중국, 디플레이션 위험에 직면

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6월 중국의 물가상승률은 0%에 머물렀고, 생산자물가지수는 급락하면서 디플레이션에 대한 우려가 커졌고, 베이징이 경기 부양책을 내놓을 가능성이 커졌습니다.

국가통계국이 발표한 자료에 따르면, 중국의 소비자물가지수는 6월에 0%로 변동이 없었으며, 이는 2021년 2월 이후 최저 수준입니다.

식품 및 에너지 비용을 제외한 근원 물가상승률은 전월 0.6%에서 0.4%로 하락했습니다. 생산자물가지수는 하락세를 이어가며 전년 동기 대비 5.4% 하락했는데, 이는 5월보다 큰 폭이며 2015년 12월 이후 가장 큰 폭의 하락입니다.

핀포인트 자산운용의 수석 경제학자인 장지웨이는 "디플레이션 위험이 다가오고 있다"고 말했다.

두 지표 모두 중국의 경제 회복세가 약화되고 있으며, 디플레이션 우려가 신뢰도를 떨어뜨리고 있다는 증거를 뒷받침합니다. 이는 경제 부양책으로 여겨지는 잠재적 경기 부양책을 더욱 강화할 수 있습니다.

Societe Generale SA의 경제학자 미셸 램은 "현재 데이터는 정책 입안자들이 시행하고 있는 추가 정책 완화를 뒷받침하지만, 이는 측정 가능한 기준에 따른 것일 뿐입니다."라고 말했습니다.

제조업체들은 수개월째 원자재 가격 하락과 국내외 수요 부진으로 어려움을 겪고 있습니다. 소비자와 기업이 가격 하락을 기대하며 지출이나 투자를 계속 억제한다면, 디플레이션의 악순환이 더욱 심화될 수 있습니다.

지난달 소비자 물가 상승의 주요 요인은 돼지고기 가격이었습니다. 중국인의 주식인 돼지고기 가격은 6월에 전년 대비 7.2% 하락했는데, 이는 5월의 3.2% 하락보다 훨씬 높은 수치입니다.

중국 정부는 돼지고기 가격 하락을 막기 위해 가격 하한선을 설정하려고 노력해 왔으며, 지난주에는 수요를 늘리기 위해 비축량을 늘리기 위해 돼지고기를 더 사들이겠다고 밝혔습니다.

생산자 물가 하락은 국제 원자재 가격의 장기적인 하락에 기인합니다. 국가통계국 통계학자 동리쥐안은 석유와 석탄 가격이 지속적으로 하락했는데, 이는 부분적으로 작년의 높은 기저 가격 때문이라고 밝혔습니다.

블룸버그의 이코노미스트 데이비드 추는 "6월 소비자물가는 0%로 떨어졌고 생산자물가는 추가 하락했는데, 이는 중국의 팬데믹 이후 회복세가 둔화되고 있음을 시사한다. 이러한 하락세는 수요 부진의 징후일 뿐만 아니라 경제 성장 전망에도 부정적인 영향을 미친다"고 말했다. "중앙은행의 추가 부양책 필요성이 커지고 있다."

베이징이 경제 지원을 위한 조치를 취해야 한다는 요구가 있었지만, 지금까지 대부분의 조치는 그 범위가 제한적이었습니다. 중국 중앙은행은 지난달 기준금리를 소폭 인하했고, 정부는 전기차 구매자에 대한 세제 혜택을 연장했습니다.

리창 총리 는 지난주 일부 중국 경제학자들과 추가 경기 부양책 가능성에 대해 논의했지만, 정책이 "목표 지향적이고 포괄적이며 잘 조율될 것"이라고 강조했습니다. 이는 경기 부양책이 대규모로 집행되지는 않을 것이라는 점을 강조하는 것입니다. 한 가지 제약 요인은 전통적으로 지출 증가를 통해 성장을 견인해 온 지방 정부의 높은 부채 부담입니다.

민손 ( 블룸버그에 따르면 )

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