초반에 수백 개 종목이 급등하며 일부 종목은 상한가까지 오르는 등 시장이 상당히 반등했고, VN 지수도 11포인트 상승했다는 것입니다. 그러나 장 마감 직전 예상치 못한 매도세가 나타나면서 마진콜이 발생했고, 결국 시장은 다시 급락세를 이어갔습니다.

개인 투자자들은 1조 1380억 VND 규모의 순매도를 지속했지만, 국내 기관 투자자, 외국인 투자자 및 증권사 자체매매 부서는 총 1조 1370억 VND 규모의 순매수를 기록했습니다.

유안타 베트남 증권의 개인 고객 상품 분석 및 연구 부문 책임자인 응우옌 테 민 씨는 응우오이 라오 동 신문 기자와의 인터뷰에서 베트남 중앙은행의 국채 발행을 통한 지속적인 자금 회수나 "은행이 예금을 다시 은행에 예치할 목적으로 대출하는 것을 금지하는" 6호 시행령과 같은 정보가 증권 회사에 영향을 미쳐 투자자들의 우려를 불러일으키고 있다고 언급했습니다.

국제 시장에서는 미국 연방준비제도(FED)의 정책 회의 이후 미국 달러화 강세와 미국 국채 수익률 상승세가 지속되었습니다. 이러한 요인들은 시장의 예상치 못한 움직임으로, 국제 시장에서 인플레이션 우려를 증폭시켜 USD/VND 환율과 국내 증시에 영향을 미쳤습니다. 응우옌 테 민 씨는 "투자 심리는 여전히 불안정하고 현금 흐름도 취약한 상황입니다. 따라서 VN 지수가 반등할 때 매도세가 나타나는데, 특히 증권과 부동산 부문에서 이러한 경향이 두드러집니다. 이는 지난 2~3거래일, 특히 9월 26일 장 마감 직전 10분 동안 발생하여 VN 지수가 급락하는 결과를 초래했습니다."라고 말했습니다.

베트남 중앙은행의 회람 06호에서 "은행은 예금을 다시 은행에 예치할 목적으로 대출할 수 없다"고 규정한 내용이 증권회사에 영향을 미칠 것으로 예상되는 가운데, 메이뱅크 증권회사 개인고객부 리서치 및 분석 담당 이사인 응우옌 탄 람 씨는 "여기서 '예금'이라는 용어에 양도성 예금증서(CD)가 포함되는지 여부는 현재로서는 명확히 결론이 나지 않았다"고 언급했습니다. 그러나 투자자들은 이 규정으로 인해 은행의 증권회사 자금 조달이 줄어들 것을 우려하고 있습니다.

마진 거래에서 발생하는 이자 수익은 전체 이자 수익의 약 10%에 불과하고, 증권 회사의 세후 이익의 2~4% 정도를 차지하는 것으로 추산되므로 그 영향은 크지 않습니다. 더욱이 주식 시장이 호황을 누릴 때는 마진 대출 수요가 증가하고, 증권 회사들은 자본을 이러한 활동에 투입할 가능성이 높습니다.

타이 푸옹

원천: https://nld.com.vn/kinh-te/lam-gi-khi-chung-khoan-giam-sau-20230926224147036.htm