Tiga halangan utama yang menghalang pemulihan bitcoin.

Kapsyen foto — Imej simulasi mata wang kripto Bitcoin. Foto: AFP/TTXVN

Sehingga pagi 25 November (waktu Vietnam), harga mata wang kripto ini turun naik sekitar $89,000 setiap bitcoin, penurunan kira-kira 29% berbanding kemuncak sejarahnya iaitu lebih $126,000 yang dicatatkan pada bulan Oktober.

Gelombang penjualan telah merebak ke seluruh pasaran aset digital. Jumlah permodalan pasaran telah jatuh lebih daripada 30%, daripada $4.28 trilion pada 6 Oktober kepada $2.99 trilion setakat 24 November. Mata wang kripto utama lain seperti Ethereum dan Solana juga telah menurun masing-masing sebanyak 38% dan lebih 40% dalam tempoh yang sama.

Ketika pelabur dan ahli strategi menganalisis kemerosotan pasaran mata wang kripto bulan ini, tiga cabaran utama yang dihadapi bitcoin telah menjadi jelas.

Aliran modal ETF berbalik mendadak.

Cabaran pertama ialah aliran keluar modal yang besar-besaran daripada dana dagangan bursa (ETF) bitcoin. Pada bulan November, aliran keluar daripada dana ini mencecah $3.5 bilion, paras tertinggi sejak Februari.

Berkongsi perspektifnya mengenai isu ini, Markus Thielen, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif firma penyelidikan pasaran 10X Research, berkata perkembangan ini menunjukkan bahawa pelabur institusi telah berhenti memperuntukkan modal kepada bitcoin. ETF telah beralih ke kedudukan jual, dan selagi ia terus dijual, pasaran akan bergelut untuk stabil atau pulih.

Wang sebenar sedang meninggalkan pasaran.

Isu kedua terletak pada kelewatan pengeluaran stablecoin (mata wang kripto yang nilainya dipatok pada aset seperti USD atau emas). Ini sering dianggap sebagai tempat perlindungan selamat dalam pasaran mata wang kripto, jadi permodalan pasaran stablecoin biasanya meningkat semasa tempoh turun naik. Ini berlaku selepas penjualan mata wang kripto yang bersejarah pada bulan Oktober. Walau bagaimanapun, trend ini kini berbalik.

Menurut data daripada 10X Research, kira-kira $800 juta mengalir keluar dari pasaran mata wang kripto dan kembali ke mata wang fiat minggu lalu. Data daripada platform DeFi Llama juga menunjukkan bahawa sehingga 1 November, jumlah permodalan pasaran stablecoin telah "menurun" sebanyak $4.6 bilion.

Encik Thielen menekankan hakikat bahawa wang bukan sahaja tidak mengalir masuk tetapi sebenarnya sedang meninggalkan pasaran mata wang kripto. Itulah sebabnya bitcoin masih belum pulih.

Walaupun komen baru-baru ini tentang kemungkinan Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah pada bulan Disember membantu menyokong pasaran pada 24 November, Thielen percaya pemulihan ini akan pudar tidak lama lagi. Beliau memberi amaran bahawa ini hanyalah reaksi jangka pendek terhadap penjualan berlebihan, bukannya permulaan pemulihan berbentuk V yang mampan.

Tekanan jualan daripada pemegang saham jangka panjang dan perniagaan.

Cabaran ketiga berpunca daripada pelabur jangka panjang yang mengambil kesempatan daripada penurunan harga untuk menjual, mungkin sebagai persediaan untuk kitaran pengurangan bekalan empat tahun sekali bitcoin (dikenali sebagai "halving"). Prestasi "puncak" mata wang kripto yang lalu sebahagian besarnya menyusuli pembetulan tersebut, tetapi ramai pelabur kini menafikan kemungkinan kitaran yang serupa berulang.

Nicolai Søndergaard, seorang penganalisis di firma blockchain Nansen, menjelaskan bahawa dalam setiap kitaran, terdapat pelabur berpengalaman yang menjual. Ini hanya kerana mereka merasakan sudah tiba masanya untuk merealisasikan keuntungan dan mencapai matlamat lain.

Menurut Søndergaard, selain kemungkinan Fed mengurangkan kadar faedah bulan depan, peluang terbaik untuk pasaran mata wang kripto berbalik bergantung pada aliran masuk ETF atau aktiviti pembelian daripada perniagaan.

Walau bagaimanapun, gelombang syarikat tersenarai yang membeli bitcoin – yang diketuai oleh firma perisian perusahaan bersepadu AI Strategy – telah berkurangan dengan ketara. Strategy mengumumkan tiada pembelian baharu pada 24 November, selepas enam minggu berturut-turut pembelian. Sementara itu, saham syarikat perlombongan bitcoin seperti IREN, Riot dan Mara Holdings juga telah jatuh lebih daripada 30%.

Menjelang akhir tahun, pasaran mata wang kripto sedang melalui tempoh yang mencabar. Jika isu-isu ini tidak diselesaikan dengan berkesan, laluan untuk Bitcoin kembali ke puncaknya yang sebelumnya akan kekal sangat sukar.

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ba-rao-can-lon-ngan-da-phuc-hoi-cua-bitcoin-20251125105022397.htm