ສັນຍາ​ອະນາຄົດ​ດັດຊະນີ VN100 - ບາດກ້າວ​ໃໝ່​ໃຫ້​ແກ່​ຕະຫຼາດ​ອະນຸ​ພັນ​ຂອງ​ຫວຽດນາມ

​ໃນ​ເດືອນ​ຕຸລາ 2025, ຄາດ​ວ່າ​ສັນຍາ​ອະນາຄົດ​ດັດຊະນີ VN100 ຈະ​ມີ​ການ​ຄ້າ​ຢ່າງ​ເປັນ​ທາງ​ການ, ​ແມ່ນ​ບາດກ້າວ​ພັດທະນາ​ໃໝ່​ຂອງ​ຕະຫຼາດ​ອະນຸ​ພັນ​ຂອງ​ຫວຽດນາມ. ດ້ວຍການຄຸ້ມຄອງການລົງທືນທີ່ກວ້າງຂວາງແລະຄວາມເປັນຕົວແທນສູງ, ຜະລິດຕະພັນນີ້ຄາດວ່າຈະກາຍເປັນການລົງທຶນທີ່ມີປະສິດທິພາບແລະເຄື່ອງມືປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງ, ສອດຄ່ອງກັບແນວໂນ້ມສາກົນ.

ຕະຫຼາດ​ອະນຸ​ພັນ​ຂອງ​ຫວຽດນາມ ​ໄດ້​ບັນທຶກ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ຢ່າງ​ແຂງ​ແຮງ​ທັງ​ດ້ານ​ການ​ຄ້າ ​ແລະ ຈຳນວນ​ນັກ​ລົງທຶນ​ທີ່​ເຂົ້າ​ຮ່ວມ.

ຈາກປະສົບການສາກົນກັບຄວາມຕ້ອງການພາຍໃນປະເທດ

ການພັດທະນາຂອງຕະຫຼາດອະນຸພັນໃນຫຼາຍປະເທດໃນທົ່ວ ໂລກ ແມ່ນສະເຫມີໄປທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະບວນການຂອງຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງຜະລິດຕະພັນໂດຍອີງໃສ່ດັດຊະນີ. ນອກເໜືອໄປຈາກສັນຍາອະນາຄົດໃນກະຕ່າດັດຊະນີທີ່ມີຈຳນວນຫຸ້ນສ່ວນໜ້ອຍແລ້ວ, ຕະຫຼາດຫຼາຍແຫ່ງຍັງພ້ອມກັນນຳໃຊ້ສັນຍາໃນອະນາຄົດໃສ່ກະຕ່າດັດຊະນີທີ່ໃຫຍ່ກວ່າເພື່ອເພີ່ມການເປັນຕົວແທນ. ຍີ່ປຸ່ນບໍ່ໄດ້ຢຸດຢູ່ທີ່ດັດຊະນີ Topix Core 30 ແຕ່ຍັງມີ Nikkei 225; ໄຕ້ຫວັນ (ຈີນ) ຮັກສາທັງ FTSE TWSE ໄຕ້ຫວັນ 50 ແລະ TPEX 200; ປະເທດຝຣັ່ງ, ນອກເຫນືອໄປຈາກ CAC 40, ຍັງໄດ້ເພີ່ມ FTSEurofirst 100; ເກົາຫລີໃຕ້ບໍ່ພຽງແຕ່ພັດທະນາ KOSPI 200 ແຕ່ຍັງຂະຫຍາຍໄປສູ່ KOSDAQ 150 ແລະ KRX 300.

ການປະຕິບັດລະຫວ່າງປະເທດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການປະຕິບັດສັນຍາໃນອະນາຄົດເພີ່ມເຕີມໂດຍອີງໃສ່ດັດຊະນີທີ່ມີຈໍານວນຫຼັກຊັບທີ່ມີສ່ວນປະກອບແມ່ນເພື່ອສ້າງຄວາມແຕກຕ່າງຈາກຜະລິດຕະພັນທີ່ມີຢູ່, ຊ່ວຍໃຫ້ຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງຫຼັກຊັບ, ແລະໃນເວລາດຽວກັນຫຼີກເວັ້ນສະຖານະການທີ່ຕະຫຼາດພຽງແຕ່ສຸມໃສ່ສັນຍາດຽວ. ນີ້​ກໍ່​ແມ່ນ​ປະ​ສົບ​ການ​ອັນ​ລ້ຳ​ຄ່າ​ທີ່​ຫວຽດ​ນາມ​ສາ​ມາດ​ບັນ​ລຸ​ໄດ້​ໃນ​ຂະ​ບວນ​ການ​ສ້າງ​ຕະ​ຫຼາດ​ອະນຸ​ພັນ​ໃຫ້​ສົມ​ບູນ​ແບບ.

ພາຍຫຼັງ​ເກືອບ 8 ປີ​ແຫ່ງ​ການ​ເຄື່ອນ​ໄຫວ, ຕະຫຼາດ​ອະນຸ​ພັນ​ຂອງ​ຫວຽດນາມ ​ໄດ້​ມີ​ບາດກ້າວ​ພັດທະນາ​ຢ່າງ​ຕັ້ງໜ້າ, ພິ​ເສດ​ແມ່ນ​ບັນດາ​ຜະລິດ​ຕະພັນ​ສັນຍາ​ອະນາຄົດ​ດັດຊະນີ VN30. ​ໃນ​ໄລຍະ 2018-2024, ອັດຕາ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ສະ​ເລ່ຍບັນລຸ 20,57%/ປີ, ​ໃນ​ນັ້ນ​ປີ 2020 ​ແມ່ນ​ໄລຍະ​ທີ່​ໄດ້​ຮັບ​ຜົນ​ກະທົບ​ຢ່າງ​ແຮງ​ຈາກ​ການ​ແຜ່​ລະບາດ​ຂອງ​ພະຍາດ​ໂຄ​ວິດ-19, ​ໄດ້​ຮັກສາ​ອັດຕາ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ສູງ​ສຸດ​ເຖິງ 78,5% ​ເມື່ອ​ທຽບ​ໃສ່​ປີ 2019.

ໃນປີ 2024 ເທົ່ານັ້ນ, ວົງເງິນການຄ້າທັງໝົດຂອງສັນຍາອະນາຄົດດັດຊະນີ VN30 ຈະບັນລຸ 52,76 ລ້ານສັນຍາ, ປະລິມານສະເລ່ຍຕໍ່ຄັ້ງຈະບັນລຸ 211,037 ສັນຍາ (ຫຼຸດລົງ 10,32% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີ 2023), ແຕ່ມູນຄ່າການຊື້-ຂາຍສະເລ່ຍຍັງຄົງເພີ່ມຂຶ້ນ 3,96%, ບັນລຸ 27,063 ຕື້ດົ່ງ. ປະລິມານດອກເບ້ຍເປີດ (OI) ຍັງຈະເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຈາກ 8,077 ສັນຍາໃນທ້າຍປີ 2017 ເປັນ 45,332 ສັນຍາໃນທ້າຍປີ 2024, ເພີ່ມຂຶ້ນ 5,6 ເທົ່າ. 2024 ຍັງຈະບັນທຶກສະຖິຕິໃຫມ່: ກອງປະຊຸມໃນວັນທີ 16 ເດືອນເມສາບັນລຸ 420.128 ສັນຍາ, ໃນຂະນະທີ່ວັນທີ 18 ພະຈິກ, OI ບັນລຸ 72.740 ສັນຍາ.

ບໍ່ພຽງແຕ່ມີຂະຫນາດການຊື້ຂາຍເພີ່ມຂຶ້ນ, ແຕ່ຈໍານວນບັນຊີທີ່ເຂົ້າຮ່ວມໃນຕະຫຼາດອະນຸພັນໄດ້ຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ມາຮອດທ້າຍເດືອນທັນວາ 2024, ຕະຫຼາດທັງຫມົດມີ 1,865,961 ບັນຊີ, ສູງກວ່າ 1.25 ເທົ່າໃນທ້າຍປີ 2023. ຍ້ອນແນວນັ້ນ, ຕະຫຼາດອະນຸພັນໄດ້ຢືນຢັນບົດບາດຂອງຕົນເປັນຊ່ອງທາງປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງທີ່ສໍາຄັນ, ເຊິ່ງຊ່ວຍຮັກສາການໄຫຼວຽນຂອງເງິນທຶນໃນຕະຫຼາດເຖິງແມ່ນວ່າໃນໄລຍະເວລາຂອງການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຮຸ້ນ 20, ເຊັ່ນດຽວກັບ 2. ສະພາບຄ່ອງຂອງອະນຸພັນເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຂໍ້ຈໍາກັດທີ່ສໍາຄັນໃນປະຈຸບັນແມ່ນວ່າຈໍານວນຜະລິດຕະພັນໃນຕະຫຼາດອະນຸພັນຍັງນ້ອຍເກີນໄປ. ພັນທະບັດ ລັດຖະບານ ໃນອະນາຄົດບໍ່ໄດ້ດຶງດູດສະພາບຄ່ອງຢ່າງແທ້ຈິງ, ເຮັດໃຫ້ຄວາມສົນໃຈຂອງນັກລົງທຶນເກືອບທັງຫມົດແມ່ນສຸມໃສ່ຜະລິດຕະພັນດຽວ, ສັນຍາອະນາຄົດຂອງດັດຊະນີ VN30. ນີ້ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຄວາມບໍ່ສົມດຸນແລະຄວາມສ່ຽງທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນ, ແລະເນັ້ນຫນັກໃສ່ຄວາມຕ້ອງການອັນຮີບດ່ວນສໍາລັບຜະລິດຕະພັນໃຫມ່. ສະນັ້ນ, ການຈັດຕັ້ງປະຕິບັດສັນຍາອະນາຄົດຂອງດັດຊະນີທີ່ມີຈໍານວນຫຸ້ນສ່ວນຫຼາຍເຊັ່ນ VN100 ແມ່ນສອດຄ່ອງກັບທ່າອ່ຽງຂອງສາກົນ ແລະ ຕອບສະໜອງຄວາມຕ້ອງການຕົວຈິງຂອງນັກລົງທຶນພາຍໃນ.

ມັນບໍ່ແມ່ນເລື່ອງບັງເອີນທີ່ອົງການສາກົນຂອງຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບ (IOSCO), ໃນບົດລາຍງານປີ 2003 ຂອງຕົນກ່ຽວກັບ "ດັດຊະນີຫຼັກຊັບແລະອະນຸພັນຂອງດັດຊະນີ", ໄດ້ກໍານົດຫຼັກການສໍາຄັນສໍາລັບການອອກແບບຜະລິດຕະພັນອະນຸພັນແລະເລືອກດັດຊະນີເປັນຊັບສິນພື້ນຖານ. ຕາມນັ້ນແລ້ວ, ກະຕ່າດັດຊະນີຕ້ອງມີຈໍານວນຫຼັກຊັບພຽງພໍເພື່ອຮັບປະກັນການເປັນຕົວແທນແລະຈໍາກັດຜົນກະທົບທີ່ຮຸນແຮງຈາກການເຫນັງຕີງຂອງຫຼັກຊັບສ່ວນບຸກຄົນຈໍານວນຫນ້ອຍ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ຫຼັກຊັບອົງປະກອບຕ້ອງໄດ້ຮັບການແຈກຢາຍຢ່າງເທົ່າທຽມກັນໃນຫຼາຍຂະແຫນງການແລະອຸດສາຫະກໍາເພື່ອເພີ່ມການກະແຈກກະຈາຍແລະສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນພາບລວມຂອງຕະຫຼາດ. ຄວາມຕ້ອງການທີ່ບັງຄັບອີກອັນຫນຶ່ງແມ່ນສະພາບຄ່ອງ, ເພາະວ່າພຽງແຕ່ຫຼັກຊັບທີ່ມີສະພາບຄ່ອງສູງສາມາດຮັບປະກັນການຊື້ຂາຍຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງແລະຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຄວາມບໍ່ສົມດຸນຂອງຄວາມຕ້ອງການ. ນອກຈາກນັ້ນ, IOSCO ຍັງແນະນໍາໃຫ້ນໍາໃຊ້ຂອບເຂດຈໍາກັດການລົງທືນສໍາລັບແຕ່ລະຫຼັກຊັບເພື່ອປ້ອງກັນຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ຈໍານວນຫນ້ອຍຈາກການຄອບງໍາດັດຊະນີທັງຫມົດ.

ອີງ​ຕາມ​ມາດ​ຖານ​ດັ່ງ​ກ່າວ, VN100 ໄດ້​ກາຍ​ເປັນ​ທາງ​ເລືອກ​ທີ່​ສົມ​ເຫດ​ສົມ​ຜົນ. ດັດຊະນີນີ້ໄດ້ຖືກປະຕິບັດໃນປີ 2014, ປະຈຸບັນໄດ້ຈໍາລອງກອງທຶນ ETF, ມີຄວາມຫມັ້ນຄົງສູງແລະສະພາບຄ່ອງ. ສິ່ງສຳຄັນກວ່ານັ້ນ, VN100 ມີການຄຸ້ມຄອງການລົງທືນຢ່າງກ້ວາງຂວາງ, ດ້ວຍ 87,69% ຍອດຈຳນວນທຶນທັງໝົດຂອງຕະຫຼາດ HOSE ທັງໝົດໃນກາງເດືອນກັນຍາ 2025, ໃນຂະນະທີ່ VN30 ກວມເອົາພຽງແຕ່ 69,58%. ນອກຈາກນັ້ນ, ອັດຕາສ່ວນທຶນຮອນຂອງ 10 ວິສາຫະກິດໃຫຍ່ສຸດຂອງ VN100 ພຽງແຕ່ຢຸດຢູ່ 50,51%, ຕ່ຳກວ່າ VN30 (63,66%). ນີ້ຊ່ວຍໃຫ້ສັນຍາໃນອະນາຄົດ VN100 ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຫນ້ອຍລົງຈາກການເຫນັງຕີງຂອງກຸ່ມຫຼັກຊັບທຶນນິຍົມຊັ້ນນໍາ, ດັ່ງນັ້ນສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການພັດທະນາຕະຫຼາດທົ່ວໄປຢ່າງຊື່ສັດແລະຫມັ້ນຄົງຫຼາຍ.

ການອອກແບບທີ່ຄຸ້ນເຄີຍ VN100, ຂໍ້ໄດ້ປຽບທີ່ແຕກຕ່າງ

ຮູບແບບສັນຍາອະນາຄົດດັດຊະນີ VN100 ຖືກອອກແບບໂດຍອີງໃສ່ກອບພື້ນຖານຂອງສັນຍາອະນາຄົດດັດຊະນີ VN30, ເຊິ່ງໄດ້ຮັບການອະນຸມັດຈາກອົງການຄຸ້ມຄອງ ແລະ ປະກາດຢ່າງເປັນທາງການກ່ຽວກັບລະບົບຂໍ້ມູນຂ່າວສານຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ແລະ ບໍລິສັດເກັບກູ້ຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ (VSDC).

ການ​ເປີດ​ກວ້າງ​ສັນຍາ​ອະນາຄົດ VN100 ​ແມ່ນ​ສອດຄ່ອງ​ກັບ​ເສັ້ນທາງ​ພັດທະນາ​ຕະຫຼາດ​ອະນຸ​ພັນ​ຂອງ​ຫວຽດນາມ ຮອດ​ປີ 2030.

ໂດຍການອອກແບບ, ຊັບສິນພື້ນຖານຂອງຜະລິດຕະພັນແມ່ນດັດຊະນີ VN100. ດັດຊະນີນີ້ແມ່ນມາຈາກ VN Allshare Index (VNALL) ຂອງ VN-Index, ເຊິ່ງລວມມີທັງດັດຊະນີ VN30 ແລະ VNMidcap. ຫຼັງຈາກກໍານົດກະຕ່າ VN30, ຫຼັກຊັບອົງປະກອບທີ່ຍັງເຫຼືອຂອງ VNAllshare ຈະຖືກຈັດລຽງຕາມລໍາດັບລົງຂອງທຶນແລະເລືອກເຂົ້າໃນກະຕ່າ VNMidcap ດ້ວຍຈໍານວນ 70 ຫຼັກຊັບ, ອີງຕາມຂໍ້ກໍານົດຂອງກົດລະບຽບການປະພຶດສໍາລັບການກໍ່ສ້າງແລະການຄຸ້ມຄອງ HOSE-Index ຮຸ່ນ 4.0.

ກ່ຽວກັບບັນດາຕົວກໍານົດການພື້ນຖານ, ສັນຍາອະນາຄົດ VN100 ມີຂະໜາດຄິດໄລ່ໂດຍການຄູນ 100.000 ດົ່ງກັບຈຸດດັດຊະນີ VN100, ຕົວຄູນຂອງສັນຍາແມ່ນ 100.000 ດົ່ງ. ຊ່ວງການເໜັງຕີງຂອງລາຄາໃນເຊດຊັນແມ່ນກຳນົດໄວ້ທີ່ ±7% ເມື່ອປຽບທຽບກັບລາຄາອ້າງອີງ, ປະລິມານຈຳກັດແມ່ນ 500 ສັນຍາຕໍ່ຄຳສັ່ງ. ເດືອນທີ່ຄົບກຳນົດໄດ້ຖືກອອກແບບຢ່າງຍືດຫຍຸ່ນເພື່ອລວມເອົາເດືອນປັດຈຸບັນ, ເດືອນຕໍ່ໄປ ແລະສອງເດືອນສຸດທ້າຍຂອງສອງໄຕມາດຕໍ່ໄປ. ລາຄາການຊໍາລະສຸດທ້າຍແມ່ນຖືກກໍານົດໂດຍດັດຊະນີສະເລ່ຍໃນ 30 ນາທີສຸດທ້າຍຂອງວັນຫມົດອາຍຸ, ຫຼັງຈາກລົບລ້າງ 3 ມູນຄ່າສູງສຸດແລະ 3 ມູນຄ່າຕ່ໍາສຸດ, ເພື່ອຮັບປະກັນຄວາມຍຸຕິທໍາແລະປ້ອງກັນຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຫມູນໃຊ້ລາຄາ.

ສາມາດເຫັນໄດ້ວ່າລະບຽບການດ້ານວິຊາການຂອງສັນຍາ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະເຄັ່ງຄັດ, ແມ່ນພື້ນຖານທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອໃຫ້ຜະລິດຕະພັນດໍາເນີນການຢ່າງໂປ່ງໃສແລະຍືນຍົງ. ຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດເມື່ອປຽບທຽບກັບສັນຍາອະນາຄົດ VN30 ແມ່ນຊັບສິນທີ່ຕິດພັນ, ຍ້ອນວ່າ VN100 ສະຫນອງຮູບພາບທີ່ກວ້າງຂວາງກວ່າຂອງຕະຫຼາດ. ບໍ່ພຽງແຕ່ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຫຼັກຊັບຊັ້ນນໍາ (bluechip), ດັດຊະນີນີ້ຍັງກວມເອົາກຸ່ມ midcap ທີ່ມີສະພາບຄ່ອງທີ່ດີ, ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງກາຍເປັນເຄື່ອງມືທີ່ມີປະສິດທິພາບເພື່ອປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງໃນລະດັບຕະຫຼາດທັງຫມົດ, ແທນທີ່ຈະສຸມໃສ່ພຽງແຕ່ກຸ່ມຂອງຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່.

ການ​ເປີດ​ຕົວ​ສັນຍາ​ອະນາຄົດ​ດັດຊະນີ VN100 ​ແມ່ນ​ມີ​ຂຶ້ນ​ໃນ​ຈຸດ​ເວລາ​ທີ່​ຕະຫຼາດ​ອະນຸ​ພັນ​ຂອງ​ຫວຽດນາມ ​ໄດ້​ຜ່ານ​ໄລຍະ​ເລີ່​ມຕົ້ນ ​ແລະ ຕ້ອງການ​ກຳລັງ​ແຮງ​ກວ່າ​ອີກ​ເພື່ອ​ພັດທະນາ​ແບບ​ຍືນ​ຍົງ. ນີ້​ແມ່ນ​ການ​ເຄື່ອນ​ໄຫວ​ທີ່​ຕອບ​ສະໜອງ​ຄວາມ​ຕ້ອງການ​ຕົວ​ຈິງ​ຂອງ​ນັກ​ລົງທຶນ ​ແລະ ສອດຄ່ອງ​ກັບ​ທິດ​ທາງ​ຍຸດ​ທະ​ສາດ. ດ້ວຍການຄຸ້ມຄອງການລົງທືນຂະຫນາດໃຫຍ່, ຄວາມສາມາດໃນການຈໍາກັດການເຫນັງຕີງຂອງຫຼັກຊັບທຶນນິຍົມສູງສຸດແລະການອອກແບບສັນຍາທີ່ແຫນ້ນຫນາ, VN100 ຄາດວ່າຈະກາຍເປັນຜະລິດຕະພັນທີ່ສໍາຄັນ, ນໍາເອົາຄວາມສໍາຄັນໃຫມ່ມາສູ່ຕະຫຼາດອະນຸພັນ.

ການເປີດຕົວສັນຍາອະນາຄົດ VN100 ບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນຂີດໝາຍທາງດ້ານວິຊາການເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມຕັ້ງໃຈຂອງອົງການຄຸ້ມຄອງໃນການຂະຫຍາຍ ແລະ ປັບປຸງລະບົບນິເວດຂອງຜະລິດຕະພັນ. ນັກລົງທຶນມີເຄື່ອງມືຫຼາຍ, ຕະຫຼາດເພີ່ມຂຶ້ນໃນລວງເລິກ, ຫຍັບເຂົ້າໃກ້ມາດຕະຖານສາກົນກວ່າ, ໃນຂະນະທີ່ເປົ້າໝາຍການພັດທະນາແບບຍືນຍົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ກໍ່ຈະມີບາດກ້າວອັນສໍາຄັນ.

ມິນພູວົງ

ທີ່ມາ: https://nhandan.vn/hop-dong-tuong-lai-chi-so-vn100-buoc-di-moi-cho-thi-truong-chung-khoan-phai-sinh-viet-nam-post912901.html