Pelabur bon memerlukan lebih banyak pilihan untuk dipilih.

Encik Phung Xuan Minh, Pengerusi Lembaga Pengarah Saigon Ratings (organisasi penarafan kredit domestik bebas pertama yang dilesenkan oleh Kementerian Kewangan ), percaya bahawa syarikat penerbit bon mesti mempunyai kelayakan kredit yang agak tinggi supaya pelabur boleh menilai nilai bon dan mempunyai lebih banyak pilihan untuk dipilih.

Encik Phung Xuan Minh, Pengerusi Lembaga Pengarah Saigon Ratings (organisasi penarafan kredit domestik bebas pertama yang dilesenkan oleh Kementerian Kewangan), percaya bahawa syarikat penerbit bon mesti mempunyai kelayakan kredit yang agak tinggi supaya pelabur boleh menilai nilai bon dan mempunyai lebih banyak pilihan untuk dipilih.

Encik Phung Xuan Minh, Pengerusi Lembaga Pengarah Saigon Ratings

Bagaimanakah anda melihat perkembangan pasaran bon pada tahun 2024?

Membandingkan jumlah terbitan pada tahun 2024 dengan tahun 2022-2023, pasaran tidak menyaksikan lonjakan yang ketara. Walau bagaimanapun, lebih banyak tanda positif telah muncul apabila syarikat penerbit lebih menumpukan dan mula mengumpul modal baharu untuk penstrukturan semula perniagaan, melaksanakan projek dengan masalah yang dapat diselesaikan, dan membayar balik hutang, dsb.

Satu lagi petunjuk, berbeza daripada tahun-tahun sebelumnya, ialah bilangan perniagaan yang mengeluarkan bon kepada pasaran awam telah meningkat sedikit berbanding penempatan persendirian. Di samping itu, perniagaan merancang untuk meneruskan penilaian penarafan sebagai persediaan untuk mengumpul modal pada suku pertama dan kedua tahun 2025.

Berdasarkan tanda-tanda ini, saya percaya bahawa tempoh paling sukar untuk bon telah berlalu, dan pasaran secara beransur-ansur pulih dan stabil, tetapi pemulihan ini masih belum jelas atau benar-benar mampan.

Menurutnya, bagaimanakah tekanan terhadap pasaran bon pada tahun 2025?

Menurut data kami, tekanan untuk memenuhi tarikh matang pada tahun 2025 kekal agak tinggi, sama seperti tahun 2024, dan dijangka berterusan pada tahap yang tinggi sepanjang tahun 2026-2027. Pada tahun 2024, banyak perniagaan berjaya melanjutkan tempoh pembayaran balik prinsipal dan faedah bon mereka, sekali gus mendorong tekanan ke tahun 2025-2026. Nombor ini, bersama-sama dengan nilai bon yang matang lebih awal, mewujudkan tekanan yang ketara ke atas tarikh matang bon dalam tempoh ini.

Pasaran bon kini menghadapi tiga masalah utama.

Pertama, terdapat keyakinan pasaran. Melalui dasar agensi kawal selia dan sekatan yang dikenakan ke atas mereka yang terlibat dalam skandal baru-baru ini, keyakinan pelabur telah diperkukuh.

Kedua, terdapat isu kualiti penerbit. Pada hakikatnya, organisasi penerbitan sedang berusaha untuk pulih, tetapi keupayaan mereka untuk mengatasi kesukaran masih belum kukuh; mereka masih dalam fasa "penyembuhan" untuk mengekalkan kewujudan mereka.

Ketiga, terdapat isu kualiti maklumat yang diberikan kepada pasaran. Mengikut peraturan perundangan, hanya entiti tertentu sahaja yang dikehendaki diberi penarafan sebelum mereka boleh mengeluarkan penarafan kredit, yang membawa kepada kekurangan ketelusan dan objektiviti dalam maklumat yang diberikan kepada pasaran. Peratusan entiti yang memerlukan penarafan kredit dalam pasaran tidak tinggi berbanding bilangan sebenar entiti yang dikeluarkan.

Bagaimanakah peraturan baharu berkaitan bon dalam Undang-undang Sekuriti yang dipinda akan mempengaruhi penawaran dan permintaan dalam pasaran bon korporat pada tahun 2025?

Undang-undang Sekuriti yang dipinda, setelah pelaksanaannya, juga mesti mengambil kira jeda masa dasar dalam mempengaruhi pasaran. Oleh itu, trend penawaran dan permintaan dalam pasaran memerlukan lebih banyak masa untuk ditakrifkan dengan lebih jelas. Walau bagaimanapun, saya juga mempunyai jangkaan yang tinggi terhadap dasar baharu ini dari pelbagai perspektif.

Pertama, ia meningkatkan faktor keselamatan untuk pelabur melalui aset cagaran, sama ada jaminan bank atau aset cagaran dengan penarafan kredit. Selaras dengan amalan antarabangsa , ini melibatkan ketelusan maklumat, yang membolehkan pelabur menentukan toleransi risiko mereka sendiri.

Kedua, kualiti pelabur dan penerbit semakin bertambah baik. Di peringkat global, kebanyakan perniagaan dengan penarafan kredit 4 atau lebih tinggi adalah perniagaan yang berjaya menerbitkan bon. Walau bagaimanapun, di Vietnam, tumpuan utamanya adalah pada kadar faedah, manakala faktor risiko sebahagian besarnya diabaikan. Penerbit mesti mempunyai kelayakan kredit yang agak tinggi supaya pelabur boleh menilai nilai bon, mengurangkan risiko dan mempunyai lebih banyak pilihan untuk dipilih.

Ketiga, persepsi pelabur terhadap institusi peserta sebagai ahli pasaran akan menyumbang kepada peningkatan kualiti pasaran.

Dalam pasaran saham, ramai penganalisis menyatakan jangkaan untuk sektor yang mempunyai potensi pertumbuhan yang kukuh pada tahun 2025, termasuk hartanah. Adakah prospek sektor ini akan memberi kesan positif terhadap pasaran bon?

Pasaran hartanah telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan pelbagai segmen secara beransur-ansur memanas. Dengan tekanan untuk mengagihkan dana pelaburan awam, sektor yang menyokong pembinaan hartanah dan infrastruktur juga menyambung semula pembangunan dan secara beransur-ansur meningkatkan keperluan mereka untuk mobilisasi modal. Saya menjangkakan pemulihan ekonomi akan memberi impak kepada industri hartanah dan pembinaan.

Saya mempunyai kepercayaan khusus terhadap perniagaan berkaitan teknologi. Walaupun bahagian perniagaan ini dalam pasaran masih sangat kecil, dengan melihat ke masa depan, dengan rentak transformasi digital, prospek syarikat teknologi global terkemuka seperti NVIDIA yang akan datang ke Vietnam, dan dasar-dasar yang menyokong, sektor teknologi akan terus dirangsang. Ini akan membawa kepada keperluan modal yang lebih besar untuk perniagaan menyertai sektor teknologi baharu.

Tambahan pula, apabila ekonomi berkembang, pengeluaran dan perniagaan berkaitan eksport akan berkembang secara positif, dan industri seperti pembuatan, import dan eksport, pelabuhan dan sektor lain juga perlu mengeluarkan bon untuk mendapatkan pembiayaan.

Sumber: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html