ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບກຽມພ້ອມສໍາລັບການຍົກລະດັບ

ການຊື້ສຸດທິທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງທຶນຕ່າງປະເທດແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນຍ້ອນຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຍົກລະດັບຕະຫຼາດ. ການ​ກະ​ກຽມ​ຈາກ​ການ​ປ່ຽນ​ແປງ​ທາງ​ດ້ານ​ກົດ​ໝາຍ​ແລະ​ກະ​ຕ່າ “ສິນ​ຄ້າ” ຂອງ​ຕະ​ຫຼາດ​ແມ່ນ​ພື້ນ​ຖານ​ເພື່ອ​ດຶງ​ດູດ​ເງິນ​ທຶນ​ນີ້.

ຊຸດຂອງການປ່ຽນແປງທີ່ສໍາຄັນ

ນັບແຕ່ກາງເດືອນ ມິຖຸນາ 2025 ເປັນຕົ້ນໄປ, ສະບັບເລກທີ 03/2025/TT-NHNN ເລີ່ມມີຜົນບັງຄັບໃຊ້ຢ່າງເປັນທາງການ, ກອງທຶນລົງທຶນ, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບ, ສະຖາບັນການເງິນພາຍໃຕ້ລັດຖະບານ ຫຼື ສະຖາບັນສາກົນສາມາດເປີດບັນຊີການລົງທຶນທາງອ້ອມໄດ້ຢ່າງງ່າຍດາຍ, ກົງກັບລະຫັດທຸລະກຳຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບມອບໝາຍ. ທ່ານ Bui Hoang Hai, ຮອງປະທານຄະນະກຳມາທິການຫຼັກຊັບແຫ່ງລັດ, ກ່າວໃນກອງປະຊຸມສຸດຍອດການລົງທຶນ Techcombank 2025 ວ່າ “ອົງການຈັດຕັ້ງຕ່າງປະເທດສາມາດເຮັດສຳເລັດຂັ້ນຕອນທາງອອນໄລນ໌ ແລະ ໃຊ້ເວລາພຽງ 1 ວັນເພື່ອຮັບລະຫັດທຸລະກຳ.

ນີ້ແມ່ນພຽງແຕ່ຫນຶ່ງໃນຫຼາຍການປ່ຽນແປງໃນຄວາມພະຍາຍາມເພື່ອປະຕິຮູບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ. ຕາມ​ຜູ້ຕາງໜ້າ​ຄະນະ​ກຳມະການ​ຫຼັກ​ຊັບ​ແຫ່ງ​ລັດ​ແລ້ວ, ​ເສດຖະກິດ ​ຫວຽດນາມ ພວມ​ມີ​ການ​ປ່ຽນ​ແປງ​ໃໝ່, ​ໃນ​ນັ້ນ​ຕະຫຼາດ​ຫຼັກ​ຊັບ​ໄດ້​ບັນທຶກ​ການ​ປ່ຽນ​ແປງ​ໂດຍ​ພື້ນຖານ. ຕາມກົດໝາຍ, ລັດຖະດຳລັດຈະອອກຫຼັງຈາກກົດໝາຍວ່າດ້ວຍຫຼັກຊັບສະບັບປັບປຸງ; ເອກະສານທາງດ້ານກົດໝາຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຊັບສິນດິຈິຕອລ, ການເຮັດທຸລະກໍາໃນຕະຫຼາດກາກບອນ, ຕະຫຼາດການລິເລີ່ມປະດິດສ້າງ ແລະ ອື່ນໆກໍ່ພວມຖືກຮ່າງ.

ຄຽງ​ຄູ່​ກັບ​ນັ້ນ, ອີງ​ຕາມ​ເປົ້າ​ໝາຍ​ຂອງ​ລັດຖະບານ​ໃນ​ການ​ຫຼຸດ​ຜ່ອນ 30% ​ເງື່ອນ​ໄຂ​ດຳ​ເນີນ​ທຸລະ​ກິດ, ລະບຽບ​ການ​ບໍລິຫານ ​ແລະ ຄ່າ​ປະຕິບັດ​ຕາມ​ລະບຽບ​ກົດໝາຍ​ຂອງ​ວິ​ສາ​ຫະກິດ, ຄະນະ​ກຳມະການ​ຫຼັກ​ຊັບ​ແຫ່ງ​ລັດ​ພວມ​ກວດກາ​ຄືນ​ບັນດາ​ຜະລິດ​ຕະພັນ ​ແລະ ລະບຽບ​ການ​ຢູ່​ທ້ອງ​ຕະຫຼາດ ​ເພື່ອ​ຫັນ​ໄປ​ສູ່​ການ​ປະຕິບັດ ​ສາ ກົນ​ເທື່ອ​ລະ​ກ້າວ. ຈາກທັດສະນະພື້ນຖານໂຄງລ່າງ, 2025 ຍັງຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການວາງລະບົບເຕັກໂນໂລຢີ KRX.

“ໜຶ່ງ​ໃນ​ບັນດາ​ການ​ຜັນ​ແປ​ທີ່​ພົ້ນ​ເດັ່ນ​ໃນ​ໄລຍະ​ມໍ່ໆ​ມາ​ນີ້​ແມ່ນ​ການ​ປະຕິບັດ​ການ​ປະຕິ​ຮູບ​ເພື່ອ​ເພີ່ມ​ທະວີ​ການ​ເຂົ້າ​ເຖິງ​ຂອງ​ນັກ​ລົງທຶນ​ຕ່າງປະ​ເທດ, ສຸມ​ໃສ່​ແກ້​ໄຂ​ການ​ຍົກ​ລະດັບ​ຕະຫຼາດ.

ການປ່ຽນແປງຂ້າງເທິງແມ່ນຄາດວ່າຈະໂດຍຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນການດັດແກ້ຂອງ Circular 17/2024 / TT-NHNN ກ່ຽວກັບການບໍ່ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີນິຕິກໍາກົງສຸນໃນເວລາເປີດບັນຊີເງິນຕາຕ່າງປະເທດແລະການປັບປຸງດໍາລັດ 155/2020 / ND-CP ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການເປີດເຜີຍຂໍ້ຈໍາກັດການເປັນເຈົ້າຂອງຕ່າງປະເທດສໍາລັບບໍລິສັດສາທາລະນະທັງຫມົດ. ຮ່າງ​ຂະ​ບວນ​ການ​ປະ​ຕິ​ບັດ​ບັນ​ຊີ​ແມ່​ບົດ (OTA) ຍັງ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ພັດ​ທະ​ນາ​ພາຍ​ໃຕ້​ການ​ປະ​ສານ​ງານ​ຂອງ​ຄະ​ນະ​ກໍາ​ມະ​ການ​ຫຼັກ​ຊັບ​ແຫ່ງ​ລັດ, ຄັງ​ເກັບ​ຫຼັກ​ຊັບ​ຫວຽດ​ນາມ, ການ​ແລກ​ປ່ຽນ​ແລະ​ຜູ້​ໃຫ້​ບໍ​ລິ​ການ​ລະ​ບົບ KRX.

ການ​ສຳ​ເລັດ​ແລວ​ທາງ​ດ້ານ​ກົດໝາຍ ​ແລະ ພື້ນຖານ​ໂຄງ​ລ່າງ ພວມ​ເຮັດ​ໃຫ້​ຫວຽດນາມ ​ເຂົ້າ​ໃກ້​ເປົ້າ​ໝາຍ​ຍົກ​ລະດັບ​ຕະຫຼາດ​ຫຼັກ​ຊັບ.

ທາງເລືອກຂອງກະແສເງິນສົດຕ່າງປະເທດ

ອີງ​ຕາມ​ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ຂອງ SSI Research, ການ​ຍົກ​ລະ​ດັບ FTSE ຂອງ​ຕະ​ຫຼາດ​ຫຼັກ​ຊັບ​ຂອງ​ຫວຽດ​ນາມ​ສາ​ມາດ​ດຶງ​ດູດ​ເງິນ ETF ໄດ້​ປະ​ມານ 1 ຕື້ USD, ບໍ່​ລວມ​ເຖິງ​ບັນ​ດາ​ທຶນ​ເຄື່ອນ​ໄຫວ. ບັນດານັກຊ່ຽວຊານຈາກບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນຫຼັກຊັບ VPBank (VPBankS) ຍັງຄາດຄະເນວ່າ ເງິນທຶນແບບ passive ແລະ ເຄື່ອນໄຫວເຂົ້າຫວຽດນາມ ສາມາດບັນລຸເຖິງ 3-7 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ.

ຕາມທ່ານ ເຈີ່ນຮ່ວາງເຊີນ, ຜູ້ອໍານວຍການຍຸດທະສາດຕະຫຼາດ, ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນຫຼັກຊັບ VPBank (VPBankS), ປະມານ 70% ຂອງຫວຽດນາມ ຈະໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບໃນເດືອນກັນຍາ 2025. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມີໂອກາດ 30% ທີ່ຕະຫຼາດຈະຍົກລະດັບໃນເດືອນມີນາ 2026 ເນື່ອງຈາກບັນຫາກ່ຽວກັບຄວາມແຕກຕ່າງຂອງເວລາຊໍາລະເງິນ ແລະເວລາກະຈາຍຫຼັກຊັບ ແລະເວລາຈໍາໜ່າຍຫຼັກຊັບຫຼາຍກວ່າ KRSE, ຈໍານວນ KRX ເພີ່ມເຕີມແມ່ນຕ້ອງການ. ເພື່ອປະເມີນແລະຈັດການກັບຄວາມຜິດພາດ.

ໃນ​ຂະ​ນະ​ນັ້ນ, ທ່ານ ຟ້າມ​ລູ​ຮົ່ງ, ຫົວ​ໜ້າ​ນັກ​ເສດ​ຖະ​ສາດ​ຂອງ SSI Research ກໍ​ມີ​ຄວາມ​ໝັ້ນ​ໃຈ​ກວ່າ, ຖື​ວ່າ ມີ​ໂອ​ກາດ 90% ທີ່​ຫວຽດ​ນາມ ຈະ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ປະ​ກາດ​ເປັນ​ຕະ​ຫຼາດ​ທີ່​ພົ້ນ​ເດັ່ນ​ໂດຍ FTSE Russell ໃນ​ເດືອນ 10/2025.

ຜູ້ອໍານວຍການຍຸດທະສາດການຕະຫຼາດ VPBankS ກ່າວວ່າການຊື້ສຸດທິຂອງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນກໍລະກົດແມ່ນຂ້ອນຂ້າງຄ້າຍຄືກັນກັບແນວໂນ້ມຂອງນັກລົງທຶນຊື້ສຸດທິກ່ອນ, ໃນລະຫວ່າງແລະຫຼັງຈາກການຍົກລະດັບໃນຕະຫຼາດອື່ນໆຈໍານວນຫຼາຍ. ມາ​ຮອດ​ທ້າຍ​ອາ​ທິດ​ຜ່ານ​ມາ, ນັກ​ລົງ​ທຶນ​ຕ່າງ​ປະ​ເທດ​ໄດ້​ມີ​ການ​ຊື້​ສຸດ​ທິ 8 ຄັ້ງ​ຕິດ​ຕໍ່​ກັນ, ດ້ວຍ​ຍອດ​ມູນ​ຄ່າ​ການ​ເບີກ​ຈ່າຍ​ເກືອບ 11.500 ຕື້​ດົ່ງ. ປະລິມານການຊື້ສຸດທິແມ່ນເກືອບເທົ່າກັບມູນຄ່າການຂາຍສຸດທິທັງຫມົດຂອງໄຕມາດທີ່ສອງທີ່ຜ່ານມາ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຄວາມຮູ້ສຶກແມ່ນປີ້ນກັບກັນໃນທາງບວກ.

ອີງຕາມການຄົ້ນຄວ້າຂອງ SSI, P/E ຕໍ່ຫນ້າຂອງຕະຫຼາດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 8.8x (9 ເມສາ) ເປັນ 11.9x (9 ກໍລະກົດ), ແຕ່ຍັງຕໍ່າກວ່າສະເລ່ຍ 5 ປີ (12.8x). ເມື່ອ​ທຽບ​ໃສ່​ບັນ​ດາ​ຕະ​ຫຼາດ​ພົ້ນ​ເດັ່ນ​ອື່ນ, ຫວຽດ​ນາມ ມີ​ທ່າ​ໄດ້​ປຽບ​ໃນ​ດ້ານ​ການ​ຕີ​ລາ​ຄາ. ດັ່ງ​ນັ້ນ, ຕາມ​ບັນດາ​ນັກ​ຊ່ຽວຊານ​ແລ້ວ, ຄາດ​ວ່າ​ການ​ຍົກ​ລະດັບ​ຕະຫຼາດ​ທີ່​ພົ້ນ​ເດັ່ນ​ຂອງ​ຫວຽດນາມ ​ໂດຍ FTSE Russell ​ໃນ​ເດືອນ 10/2025 ຈະ​ບໍ່​ພຽງ​ແຕ່​ຊ່ວຍ​ດຶງ​ດູດ​ທຶນ​ຕ່າງປະ​ເທດ​ເທົ່າ​ນັ້ນ ຫາກ​ຍັງ​ເພີ່ມ​ທະວີ​ການ​ດຶງ​ດູດ​ການ​ຕີ​ລາຄາ​ອີກ​ດ້ວຍ.

ເຖິງແມ່ນວ່າການປະເມີນມູນຄ່າຕະຫຼາດໂດຍລວມໄດ້ປັບປຸງ, ບໍ່ແມ່ນຫຼັກຊັບທັງຫມົດໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດໂດຍກົງ, ເພາະວ່າການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນຕ່າງປະເທດແມ່ນໄດ້ເບີກຈ່າຍເລືອກ. ​ໃນ​ຊຸມ​ມື້​ຂອງ​ເດືອນ​ກໍລະກົດ​ຜ່ານ​ມາ, ຫຸ້ນ​ທີ່​ນັກ​ລົງທຶນ​ຕ່າງປະ​ເທດ​ເບີກ​ຈ່າຍ​ຫຼາຍ​ກວ່າ​ໝູ່​ແມ່ນ SSI ດ້ວຍ​ຍອດ​ມູນ​ຄ່າ​ການ​ເບີກ​ຈ່າຍ 2.648 ຕື້​ດົ່ງ, ​ເທົ່າ​ກັບ​ເກືອບ 1/4 ຂອງ​ຍອດ​ມູນ​ຄ່າ​ຊື້​ສຸດ​ທິ. ເງິນຕ່າງປະເທດຍັງຖອກເທລົງໃນ FPT (1.172 ຕື້ດົ່ງ), SHB (1.047 ຕື້ດົ່ງ), ຫຼືຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ອື່ນໆເຊັ່ນ HPG, VPB, VIX, HCM, MWG.

ຕາມ​ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ຂອງ SSI, ​ເງິນ​ສົດ 1 ຕື້​ໂດ​ລາ​ຈາກ ETFs ​ເມື່ອ​ຕະຫຼາດ​ຫຸ້ນ​ຫວຽດນາມ ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ຍົກ​ລະດັບ​ຈະ​ໄຫຼ​ເຂົ້າ​ໄປ​ໃນ​ປະມານ 15 ຫຸ້ນ​ທີ່​ມີ​ມູນ​ຄ່າ​ຊື້​ຫຼາຍ​ກວ່າ 20 ລ້ານ USD. ໃນນັ້ນ, ຮຸ້ນ Vingroup (VIC) ສາມາດດຶງດູດໄດ້ເຖິງ 161 ລ້ານໂດລາ, VHM ປະມານ 119 ລ້ານໂດລາ, MSN, VNM, HPG, SSI, VCB ທັງໝົດມີຂະໜາດດຶງດູດທຶນຫຼາຍກວ່າ 50 ລ້ານໂດລາ. ຮຸ້ນຈໍານວນຫຼາຍໃນກຸ່ມຂອງການຊື້ສຸດທິທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນມື້ທີ່ຜ່ານມາເຊັ່ນ SSI, HPG, VIX ແລະ SHB ຍັງປາກົດຢູ່ໃນບັນຊີລາຍຊື່ນີ້.

ນອກຈາກຄວາມຄາດຫວັງຂອງເງິນທຶນຕ່າງປະເທດທີ່ໄຫຼເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດຮອງ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານຈາກ VPBanks ເຊື່ອວ່າຕະຫຼາດຍັງມີໂອກາດຈາກການສະເຫນີຂາຍສາທາລະນະເບື້ອງຕົ້ນ (IPO) ເພື່ອດຶງດູດທຶນຕ່າງປະເທດໃນໄລຍະທ້າຍ 2025 ຫາຕົ້ນປີ 2026, ຄ້າຍຄືກັບເລື່ອງການຂາຍທຶນທີ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດຂອງຫຸ້ນ Vinamilk (VNM) ເມື່ອທົດສະວັດກ່ອນ. ສິ່ງທີ່ໂດດເດັ່ນທີ່ສຸດແມ່ນແຜນການ IPO ຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ Techcom (TCBS) ຄາດວ່າຈະປະຕິບັດລະຫວ່າງໄຕມາດທີສາມຂອງປີ 2025 ຫາໄຕມາດທໍາອິດຂອງປີ 2026.

ທີ່ມາ: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-san-sang-cho-cu-hich-nang-hang-d328933.html