주식 및 채권 시장이 점차 회복되고 있습니다.

수십억 달러 규모로 거래되는 주식들.

8월 말 장 마감 시점에서 증시 지수는 전반적으로 상승세를 보였습니다. 구체적으로 VN 지수는 10.89포인트 상승한 1,224.05포인트, HNX 지수는 1.79포인트 상승한 249.75포인트, UPCoM 지수는 0.64포인트 상승한 93.32포인트를 기록했습니다. 9월 2일 연휴를 앞두고 나타난 이러한 큰 폭의 상승세는 거래량과 거래대금 모두 전 거래일 대비 증가한 점을 고려할 때 증시에 긍정적인 신호로 해석됩니다. 특히 총 거래대금은 24조 VND(약 10억 달러)를 넘어섰습니다.

8월 한 달 동안 VN-지수는 약 2포인트 소폭 상승하는 데 그쳤습니다. 하지만 8월 18일 예상치 못한 급락으로 하루 만에 55포인트 이상 하락했던 저점과 비교하면, 불과 2주 만에 거의 4% 가까이 회복했습니다. 총 8개월 동안 VN-지수는 21.5%, HNX지수는 21.6% 상승했습니다. 시장 거래량은 세 배로 증가했으며, 거래당 수십억 달러, 심지어 12억 달러에 달하는 거래량을 기록했습니다.

최근 몇 달 동안 주식 거래가 다시 활발해졌습니다.

여러 요인이 투자자들이 주식 시장으로 눈을 돌리도록 긍정적으로 작용하고 있습니다. 여기에는 지속적인 예금 금리 하락, 긍정적인 거시 경제 환경 신호(아직 강세는 아니지만), 그리고 정부의 공공 투자 자금 확대 정책 등이 포함됩니다. 더욱이, 전통적인 투자 채널 중에서는 현재 주식 시장만이 거래하기 쉬운 시장입니다. 이는 부동산 시장이 상대적으로 침체되어 있고, 금 가격이 특히 젊은 투자자들에게 더 이상 매력적이지 않기 때문입니다.

미래에셋증권 투자컨설팅 부문 책임자인 응우옌 낫 칸 씨에 따르면, 예금 금리가 3월 말부터 하락하기 시작했습니다. 그 결과, 많은 예금자들이 금리가 너무 낮아져 만기 시 은행에 돈을 두는 것을 꺼리고 더 높은 수익률을 제공하는 투자처를 찾고 있습니다. 여기에 더해, 부동산 사업 관련 법적 규제 완화, 부가가치세 인하, 수수료 인하 등 기업 지원 및 소비 촉진을 위한 일련의 정부 정책이 시행되었습니다. 전반적으로 경제 발전을 지원하기 위한 통화 및 재정 정책이 여러 부문에 영향을 미치기 시작했습니다.

통화 정책은 투기 활동에 값싼 자본이 대량으로 유입되는 것을 막기 위해 "올바르고" 신중하게 적용되어야 합니다. 그렇지 않으면 주식 시장의 단기적인 회복에만 그칠 뿐입니다.

Nguyen Huu Huan 박사 (호치민 경제대학교)

"주식 시장은 기대의 시장입니다. 투자자들이 정책 목표, 특히 금리 인하가 많은 기업의 원활한 운영에 도움이 될 것이라고 판단하면, 실제 기업 실적을 기다리지 않고 미리 주식을 매수하기 시작합니다. 예를 들어, 최근 부동산 관련 주식이 급등하면서 전반적인 주식 시장 회복에 긍정적으로 기여했는데, 이는 많은 기업의 실적 회복에는 아직 시간이 더 필요함에도 불구하고 나타난 현상입니다."라고 응우옌 낫 칸 씨는 덧붙였습니다.

문제점 및 해결책: 회사채 시장 회복을 위한 해결책.

채권 시장이 움직이기 시작했습니다.

2023년 2분기 초부터 주식 시장이 강하게 회복세를 보이는 가운데, 채권 시장 또한 해빙 조짐을 보이고 있습니다. 8월에는 총 18건의 기업 채권 발행이 성공적으로 이루어졌으며, 발행액은 21조 5천억 VND를 넘어 7월 대비 70% 증가한 것으로 추산됩니다. 이 중 은행권이 50% 이상을 차지했는데,ACB가 6조 5천억 VND, OCB가 2조 VND, MSB가 1조 VND를 발행했습니다. 동시에 많은 부동산 기업들도 채권 발행을 다시 늘리고 있습니다.

그러나 재정부 자료에 따르면 올해 초부터 7월 말까지 36개 기업이 62조 3천억 동 규모의 사채를 발행했는데, 이는 2022년 동기 대비 77.8% 감소한 수치입니다. 이로써 사채 발행 잔액은 7월 28일 기준 10억 2천만 동에 달했으며, 이는 2022년 GDP의 10.8%, 전체 경제 대출 잔액의 8.2%에 해당합니다. 재정부는 이러한 결과에 대해 불안정한 시장 상황으로 인해 많은 기업들이 자금 조달 구조를 재조정하기 위해 만기 전 사채를 선제적으로 매입했으며, 조기 매입 규모는 1,35조 3천억 동에 달해 2022년 동기 대비 56.3% 증가했다고 설명했습니다.

많은 기업들의 2023년 3분기 실적이 개선되고, 베트남으로의 외국인 투자 유입이 지속적으로 증가하며, 공공 투자 집행이 계획대로 진행된다면 주식 시장은 더욱 긍정적으로 변하고 이러한 추세는 2024년 1분기까지 이어질 것입니다. 이는 주식 거래가 활발해지는 시기에 주식 발행을 통해 자본을 조달하려는 기업들에게도 유리한 환경을 조성할 것입니다. 그러나 회사채 시장은 여전히 ​​많은 발행사들이 원리금 상환에 어려움을 겪고 있어 투자자들의 망설임이 지속되고 있기 때문에 회복에 더 많은 시간이 필요할 것으로 보입니다.

미래에셋증권 투자컨설팅부 부장 응우옌 낫 칸 씨

호치민시 경제대학교의 응우옌 후 후안 박사는 주식 시장 회복의 주된 원인이 금리 인하로 인한 "저금리" 자금 유입이라고 분석합니다. 많은 투자자들은 경제 발전 촉진 정책이 회복을 가져올 것으로 기대하고 있으며, 여러 기업의 사업 활동이 점차 개선되고 있습니다. 그 결과, 주식 시장은 매매가 용이하고 수익 잠재력이 높아 자본이 빠르게 유입되고 있습니다. 이는 긍정적인 영향을 미치고, 주식 시장을 통해 자금을 조달하는 기업들로 확산될 것입니다. 일반적으로 주식 시장 상승은 부동산 시장 활성화로 이어지는데, 현재 부동산 시장 또한 회복 조짐을 보이고 있습니다. 그러나 후안 박사는 투기적 활동에 저금리 자금이 과도하게 유입되는 것을 막기 위해 통화 정책을 "올바르고" 신중하게 적용해야 한다고 강조합니다. 그렇지 않으면 주식 시장의 단기적인 회복에만 그칠 수 있다는 것입니다.

특히 채권 시장과 관련하여 후안 박사는 시장이 신뢰 위기를 겪고 있으며 따라서 주식 시장만큼 빠르게 회복될 수 없다고 평가했습니다. 채권 발행을 통해 성공적으로 자금을 조달하는 기업의 수는 여전히 매우 적습니다. 따라서 정부는 더 많은 해결책을 모색해야 합니다. 여기에는 내부 문제 해결을 지속하고 투자자의 시장 참여를 장려하는 정책을 시행하는 것이 포함됩니다. 실제로 베트남의 회사채 시장은 다른 국가들과 달리 주식 시장보다 위험 수준이 더 높습니다. 따라서 국제적인 관행에 부합하는 채권 자본 보험 시장 구축과 같은 투자자 신뢰 회복을 위한 해결책이 필요합니다.

출처: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm