Prospek untuk saham MSN

(Akhbar Dan Tri) - Di tengah-tengah Indeks VN yang turun naik sekitar paras 1,300 mata, saham pengguna dan runcit seperti Masan Group (MSN) telah muncul sebagai pilihan yang menarik hasil daripada keputusan perniagaan yang stabil, model bersepadu yang kukuh dan strategi pembangunan yang berstruktur dengan baik.

Dalam kemas kini terkininya, Bao Viet Securities (BVSC) telah menawarkan tinjauan optimistik terhadap prospek perniagaan Masan Group pada tahun 2025. Dengan menggunakan kaedah penilaian jumlah bahagian (SoTP), BVSC menilai saham MSN Masan Group pada VND 89,200 sesaham.

Di tengah-tengah sesi dagangan yang tidak menentu dan sentimen pelabur yang berhati-hati dalam pasaran saham Vietnam, saham pengguna dan runcit terus menonjol sebagai titik terang hasil daripada keputusan perniagaan yang stabil dan potensi pertumbuhan jangka panjang. Antaranya, MSN merupakan nama yang terkenal, bukan sahaja kerana angka positifnya pada suku pertama 2025, tetapi juga kerana strategi pembangunannya yang jelas, kebolehsuaian yang fleksibel, dan penilaian yang menarik pada masa ini.

MCH - "Juara Keuntungan" ekosistem Masan

MCH – anak syarikat barangan pengguna utama Masan Group – telah mencatatkan keputusan perniagaan yang stabil meskipun terdapat pelbagai cabaran pasaran.

Pada suku pertama, MCH mencapai pendapatan sebanyak VND 7,489 bilion, peningkatan sebanyak 14% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Keuntungan sebelum cukai menurun sedikit disebabkan oleh penurunan pendapatan kewangan, tetapi operasi teras masih menunjukkan kesihatan kewangan yang mampan dengan margin keuntungan kasar dikekalkan pada 46.7% - antara yang tertinggi dalam industri FMCG di Vietnam.

Pada tahun 2025, MCH merancang untuk memajukan lagi strategi premiumisasinya dalam industri makanan mudah dengan pelancaran rangkaian produk baharu Omachi yang dipanggil "Restoran Asia" (Makanan Jalanan Asia). Inisiatif ini menyasarkan pasaran hidangan $1 yang berpatutan, menggunakan teknologi canggih yang telah digunakan dalam produk seperti periuk panas pemanasan sendiri dan nasi masak sendiri, menawarkan hidangan yang mudah dan berkualiti tinggi pada kos yang berpatutan dan menyasarkan potensi pasaran yang luas.

"Restoran Asia" ialah produk utama dalam strategi premium MCH untuk sektor makanan mudah.

Satu lagi kemuncak strategik yang diumumkan di Mesyuarat Agung Tahunan MCH ialah Model Pelancaran Produk yang Cepat dan Cekap – APLM – yang membolehkan syarikat memperkenalkan produk di rangkaian WinMart sebelum pelancaran di seluruh negara. Proses ini bermula dengan ujian yang ketat di Pusat Inovasi Pengguna (CIC) MCH, diikuti dengan pelancaran produk di kedai WinCommerce, di mana maklum balas langsung membantu mengoptimumkan produk.

Beberapa jenama terkemuka seperti Wake-Up 247, Bupnon Tea365 dan Chanté merupakan contoh jelas keberkesanan model ini, membantu memendekkan masa pelancaran dan meningkatkan kebarangkalian kejayaan komersial. MCH juga mempercepatkan strategi pengantarabangsaan jenamanya, dengan pendapatan daripada pasaran luar negara meningkat sebanyak 22% pada tahun 2024 dan dijangka terus menjadi pemacu pertumbuhan jangka sederhana.

Pemindahan penyenaraian ke bursa HoSE, yang dijangka berlaku pada akhir tahun ini bergantung pada keadaan pasaran, juga dijangka membawa rangsangan besar dalam kecairan dan menarik minat daripada pelabur institusi domestik dan antarabangsa.

Model APLM MCH membolehkan syarikat memperkenalkan produknya di rangkaian WinMart sebelum berkembang ke seluruh negara.

MSN - Satu perubahan strategik dan jangkaan pemulihan yang kukuh.

Jika MCH ialah "mesin penjana keuntungan" dalam ekosistem Masan, maka MSN ialah landasan pelancaran untuk keseluruhan rantaian nilai.

Pada suku pertama, Masan Group mencatatkan pendapatan terkumpul hampir VND 18,900 bilion, peningkatan kecil berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Paling ketara, keuntungan bersih yang boleh diagihkan kepada pemegang saham syarikat induk meningkat hampir empat kali ganda, mencecah VND 394 bilion. Pemulihan ini berpunca daripada semua tonggak perniagaan: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML), dan Phuc Long Heritage (PLH), dengan WCM – sistem runcit utama – mencapai keuntungan positif selepas penstrukturan semula.

Satu kemuncak penting ialah usaha gigih Masan ke arah model peruncitan moden melalui pengembangan pesat sistem WinMart dan WinMart+, yang menyasarkan untuk membuka lebih 1,900 kedai baharu di kawasan luar bandar menjelang 2025. Pada masa yang sama, syarikat itu sedang melaksanakan strategi "Go Digital" – pendigitalan komprehensif daripada operasi dan rantaian bekalan kepada interaksi pelanggan – untuk membina ekosistem pengguna pintar, mengoptimumkan kos dan meningkatkan pengalaman membeli-belah. Sinergi antara jenama yang kukuh dan platform peruncitan membolehkan MCH, MML dan syarikat ahli lain mendapat manfaat yang besar daripada liputan dan kekuatan saluran pengedaran mereka.

Strategi "Go Digital" Masan dijangka dapat membantunya membina ekosistem pengguna pintar dan mengoptimumkan kos.

Dari segi kewangan, BVSC meramalkan Masan akan mencapai pendapatan setahun penuh kira-kira VND 87,000 bilion pada tahun 2025 dan keuntungan selepas cukai sebanyak VND 2,802 bilion, peningkatan lebih 40% berbanding tahun 2024. Berdasarkan kaedah penilaian jumlah aset (SoTP), nilai saksama MSN dikira pada VND 89,200 sesaham - 43.9% lebih tinggi daripada harga pasaran semasa iaitu VND 62,000. Ini menunjukkan potensi yang ketara untuk pertumbuhan harga selanjutnya jika strategi utama terus dilaksanakan dengan berkesan, terutamanya dalam konteks pemulihan kukuh dalam keyakinan pengguna domestik.

Selain memiliki asas perniagaan yang kukuh, MSN juga sedang giat menstruktur semula untuk mengoptimumkan aset, mengurangkan hutang dan meningkatkan keuntungan. IPO MCH di HoSE, bersama-sama dengan kemungkinan Vietnam dinaik taraf kepada pasaran baru muncul dalam masa terdekat, dijangka menjadi faktor yang akan mencetuskan aliran masuk modal ke dalam saham MSN.

Sumber: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm