Gambaran keuntungan terang dan gelap bagi perusahaan keluli dan simen

Laporan industri bahan binaan yang dikeluarkan baru-baru ini oleh Syarikat Saham Bersama Penarafan Kredit Pelaburan Vietnam (VIS Rating) menunjukkan bahawa dalam industri bahan binaan, syarikat keluli mencatatkan pertumbuhan keuntungan yang memberangsangkan pada 2024, manakala syarikat simen dan jubin mempunyai perbezaan dalam keputusan perniagaan.

Pada tahun 2024, industri bahan binaan - termasuk 30 syarikat keluli, simen dan jubin teratas mengikut hasil - mencatatkan pertumbuhan hasil tahun ke tahun sebanyak 13% dan peningkatan keuntungan bersih sebanyak 111% tahun ke tahun. Syarikat keluli menerajui pemulihan industri, mencapai pertumbuhan hasil tahun ke tahun sebanyak 14% dan peningkatan keuntungan bersih sebanyak 123%.

Didorong oleh peningkatan dalam pasaran pembinaan infrastruktur dan taman perindustrian, jualan keluli domestik meningkat 9% tahun ke tahun, membalikkan penurunan 9% pada tahun sebelumnya. Purata margin keuntungan kasar syarikat keluli meningkat kepada 9.1% (2023: 7.5%), hasil daripada harga bahan input utama yang lebih rendah.

Pakar Penarafan VIS menjangkakan keuntungan syarikat keluli akan terus meningkat pada 2025 hasil daripada peningkatan permintaan pembinaan dan langkah anti lambakan baru-baru ini untuk melindungi perniagaan domestik.

Menurut Penarafan VIS, syarikat keluli mencatatkan pertumbuhan keuntungan yang memberangsangkan pada 2024, manakala syarikat simen dan jubin mempunyai hasil yang bercampur-campur.

Sementara itu, syarikat simen terus melaporkan kerugian operasi pada 2024 disebabkan hasil yang rendah dan lebihan kapasiti. Kerugian operasi syarikat simen dijangka turun kepada VND65 bilion pada 2024, daripada VND200 bilion tahun lepas.

Walaupun peningkatan hasil sebanyak 3% yoy, margin keuntungan kasar mengecil kepada 8.7% dan perbelanjaan jualan meningkat 4% yoy pada tahun 2023. Permintaan dan jualan yang lemah dalam pasaran domestik dan eksport memaksa banyak syarikat mengurangkan harga dan beroperasi di bawah tahap kapasiti optimum. Jualan eksport simen turun 14% yoy pada 2024, terutamanya kepada Bangladesh.

Penarafan VIS meramalkan bahawa pada 2025, jualan domestik akan meningkat dengan pesat hasil daripada pemulihan aktiviti pembinaan, membantu mengurangkan kesan daripada pasaran eksport utama.

Bagi syarikat jubin, Penarafan VIS menilai bahawa permulaan semula projek perumahan membantu menghentikan sementara penurunan dalam keuntungan perniagaan.

Pada 2024, jualan jubin seramik meningkat sebanyak 15% y-o-y, disokong oleh peningkatan 9% y-o-y dalam jualan eksport pada 2023. Syarikat jubin seramik yang diliputi oleh VIS Rating mencatatkan sedikit turun naik hasil (0.4% y-o-y) dan peningkatan 2.5% dalam keuntungan bersih 2, menunjukkan kestabilan harta tanah dua kali ganda dalam tempoh 202 digit. 2023.

Sebagai contoh, Vicostone - anak syarikat Phenikaa (bertaraf A, tinjauan stabil), mencatatkan sedikit penurunan dalam hasil sebanyak 1% dalam tempoh yang sama, manakala Viglacera - anak syarikat Gelex (bertaraf A, tinjauan stabil), meningkatkan hasil jubinnya sebanyak 3% berbanding tahun 2023. Pada tahun 2025, Penarafan pasaran VIS menjangkakan peningkatan keuntungan jualan hartanah untuk jualan hartanah. syarikat.

Menurut Penilaian VIS, nisbah leverage kewangan dan liputan hutang syarikat dalam skop penyelidikan agensi penarafan akan kekal stabil pada 2024. Jumlah hutang industri akan meningkat sebanyak 21% yoy pada 2024, terutamanya disebabkan oleh hutang jangka panjang untuk membiayai projek baharu, seperti projek keluli Dung Quat 2 Hoa Phat . Purata kadar faedah tahunan akan berkurangan daripada 6% kepada 3.7% pada 2024, dan purata perbelanjaan faedah akan berkurangan sebanyak 26% yoy berkat persekitaran kadar faedah yang rendah. Ini akan menyebabkan pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) syarikat kepada perbelanjaan faedah meningkat kepada 4.5x pada 2024, berbanding 2.2x pada 2023.

Sebaliknya, aliran tunai operasi (CFO) menurun sebanyak 57% tahun ke tahun pada 2024, terutamanya disebabkan oleh syarikat keluli besar seperti Vietnam Steel Corporation (TVN), Hoa Sen Group Corporation (HSG) dan Nam Kim Steel Corporation (NKG) mengambil kesempatan daripada harga rendah pada suku keempat 2024 untuk menyimpan stok bahan mentah.

“Kami percaya penurunan ini akan berbalik menjelang 2025 hasil daripada peningkatan jualan, sebahagiannya disokong oleh pengurangan persaingan daripada keluli import berikutan pelaksanaan duti anti-lambakan baharu,” kata laporan itu.

Pakar Penarafan VIS menjangkakan bahawa keuntungan kumpulan keluli akan terus disatukan pada 2025, kerana langkah anti-lambakan baru-baru ini akan membantu menyokong perusahaan domestik. Keuntungan syarikat simen dan jubin akan bertambah baik hasil daripada peningkatan dalam projek infrastruktur dan perumahan baharu.

Thu An

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328