Adakah gelembung AI akan meletup?

Kegilaan AI telah mendorong penilaian OpenAI dan Anthropic kepada ratusan bilion dolar, tetapi pelabur memberi amaran bahawa SPV sedang meningkatkan risiko gelembung dan penipuan.

SPV semakin popular dalam syarikat AI. Foto: Alyssa Powell/BI .

Di tengah-tengah kegilaan kecerdasan buatan (AI) dengan penilaian mencecah ratusan bilion dolar, pasaran selari sedang berkembang pesat dengan kenderaan pelaburan khusus (SPV). Ini merupakan mekanisme lama yang membolehkan berbilang pelabur mengumpulkan modal dalam satu transaksi. Dalam konteks FOMO (takut terlepas peluang) yang meluas, SPV digunakan untuk memperoleh kepentingan dalam syarikat terkemuka seperti OpenAI, Anthropic, Anduril dan Perplexity.

Pada masa ini, terdapat banyak jenis SPV yang sah, tetapi banyak perjanjian telah dikritik kerana yuran yang terlalu tinggi, struktur yang tidak jelas, dan pelbagai lapisan perantara. Penganalisis memberi amaran bahawa pelabur yang tidak berpengalaman mudah menjadi mangsa skim yang mengeksploitasi "impian AI trilion dolar." Bill Gurley, pelabur veteran di sebalik Uber dan Zillow, secara terus terang berkongsi bahawa SPV tidaklah "cantik" seperti yang digambarkan oleh orang ramai.

Malah syarikat AI terkemuka turut menyuarakan kebimbangan. OpenAI memberi amaran di blognya minggu ini bahawa SPV yang tidak dibenarkan boleh menjadikan pelaburan "tidak bernilai dari segi ekonomi ." Anthropic, dalam pusingan pembiayaan $170 bilionnya , malah meminta beberapa dana usaha niaga untuk tidak menggunakan SPV.

Ramai pengasas dan pelabur mendedahkan kepada Business Insider bahawa mereka sentiasa menerima tawaran untuk melabur dalam SPV. Ankur Nagpal, Ketua Pegawai Eksekutif Carry, membandingkan fenomena ini dengan "versi baharu penipuan yang telah lama berlaku", di mana orang ramai membayar yuran yang terlalu tinggi untuk akses yang sebenarnya tidak memberikan hasil yang cemerlang.

Leslie Feinzaig, rakan kongsi pengasas Graham & Walker, menggambarkan pasaran SPV semasa sebagai "wild west" dan meramalkan bahawa penipuan akan timbul.

Mark Klein, Ketua Pegawai Eksekutif SuRo Capital, menceritakan bahawa apabila ingin melabur dalam OpenAI, beliau mendapati setiap urusan SPV lebih rumit dan meragukan berbanding yang sebelumnya, sehingga penganalisis profesional pun akan mendapati sukar untuk memahami di mana mereka melabur.

Sebab utama, menurut Ketua Pegawai Eksekutif Autograph, Hari Raghavan, terletak pada kekurangan kecairan. Tidak seperti saham tersenarai yang didagangkan setiap hari, syarikat swasta hanya mengumpul modal pada masa tertentu. “Antara pusingan, pasaran lumpuh sepenuhnya, dan apabila pusingan baharu dibuka, FOMO (takut terlepas peluang) melonjak dengan ketara. Bayangkan Bursa Saham New York hanya dibuka satu hari sebulan,” kata Raghavan.

Lonjakan SPV menunjukkan kemasukan modal yang tinggi ke dalam AI, tetapi pada masa yang sama menimbulkan kebimbangan tentang gelembung kewangan baharu, di mana ketamakan dan ketakutan untuk terlepas lebih besar daripada pelaburan rasional.

Sumber: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html