Pelabur bon memerlukan lebih banyak "menu" untuk dipilih

Encik Phung Xuan Minh, Pengerusi Lembaga Pengarah Saigon Ratings (organisasi penarafan kredit bebas domestik pertama yang dilesenkan oleh Kementerian Kewangan ) berkata bahawa perusahaan pengeluar bon mesti mempunyai kualiti kredit yang agak tinggi supaya pelabur dapat menilai nilai bon dan mempunyai lebih banyak "menu" untuk dipilih.

Encik Phung Xuan Minh, Pengerusi Lembaga Pengarah Saigon Ratings (organisasi penarafan kredit bebas domestik pertama yang dilesenkan oleh Kementerian Kewangan) berkata bahawa perusahaan pengeluar bon mesti mempunyai kualiti kredit yang agak tinggi supaya pelabur dapat menilai nilai bon dan mempunyai lebih banyak "menu" untuk dipilih.

Encik Phung Xuan Minh, Pengerusi Lembaga Pengarah Penarafan Saigon

Bagaimanakah anda melihat perkembangan pasaran bon pada 2024?

Membandingkan volum terbitan pada 2024 dengan 2022-2023, dapat dilihat bahawa pasaran tidak benar-benar mendapat kejayaan. Walau bagaimanapun, terdapat lebih banyak isyarat positif apabila perusahaan yang mengeluarkan cenderung untuk memberi lebih perhatian dan mula menggerakkan sumber modal baharu untuk menyusun semula perusahaan, melaksanakan projek untuk menghapuskan kesulitan, membayar balik hutang...

Satu lagi tanda yang berbeza daripada tahun-tahun sebelumnya ialah bilangan perusahaan yang mengeluarkan bon kepada pasaran awam telah meningkat sedikit berbanding dengan terbitan individu. Di samping itu, perusahaan merancang untuk terus menilai penarafan mereka untuk bersedia bagi mobilisasi modal pada suku pertama dan kedua 2025.

Dengan tanda-tanda di atas, saya percaya bahawa masa yang paling sukar untuk bon telah berlalu, pasaran beransur-ansur pulih dan stabil, tetapi tidak jelas, tidak benar-benar mampan.

Pada pendapat anda, apakah tekanan ke atas pasaran bon pada tahun 2025?

Menurut data kami, tekanan kematangan pada 2025 masih agak tinggi, bersamaan dengan 2024 dan terus tinggi dalam tempoh 2026 - 2027. Pada tahun 2024, banyak perniagaan telah berjaya melanjutkan tempoh pembayaran prinsipal dan faedah bon, mendorong tekanan kepada 2025 - 2026. Jumlah ini menghadapi nilai kematangan yang kecil, bersama-sama dengan tempoh kematangan sebelumnya.

Pasaran bon hari ini mempunyai tiga masalah utama.

Pertama ialah keyakinan pasaran. Melalui dasar agensi pengurusan, sekatan bagi pelanggaran skandal baru-baru ini juga menyumbang kepada pengukuhan keyakinan pelabur.

Yang kedua ialah kualiti penerbit. Malah, organisasi penerbitan cuba pulih, tetapi keupayaan untuk mengatasi kesukaran tidak begitu kuat, tetapi masih dalam peringkat "penyembuhan" untuk mengekalkan kewujudan.

Ketiga ialah kualiti maklumat yang diberikan kepada pasaran. Mengikut undang-undang, hanya beberapa entiti yang mesti dinilai boleh dikeluarkan, menjadikan banyak maklumat tidak jelas dan tidak diberikan secara objektif kepada pasaran. Kadar penarafan kredit di pasaran tidak tinggi berbanding dengan jumlah sebenar yang dikeluarkan ke pasaran.

Bagaimanakah peraturan baharu berkaitan bon Undang-undang Sekuriti yang dipinda akan menjejaskan penawaran dan permintaan dalam pasaran bon korporat pada 2025?

Undang-undang Sekuriti yang disemak, apabila ia berkuat kuasa, mesti juga mengambil kira kelewatan polisi apabila ia meresap ke pasaran. Oleh itu, aliran penawaran dan permintaan dalam pasaran memerlukan lebih banyak masa untuk terbentuk dengan lebih jelas. Walau bagaimanapun, saya juga mempunyai jangkaan untuk dasar baharu ini dari pelbagai perspektif.

Yang pertama ialah meningkatkan faktor keselamatan pelabur dengan menggunakan cagaran atau jaminan bank atau cagaran dengan penarafan kredit. Menurut amalan antarabangsa , ini adalah soal ketelusan maklumat, bersama dengannya pelabur boleh menentukan selera risiko mereka sendiri.

Kedua, kualiti pelabur dan penerbit telah dipertingkatkan secara beransur-ansur. Di dunia, kebanyakan perniagaan dengan penarafan tahap 4 atau lebih tinggi telah berjaya menerbitkan bon. Di Vietnam, sehingga kini, perlumbaan untuk kadar faedah telah ditumpukan terutamanya, manakala faktor risiko telah diabaikan. Penerbit mesti mempunyai kualiti kredit yang agak tinggi supaya pelabur dapat menilai nilai bon, risiko dikurangkan dan terdapat banyak "menu" untuk dipilih.

Ketiga ialah kesedaran pelabur bahawa organisasi yang mengambil bahagian adalah ahli pasaran yang akan mengiringi untuk meningkatkan kualiti pasaran.

Dalam pasaran saham, ramai penganalisis telah memberikan jangkaan mereka untuk industri yang mempunyai potensi pertumbuhan yang baik pada 2025, termasuk hartanah. Adakah prospek industri tersebut akan melimpah ke pasaran bon?

Pasaran hartanah telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dan segmen secara beransur-ansur menjadi panas. Dengan tekanan pengeluaran pelaburan awam, sektor perkhidmatan hartanah dan pembinaan infrastruktur juga berkembang semula dan secara beransur-ansur perlu menggembleng modal. Saya menjangkakan pemulihan ekonomi akan memberi kesan kepada sektor hartanah dan pembinaan.

Saya mempunyai kepercayaan khusus dalam perniagaan berkaitan teknologi. Walaupun kadar terbitan kumpulan perniagaan ini dalam pasaran masih sangat kecil, melihat masa depan, dengan kepantasan transformasi digital, prospek syarikat teknologi terkemuka seperti NVIDIA datang ke Vietnam dan mempromosikan dasar, industri teknologi akan terus digalakkan. Seiring dengan itu adalah keperluan modal untuk perniagaan menyertai industri teknologi baharu.

Tambahan pula, apabila ekonomi berkembang, pengeluaran dan perniagaan yang berkaitan dengan eksport akan mendapat kemajuan yang positif, barangan diproses, import dan eksport, pelabuhan laut atau bidang lain juga perlu mengeluarkan bon untuk menyediakan sumber kewangan.

Sumber: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html