선진 시장으로의 자본 유입 선호 현상은 베트남을 비롯한 역내 여러 국가에서 외국 자본 유출을 초래했습니다. 베트남의 시장 위상을 높이고 안정적인 거시경제 기반을 구축한다면, 자본 흐름이 반전될 때 매력적인 투자처가 될 수 있을 것입니다.
새 초안에는 상당한 변화가 있습니다.
거래, 등록, 보관 및 결제, 증권회사 운영, 정보 공개에 관한 4개 시행령을 개정 및 보완하는 시행령 초안이 발표된 지 거의 4개월 만에 관련 당사자들과의 협의 절차를 완료했습니다.
재정부 에 따르면, 접수된 의견들을 종합하여 최종안에 반영했으며, 특히 외국인 투자자의 거래와 관련된 내용에 있어 많은 근본적인 변화가 포함되어 있습니다.
새로운 규정에 따라 외국 기관 투자자는 계좌에 자금의 100%를 보유하지 않고도 증권을 매입할 수 있습니다. 구체적인 증거금 비율은 증권 회사가 고객의 신용도를 자체적으로 평가하여 결정합니다.
하지만 새로운 초안에 따른 결제 흐름도는 초기 초안과 비교하여 상당한 변경 사항이 있습니다. 예탁기관이 베트남 증권예탁결제원(VSDC)에 거래 결과를 확인하기 전에 투자자가 계좌에 충분한 자금을 보유해야 하는 시점이 기존 거래일 다음 날(T+1) 오후 2시 30분경에서 거래일 다음 날(T+2) 새벽으로 변경되었습니다. 따라서 외국 기관이 계좌에 자금을 보유해야 하는 시점부터 증권을 수령하는 시점까지 남은 시간은 불과 몇 시간으로 단축되었습니다.
지난 7월 한 세미나에서 부이 호앙 하이 국가증권위원회 부위원장은 지급 기한 단축은 국제 기준에 따른 지급 주기(DvP) 기준을 더 잘 충족하기 위한 것이라고 밝혔습니다.
이는 FTSE Russell이 베트남 시장에 대해 지적한 한계점 중 하나이며, "지불 - 거래 실패와 관련된 비용"이라는 기준도 함께 언급되었습니다.
베트남에서는 거래 실행 전 투자자의 가용 자금을 확인하여 안전성을 확보하는 것이 일반적인 관행이며, 이로 인해 거래 실패가 적은 시장이 형성되어 있습니다. 따라서 "지불 - 거래 실패 관련 비용"이라는 기준은 평가에 포함되지 않습니다. 이러한 한계를 극복하기 위한 방안으로 증권사가 외국 기관 투자자에게 지불 지원을 제공할 수 있도록 허용하는 것을 제안합니다.
법적 근거와 관련하여 국가증권위원회 관계자는 작업이 95% 완료되었으므로 최종안은 공개 의견 수렴 절차를 거쳐 공포될 예정이며 곧 발효될 것이라고 밝혔습니다.
실행 단계에서 증권사들은 결제 위험을 완화하기 위한 자본 확충과 위험 관리 시스템 개선이라는 압박에 직면하고 있습니다. SSI증권 법무 및 준법감시부 부장인 응우옌 카크 하이 씨에 따르면, 대부분의 증권사들이 2024년과 2025년에 자본 증액을 계획하고 있다는 사실 또한 이러한 중대한 과제에 대한 준비의 일환입니다.
외국인 간접투자 유치의 과제.
베트남 증시를 프론티어 시장에서 신흥 시장으로 격상시키려는 정책, 방향성, 그리고 의지는 분명하며 최근 국제기구들로부터도 인정받고 있습니다. 베트남 시장에 외국 자본을 유치하는 데 오랜 경험을 가진 많은 기관들 또한, 이러한 격상이 전망과 로드맵의 진행 상황이 명확하다면 외국 자금의 적극적인 투자를 촉진하는 중요한 계기가 될 수 있다고 믿고 있습니다.
하지만 외국인 투자자들이 베트남 증시에서 주식을 끊임없이 매도하고 있다는 사실은 부인할 수 없으며, 순매도액은 약 23억 달러에 달해 2023년 한 해 동안 기록된 최고 순매도액에 점점 근접하고 있습니다.
베트남뿐 아니라 태국에서도 순매도 규모가 순식간에 30억 달러를 넘어섰습니다. 태국 증시의 SET 지수는 1,300포인트 아래로 떨어져 4년 만에 최저치를 기록했습니다.
지속적으로 높은 달러화 금리 덕분에 자금이 미국으로 유입되는 반면, 다른 많은 국가의 통화 가치는 하락하고 있습니다. 따라서 전문가들은 일부 펀드들이 단기적인 수익 기회가 더 큰, 위험도가 낮은 시장에 투자하기 위해 전략을 바꾸는 것은 당연한 일이라고 분석합니다.
글로벌 자본 흐름의 영향 외에도 태국 증시는 정치적 불안정에도 직면해 있습니다. 올해 태국의 국내총생산(GDP) 성장률은 3% 미만으로 예상되는데, 태국 중앙은행 총재는 최근 이러한 성장률이 지속 가능한 장기 경제 성장을 뒷받침하기에는 불충분하다고 지적했습니다.
시장 활성화를 위해 태국 재무부와 증권시장 규제 당국은 6월 말 다소 과감한 조치를 발표했습니다. 이 조치에는 태국 ESG 펀드의 일부 조건 조정, 투자자 우대 세율 적용, 상장 기업의 ESG 규정 준수 장려 등이 포함됩니다. 또한, 올해 초부터 시행되는 외국인 투자에 대한 추가 개인 소득세 부과 정책은 자본이 국내에 머물도록 유도하는 효과도 있습니다.
외국인 간접투자를 다시 주식시장으로 유치하는 것은 베트남 증시뿐만 아니라 전 세계적인 과제입니다. 하지만 세계적인 어려움과 변동 속에서도 안정적인 거시경제 지표와 상장 기업들의 안정적인 경영 실적은 투자자들이 자금을 투자할 때 최우선 고려 사항이 될 것입니다.
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출처: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
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