Mata wang maya yang tidak jelas, pelabur 'menggembala'

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, demam mata wang maya telah menarik ramai pelabur Vietnam untuk mengambil bahagian dalam projek blockchain dengan jangkaan keuntungan yang tinggi. Walau bagaimanapun, banyak projek telah runtuh, nilai token (aset crypto) telah "sejat", meninggalkan banyak pelabur dengan tangan kosong.

Acara blockchain utama menarik perhatian ramai golongan muda - Foto: GM

Antaranya, token AntEx ahli perniagaan Nguyen Hoa Binh (Shark Binh) pernah menjunam 99% dalam nilai, dan dituduh oleh pelabur mempunyai tanda-tanda "mengepam dan membuang". Di samping itu, terdapat beberapa siri projek mata wang maya penipuan yang telah ditumpaskan oleh polis baru-baru ini seperti: PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Realiti ini menimbulkan persoalan tentang ketelusan, mekanisme perlindungan peserta, serta tanggungjawab undang-undang pengeluar aset digital dalam konteks bentuk pelaburan baharu yang semakin popular.

99% daripada projek crypto adalah penipuan?

Bercakap kepada Tuoi Tre , pengarah dana modal teroka di Vietnam berkata beliau dijemput untuk melabur dan menasihati projek AntEx secara peribadi tetapi menolak kerana ia tidak memenuhi kriteria. "Ramai orang kata AntEx adalah 'syiling sampah', 'syiling meme' tetapi sebenarnya projek ini mempunyai pasukan dan strategi pemasaran yang berkaedah. Sebab itu ramai pelabur mempercayai dan melabur berdasarkan reputasi pasukan pengasasnya," katanya.

Walau bagaimanapun, selepas token ini disenaraikan di bursa, nilainya turun lebih daripada 90%, menyebabkan ramai pelabur dengan tangan kosong. "Cerita lama, tetapi kini dibangkitkan semula kerana membabitkan nama besar. Saya sendiri tidak percaya arah tuju projek itu sejak awal," katanya sambil turut menyarankan agar tidak melabur kerana nama mana-mana orang terkenal bagi mengehadkan risiko pergi dengan tangan kosong.

Cik Ha Vo Bich Van, penasihat kewangan di Hub Dong Hanh di bawah Perundingan Pelaburan FIDT dan Syarikat Saham Bersama Pengurusan Aset, berkata bahawa kenyataan "99% projek kripto gagal, kehilangan wang dan penipuan" terdengar melampau, tetapi tidak salah sepenuhnya jika melihat realiti keras pasaran aset digital.

Menurut Cik Van, dalam bidang kripto, DeFi dan token yang baru dikeluarkan, kadar kegagalan dan penipuan jauh lebih tinggi daripada dalam industri pelaburan tradisional. "Itu tidak munasabah apabila mengambil kira beberapa siri projek kecil, kekurangan ketelusan, pasukan pembangunan tanpa nama, atau beroperasi pada model 'pump and dump'. Kebanyakannya runtuh selepas fasa keseronokan awal," kata Cik Van.

Walau bagaimanapun, Cik Van juga menyatakan bahawa keseluruhan pasaran crypto tidak boleh disamakan dengan penipuan. "Selain projek yang gagal, masih terdapat banyak projek yang berjaya dan mampan seperti Bitcoin, Ethereum atau platform DeFi yang besar. Oleh itu, tidak boleh dikatakan semua projek 'hilang'," kongsi Cik Van.

Menurut Cik Van, salah satu risiko terbesar hari ini ialah ketiadaan mekanisme insurans atau dana pampasan berpusat apabila projek digodam, "disaring" atau hilang. Hanya beberapa platform besar yang mempunyai dana insurans dalaman untuk membayar ganti rugi jika platform itu diserang, manakala kebanyakan projek kecil tidak mempunyai mekanisme untuk melindungi pelabur sama sekali.

"Pelabur boleh menyaman jika pasukan pembangunan mengenal pasti dengan jelas dan aset dapat dikesan. Tetapi pada hakikatnya, kebanyakan pasukan pembangunan adalah tanpa nama dan beroperasi merentasi sempadan, jadi penguatkuasaan undang-undang hampir mustahil," kata Cik Van.

Menggunakan kripto untuk "menghimpun" pelabur

Menurut pakar, teknologi blockchain adalah tanpa sempadan, yang membantu syarikat permulaan Vietnam mengakses modal global dengan lebih mudah daripada model tradisional.

Malah, di Vietnam, banyak perniagaan telah berjaya mengumpul modal berjuta-juta, malah berpuluh-puluh juta dolar dalam ruang blockchain seperti Kyber Swap (52 juta USD), Ninety Eight (6 juta USD)...

Terima kasih kepada itu, perniagaan ini telah berkembang menjadi perkhidmatan kripto terkemuka di dunia , melayani berjuta-juta pengguna global. Tetapi kerana ia baru, pasaran ini tidak mempunyai rangka kerja undang-undang yang jelas, terutamanya dalam aktiviti pengumpulan dana, yang membawa kepada fakta bahawa banyak individu dan organisasi mengambil kesempatan daripada crypto untuk keuntungan, meminta modal maya tetapi tidak memenuhi komitmen awal mereka.

Encik Tran Xuan Tien, setiausaha agung Persatuan Rantaian Blok Ho Chi Minh City, berkata bahawa untuk mengehadkan risiko di atas, pasaran telah menambah baik kaedah panggilan modalnya dengan bentuk baharu dari semasa ke semasa, seperti ICO (projek yang komited sendiri secara lisan), IDO (platform terdesentralisasi yang menjamin) dan IEO (pertukaran terpusat yang menjamin, menyokong penyenaraian dan kecairan).

"Walau bagaimanapun, walaupun IEO masih mempunyai had. Jika projek itu melanggar janjinya, bursa hanya akan menyahsenarainya, dan kerugian akhir masih menjadi milik pelabur," kata Encik Tien sambil menambah bahawa untuk mengehadkan risiko dan mengekalkan ketelusan pasaran, setiap pihak yang mengambil bahagian dalam proses panggilan modal perlu bertanggungjawab.
jelas.

Secara khusus, pemilik projek adalah pemula, mengambil tanggungjawab tertinggi untuk ketelusan maklumat, tujuan penggunaan modal dan komitmen untuk mengikuti pelan hala tuju. Sekiranya terdapat sebarang penipuan atau penyelewengan modal, pemilik projek mesti bertanggungjawab secara langsung.

Pasukan projek, yang terlibat dalam pengurusan dan pelaksanaan, mesti bertanggungjawab untuk mengiringi dan menggunakan modal mengikut pelan yang diumumkan, dan tidak membantu dalam penipuan atau manipulasi harga. “Jika berlaku pelanggaran, tanggungjawab bukan sahaja terletak pada pengasas tetapi juga kepada ahli yang berkaitan,” kata Encik Tien.

Sementara itu, menurut pakar, platform pengumpulan dana (IDO/IEO/Launchpad, exchange) mesti bertindak sebagai "penjaga pintu", menapis projek dengan teliti, menjamin maklumat dan memantau penggunaan modal.

"Apabila pelanggaran berlaku, platform tidak boleh hanya "menyahsenarai" untuk menafikan tanggungjawab, tetapi perlu mempunyai mekanisme pampasan, sokongan undang-undang atau sekurang-kurangnya ketelusan maklumat untuk melindungi pelabur," saran seorang pakar.

Berhati-hati dengan penipuan

Apabila ditanya tentang cara menilai projek kripto yang berpotensi untuk pelaburan, Cik Jenny Nguyen - COO Kyros Ventures - menyebut tiga kriteria "tidak boleh berubah" sebelum melabur: orang (pasukan), produk (produk), masa (masa).

"Anda perlu tahu siapa di belakangnya. Jika pasukan itu tidak dikenali, saya akan segera menolaknya. Adakah projek itu benar-benar menyelesaikan masalah yang diperlukan pasaran atau sekadar melukis cerita yang indah? Anda perlu melihat nilai sebenar," tegas Cik Jenny Nguyen.

Menurut Cik Jenny Nguyen, idea yang sama tetapi jika masanya salah, ia juga akan gagal. "Melabur dalam crypto tidak berbeza dengan menaiki roller coaster, anda boleh tiga kali ganda atau empat kali ganda semalaman, tetapi anda juga boleh kehilangan segala-galanya pada keesokan harinya. Perkara penting ialah memahami apa yang anda melabur, apa yang anda lakukan dan siapa yang anda percayai," kata Cik Jenny Nguyen.

Sementara itu, Encik Tran Xuan Tien berkata bahawa pelabur perlu mempunyai kesedaran yang betul tentang keputusan kewangan mereka. Kerana pada dasarnya, pasaran mata wang kripto masih merupakan pasaran kewangan, memerlukan peserta melengkapkan diri mereka dengan kedua-dua pengetahuan pelaburan dan pemahaman asas teknologi blockchain.

"Adalah penting bahawa setiap keputusan mesti dikaitkan dengan tanggungjawab peribadi, bukannya mengejar janji "keuntungan pasti", yang merupakan tanda tipikal penipuan," nasihat Encik Tien sambil menambah bahawa apabila melabur sebagai individu, adalah perlu untuk menghabiskan masa dan usaha untuk belajar.

"Jika anda tidak mempunyai sumber yang mencukupi, anda boleh mempertimbangkan untuk mempercayakannya kepada dana yang bereputasi. Jika anda memilih untuk mendengar nasihat orang lain, anda juga perlu bersedia untuk menerima bahawa semua risiko dan kerugian adalah keputusan anda sendiri," saran Encik Tien.

Cik Ha Vo Bich Van juga mengesyorkan bahawa pelabur harus berhati-hati sebelum mengambil bahagian, dan harus menilai dengan teliti setiap projek melalui pasukan pembangunan, struktur token, kebolehauditan, ketelusan dan kemajuan peta jalan. "Tidak "meletakkan semua telur dalam satu bakul", dan memantau dengan teliti prestasi projek untuk mengendalikan sebarang tanda luar biasa dengan segera juga merupakan faktor penting," saran Cik Van.

Menurut Cik Van, pelabur harus mengutamakan projek yang telus dengan pengguna sebenar, permodalan yang munasabah dan tiada janji keuntungan yang tidak realistik. "Pada masa hadapan, apabila projek beroperasi dalam rangka kerja undang-undang Vietnam, pelabur harus meminta kontrak yang jelas, mempunyai nasihat undang-undang profesional dan penasihat kewangan untuk memastikan hak mereka," kata Cik Van.

Sukar untuk dikesan pada blockchain

Menurut pakar dalam bidang mata wang kripto, mengesan dan mengesahkan identiti pemilik dompet mata wang kripto agak sukar tanpa kerjasama langsung daripada bursa antarabangsa.

Analisis dalam rantaian hanya boleh mengenal pasti alamat dompet—rentetan aksara digital—tetapi tidak dapat menentukan identiti orang di belakangnya. "Sesetengah pihak mungkin membuat spekulasi bahawa alamat dompet itu 'milik seseorang,' tetapi itu semua hanyalah spekulasi, bukan nilai pengesahan," kata Cik Jenny Nguyen.

Encik Tran Xuan Tien juga mengakui bahawa mengesahkan identiti penipu dalam ruang blokchain bukanlah mudah. Keupayaan untuk mengesan bergantung pada banyak faktor: cara transaksi, penggunaan alat tanpa nama seperti "pencampur wang", dan skala jumlah wang yang dibuat.

"Walaupun banyak transaksi boleh dikesan oleh penyiasat, kemungkinan tidak mengesan orang yang melakukan penipuan secara langsung masih boleh berlaku. Oleh itu, adalah perlu untuk membina rangka kerja undang-undang yang memaksa platform dan projek menjadi lebih telus dari awal," saran Encik Tien.

Dengan resolusi perintis mengenai aset kripto berkuat kuasa, pakar berkata rangka kerja undang-undang yang lebih jelas akan membantu urus niaga dijalankan di bursa yang dilesenkan oleh agensi pengurusan negeri, meningkatkan ketelusan dan melindungi kepentingan pelabur domestik.

Menunggu koridor undang-undang untuk aset digital

Menurut pakar, disebabkan kekurangan rangka kerja undang-undang tertentu, kebanyakan transaksi mata wang kripto sejak kebelakangan ini telah dijalankan melalui pertukaran antarabangsa, di luar pengurusan pihak berkuasa domestik.

Walau bagaimanapun, Vietnam telah membuat banyak langkah penting dalam membina koridor undang-undang untuk aset digital. Undang-undang Industri Teknologi Digital, berkuat kuasa dari 1 Januari 2026, buat pertama kalinya mengiktiraf aset digital, termasuk aset kripto, dan dengan jelas menetapkan pemilikan, pemindahan dan perlindungan hak pemilik.

Di samping itu, Resolusi 05/2025 Kerajaan mengenai perintis pengurusan pasaran dagangan aset kripto selama 5 tahun telah dikeluarkan, menetapkan prinsip pengeluaran token, yang memerlukan projek mempunyai aset asas sebenar, serta peraturan mengenai syarat untuk pelesenan lantai, modal minimum, mekanisme pengurusan risiko dan ketelusan maklumat.

Oleh itu, pelabur akan mempunyai asas undang-undang untuk melindungi hak mereka apabila timbul pertikaian; projek dan pertukaran mesti beroperasi dengan lebih telus, diaudit dan mendedahkan maklumat secara berkala. Mekanisme pemantauan yang ketat juga akan membantu meminimumkan risiko penipuan, transaksi "bawah tanah" akan dibawa ke dalam rangka kerja pengurusan, menyumbang kepada mengehadkan penipuan dan kehilangan aset.

"Apabila institusi jelas, pelabur akan benar-benar dilindungi dan pasaran boleh berkembang dengan sihat," kata Cik Van.

Apakah "pam longkang" dan "penarik permaidani"?

Banyak projek kripto adalah kecil, kurang ketelusan, mempunyai pasukan pembangunan tanpa nama, atau beroperasi pada model "pump-dump" - Ilustrasi foto AI

Selepas insiden Antex, ramai dalam industri menyebut istilah "pump and dump" - satu bentuk manipulasi harga yang biasa dalam pasaran aset digital. Kaedah ini dijalankan oleh sekumpulan pelabur atau organisasi yang teratur.

Cik Jenny Nguyen berkata helah di atas sangat popular, terutamanya sehingga lebih daripada 90% masa ia berlaku dengan syiling sampah, "syiling meme". Kaedah biasa ialah apabila "pam", sekumpulan secara senyap-senyap membeli sejumlah besar aset digital (token) pada harga yang rendah.

Selepas mengumpul barangan yang mencukupi, kumpulan ini serentak mempromosikan dengan lantang, mengeluarkan berita positif palsu atau berita keterlaluan di rangkaian sosial dan media untuk mencetuskan ketakutan kehilangan (FOMO) psikologi dalam komuniti pelabur. Gelombang pembelian telah dibuat, mendorong harga token meningkat secara mendadak dalam masa yang singkat.

Apabila harga mencapai tahap sasaran, kumpulan manipulator secara serentak akan menjual (membuang) semua token yang mereka beli sebelum ini, memperoleh keuntungan yang besar. Akibatnya, harga token menjunam, menyebabkan pelabur individu yang membeli pada harga tinggi menjadi mangsa apabila aset mereka kehilangan hampir semua nilainya.

Sementara itu, "tarik permaidani" ialah bentuk penipuan yang lebih serius, sering berlaku semasa ledakan projek baharu. Pemimpin projek akan mengambil kesempatan daripada populariti pasaran untuk memanggil pengguna untuk membeli token.
mereka.

Selepas menarik sejumlah besar modal, pengendali akan secara rahsia membuang semua aset ke dalam kumpulan mudah tunai, mengeluarkan semua wang dan hilang. Akibatnya, nilai token menjunam kepada sifar, menyebabkan pelabur tiada apa-apa.

Pasaran mata wang kripto global telah merekodkan banyak kes pelabur mengalami kerugian besar disebabkan kedua-dua manipulasi dan helah penipuan yang canggih ini. "Tetapi ramai pelabur, walaupun mengetahui bahawa akan ada "tarik dan buang", masih mahu tergesa-gesa masuk dengan harapan untuk mencari perubahan kedudukan dan menjadi kaya dengan cepat. Realiti ini perlu diberi amaran," kata Cik Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Sumber: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm