Ke mana harga minyak akan turun?

Harga minyak kekal stabil di bawah $100 setong sejak AS memulakan sekatan tentera laut untuk menghalang kapal-kapal yang berkaitan dengan Iran daripada melalui Selat Hormuz. Beberapa hari yang lebih tenang dalam pasaran niaga hadapan setakat minggu ini tidak mungkin berpanjangan di tengah-tengah situasi geopolitik yang tidak menentu di laluan perkapalan minyak paling penting di dunia.

Harga minyak berkemungkinan akan melonjak, mencapai paras tertinggi baharu, atau menjunam ke paras pra-konflik ketenteraan , bergantung kepada rundingan AS-Iran, tetapi yang paling penting ialah sama ada trafik boleh melalui Selat Hormuz dan kelajuan aktiviti perkapalan normal disambung semula.

Pada masa ini, meskipun terdapat sekatan dan pengisytiharan AS bahawa ia merupakan satu kejayaan besar, pergerakan kapal bukan Iran masih belum dipulihkan, sementara beberapa kapal berbendera Iran telah direkodkan oleh unit pengesan kapal sebagai berjaya melanggar sekatan tersebut.

Di peringkat global, bekalan fizikal masih sangat terhad, seperti yang dibuktikan oleh harga $150/tong untuk beberapa minyak mentah di luar Timur Tengah yang sanggup dibayar oleh kilang penapisan. Harga minyak mentah spot telah melonjak disebabkan oleh bekalan yang terhad dan kira-kira $40/tong lebih mahal daripada harga niaga hadapan.

Namun pasaran niaga hadapan bergerak mengikut tajuk berita dan sentimen, dan kini ia menaruh harapannya pada prospek rundingan AS-Iran yang akan disambung semula, mungkin seawal minggu ini.

Bagi penganalisis, ramalan harga minyak kini lebih spekulatif berbanding sebelum ini, memandangkan ketidakpastian dan mesej yang bercanggah daripada pentadbiran Trump telah menjadikan ramalan harga hampir mustahil.

Sebagai contoh, Goldman Sachs minggu ini mengekalkan ramalannya untuk purata harga minyak Brent dan WTI pada tahun 2026 masing-masing pada $83 dan $78 setong. Walau bagaimanapun, bank pelaburan itu juga memberi amaran tentang risiko kenaikan dan penurunan yang berkaitan dengan ramalan tersebut.

Menurut laporan Goldman Sachs yang dipetik oleh Reuters , aliran minyak yang rendah melalui Selat Hormuz kini merupakan risiko terbesar yang mendorong kenaikan harga. Penganalisis di bank Wall Street menganggarkan bahawa aliran minyak hanya 10% daripada tahap pra-konflik, bersamaan dengan 2.1 juta tong sehari (bpd), dan tiada penghantaran LNG telah melalui selat itu sejak konflik bermula pada 28 Februari.

Daan Struyven, ketua penyelidikan komoditi global di Goldman Sachs, memberitahu 'Squawk on the Street' CNBC pada hari Rabu bahawa gencatan senjata telah mengurangkan premium risiko dan kebarangkalian gangguan bekalan yang ketara dan berpanjangan. Pada masa yang sama, aliran melalui selat memerlukan masa untuk pulih, jadi secara keseluruhan ini kekal sebagai faktor kenaikan harga berbanding ramalan.

Goldman menganggarkan defisit bekalan semasa sekitar 10-11 juta tong sehari, manakala penurunan permintaan mungkin mengimbangi kira-kira 3 juta tong sehari.

Kehilangan permintaan sudah ketara di Asia, terutamanya dalam sektor penerbangan dan petrokimia. Struyven menyatakan bahawa semakin lama penurunan permintaan di Asia berlanjutan, semakin banyak ia akan merebak ke benua lain dan pasaran produk lain.

Goldman Sachs mengekalkan ramalan harganya dari minggu lalu kerana bank itu mengandaikan bahawa aliran di Selat Hormuz akan mula pulih dan hampir kembali normal menjelang pertengahan Mei, manakala output negara-negara Teluk tidak akan pulih sehingga pertengahan Jun.

Minggu lalu, Goldman Sachs memberi amaran bahawa harga minyak mentah Brent purata dijangka kekal melebihi $100 setong tahun ini jika Selat Hormuz kekal ditutup kepada kebanyakan kapal tangki minyak untuk sebulan lagi.

Menurut Goldman Sachs, jika aliran yang sangat terhad di Selat Hormuz berlanjutan selama lebih daripada sebulan lagi, bekalan dari Timur Tengah akan terjejas teruk. Dalam kes itu, harga minyak mentah Brent purata boleh mencecah $120 setong pada suku ketiga dan $115 setong pada suku keempat tahun ini.

Dari sudut negatifnya, Goldman Sachs menganggarkan bahawa pengeluaran yang "dihalang" di Teluk Parsi adalah kurang daripada yang dibimbangkan sebelum ini. Tambahan pula, permintaan yang berkurangan dengan ketara – disebabkan oleh harga yang melambung tinggi dan kekurangan – membantu pasaran mengimbangi semula dengan "kenaikan harga yang sedikit kurang daripada yang sepatutnya berlaku."

Penganalisis lain juga menekankan risiko dua hala yang sangat jelas terhadap prospek mereka.

Dalam laporan yang dikeluarkan pada hari Khamis, 16 April, ahli strategi komoditi ING, Warren Patterson dan Ewa Manthey menyatakan bahawa pasaran niaga hadapan minyak sedang stabil atau merosot disebabkan oleh harapan bahawa AS dan Iran akan melanjutkan gencatan senjata mereka selama dua minggu lagi, berserta kemungkinan untuk menyambung semula rundingan bagi menamatkan konflik ketenteraan. Walau bagaimanapun, pasaran fizikal semakin ketat setiap hari memandangkan aliran minyak melalui Selat Hormuz masih belum disambung semula.

ING menganggarkan bahawa sekitar 13 juta tong sehari telah terganggu dan “dengan perintah berkurung AS, jumlah itu boleh meningkat lagi.”

SEB, Nordic Bank, berhujah bahawa risiko terhadap prospek institusi kewangan itu adalah dua pihak: tindakan diplomatik yang lebih pantas boleh menurunkan harga minyak, manakala kegagalan dalam rundingan atau, lebih buruk lagi, kemusnahan infrastruktur boleh mendorong harga minyak mentah Brent melebihi $150 setong.

Walau bagaimanapun, dalam laporannya pada hari Rabu, SEB mengulangi bahawa "Selat Hormuz bukan semata-mata terbuka kepada AS," kerana Iran mungkin memilih untuk mengekalkan sedikit kawalan walaupun persetujuan dicapai.

Huu Thanh

Sumber: https://baoninhbinh.org.vn/gia-dau-se-di-ve-dau-260417154758555.html