Tinjauan saham MSN

(Dan Tri) - Dalam konteks VN-Index yang bergelut sekitar 1,300 mata, saham runcit pengguna seperti Kumpulan Masan (kod MSN) muncul sebagai pilihan yang menarik terima kasih kepada keputusan perniagaan yang stabil, model bersepadu yang kukuh dan strategi pembangunan berkaedah.

Dalam laporan terkini yang dikemas kini, Bao Viet Securities (BVSC) memberikan penilaian optimistik terhadap prospek perniagaan Kumpulan Masan pada 2025. Menggunakan kaedah penjumlahan separa (SoTP), BVSC menilai saham MSN Kumpulan Masan pada VND89,200/saham.

Dalam konteks pasaran saham Vietnam yang menghadapi sesi yang tidak menentu dan sentimen pelaburan yang berhati-hati, kumpulan pengguna - runcit terus muncul sebagai titik terang berkat kestabilan dalam keputusan perniagaan dan potensi pertumbuhan jangka panjang. Antaranya, MSN adalah nama yang terkenal, bukan sahaja kerana angka positif pada suku pertama 2025, tetapi juga berkat strategi pembangunan yang jelas, kebolehsuaian yang fleksibel dan penilaian yang menarik pada masa ini.

MCH - "Juara Keuntungan" ekosistem Masan

MCH - anak syarikat utama Kumpulan Masan dalam sektor barangan pengguna - telah mencatatkan hasil perniagaan yang stabil walaupun menghadapi banyak cabaran daripada pasaran.

Pada suku pertama, MCH mencapai hasil sebanyak VND7,489 bilion, meningkat 14% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Walaupun keuntungan sebelum cukai menurun sedikit disebabkan oleh penurunan dalam pendapatan kewangan, operasi teras masih menunjukkan kesihatan kewangan yang mampan dengan margin keuntungan kasar dikekalkan pada 46.7% - antara yang tertinggi dalam industri FMCG di Vietnam.

Pada 2025, MCH merancang untuk terus mempromosikan strategi premiumisasinya dalam industri makanan mudah dengan pelancaran kategori baharu Omachi yang dipanggil "Asian Cafe" (Asian Street Food). Inisiatif ini menyasarkan pasaran makanan dengan harga boleh diakses hanya 1 USD, menggunakan teknologi canggih yang digunakan dalam produk seperti periuk panas mendidih sendiri dan nasi masak sendiri, menyediakan makanan berkualiti tinggi yang selesa pada kos yang berpatutan dan potensi pasaran yang besar.

"Asian Cafe" ialah produk terkemuka dalam strategi MCH untuk mengungguli industri makanan mudah.

Satu lagi sorotan strategik yang diumumkan pada AGM MCH ialah model pelancaran produknya yang tangkas - APLM - yang membolehkan syarikat itu memperkenalkan produk dalam rangkaian WinMart sebelum melancarkannya ke seluruh negara. Proses ini bermula dengan ujian yang ketat di Pusat Inovasi Pengguna (CIC) MCH, diikuti dengan pelancaran produk di kedai WinCommerce, di mana maklum balas langsung membantu mengoptimumkan produk.

Beberapa jenama terkenal seperti Wake-Up 247, Bupnon Tea365, Chanté adalah bukti jelas tentang keberkesanan model ini, membantu memendekkan masa pelancaran dan meningkatkan kebarangkalian kejayaan komersial. MCH juga mempercepatkan strategi pengantarabangsaan jenamanya, dengan hasil daripada pasaran asing meningkat sebanyak 22% pada 2024 dan terus dijangka menjadi pemacu pertumbuhan jangka sederhana.

Pemindahan penyenaraian kepada HoSE, dijangka berlaku akhir tahun ini bergantung kepada keadaan pasaran, juga dijangka membawa rangsangan besar dalam kecairan dan minat daripada pelabur institusi domestik dan antarabangsa.

Model APLM MCH membolehkan syarikat memperkenalkan produk di rangkaian WinMart sebelum berkembang ke seluruh negara.

MSN - Anjakan strategik dan jangkaan pemulihan yang kukuh

Jika MCH ialah "mesin keuntungan" dalam ekosistem Masan, MSN ialah landasan pelancaran untuk keseluruhan rantaian nilai ini.

Pada suku pertama, Kumpulan Masan merekodkan hasil disatukan hampir VND18,900 bilion, peningkatan sedikit dalam tempoh yang sama. Paling ketara, keuntungan selepas cukai pemegang saham syarikat induk meningkat hampir empat kali ganda, mencecah VND394 bilion. Pemulihan ini datang daripada semua tonggak perniagaan: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) dan Phuc Long Heritage (PLH), di mana WCM - sistem runcit utama - mencapai keuntungan positif selepas proses penstrukturan semula.

Sorotan yang ketara ialah Masan mempromosikan model runcit moden dengan kuat melalui pengembangan pesat sistem WinMart dan WinMart+, dengan matlamat membuka lebih daripada 1,900 kedai baharu di kawasan luar bandar menjelang 2025. Seiring dengan itu ialah strategi "Go Digital" - pendigitalan menyeluruh daripada operasi, rantaian bekalan kepada interaksi pelanggan, untuk membina ekosistem pengguna pintar dan meningkatkan pengalaman membeli-belah. Resonans antara jenama yang kukuh dan platform runcit membantu MCH, MML dan syarikat ahli lain mendapat manfaat yang besar daripada liputan dan kekuatan saluran pengedaran.

Strategi "Go Digital" dijangka membantu Masan membina ekosistem pengguna yang bijak dan dioptimumkan kos.

Dari segi kewangan, BVSC meramalkan bahawa Masan akan mencapai hasil setahun penuh kira-kira VND87,000 bilion pada 2025 dan keuntungan selepas cukai sehingga VND2,802 bilion, peningkatan lebih daripada 40% berbanding 2024. Berdasarkan kaedah penilaian jumlah aset (SoTP), nilai saksama MSN dikira 20 pada harga pasaran semasa 30.89% daripada 409% daripada harga pasaran semasa. VND62,000. Ini menunjukkan bahawa masih terdapat ruang besar untuk pertumbuhan harga pasaran jika strategi utama terus dilaksanakan dengan berkesan, terutamanya dalam konteks pemulihan kukuh keyakinan pengguna domestik.

Bukan sahaja memiliki asas perniagaan yang kukuh, MSN juga sedang giat menstruktur semula untuk mengoptimumkan aset, mengurangkan hutang dan meningkatkan keuntungan. IPO MCH pada HoSE, bersama-sama dengan kemungkinan Vietnam dinaik taraf kepada pasaran baru muncul dalam masa terdekat, dijangka menjadi faktor yang mencetuskan aliran tunai ke dalam saham MSN.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm