2분기 투자 기회를 필터링하고 찾아보세요

금 가격은 상승 추세를 뒷받침하는 여러 요인에 직면해 있지만, 차익 실현 압력 및 기타 예상치 못한 변수로 인해 반전될 가능성도 있습니다. 사진: Duc Thanh

천만 동으로는 금 1냥도 살 수 없다.

2025년 3월 중순 어느 날 아침, 하노이 에 사는 회사원 타오 씨는 만기가 된 6개월 정기예금의 이자를 받으러 은행에 갔습니다. 이자 계산서를 손에 들고 새로운 이자율을 듣자, 이전 예금 때보다 이자율이 더 낮아졌다는 사실에 후회가 밀려왔습니다. 특히 3월 상반기에 금값이 급등하면서, 타오 씨는 안전한 투자처를 선택했던 자신의 결정이 큰 수익 기회를 놓치게 했을지도 모른다는 것을 깨달았습니다.

타오 씨가 예금을 맡긴 은행뿐만 아니라, 특히 이전에 높은 금리를 제공했던 은행들을 중심으로 여러 은행들이 다양한 만기의 예금 금리를 인하했습니다. 2월 25일 오후 베트남 중앙은행(SBV)과의 긴급 회의 이후, 많은 시중 은행들이 동시에 예금 금리를 조정했습니다.

베트남 중앙은행 통화정책국이 발표한 최신 자료에 따르면, 2025년 2월 25일부터 2025년 3월 18일까지 국내 시중은행 23곳이 금리를 인하했습니다. 인하 폭은 기간에 따라 연 0.1%에서 1% 사이였으며, 대부분 0.1%p 인하되었습니다. 은행에 대한 비용 절감의 강력한 지침과 더불어 예금 금리 변동에 대한 면밀한 모니터링을 통해 대출 금리가 0.8%p 인하되었으며, 이는 경제 활성화를 위해 금리를 안정적으로 유지하라는 정부의 강력한 지침을 이행하는 데 도움이 되었습니다.

그러나 투자 채널 전반에 걸친 자산 배분 관점에서 볼 때, 예금 금리의 지속적인 하락세는 예년에 비해 저축의 매력을 떨어뜨리고 있습니다. VNDirect 증권의 계산에 따르면, 3월 14일 기준 시중은행의 평균 12개월 예금 금리는 연 4.82%로, 2월 말 대비 0.03%포인트, 연초 대비 0.04%포인트 하락했습니다.

한편, 2025년 3월 상반기의 급격한 가격 변동으로 SJC 금괴 가격은 온스당 1억 40만 VND라는 사상 최고치를 경신했습니다. 마찬가지로 금반지의 경우에도 여러 금 거래 회사의 판매 가격에 따르면 1천만 VND로는 금 1냥을 사기에 부족한 시기도 있었습니다.

국제 금값이 온스당 3,000달러를 돌파하면서 국내 투자 심리에 영향을 미쳐 국내 금값이 상승했습니다. 이에 따라 국제 금값 조정 후 SJC 금괴 가격도 주말에 급락했습니다. 최고점 대비 상당한 하락에도 불구하고 금은 여전히 매우 효과적인 투자 수단입니다. 3월 21일 기준 국제 금값은 15.3%, 국내 금값은 16% 상승했습니다.

증시 또한 주목할 만한 움직임을 보였습니다. VN-Index는 2022년 5월 이후 처음으로 1,300포인트 선을 돌파하며 장기간 높은 유동성을 동반했습니다. 지난주 말 기준 VN-Index는 연초 대비 4.4% 상승했으며, 이달 중 여러 거래일에서 거래량이 20조 VND를 넘어섰습니다.

기회와 위험

경제 성장을 지원하기 위해 금리를 인하하는 것은 베트남만의 현상이 아닙니다. 여러 주요 중앙은행들이 2025년 3월에도 정책 금리를 지속적으로 인하했습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 5회 연속 정책 금리를 인하했고, 캐나다 중앙은행(BOC) 또한 3월 12일 기준 금리를 0.25%p 추가 인하하여 2022년 7월 이후 최저 수준으로 낮췄습니다.

지난주 미국 연방준비제도(Fed)를 비롯해 영란은행과 일본은행이 기준금리를 동결한다고 발표했습니다. 하지만 연준 관계자들은 올해 두 차례 금리 인하 가능성을 여전히 염두에 두고 있습니다. 이와 더불어 연준은 양적완화 속도를 늦췄습니다.

베트남에서는 2025년 3월 초, 베트남 중앙은행이 시스템의 장기 유동성을 보충하기 위한 조치를 취했습니다. 3월 5일부터 국채 발행을 중단하고 최대 91일 만기의 공개시장조작(OMO) 대출 계약을 시행하여 은행 부문의 신용 활동을 지원했습니다.

S&I Ratings의 호앙 비엣 푸옹 사장은 현재 통화 정책이 경제 성장 촉진을 목표로 하고 있기 때문에 가까운 시일 내에 금리가 하락할 가능성이 높다고 분석했습니다. 금리는 주식 시장 및 부동산 시장과 밀접한 상관관계를 가지고 있습니다. 따라서 은행 예금 수익률이 하락하면 투자자들은 주식, 금, 부동산과 같은 고위험 자산에 투자하는 것을 고려할 것입니다.

지난해 많은 기업들이 2024년을 전환기로 보고 낮은 성장 목표를 설정했지만, 일부 업종에서는 경제 회복 전망에 대한 자신감을 반영하여 올해 두 자릿수 성장을 기대하며 준비하고 있습니다.

- S&I Ratings의 황 비엣 푸옹(Hoang Viet Phuong) 총괄 이사

하지만 모든 투자 채널에는 항상 위험이 존재합니다. 예를 들어 금의 경우, 파인트리 증권의 애널리틱스 책임자인 응우옌 득 캉 씨에 따르면, 금 가격 상승을 부추기는 요인은 여러 가지가 있는데, 특히 지정학적 불안정과 주요 강대국의 외교 정책이 안전자산 선호 심리를 강화하는 주요 원인입니다.

게다가 중앙은행들은 금 보유량을 지속적으로 늘리고 있습니다. 달러화 약세와 연준의 금리 인하는 금 보유의 기회비용을 낮추는 긍정적인 요인으로 작용합니다. 그러나 예상치 못한 요인이 금 가격을 반전시킬 수도 있는데, 파인트리 전문가들은 러시아와 우크라이나 간의 분쟁이 조기에 종식될 가능성을 그 중 하나로 꼽습니다.

부동산 투자 채널의 성과는 금리 외에도 시장 공급과 수요 관련 요인, 그리고 과거에 문제가 발생했던 프로젝트에 대한 법적 문제 해결과 같은 정책적 요인 등 여러 요인의 영향을 받습니다.

S&I Ratings의 CEO에 따르면, 부동산 시장은 특히 호치민시를 중심으로 장기간 공급 부족 현상을 겪어왔습니다. 따라서 부동산 시장은 공급이 크게 증가하는 추세로 전환될 것으로 예상되며, 특히 올해 하반기에 이러한 추세가 두드러질 것으로 전망됩니다. 지난 한 해 동안의 사업 계획 및 대출 포트폴리오를 바탕으로, 많은 기업들이 올해 착공을 목표로 프로젝트를 준비하고 있습니다.

한편, 2025년 2분기 초 증시의 주요 변수는 미국이 4월 2일부터 보복 관세를 부과할 준비를 하고 있다는 점입니다. 푸옹 씨에 따르면, 이는 다른 경제권에 연쇄 반응을 일으켜 글로벌 자본 흐름과 투자 심리에 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 베트남 측에서는 미국이 보복 관세를 발표하기에 앞서 지난 3월부터 양국 무역 협상을 강화해 왔습니다.

국제 정세는 특히 도널드 트럼프 대통령 치하의 미국의 예측 불가능한 정책으로 인해 여전히 불안정한 상태입니다. 그러나 이러한 불안정한 상황 속에서 흥미로운 현상이 나타나고 있는데, 바로 정책 불안정에 대한 우려로 최근 주요 투자 대상이었던 미국 시장에서 자본 유출이 시작되고 있다는 점입니다. S&I Ratings의 CEO는 이러한 추세가 베트남을 포함한 신흥 시장으로 자본 유입이 이동하는 계기가 될 수 있다고 전망합니다.

또한 베트남 증시의 경우, 투자자들은 FTSE Russell 시장 분류 보고서를 기다리고 있습니다. 수년간 등급 상향 조정에 대한 기대감이 제기되어 왔지만, 2025년 3월에 베트남 시장이 공식적으로 등급 상향 조정될 가능성은 높지 않습니다.

변동성이 큰 환경에서 시장은 예상치 못한 흥미로운 사건들을 만들어낼 수 있습니다. 예를 들어, 미국 대통령의 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 최근 미국 증시로의 투자 유입이 급격히 감소했습니다. 오랜 기간 지속적인 순유입을 기록했던 미국 시장에서 자본이 빠져나가는 조짐이 보이고 있습니다. 이는 미국 시장이 오랫동안 유지해 온 지배적 지위를 점차 잃어가고 있다는 첫 번째 신호일 수 있습니다.

일반적으로 FTSE는 연 2회 등급 상향 조정 결과를 발표합니다. 9월 발표는 시장이 모든 기준을 충족할 경우 등급 상향 조정 결정이 내려지는 시점입니다. 또한, 투명성을 개선하고 외국인 투자자의 접근성을 높이기 위한 정책은 필요할 때만 시행되므로 외국인 투자자들이 이를 관찰하고 평가할 시간이 필요합니다.

하지만 푸옹 씨에 따르면 가장 중요한 것은 시장 내부에서 일어나는 변화입니다. 외국인 투자자들이 베트남 시장에 더 쉽게 접근할 수 있도록 유리하고 투명한 환경을 적극적으로 조성하는 것이 장기적인 지속가능성을 위한 핵심 요소입니다.

의회 회기 동안 "모래 속에서 금을 찾는 것".

매년 2분기는 주주총회가 가장 많이 열리는 시기이며, 기업들이 경영 계획, 배당금, 사업 및 투자 전략, 1분기 실적, 프로젝트 등에 대한 정보를 발표하는 시기이기도 합니다. 따라서 1분기 실적, 주주총회 발표 내용, 자금 흐름 추세를 면밀히 주시하는 것이 투자 기회를 포착하는 데 핵심적인 요소가 될 것입니다.

상장 기업 중 2025년 예상 사업 계획을 발표한 기업은 소수에 불과하지만, S&I Ratings의 CEO는 전반적인 추세를 볼 때 2024년 주주총회 시즌에 비해 성장 기대치가 덜 신중할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

"지난해 많은 기업들이 2024년을 전환기로 보고 낮은 성장 목표를 설정했지만, 일부 업종에서는 경제 회복 전망에 대한 자신감을 반영하여 올해 두 자릿수 성장을 기대하고 있습니다."라고 푸옹 씨는 논평했습니다.

특히 인프라 및 공공 투자 부문의 기업들은 성장 촉진 정책의 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 건설 및 철강 산업은 공공 투자 자금이 계획대로 강력하게 투입될 경우 긍정적인 성장을 기록할 가능성이 높은 두 분야입니다.

또한, 국내 소비 회복에 대한 기대감으로 소매 부문이 주목받고 있습니다. 비교적 침체되었던 2024년을 뒤로하고, 많은 소매업체들은 경제가 점차 성장 동력을 되찾으면서 2025년에는 소비자 수요가 회복될 것으로 예상하고 있습니다.

또 다른 긍정적인 전망은 증권 부문입니다. 저금리 기조 유지에 더해 시장 유동성 개선이 예상되기 때문입니다. 여기에 더해 시장 등급 상향 조정, 한국거래소(KRX) 운영 정상화, 외국인 투자 유치 정책 등 지원 요인들이 예상대로 시행된다면 증권주는 이러한 기회를 활용하여 상승세를 보일 수 있을 것입니다.

출처: https://baodautu.vn/loc-tim-co-hoi-dau-tu-quy-ii-d257711.html