Asas untuk pemulihan pasaran saham.

Pasaran saham mengalami pertumbuhan yang kukuh, mencipta rekod baharu dalam kedua-dua mata indeks dan kecairan. Lonjakan pasaran ini bukan sahaja didorong oleh aliran masuk modal tetapi juga oleh sokongan korporat dalaman yang kukuh dan pembaharuan, membuka jalan untuk kitaran pertumbuhan yang mampan.

Rangsangan selepas sesi jualan.

Dengan peningkatan hampir 31% sejak awal tahun ini, Indeks VN adalah antara 10 pasaran saham berprestasi terbaik di seluruh dunia. Jika dikira daripada paras terendahnya sepanjang tahun, susulan beberapa sesi "goncangan" dan pembetulan mendadak pada awal April 2025 disebabkan oleh dasar tarif AS, indeks bursa saham Bandar Raya Ho Chi Minh telah meningkat lebih daripada 55%.

Apa yang lebih penting ialah situasi kecairan. Jumlah dagangan sebanyak 28,000-30,000 bilion VND setiap sesi, yang dianggap sebagai rekod semasa tempoh puncak awal 2022, kini bersamaan dengan purata untuk tempoh tersebut. Kecairan dalam beberapa sesi melebihi 3 bilion USD, satu angka yang mengejutkan pelabur berpengalaman dan pemimpin syarikat sekuriti, dan melebihi ramalan yang dibuat pada mesyuarat pemegang saham tahunan yang diadakan pada pertengahan tahun.

Menurut Encik Nguyen Anh Khoa, Pengarah Analisis di Agriseco, trend menaik semasa jauh melebihi jangkaan awal tetapi masih logik. Ekonomi berada di landasan yang betul untuk mencapai sasaran pertumbuhan KDNKnya lebih 8%, banyak perniagaan telah menyaksikan pertumbuhan dua digit pada separuh pertama tahun ini, dan keseluruhan pasaran telah meningkat lebih daripada 20%.

"Pasaran saham merupakan pasaran yang penuh dengan jangkaan. Ketika kita semakin hampir dengan tempoh pertumbuhan 2026-2030, keyakinan pelabur semakin kukuh," tegas Encik Khoa. Faktor risiko terbesar pada awal tahun ini, iaitu tarif, juga secara beransur-ansur dikawal, sementara dasar kredit dan pelaburan awam dilaksanakan secara serentak, mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk aliran modal ke dalam pasaran saham.

Walaupun mengekalkan kedudukan jualan bersih yang dominan untuk modal asing sejak tahun 2023, pelabur domestik masih menyerapnya dengan baik, terutamanya dengan kemunculan pelabur institusi domestik. Jualan bersih kumulatif oleh pelabur asing kini hampir sama dengan keseluruhan tahun 2024, menjadikan nisbah pemilikan asing turun ke tahap terendah sejak tahun 2012. Walau bagaimanapun, pakar percaya tekanan ini mungkin berkurangan apabila Rizab Persekutuan AS (Fed) baru-baru ini mengurangkan kadar faedah dan telah memberi isyarat pemotongan selanjutnya pada dua mesyuarat terakhirnya pada tahun 2025.

Sokongan daripada kuasa dalaman

Trend menaik yang kukuh dalam beberapa bulan kebelakangan ini bukan sahaja berpunca daripada dasar dan aliran modal yang menggalakkan, tetapi juga daripada kesihatan ekonomi sebenar. Berikutan kitaran kenaikan pasaran saham utama, yang sebahagian besarnya dikaitkan dengan perubahan ekonomi dalaman, tempoh semasa mewakili era pertumbuhan, keazaman untuk membangun dengan kukuh, dan meningkatkan kedudukan negara. Selain persekitaran kadar faedah yang rendah yang bertujuan untuk menyokong pertumbuhan di banyak negara utama, banyak pemacu domestik datang daripada faktor makroekonomi dan pemangkin daripada dasar monetari, bersama-sama dengan empat resolusi utama Politburo , yang membantu Vietnam merealisasikan aspirasinya untuk pembangunan yang pesat dan mampan dalam era baharu.

Sasaran pertumbuhan KDNK sebanyak 8% pada tahun 2025 kekal di landasan yang betul. Khususnya, menurut seorang pakar dari Agriseco, pengagihan modal pelaburan awam tahun ini dijangka mencapai tahap tertinggi dalam tempoh lebih sedekad. Aliran pelaburan ini boleh mewujudkan kesan riak merentasi banyak sektor seperti hartanah, taman perindustrian, pembinaan dan bahan, mewujudkan lebih banyak pekerjaan, sekali gus meningkatkan penggunaan dan mengukuhkan penunjuk ekonomi yang lain. Bersama-sama dengan usaha untuk menghapuskan halangan dalam pelaksanaan projek dan pembaharuan dalam operasi sistem kerajaan tempatan dua peringkat, penyelesaian ini menyokong peningkatan perolehan modal dalam ekonomi.

Tambahan pula, Resolusi 68 mengenai pembangunan ekonomi swasta menekankan peranan perniagaan dalam memacu pertumbuhan, membuka jangkaan untuk peningkatan produktiviti, kualiti tadbir urus dan keupayaan mobilisasi modal. Keputusan perniagaan Suku Ketiga 2025 dijangka mencerminkan dengan jelas kesan pembaharuan dan pelaburan awam, seterusnya menjadi asas keyakinan pelabur.

Khususnya untuk pasaran saham, beberapa dokumen penting telah dikeluarkan baru-baru ini yang dijangka mewujudkan dorongan baharu, termasuk Dekri 245/2025/ND-CP yang meminda Dekri 155/2020/ND-CP yang memperincikan pelaksanaan beberapa artikel Undang-undang Sekuriti, bersama-sama dengan Projek Naik Taraf Pasaran Saham dan Projek Penstrukturan Semula Pelabur.

Matlamat penaiktarafan telah ditetapkan, termasuk memenuhi kriteria penaiktarafan dan mengekalkan status pasaran baru muncul sekunder FTSE Russell dalam jangka pendek, dengan matlamat jangka panjang seperti maju ke pasaran baru muncul kanan FTSE Russell dan status pasaran baru muncul MSCI dalam jangka panjang. Lebih penting lagi, penyelesaian untuk mendekati matlamat ini adalah satu anjakan dari dalam.

Dasar-dasar yang menggalakkan pembangunan sektor swasta juga mewujudkan lebih banyak dorongan untuk perniagaan mencari pasaran saham sebagai saluran untuk mobilisasi modal jangka panjang, dan bukannya bergantung pada kredit bank. Selepas bertahun-tahun mengalami kelembapan, gelombang IPO dan penyenaraian baharu telah kembali, menyumbang kepada penambahan bekalan saham dan meningkatkan kualiti barangan di bursa. Penambahan barangan membantu pasaran saham merebut peluang dan mengekalkan modal asing apabila ia dinaik taraf, di samping selaras dengan matlamat pertumbuhan ekonomi, membantu pasaran saham memasuki kitaran baharu yang lebih mampan.

Sumber: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html