Kurangkan bilangan pelabur individu untuk mengelakkan akibat negatif.

Pasaran bon korporat swasta: Kurangkan bilangan pelabur individu untuk mengelakkan akibat negatif.

Ahli ekonomi memberi amaran bahawa kadar pelabur individu yang mengambil bahagian dalam penerbitan bon korporat swasta harus dikurangkan secara beransur-ansur, jika tidak, ia akan membawa akibat yang ketara.

Apabila pelabur individu mengalami kerugian wang, siapakah yang boleh mereka minta bantuan?

Walaupun kisah puluhan ribu pemegang bon dari Tan Hoang Minh dan Van Thinh Phat masih segar dalam ingatan orang ramai, beribu-ribu pemegang bon lain juga menghadapi prospek untuk menerima lanjutan dan penangguhan pembayaran bon, dengan cemas menunggu tarikh matangnya. Kerugian individu daripada pelaburan bon bukanlah sesuatu yang unik di Vietnam.

Menurut Encik Do Ngoc Quynh, Setiausaha Agung Persatuan Pasaran Bon Vietnam, semasa krisis 2008-2011, apabila Lehman Brothers muflis, ramai pelabur bon kecil kerugian wang, termasuk pelabur individu di Hong Kong. Pada masa itu, pelabur individu menyalahkan kerajaan atas ketidakbertanggungjawabannya dalam membenarkan syarikat itu mengeluarkan bon, dan agensi penarafan kredit kerana salah menilai penarafan syarikat.

Susulan skandal ini, Hong Kong memperkenalkan alat mandatori dalam proses penawaran: senarai semak risiko yang komprehensif untuk produk kewangan, yang memerlukan pelabur membaca dan menandatanganinya, serta menerima sepenuhnya risiko yang berkaitan.

Walaupun Undang-undang Sekuriti 2019 dan Dekri 65/2022/ND-CP telah meningkatkan piawaian untuk merangkumi pelabur profesional, walaupun memenuhi piawaian tersebut tidak bermakna pelabur individu profesional mampu menilai sepenuhnya risiko bon.

Encik Nguyen Anh Minh, Timbalan Ketua Lembaga Pengurusan Pendaftaran Bon, Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD), percaya bahawa peranan pelabur individu profesional adalah sangat penting dalam pasaran bon. Walau bagaimanapun, pada hakikatnya, pelabur yang dianggap profesional tidak ditakrifkan secara ketat; pengesahan daripada syarikat sekuriti selalunya mencukupi untuk melayakkan mereka sebagai pelabur profesional.

Sebaliknya, apabila sesebuah syarikat mengeluarkan saham secara tertutup kepada individu, majoriti hanya mementingkan penjualan saham sebanyak mungkin, tanpa mempertimbangkan sama ada pelabur mempunyai pengetahuan atau pemahaman yang mencukupi tentang syarikat itu.

Pelabur sering membeli bon ini berdasarkan nasihat daripada broker atau saudara-mara. Ini membawa kepada banyak akibat negatif apabila entiti penerbit gagal menjamin pembayaran balik, mengakibatkan kerugian bagi pelabur individu.

"Pada pendapat saya, agar pasaran bon korporat berkembang secara mampan, adalah perlu untuk meningkatkan pengetahuan pelabur individu. Pelabur individu harus digalakkan untuk memberi kuasa kepada ejen mereka untuk menyelidik bon secara menyeluruh dan bertanggungjawab terhadap produk yang mereka tawarkan kepada pelabur," cadang Encik Minh.

Menggalakkan individu untuk melabur melalui dana.

Menurut Encik Hoang Van Thu, Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri, Suruhanjaya itu akan mengeluarkan peraturan tidak lama lagi untuk membimbing pelabur berskala kecil dalam melabur dalam saham dan bon korporat melalui dana.

"Ketidakteraturan yang berlaku di pasaran semuanya melibatkan pelabur dengan keupayaan penilaian risiko yang terhad. Oleh itu, Suruhanjaya Sekuriti Negeri sedang mengkaji kumpulan sasaran untuk penerbitan bon swasta, yang bertujuan untuk pelabur institusi profesional meningkatkan profesionalisme dan penilaian risiko. Suruhanjaya juga akan memperkukuh operasi dana dan menggalakkan pembukaan lebih banyak dana. Kami menjangkakan peraturan yang disemak semula akan diluluskan oleh Dewan Undangan Negeri pada Oktober 2025 dan berkuat kuasa mulai 1 Januari 2025," kata Encik Thu.

Pada hakikatnya, tiada produk kewangan yang bebas sepenuhnya daripada risiko, ia hanyalah soal tahap. Setiap pelabur, berdasarkan pengetahuan mereka, perlu mewujudkan toleransi risiko mereka sendiri. Membina mekanisme untuk memastikan semua pelabur mempunyai pengetahuan profesional adalah sangat sukar.

Dalam konteks semasa, badan kawal selia mesti membangunkan dasar yang disasarkan yang sesuai dengan situasi dan menyediakan rangka kerja untuk melindungi kepentingan pelabur individu secara munasabah, dan bukannya menawarkan perlindungan sepenuhnya.

Encik Do Ngoc Quynh, Setiausaha Agung Persatuan Pasaran Bon Vietnam

Pada hakikatnya, risiko yang berkaitan dengan bon korporat tidak semestinya disebabkan oleh penilaian dan penilaian pelabur yang lemah terhadap projek atau syarikat penerbit, tetapi selalunya disebabkan oleh faktor objektif. Kadangkala, penerbit bon mungkin mempunyai pelan perniagaan yang kukuh, tetapi jika timbul risiko pasaran, penerbit mungkin tidak dapat membuat pembayaran tepat pada masanya.

Adalah penting untuk memahami bahawa bukan sahaja bon korporat, malah tiada saluran pelaburan yang benar-benar selamat. Walau bagaimanapun, mengurangkan kadar pelabur individu yang menyertai pelaburan bon korporat swasta secara beransur-ansur adalah pendekatan yang betul.

"Pengalaman dari negara-negara di seluruh dunia dan realiti di Vietnam menunjukkan bahawa pelabur individu tidak harus digalakkan untuk membeli bon swasta. Ini adalah saluran yang mesti dikawal selia oleh Kerajaan, jika tidak, ia akan membawa akibat yang serius. Sebaliknya, perlu ada mekanisme untuk menarik pelabur institusi," cadang Encik Nguyen Quang Thuan, Pengarah Besar FiinRatings.

Berkenaan isu pendidikan literasi kewangan untuk pelabur individu, Dr. Can Van Luc, seorang pakar ekonomi, percaya bahawa kesedaran dan pemahaman pelabur pasaran saham secara amnya, dan pelabur bon korporat khususnya, masih terhad, yang membawa kepada kecenderungan ke arah mentaliti kumpulan dan hanya melabur dalam kadar faedah, tanpa mengira risiko.

"Pelabur individu perlu meningkatkan pengetahuan dan kemahiran mereka dalam pengurusan kewangan peribadi, terutamanya mengenai produk pelaburan, peraturan perundangan di pasaran sekuriti dan pasaran bon korporat, dan memahami sepenuhnya organisasi penerbit; mereka juga boleh berunding dengan pelabur institusi untuk membuat keputusan pelaburan yang wajar," nasihat Encik Luc.

Sumber: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html