ຮີບຟ້າວຊື້ຫຸ້ນ, ປະຕູກຳໄລເປີດຢູ່ ຫຼື ມີຄວາມສ່ຽງບໍ?

ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແມ່ນ 'ຮ້ອນຂຶ້ນ' ໃນຂະນະທີ່ VN-Index ຟື້ນຕົວ, ຊຸດຂອງຮຸ້ນເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຂງແຮງ, ສ້າງຄື້ນຂອງກໍາໄລໄລຍະສັ້ນ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັກລົງທຶນຍັງກັງວົນໃຈລໍຖ້າຂໍ້ມູນກ່ຽວກັບການເຈລະຈາອັດຕາພາສີກັບສະຫະລັດ, ເຊິ່ງຈະກໍານົດກໍາໄລແລະຄວາມສ່ຽງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

Báo Tuổi Trẻ•29/06/2025

Ồ ạt lao vào mua cổ phiếu, cửa lời đang mở to hay rủi ro rình rập? - Ảnh 1. — ການຟື້ນຕົວຢ່າງແຂງແຮງຂອງຮຸ້ນໄດ້ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຫລາຍຄົນຫາຍໃຈ - ພາບ: ບຸນມາ

ນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນມິຖຸນາ, VN-Index ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງແຕ່ຍັງທໍາລາຍໂດຍ 39 ຈຸດ, ໃນອາທິດດຽວເທົ່ານັ້ນມັນເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 22 ຈຸດ.

ປະຈຸບັນ, ດັດຊະນີດັ່ງກ່າວຖືກຮັກສາໄວ້ຢູ່ທີ່ 1.371 ຈຸດ, ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 25% ເມື່ອທຽບໃສ່ລະດັບຕ່ຳສຸດໃນເດືອນເມສາ, ເມື່ອຕະຫຼາດຖືກສັ່ນສະເທືອນຍ້ອນອາເມລິກາເກັບພາສີຕໍ່ຫວຽດນາມ ແລະ ຫຼາຍປະເທດ. ຕະຫຼາດໄດ້ຟື້ນຕົວຢ່າງແຂງແຮງແຕ່ຜົນໄດ້ຮັບຂອງການເຈລະຈາພາສີຍັງຄົງເປັນທີ່ບໍ່ສາມາດຄາດເດົາໄດ້.

ລໍຖ້າການເຈລະຈາພາສີຂອງສະຫະລັດ, ຫຼີກເວັ້ນການແຜ່ຂະຫຍາຍ 'ເງິນ' ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ

ໂດຍອີງໃສ່ສະພາບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ທ່ານ ຫງວຽນເຕິມິນ, ຜູ້ອຳນວຍການຝ່າຍຄົ້ນຄວ້າ ແລະ ພັດທະນາລູກຄ້າສ່ວນຕົວຢູ່ຫຼັກຊັບ Yuanta ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: “ໝາກຜົນຂອງການເຈລະຈາອັດຕາພາສີຈະແມ່ນເລື່ອງທີ່ມີຄວາມສົນໃຈໃນສອງສາມອາທິດຕໍ່ໜ້າ.”

ຕາມທ່ານມິນແລ້ວ, ກົງກັນຂ້າມກັບອາລົມຈິດທີ່ລະມັດລະວັງໃນສອງສາມອາທິດກ່ອນ, ປະຈຸບັນ, ຫຼາຍປະເທດໄດ້ເລີ່ມມີຄວາມຫວັງໃນແງ່ດີກວ່າກ່ຽວກັບຄວາມຫວັງທີ່ຈະບັນລຸສັນຍາການຄ້າ. ຄາດວ່າຈະມີສັນຍາການຄ້າໃນເບື້ອງຕົ້ນ 10-12 ສະບັບ, ຖັດຈາກນັ້ນມີປະມານ 20 ສັນຍາທີ່ຈະໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້.

ອາເມລິກາຍັງໄດ້ສົ່ງຂໍ້ຄວາມທີ່ບໍ່ຢາກ “ແຍກອອກຈາກກັນ”, ໂດຍສະແດງໃຫ້ເຫັນສັນຍານທີ່ຈະອ່ອນລົງໃນການເຈລະຈາ. ຄວາມເຄັ່ງຕຶງລະຫວ່າງອາເມລິກາກັບຈີນໄດ້ຜ່ອນຄາຍລົງ, ແລະຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງອາເມລິກາແລະຫວຽດນາມຈະບັນລຸການເຈລະຈາເປັນເອກະພາບໃນແງ່ດີ. ໃຫ້ສັງເກດວ່າ, ຫວຽດນາມ ຍັງແມ່ນຈຸດເຊື່ອມຕໍ່ທີ່ສຳຄັນໃນຕ່ອງໂສ້ການສະໜອງທົ່ວໂລກຂອງ ອາເມລິກາ.

“ເພາະສະນັ້ນ, ສະຖານະການອັດຕາພາສີສໍາລັບສິນ ຄ້າ ຫວຽດນາມອາດຈະມີການປ່ຽນແປງເມື່ອຄວາມເຄັ່ງຕຶງຫຼຸດລົງ.

ສະນັ້ນ, ເມື່ອຄວາມເຄັ່ງຕຶງດ້ານການຄ້າໄດ້ຮັບການຜ່ອນສັ້ນຜ່ອນຍາວ, ຫວຽດນາມ ມີບັນດາເຫດຜົນທີ່ຈະໄດ້ຮັບການເຈລະຈາໃນແງ່ດີ, ປະກອບສ່ວນເສີມຂະຫຍາຍບົດບາດຍຸດທະສາດໃນຕ່ອງໂສ້ສະໜອງໃນທົ່ວໂລກ.

Yuanta ສະເໜີສາມຮູບການໃນການເຈລະຈາດ້ານພາສີລະຫວ່າງ ອາເມລິກາ ແລະ ຫວຽດນາມ.

ເລື່ອງທຳອິດທີ່ບໍ່ເປັນໄປໄດ້ແມ່ນຮັກສາອັດຕາພາສີ 10% ປະຈຸບັນ, ນຳໃຊ້ໃຫ້ເທົ່າທຽມກັນກັບສິນຄ້າທັງໝົດ, ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ສິນຄ້າຫວຽດນາມຮັກສາຄວາມສາມາດແຂ່ງຂັນ ແລະ ສະພາບແວດລ້ອມແຫ່ງການລົງທຶນໝັ້ນຄົງ.

ສະພາບການທີ່ອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນຈະເກັບພາສີຕາມຂະແໜງການແຕ່ 10-15%, ໂດຍສຸມໃສ່ຂະແໜງການທີ່ນຳໃຊ້ວັດຖຸດິບຈາກຈີນຫຼາຍຢ່າງເຊັ່ນ: ແຜ່ນແພແລະເກີບ. ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມກົດດັນດ້ານຄ່າໃຊ້ຈ່າຍກໍ່ຕາມ, ແຕ່ ຫວຽດນາມ ຍັງມີທ່າໄດ້ປຽບໃນດ້ານແຮງງານ ແລະ ທີ່ຕັ້ງ.

ສະຖານະການທີ່ບໍ່ເອື້ອອໍານວຍທີ່ສຸດແມ່ນພາສີແບນຂອງ 15% ຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ - ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂ້ອນຂ້າງຕໍ່າທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ອຸດສາຫະກໍາທີ່ຂຶ້ນກັບຕະຫຼາດສະຫະລັດແລະເຮັດໃຫ້ການລົງທຶນໂດຍກົງຈາກຕ່າງປະເທດ (FDI) ເຂົ້າໄປໃນປະເທດຂອງພວກເຮົາຊ້າລົງ.

ກ່ຽວກັບຍຸດທະສາດ, ທ່ານມິນກ່າວວ່າ, ລະດັບຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງດັດຊະນີ VN-Index ໄດ້ປັບປຸງແຕ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນເຂດເປັນກາງ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ຕະຫຼາດຫຸ້ນຫວຽດນາມຈະສືບຕໍ່ມີຄວາມແຕກຕ່າງ.

ໃນສະພາບການນີ້, ນັກລົງທຶນຄວນຈໍາກັດການເບີກຈ່າຍແລະຈັດລໍາດັບຄວາມສໍາຄັນຂອງກຸ່ມຫຼັກຊັບທີ່ມີທ່າອ່ຽງດີກວ່າລະດັບທົ່ວໄປ.

ໄລຍະຍາວ: ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຈະເພີ່ມຂຶ້ນຍັງຄົງເດັ່ນຊັດ

ດ້ວຍທັດສະນະໄລຍະຍາວ, ທ່ານ ດິງດຶກມິງ - ຜູ້ອໍານວຍການໃຫຍ່ດ້ານການລົງທຶນຂອງ VinaCapital - ຕີລາຄາແງ່ຫວັງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ໃນໄລຍະຈະມາເຖິງດ້ວຍແງ່ດີວ່າ: “ພວກຂ້າພະເຈົ້າເຫັນບັນດາປັດໄຈສະໜັບສະໜູນຕະຫຼາດຫຼາຍກວ່າຄວາມສ່ຽງ.

ທ່ານ ດັກມິງ ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ແຕ່ຕົ້ນປີມາ, ລັດຖະບານ ໄດ້ວາງອອກຫຼາຍນະໂຍບາຍສຳຄັນເພື່ອຊຸກຍູ້ການພັດທະນາວິສາຫະກິດເອກະຊົນພາຍໃນປະເທດ, ກໍ່ຄືການປະຕິຮູບດ້ານບໍລິຫານຢ່າງຕັ້ງໜ້າ. ຄຽງຄູ່ກັບນັ້ນແມ່ນທ່າອ່ຽງເພີ່ມທະວີການລົງທຶນພາກລັດ ແລະ ການຟື້ນຕົວຂອງຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບ.

ຜູ້ຊ່ຽວຊານ VinaCapital ກ່າວວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມັກຈະມີການເຫນັງຕີງໂດຍອີງໃສ່ສອງປັດໃຈຕົ້ນຕໍ: ການປະເມີນມູນຄ່າ P/E (ລາຄາຕະຫຼາດທຽບກັບລາຍໄດ້ຫຼັກຊັບ) ແລະທ່າແຮງການຂະຫຍາຍຕົວຂອງທຸລະກິດ.

ຕາມນັ້ນແລ້ວ, ອັດຕາສ່ວນ P/E ໃນປະຈຸບັນແມ່ນຢູ່ທີ່ 11.5 ເທົ່າ, ຕໍ່າສຸດໃນຮອບ 10 ປີຜ່ານມາ, ເປັນໂອກາດທີ່ດີທີ່ຈະລົງທຶນໃນຫຼັກຊັບ ຫຼື ໃບຢັ້ງຢືນກອງທຶນ. ຈາກທັດສະນະໄລຍະຍາວ, ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງກໍາໄລໃນອະນາຄົດແມ່ນສູງຫຼາຍ, ເພາະວ່າຮຸ້ນສາມາດຊື້ໄດ້ລາຄາຖືກກວ່າມູນຄ່າທີ່ແທ້ຈິງຂອງວິສາຫະກິດ.

ການຄິດໄລ່ຈາກກອງທຶນການລົງທຶນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ບັນດາບໍລິສັດຈົດທະບຽນຢູ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ຄາດວ່າຈະຮັກສາກຳໄລເປັນສອງຕົວເລກໃນປີ 2025. ບໍ່ແມ່ນຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງຫວຽດນາມຈະໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບຈາກຕະຫຼາດແຖວໜ້າໄປເປັນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນໃນອະນາຄົດອັນໃກ້ໆນີ້.

VinaCapital ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ນະໂຍບາຍຂອງປະທານາທິບໍດີ Donald Trump ໃນໄລຍະຈະມາເຖິງແມ່ນຍັງຍາກທີ່ຈະຄາດຄະເນໄດ້, ແຕ່ “ຄວາມສ່ຽງໃຫຍ່ທີ່ສຸດເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ຜ່ານໄປ”.

ໃນຂະນະນັ້ນ, ຄວາມເຄັ່ງຕຶງ ດ້ານພູມສາດດ້ານການເມືອງ ຢູ່ຫຼາຍປະເທດກໍ່ບໍ່ເຊື່ອວ່າຈະສົ່ງຜົນສະທ້ອນຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ຕະຫຼາດຫຸ້ນຂອງຫວຽດນາມ, ເພາະວ່າໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ໂລກໄດ້ກາຍເປັນສະພາບການເກີດການປະທະກັນຢູ່ຫຼາຍພາກພື້ນເລື້ອຍໆ.

ທ່ານ ດິງດຶກມິງ ເນັ້ນໜັກວ່າ: ຍາກທີ່ຜູ້ໃດຈະ “ຊື້ຢູ່ລຸ່ມ ແລະ ຂາຍຢູ່ເທິງ”. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະອີງໃສ່ການປະເມີນມູນຄ່າແລະການພັດທະນາຕະຫຼາດເພື່ອຮູ້ວ່າຫຼັກຊັບມີລາຄາແພງຫຼືລາຄາຖືກ, ແລະຊື້ມັນຫຼືບໍ່.

VinaCapital ຄາດຄະເນວ່າຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຈົດທະບຽນໃນປີ 2025 ຈະມີການປ່ຽນແປງຢ່າງແຂງແຮງຂຶ້ນຢູ່ກັບອັດຕາພາສີຂອງສະຫະລັດ. ຖ້າອັດຕາພາສີເກັບຮັກສາໄວ້ 10%, ກໍາໄລຕະຫຼາດທັງຫມົດອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 17% ແຕ່ຈະຫຼຸດລົງເປັນ 13%, 8,6% ແລະ 6,4% ໃນອັດຕາພາສີ 20%, 35% ແລະ 46% ຕາມລໍາດັບ.

ບາງອຸດສາຫະກໍາເຊັ່ນ: ປະກັນໄພ, ເຕັກໂນໂລຊີຂໍ້ມູນຂ່າວສານ, ສາທາລະນູປະໂພກ ... ຍັງມີການຂະຫຍາຍຕົວໃນທາງບວກ, ໃນຂະນະທີ່ສວນສາທາລະອຸດສາຫະກໍາແລະອຸດສາຫະກໍາການບິນໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ດອກຈຳປາ

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/o-at-lao-vao-mua-co-phieu-cua-loi-dang-mo-to-hay-rui-ro-rinh-rap-20250629170530122.htm