Sokongan untuk pemulihan pasaran saham

Pasaran saham telah berkembang dengan kukuh dengan beberapa siri rekod baharu dari segi mata dan kecairan. Daya tahan pasaran bukan sahaja disebabkan oleh aliran tunai, tetapi juga daripada sokongan kekuatan dalaman dan pembaharuan perniagaan, ke arah kitaran pertumbuhan yang mampan.

Rangsangan selepas sesi shakeout

Dengan peningkatan hampir 31% sejak awal tahun, VN-Index adalah antara 10 teratas pasaran saham yang paling aktif berkembang di seluruh dunia. Jika dikira dari bahagian bawah tahun, selepas beberapa siri sesi "shake-off" diikuti dengan pembetulan yang kukuh pada awal April 2025 disebabkan oleh dasar tarif AS, Indeks Bursa Saham Bandaraya Ho Chi Minh telah meningkat lebih daripada 55%.

Lebih penting lagi, cerita kecairan. Tahap dagangan 28,000 - 30,000 bilion VND/sesi dianggap sebagai rekod dalam tempoh puncak pada awal 2022, tetapi kini ia bersamaan dengan angka purata untuk tempoh ini. Kecairan dalam beberapa sesi melebihi 3 bilion USD, angka yang mengejutkan pelabur lama atau pemimpin syarikat sekuriti, melebihi penilaian pada mesyuarat pemegang saham tahunan yang diadakan pada pertengahan tahun.

Menurut Encik Nguyen Anh Khoa, Pengarah Analisis di Agriseco, momentum pertumbuhan semasa adalah jauh di luar jangkaan awal tetapi masih logik. Ekonomi berada di landasan untuk mencapai sasaran pertumbuhan KDNK lebih daripada 8%, hasil perniagaan separuh pertama banyak perusahaan telah berkembang dua digit, keseluruhan pasaran telah meningkat lebih daripada 20%.

"Saham adalah pasaran jangkaan. Semakin kita menghampiri tempoh pertumbuhan 2026-2030, semakin banyak keyakinan pelabur diperkukuh," tegas Encik Khoa. Faktor risiko terbesar pada awal tahun ialah tarif, yang dikawal secara beransur-ansur, manakala dasar kredit dan pelaburan awam dilaksanakan secara serentak, mewujudkan persekitaran yang menggalakkan untuk aliran modal ke dalam saluran saham.

Walaupun modal asing telah mengekalkan status jualan bersih yang dominan sejak 2023, pelabur domestik masih menyerap dengan baik, terutamanya penampilan institusi domestik. Pelabur asing kini menjual bersih hampir sama seperti pada 2024, menjadikan nisbah pemilikan asing ke paras terendah sejak 2012. Bagaimanapun, pakar berkata tekanan ini mungkin reda kerana Rizab Persekutuan AS (Fed) baru-baru ini telah mengurangkan kadar faedah dan mempunyai isyarat untuk pemotongan selanjutnya pada dua mesyuarat terakhir 2025.

Sokongan daripada kuasa dalaman

Aliran pertumbuhan yang kukuh dalam beberapa bulan kebelakangan ini bukan sahaja datang daripada dasar dan aliran modal yang menggalakkan, tetapi juga daripada kesihatan ekonomi sebenar. Selepas tempoh pertumbuhan pasaran saham yang kukuh lebih kurang dikaitkan dengan perubahan dalam ekonomi, tempoh semasa dikaitkan dengan era kebangkitan, berazam untuk membangun dengan kukuh dan memartabatkan negara. Di samping persekitaran kadar faedah rendah yang bertujuan menyokong pertumbuhan di banyak negara besar, banyak pemacu domestik datang daripada faktor makroekonomi dan pemangkin daripada dasar monetari bersama empat resolusi utama Biro Politik untuk membantu Vietnam merealisasikan aspirasinya untuk pembangunan pesat dan mampan dalam era baharu.

Sasaran pertumbuhan KDNK 8% pada 2025 masih diikuti dengan teliti. Khususnya, menurut pakar dari Agriseco, pengeluaran pelaburan awam tahun ini dijangka mencapai tahap tertinggi dalam tempoh lebih sedekad. Aliran modal pelaburan ini boleh mewujudkan kesan limpahan kepada banyak bidang seperti hartanah, taman perindustrian, pembinaan, bahan, dsb., mewujudkan lebih banyak pekerjaan, sekali gus menggalakkan penggunaan dan menyatukan penunjuk ekonomi yang lain. Bersama-sama dengan usaha untuk menghapuskan halangan dalam melaksanakan projek atau memperbaharui operasi kerajaan tempatan dua peringkat, penyelesaian ini menyokong perolehan modal yang lebih baik dalam ekonomi.

Di samping itu, Resolusi 68 mengenai pembangunan ekonomi swasta menekankan peranan perusahaan dalam menerajui pertumbuhan, membuka jangkaan untuk peningkatan produktiviti, kualiti tadbir urus dan kapasiti mobilisasi modal. Keputusan perniagaan suku ketiga 2025 dijangka jelas mencerminkan kesan pembaharuan dan pelaburan awam, menjadi asas keyakinan bagi pelabur.

Untuk pasaran saham sahaja, banyak dokumen penting telah dikeluarkan baru-baru ini yang dijangka akan mencipta angin baharu, termasuk Dekri 245/2025/ND-CP meminda Dekri 155/2020/ND-CP yang memperincikan pelaksanaan beberapa artikel Undang-undang Sekuriti, Projek Menaik Taraf Pasaran Saham dan Projek Penstrukturan Semula Pelabur.

Sasaran naik taraf yang dicadangkan termasuk memenuhi kriteria naik taraf dan mengekalkan status pasaran baru muncul sekunder FTSE Russell dalam jangka pendek, dan dengan sasaran selanjutnya seperti bergerak ke arah pasaran pesat membangun maju FTSE Russell dan status pasaran baru muncul MSCI dalam jangka panjang. Lebih penting lagi, penyelesaian untuk mendekati sasaran adalah dalaman.

Dasar untuk menggalakkan pembangunan ekonomi swasta juga mewujudkan lebih banyak motivasi kepada perniagaan untuk beralih kepada pasaran saham sebagai saluran untuk menggerakkan modal jangka panjang, bukannya bergantung kepada kredit bank. Selepas bertahun-tahun bertakung, gelombang IPO dan penyenaraian baharu telah kembali, menyumbang kepada menambah bekalan stok dan meningkatkan kualiti barangan di pasaran. Penambahan barangan bukan sahaja membantu pasaran saham mengalu-alukan peluang dan mengekalkan modal asing apabila dinaik taraf, tetapi juga seiring dengan matlamat pertumbuhan ekonomi, membantu pasaran saham memasuki kitaran baharu yang lebih mampan.

Sumber: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html