Adakah gelembung AI akan pecah?

SPV semakin popular di kalangan syarikat AI. Foto: Alyssa Powell/BI .

Di tengah kegilaan AI dengan penilaian dalam ratusan bilion dolar, pasaran selari berkembang pesat dengan kenderaan pelaburan khusus yang dipanggil SPV. Ini adalah mekanisme lama yang membolehkan berbilang pelabur menyumbang modal kepada satu perjanjian. Dalam konteks FOMO yang meluas (takut terlepas), SPV digunakan untuk memburu saham dalam nama besar seperti OpenAI, Anthropic, Anduril dan Perplexity.

Terdapat banyak SPV yang sah, tetapi banyak yang telah dikritik kerana bayarannya yang tinggi, struktur legap dan pelbagai lapisan perantara. Penganalisis memberi amaran bahawa pelabur yang tidak berpengalaman boleh dengan mudah menjadi mangsa penipuan "mimpi AI trilion dolar". Bill Gurley, pelabur veteran di sebalik Uber dan Zillow, berterus terang tentang fakta bahawa SPV tidak "merah" seperti yang orang katakan.

Malah syarikat AI terkemuka turut prihatin. OpenAI memberi amaran dalam catatan blog minggu ini bahawa SPV yang tidak dibenarkan boleh membuat pelaburan " tidak ekonomik ." Anthropic, dalam pusingan pengumpulan dana $170 bilion , malah meminta beberapa dana teroka untuk tidak menggunakan SPV.

Ramai pengasas dan pelabur memberitahu Business Insider bahawa mereka sentiasa didekati dengan tawaran untuk melabur dalam SPV. Ankur Nagpal, Ketua Pegawai Eksekutif Carry, menyamakan fenomena itu dengan "versi baharu penipuan lama," di mana orang ramai membayar yuran yang terlalu tinggi untuk akses yang sebenarnya tidak memberikan hasil yang lebih baik.

Leslie Feinzaig, rakan kongsi pengasas Graham & Walker, menggambarkan pasaran SPV semasa sebagai "Barat Liar" dan meramalkan lebih banyak penipuan akan timbul.

Mark Klein, Ketua Pegawai Eksekutif SuRo Capital, menceritakan bahawa apabila dia ingin melabur dalam OpenAI, dia mendapati setiap perjanjian SPV lebih rumit dan mencurigakan berbanding sebelum ini, sehinggakan seorang penganalisis profesional pun mengalami kesukaran untuk memahami perkara yang dia melabur.

Sebab utama, menurut Ketua Pegawai Eksekutif Autograph Hari Raghavan, adalah kekurangan kecairan. Tidak seperti saham yang didagangkan secara terbuka, yang berdagang setiap hari, syarikat swasta hanya memperoleh modal pada masa tertentu. "Pasaran benar-benar mati di antara pusingan, dan apabila pusingan baharu dibuka, terdapat FOMO yang besar. Bayangkan Bursa Saham New York hanya dibuka satu hari sebulan," kata Raghavan.

Ledakan SPV menunjukkan bahawa wang mencurah-curah ke dalam AI, tetapi pada masa yang sama menimbulkan kebimbangan tentang gelembung kewangan baharu di mana ketamakan dan ketakutan kehilangan mengatasi rasionaliti pelaburan.

Sumber: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html