SSI증권의 분석 부서(SSI리서치)는 VNDiamond 지수 포트폴리오의 변화를 예측하고 2025년 2분기 VN30 포트폴리오의 가중치에 대한 계산 데이터를 업데이트합니다.
HoSE-Index, VNX-Index, 그리고 VNDiamond, VNFIN Lead, VNFIN Select를 포함한 투자 지수는 2025년 2분기에 포트폴리오를 재구성할 예정입니다. 특히 VNDiamond 지수는 구성 포트폴리오의 변동 사항을 검토할 예정입니다. 반면, VN30과 VNFIN Lead를 포함한 나머지 지수는 데이터 업데이트 및 포트폴리오 가중치 재계산만 진행할 예정입니다.
로드맵에 따르면, 2025년 2분기 포트폴리오 재구조화는 3월 31일 기준 데이터를 기반으로 진행됩니다. 새로운 포트폴리오 발표일은 2025년 4월 16일입니다. 펀드는 2025년 4월 29일까지 포트폴리오 재구조화를 완료하기까지 약 2주가 소요됩니다.
CTD와 MWG가 VNDiamond "바구니"에 들어갈 수 있습니다.
SSI Research는 2025년 3월 14일 추정 데이터를 바탕으로 VNDiamond 지수와 관련하여, MWG 주식이 이전 기간에 지수 바스켓에 처음으로 포함되었고 이 기간 동안 모든 조건을 충족하기 때문에 "유지 바스켓"에 포함될 가능성이 있다고 예측했습니다. 따라서 MWG에 적용되는 계수(유지, 최초, 제거 예정 주식의 가중치 한도) %wS가 50%에서 100%로 증가합니다.
또한, 본 펀드는 CTD 종목이 모든 조건을 충족하기 때문에 지수에 처음으로 편입될 수 있을 것으로 예측합니다. 새로운 규정에 따르면 CTD 종목은 가중치 한도인 %wS 50%로 적용됩니다.
한편, VIB는 편입 대상에서 제외될 가능성이 있습니다. VIB의 외국인 지분 한도(FOL) 비율은 은행이 2024년 7월 1일부터 최대 외국인 지분 비율을 20.5%에서 4.99%로 조정한 이후 65% 미만으로 떨어졌습니다. 새로운 규정에 따라 VIB는 편입 대상에서 제외되고, 50%의 %wS 비율(주식 비중 50% 감소)이 적용됩니다. 다음 기간 동안 FOL이 65% 이상으로 개선되지 않을 경우, VIB는 지수에서 완전히 제외될 수 있습니다.
VRE 종목은 FOL(잔존가치환율) 조건을 충족하지 못해 지수에서 제외될 수 있습니다. SSI Research의 계산에 따르면, VRE는 2년 연속으로 FOL 계수가 가장 높은 상위 25개 종목에 포함되지 않았습니다. 또한, 2024년 4분기 검토 기간에 VRE는 제외 바스켓에 편입되었기 때문에 이 기간 동안 지수에 유지될 자격이 없습니다.
지수에 처음 편입되는 종목의 "바스켓"은 두 가지 원칙에 따라 결정되는 것으로 알려져 있습니다. 첫째, 해당 종목은 이번 기간에는 임시 종목 바스켓에 포함되어 있지만 이전 기간의 공식 종목 바스켓에는 포함되어 있지 않습니다. 또는 해당 종목은 이번 기간에는 임시 종목 "바스켓"에 포함되어 있지만 이전 기간에는 제외되기를 기다리는 "바스켓"에 포함되어 있습니다.
두 기간 연속 유지되는 종목 "바스켓"은 해당 기간 동안 잠정적으로 계산된 종목 "바스켓"에 포함되지만, 제외 대기 종목 바스켓에는 포함되지 않고 지수에 처음 편입되는 종목 바스켓입니다. 이 기간 동안 공식적으로 유지되는 종목 "바스켓"에는 제외 대기 종목, 지수에 처음 편입되어 유지되는 종목이 포함됩니다.
위의 변경 사항을 가정하면 새로운 지수 포트폴리오에는 19개 주식이 포함되며, 그 중 은행업종 10개 주식은 전체 업종에 대해 최대 40%의 가중치를 적용받습니다. 시장에 나와 있는 ETF 중 현재 VNDiamond 지수를 참조로 사용하는 ETF는 DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond, ABF VNDiamond 등 5개이며 2025년 3월 14일 기준 총 순자산 가치는 약 12조 4,000억 VND입니다. DCVFMVN Diamond 펀드만 현재 총 자산 가치가 약 11조 8,000억 VND입니다. 구체적으로 2025년 초부터 총 펀드 자산 가치는 6.6% 감소했고, 순자산 가치(NAV)는 3.4% 감소했으며, 순자본 인출 가치는 4,180억 VND입니다.
SSI 리서치는 DCVFMVN 다이아몬드 펀드가 MWG 주식 290만 주와 CTD 주식 110만 주를 매수하고, VRE 주식 약 500만 주와 VIB 주식 1,050만 주를 매도할 것으로 예상합니다. 또한 VPB(390만 주), MBB(350만 주), MSB(300만 주) 등 일부 주식의 매수가 상당할 것으로 예상됩니다. 동시에, 펀드는 ACB 주식(580만 주)과 HDB 주식(350만 주)을 대량 매도할 가능성이 있습니다.
VN30 변동: 은행주 대량 매도, HPG 대량 매수
이번 구조조정 기간 동안 HoSE-Index 버전 4.0 규칙이 공식 발효되어 VN30 지수 포트폴리오의 비중이 크게 변동될 것입니다. VN30 지수와 관련하여 SSI Research는 HoSE 지수 버전 4.0 규칙이 동일 업종 내 종목 그룹의 시가총액 비중을 40%로 제한하기 때문에, VN30 지수 바스켓에서 금융 그룹의 비중이 현재 60%에서 40%로 감소할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 따라서 다른 업종 종목의 비중도 그에 상응하는 비율로 증가할 것입니다.
자본금 비율 한도의 기준은 HoSE 지수 설정 규칙에 더 이상 생소하지 않습니다. 이전에는 단일 종목에 적용되는 이 규칙이 10%, 관련 종목 그룹에는 15%였습니다. VN30 지수 바스켓에서 동일 산업 종목 그룹의 자본금 비율에 한도를 추가함으로써 산업 구조를 안정화하고 특정 산업이 지수 바스켓에서 지나치게 많은 비중을 차지하는 현상을 제한할 수 있습니다.
현재 시중에 나와 있는 ETF 중 VN30 지수를 기준으로 하는 ETF는 DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF, MAFM VN30 ETF 등 4개이며, 2025년 3월 14일 기준 총 순자산가치는 약 9조 1,000억 동입니다. DCVFMVN30 ETF 펀드 하나만 해도 현재 총자산가치는 약 6조 2,000억 동입니다. 구체적으로, 2025년 초 이후 총 펀드 자산가치는 7.4% 감소했고, 순자산가치(NAV)는 3% 증가했으며, 순자본인출액은 6,830억 동입니다.
SSI 리서치의 추산에 따르면, HPG(1,160만 주), MWG(450만 주), VIC(450만 주) 등 일부 펀드가 대량 매수한 것으로 추정됩니다. 반면, 매도 측면에서는 TCB(950만 주), VPB(910만 주), ACB(830만 주) 등 금융주가 가장 많이 매도되었습니다.
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