주식·채권 시장 점차 회복세

10억 달러 규모의 주식

8월 마지막 거래일이 끝날 무렵, 주가 지수가 동시에 상승했습니다. 구체적으로 VN-Index는 10.89포인트 상승해 1,224.05포인트를 기록했습니다. HNX 지수는 1.79포인트 상승해 249.75포인트를 기록했고, UPCoM도 0.64포인트 상승해 93.32포인트를 기록했습니다. 9월 2일 장기휴가 전 가격 상승은 주식시장의 긍정적인 요소로, 특히 거래량과 금액도 이전 거래일보다 증가했습니다. 구체적으로 총 거래 금액은 24조 VND를 넘어섰으며, 이는 약 10억 미국 달러에 해당합니다.

8월 한 달 동안 VN 지수는 약 2포인트 정도 소폭 상승했습니다. 하지만 8월 18일 VN지수가 단 한 번의 거래에서 55포인트 이상 하락했던 예상치 못한 폭락 이후의 최저치와 비교하면, 이 지수는 회복세를 보이며 단 2주 만에 약 4% 상승했습니다. 전체적으로 8개월 후 VN-Index는 21.5% 상승하였고, HNX-Index도 21.6% 상승하였습니다. 시장의 거래 가치만 3배나 증가했고, 세션당 거래 규모는 수십억 달러, 심지어는 12억 달러에 달하는 수준을 유지하고 있습니다.

최근 몇 달 동안 주식 거래가 다시 활발해졌습니다.

투자자들이 주식시장에 관심을 갖는 데에는 여러 가지 긍정적인 요인이 있습니다. 즉, 은행 예금 이자율은 지속적으로 낮아지고 있고, 거시 경제가 크게 성장하지는 않았지만, 많은 좋은 징조가 나타나기 시작했으며, 정부는 여전히 공공 투자 자본을 더 강력하게 지급하도록 장려하고 있습니다. 게다가 전통적인 투자 채널 중에서는 현재 주식만이 거래하기 쉽습니다. 부동산 시장은 아직도 매우 조용하기 때문에, 금 가격은 더 이상 많은 사람, 특히 젊은 투자자들에게 매력적이지 않습니다.

미래에셋증권 투자컨설팅부문장 응우옌 낫 칸 씨에 따르면, 3월말부터 현재까지 예금금리가 하락세를 보이고 있다. 그 이후로 많은 성인들은 이자율이 너무 낮아져 더 이상 은행에 돈을 두고 싶어하지 않고, 더 높은 이자율을 제공하는 투자 채널을 찾고 싶어합니다. 그뿐만 아니라, 정부 는 부동산 사업에 대한 법적 어려움을 해소하는 등 일련의 정책을 시행해 왔습니다. 부가가치세를 낮추고, 수수료를 낮추어 기업을 지원하고 소비를 자극합니다. 일반적으로 경제 발전을 지원하기 위한 통화 및 재정 정책이 많은 분야에 영향을 미치기 시작했습니다.

저렴한 자본이 투기 활동으로 대량 유입되어 주식 시장이 단기적으로만 회복되는 현상을 피하기 위해 통화 정책은 "적절한 수준"으로 신중하게 적용되어야 합니다.

Nguyen Huu Huan 박사 (호치민시 경제대학교)

"주식 시장은 기대감의 시장입니다. 투자자들은 정책 목표, 특히 많은 기업의 원활한 운영을 지원하는 금리 인하를 보게 되면 실제 실적을 기다리지 않고 미리 주식을 매수하기 시작할 것입니다. 예를 들어, 부동산주는 최근 다시 강세를 보이며 주식 시장 전반의 회복에 긍정적으로 기여했습니다. 하지만 많은 기업의 실적이 회복되려면 더 많은 시간이 필요합니다."라고 응우옌 녓 칸 씨는 덧붙였습니다.

문제점과 해결책: 기업채권 시장 회복을 위한 해결책

채권 시장이 움직이기 시작한다

주식 시장은 2023년 2분기 초부터 강력하게 회복되었지만, 채권 시장 역시 해빙의 조짐을 보였습니다. 8월에는 18건의 기업채 발행이 성공적으로 이루어졌으며, 발행 규모는 21조 5,000억 동이 넘은 것으로 추산되는데, 이는 7월 대비 70% 증가한 수치입니다. 이 중 발행은행이 50% 이상을 차지했으며, ACB는 6조5,000억 동을 성공적으로 조달했습니다. OCB는 2조동을 발행했고, MSB는 1조동을 발행했습니다. 동시에 많은 부동산 회사도 채권 발행을 다시 늘렸습니다.

그러나 재무부 자료에 따르면 올해 초부터 7월 말까지 36개 기업이 62조 3,000억 동 규모의 개별 회사채를 발행했는데, 이는 2022년 같은 기간에 비해 77.8% 감소한 수치입니다. 이러한 발행으로 인해 개별 회사채의 미결제 잔액은 1,020조 동(7월 28일 기준)으로 늘어났으며, 이는 2022년 GDP의 10.8%에 해당하고 경제 전체 미결제 신용의 8.2%에 해당합니다. 기관은 위 결과를 설명하면서 변동성이 큰 시장 상황으로 인해 많은 기업이 자본 자원을 구조조정하기 위해 만기 전에 채권을 적극적으로 매수했으며, 조기 매수 규모는 2022년 같은 기간 대비 56.3% 증가한 135조 3,000억 동에 달했다고 밝혔습니다.

2023년 3분기에 많은 기업의 경영 실적이 좋아지고, 베트남으로 유입되는 외국인 투자 자본이 지속적으로 증가하고, 공공 투자 지출이 계획대로 진행된다면, 주식 시장은 더욱 긍정적일 것이며, 이러한 호조는 2024년 1분기까지 지속될 것입니다. 이를 통해 거래가 활발할 때 주식을 통해 자금을 조달하려는 기업이 더 수월해질 것입니다. 기업채 시장만 해도 아직 더 많은 시간이 필요합니다. 많은 발행자가 채권의 원금이나 이자를 지급하는 데 어려움을 겪고 있어 투자자들이 주저하고 있기 때문입니다.

미래에셋증권 투자컨설팅부문장 응우옌 낫 칸 씨

호치민시 경제대학교의 응우옌 후 후안 박사는 주식 시장의 회복은 주로 이자율이 지속적으로 낮아지면서 '저렴한' 자금 흐름에 기인한다고 설명했습니다. 또한 많은 투자자들은 경제 발전을 촉진하는 정책이 회복되고 많은 기업의 경영 활동이 점차 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 그 덕분에 주식시장은 매수하기 쉽고, 매도하기 쉽고, 수익성이 높기 때문에 자본이 빠르게 주식시장으로 흘러들어갑니다. 이는 보다 긍정적일 것이며 주식 시장을 통한 기업의 자본 조달로 확산될 것입니다. 일반적으로 주식 시장이 상승한 후에는 부동산 시장으로의 확산도 촉진하는 데 기여합니다. 현재 부동산 시장도 회복의 조짐을 보이고 있습니다. 그러나 후안 씨는 또한 통화 정책을 "적절한 정도로" 신중하게 적용해야 저렴한 자본이 투기 활동으로 대량 유입되어 주식 시장이 단기적으로만 회복되는 현상을 피할 수 있다고 말했습니다.

채권 채널과 관련하여 환 박사는 시장이 신뢰 위기에 처해 있어 주식만큼 빠르게 회복할 수 없다고 평가했습니다. 채권을 통해 성공적으로 자본을 조달하는 기업의 수는 아직 매우 적습니다. 그러므로 정부는 여전히 더 많은 해결책을 고려해야 합니다. 즉, 내부 문제를 지속적으로 해결하고 투자자들이 시장에 참여하도록 장려하는 정책을 갖는 것입니다. 실제로 베트남 기업채 시장의 위험 수준은 주식 시장보다 높은데, 다른 나라에서는 그 반대입니다. 따라서 국제적 관행에 따른 채권 자본 보험 시장을 갖추는 등 투자자의 신뢰를 회복하기 위한 솔루션이 필요합니다.

출처: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm