Tekanan penawaran dan permintaan telah menurunkan harga gandum hampir 2%.

Harga gandum global jatuh mendadak secara menyeluruh apabila tekanan daripada lebihan bekalan meningkat, eksport AS menjadi perlahan, dan prospek tanaman di Hemisfera Utara dan Eropah kekal positif.

Báo Công thương•03/02/2026

Pasaran komoditi global baru sahaja mengalami sesi dagangan yang tidak menentu, dengan Indeks MXV menjunam hampir 3.5% untuk ditutup pada 2,471 mata. Tumpuan diberikan kepada penurunan harga gas asli hampir 26% yang bersejarah, menghapuskan semua keuntungan sebelumnya. Mengikuti trend yang sama, produk pertanian juga menghadapi tekanan jualan yang kuat, dipimpin oleh gandum, disebabkan oleh lebihan bekalan dan persaingan sengit dari rantau Laut Hitam.

Pembalikan harga gas asli secara tiba-tiba telah menggoncang pasaran tenaga.

Menurut Bursa Komoditi Vietnam (MXV), warna merah sekali lagi mendominasi sektor tenaga dalam sesi dagangan semalam. Tumpuan beralih kepada gas asli, apabila kenaikan harganya yang pesat minggu lalu secara tidak dijangka berkurangan.

Pada penutupan dagangan pada hari Isnin, kontrak gas asli Mac di NYMEX menjunam hampir 26%, menjadikan harga turun kepada sekitar $3.24/MMBtu. Penurunan dramatik ini hampir menghapuskan semua keuntungan gas asli sejak pertengahan Januari. Menurut pakar Bob Yawger dari Mizuho, tahap risiko dan turun naik dalam gas asli kini merupakan yang tertinggi dalam kalangan komoditi asas global.

Penurunan mendadak ini juga membawa kesan kukuh terhadap algoritma perdagangan automatik. Apabila harga menembusi tahap sokongan teknikal utama, gelombang pesanan jualan singkat daripada dana lindung nilai telah dicetuskan, mewujudkan kesan domino pada NYMEX. Ini menjelaskan mengapa penurunan itu mencapai hampir 26% hanya dalam satu sesi – turun naik yang biasanya hanya dilihat dalam aset berisiko tinggi atau semasa krisis kewangan utama.

Menurut MXV, salah satu sebab utama penurunan harga yang mendadak ini adalah pemulihan bekalan gas asli di AS yang lebih cepat daripada jangkaan selepas ribut salji. Pengeluaran di banyak medan telah beransur-ansur stabil, membantu menyejukkan pasaran selepas harga gas asli mencapai paras tertinggi dalam tempoh tiga tahun pada 28 Januari. Sebelum ini, pembekuan telaga gas di Texas dan beberapa negeri jiran akibat ribut musim sejuk telah mengganggu pengeluaran dengan teruk dan mencetuskan lonjakan permintaan pemanasan.

Menurut data BloombergNEF, pengeluaran gas asli di 48 buah negeri benua AS mencapai kira-kira 3.16 bilion meter padu semalam, peningkatan 5.7% tahun ke tahun dan tahap tertinggi dalam tempoh dua minggu lalu. Data daripada LSEG juga menunjukkan bahawa pengeluaran gas asli pada bulan Februari meningkat sedikit berbanding Januari, sedikit sebanyak mengurangkan kebimbangan tentang potensi gangguan bekalan.

Selain isu bekalan, selepas kira-kira 10 hari kesejukan yang teruk, cuaca di seluruh AS diramalkan akan kembali ke paras hampir normal tidak lama lagi sehingga 17 Februari, yang membawa kepada penurunan permintaan gas asli untuk pemanasan. Perkembangan ini mewujudkan kesan riak terhadap komoditi tenaga lain. Terutamanya, harga niaga hadapan minyak mentah rendah sulfur untuk penghantaran Februari di bursa ICE EU telah jatuh hampir 9%, jatuh kepada $1.85 segelen, paras terendah dalam seminggu.

Tekanan daripada pasaran tenaga global tidak boleh diabaikan apabila tanda-tanda ketegangan yang semakin reda di Timur Tengah mula muncul. Spekulasi tentang rundingan baharu mengenai bekalan minyak dan gas dari Iran telah menyebabkan pengeluaran dana daripada aset "tempat selamat" dalam sektor tenaga. Gas asli, dengan sifatnya yang sangat sensitif, telah menjadi komoditi pertama dan paling teruk terjejas apabila "premium risiko" dihapuskan daripada pasaran.

Dari segi permintaan, LSEG menganggarkan bahawa purata penggunaan gas asli di 48 buah negeri benua AS, termasuk eksport, akan jatuh daripada lebih 4.51 bilion meter padu sehari minggu ini kepada di bawah 4.17 bilion meter padu sehari minggu depan. Walau bagaimanapun, BloombergNEF melaporkan bahawa penggunaan gas kekal tinggi di Timur Laut disebabkan oleh cuaca sejuk yang berpanjangan, menjadikan harga gas asli berkemungkinan akan terus mengalami turun naik yang ketara dalam jangka pendek.

Penganalisis percaya penurunan terbaru ini menunjukkan bahawa pasaran "melebihi anggaran" risiko bekalan minggu lalu. Malah, pemulihan telaga gas di Lembangan Haynesville dan Permian selepas pembekuan berlaku lebih cepat daripada yang dijangkakan. Kembalinya bekalan sebaik sahaja cuaca lebih panas diramalkan mewujudkan "kejutan berganda", mendorong pasaran ke dalam lebihan bekalan setempat dan menyebabkan harga menjunam mendadak dalam satu sesi.

Harga gandum dunia telah jatuh mendadak.

Berikutan trend pasaran umum, kumpulan komoditi pertanian juga menyaksikan tekanan jualan yang luar biasa semalam, dengan 5 daripada 7 komoditi ditutup dalam keadaan negatif. Secara khususnya, kontrak niaga hadapan gandum Chicago March jatuh hampir 2%, ditutup pada $193.9 setiap tan. Begitu juga, kontrak gandum Kansas untuk tempoh yang sama jatuh 1.74%, ditutup pada $196.7 setiap tan.

Menurut Jabatan Pertanian A.S. (USDA), laporan pemeriksaan eksport mingguan menunjukkan bahawa hanya 326,800 tan gandum telah diperiksa untuk pelepasan kastam, penurunan lebih daripada 52,100 tan berbanding minggu sebelumnya. Walaupun angka ini kekal dalam jangkaan penganalisis (200,000-400,000 tan), kelembapan eksport memberi tekanan kepada inventori domestik yang sedia tinggi. Walaupun eksport kumulatif untuk tahun tanaman 2025-2026 kini kira-kira 18.6% lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lepas, pasaran masih bimbang tentang potensi kelembapan pada separuh kedua tahun tanaman.

Berkenaan keadaan cuaca, World Weather Inc. menilai prospek tanaman di Hemisfera Utara sebagai menunjukkan tanda-tanda yang sangat optimistik. Laporan lapangan mengesahkan tiada fros yang merosakkan berlaku pada gandum musim sejuk di AS dan rantau lain sepanjang hujung minggu lalu dan meramalkan bahawa ia tidak mungkin menimbulkan ancaman kepada tanaman dalam tempoh 10 hari akan datang.

Di kawasan penggunaan utama, hujan yang banyak membantu mengurangkan kemarau yang berpanjangan di Timur Tengah dan Afrika Utara. Terutamanya, peningkatan kelembapan tanah yang ketara di Tunisia telah mengurangkan tekanan import segera dari negara tersebut.

Sementara itu, dari segi penawaran, keadaan cuaca ideal di Perancis – pengeksport gandum utama – memperkukuh prospek tanaman yang banyak untuk pasaran global. Gabungan permintaan import yang semakin perlahan di negara pengguna dan prospek penawaran positif dari negara pengeksport utama telah secara langsung mengurangkan kebimbangan mengenai kekangan bekalan bijirin global.

Bersama prospek positif di Eropah Barat dan Afrika Utara, lebihan bekalan dari Eropah Timur dan rantau Laut Hitam mewujudkan tekanan persaingan yang sengit dalam pasaran gandum global.

Menurut laporan daripada Pejabat Statistik Kebangsaan Croatia, pengeluaran gandum negara itu pada tahun 2025 diunjurkan mencapai rekod 1.05 juta tan, peningkatan hampir 29% berbanding tahun 2024. Bekalan yang banyak ini, digabungkan dengan kemasukan barangan murah dari Hungary dan Poland, mewujudkan stok simpanan yang besar yang sedia untuk memasuki pasaran antarabangsa.

Terutamanya, penghantaran gandum dari Kazakhstan melalui Rusia telah meningkat tiga kali ganda, mencecah 2.2 juta tan. Bekalan yang banyak dari rantau Laut Hitam, dengan harga yang sangat kompetitif, menjadi penghalang terbesar bagi gandum AS dalam peta perdagangan dunia. Keadaan ini memaksa pengeksport AS untuk sentiasa menyesuaikan diri, menurunkan margin keuntungan ke tahap minimum agar kekal berdaya saing dalam tender antarabangsa.

Dari segi permintaan, walaupun aktiviti import China masih menunjukkan sedikit tanda-tanda pemulihan, peningkatan ini masih belum mencukupi untuk memulihkan keseimbangan penawaran-permintaan.

Terutamanya, pengimport China sedang melaksanakan strategi mempelbagaikan sumber bekalan mereka, dengan mengutamakan penghantaran dari Brazil dan Amerika Selatan kerana harganya yang jauh lebih kompetitif berbanding barangan AS. Pengetatan perbelanjaan oleh rakan kongsi utama di tengah-tengah ketidakpastian ekonomi global telah menyebabkan genangan berpanjangan dalam eksport gandum AS.

Akibatnya, inventori gandum AS telah mencapai 45.6 juta tan, paras tertinggi dalam tempoh enam tahun. Kekurangan pesanan yang cukup besar untuk mengurangkan tekanan inventori telah menyebabkan tunggakan barangan, bukan sahaja menanggung perbelanjaan penyimpanan yang mahal tetapi juga memberi tekanan operasi kepada seluruh sistem logistik negara.

Senarai harga untuk beberapa jenis barangan lain