Masih banyak sebab untuk bersikap optimis.

Menjelang penghujung tahun 2024, isu kekurangan bekalan baharu, yang menjejaskan aliran wang ke dalam pasaran saham, sering disebut sebagai salah satu faktor yang menyumbang kepada penurunan daya tarikan pasaran modal ini. Walau bagaimanapun, pasaran masih mempunyai banyak sebab untuk optimis.

Pasaran saham Vietnam: Masih terdapat banyak sebab untuk bersikap optimis.

Menjelang penghujung tahun 2024, isu kekurangan bekalan baharu, yang menjejaskan aliran wang ke dalam pasaran saham, sering disebut sebagai salah satu faktor yang menyumbang kepada penurunan daya tarikan pasaran modal ini. Walau bagaimanapun, pasaran masih mempunyai banyak sebab untuk optimis.

Syarikat Saham Bersama Quy Nhon Port merupakan salah satu daripada tiga syarikat baharu yang disenaraikan di HoSE pada Januari 2024.

Penat menunggu syarikat baharu disenaraikan?

Sejak awal tahun 2024, bilangan syarikat yang baru disenaraikan di kedua-dua bursa adalah sangat kecil. Di HoSE, tahun ini bermula dengan 3 saham tersenarai baharu pada bulan Januari: HNA Syarikat Saham Bersama Hua Na Hydropower, QNP Syarikat Saham Bersama Quy Nhon Port dan TCI Syarikat Saham Bersama Thanh Cong Securities.

Ini juga merupakan bulan dengan bilangan saham tersenarai baharu tertinggi di HoSE. Sejak itu, bilangan syarikat tersenarai baharu adalah antara 1-2 sebulan, dan terdapat juga bulan-bulan tanpa syarikat baharu disenaraikan langsung.

Dengan penyenaraian Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) pada 12 Disember 2024, sejumlah 10 saham baharu telah disenaraikan di HoSE sejak awal tahun ini. Selain daripada yang di atas, terdapat juga VTB Viettel Post Joint Stock Company, NAB Nam A Commercial Bank, MCM Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, DSE DNSE Securities Joint Stock Company, GEE Gelex Power Joint Stock Company dan DSC DSC Securities Joint Stock Company.

Di Bursa Saham Hanoi (HNX), keadaan menjadi lebih suram; sepanjang tahun 2024, hanya saham PTX daripada syarikat yang baru disenaraikan iaitu Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company dan saham CAR Syarikat Saham Bersama Tri Viet Education Group, yang dipindahkan daripada UPCoM pada bulan Oktober, telah ditambah ke Bursa Saham Hanoi.

Menurut peneraju HNX, sehingga 31 Oktober 2024, pasaran tersenarai HNX mempunyai 312 kod saham, dengan jumlah nilai tersenarai pada nilai tara mencecah VND 157,000 bilion, bersamaan dengan permodalan pasaran sebanyak VND 319,000 bilion, sedikit penurunan berbanding akhir tahun 2023.

Bilangan syarikat tersenarai di HNX cenderung menurun dari tahun 2020 hingga kini, daripada 355 kepada hanya 312. Menurut pemimpin HNX, selain bilangan syarikat tersenarai baharu yang rendah (hanya kira-kira 3-4 syarikat setahun), satu lagi sebab ialah sejak tahun 2021, keperluan penyenaraian di HNX telah dinaikkan.

Sementara itu, bilangan syarikat yang dinyahsenarai telah meningkat disebabkan oleh peningkatan pemantauan dan penguatkuasaan penalti bagi syarikat yang melanggar. Pada tahun 2019, kira-kira 20 syarikat dinyahsenarai dan 23 syarikat membatalkan pendaftaran perdagangan mereka. Dalam tempoh 10 bulan pertama tahun 2024, terdapat kira-kira 15 syarikat dinyahsenarai dan 22 syarikat membatalkan pendaftaran perdagangan mereka.

Tahun yang tenang untuk IPO.

Dalam pasaran saham Vietnam, selain ketiadaan penyenaraian baharu yang lama menjana minat yang ketara, situasi IPO (tawaran awam permulaan) juga sangat lengang, dengan hanya satu transaksi sedemikian berlaku sepanjang tahun 2024, daripada Syarikat Saham Bersama Sekuriti DNSE. Transaksi ini telah mengumpul kira-kira $37 juta – mengatasi jumlah hasil pengumpulan dana keseluruhan pasaran Vietnam pada tahun 2023, dan juga merupakan IPO pertama Vietnam dalam sektor fintech.

Keadaan suram pasaran IPO Vietnam telah diramalkan sejak awal lagi. Kecairan yang lemah, peraturan seperti keperluan syarikat IPO untuk mempunyai dua tahun keuntungan berturut-turut (berbanding satu tahun seperti yang ditetapkan sebelum ini), dan ketiadaan kerugian terkumpul, dianggap oleh VNDirect sebagai halangan ketara yang menghalang IPO.

Suasana tenang sekitar aktiviti IPO bukanlah sesuatu yang unik di Vietnam. Laporan Deloitte mengenai pasaran IPO Asia Tenggara menunjukkan bahawa kelewatan berlaku di banyak negara di seluruh rantau ini. Pasaran Singapura hanya menyaksikan empat IPO di bursa Catalist, mengumpul kira-kira $34 juta sejak awal tahun 2024 – bilangan dan nilai IPO terendah dalam tempoh lima tahun yang lalu (2020-2024).

Dari awal tahun hingga 15 November 2024, pasaran IPO Indonesia mencatatkan penurunan yang ketara, dengan 39 urus niaga mengumpul $368 juta, berbanding 79 urus niaga mengumpul $3.6 bilion pada keseluruhan tahun 2023. Syarikat-syarikat yang lebih kecil menyertai IPO dengan matlamat pengumpulan dana yang lebih berhati-hati memandangkan tahun 2024 merupakan tahun pilihan raya di negara ini, dan turut terjejas secara negatif oleh rintangan pasaran global.

Begitu juga, Thailand juga mencatatkan penurunan bilangan IPO pada tahun 2024, dengan hanya 29 urus niaga yang berlaku sehingga 15 November 2024, jumlah terendah sejak 2021. Walau bagaimanapun, perkara yang menarik ialah jumlah keseluruhan yang dikumpul mencecah AS$756 juta, menyumbang 26% daripada jumlah keseluruhan rantau ini, menjadikan Thailand sebagai salah satu daripada tiga pasaran teratas di Asia Tenggara.

Dengan penurunan mendadak di Indonesia, pasaran IPO Asia Tenggara menyaksikan 122 urus niaga dalam 10.5 bulan pertama tahun 2024, menurun 25% daripada 2023, mengumpul kira-kira $2.9 bilion, paras terendah dalam tempoh sembilan tahun, penurunan ketara daripada $5.8 bilion yang dikumpulkan melalui 163 urus niaga pada tahun 2023.

Menurut penilaian Deloitte, pasaran IPO Asia Tenggara menghadapi cabaran ketara pada tahun 2024, termasuk turun naik mata wang, perbezaan kawal selia antara pasaran dan ketegangan geopolitik – yang semuanya memberi kesan kepada perdagangan dan pelaburan. Kadar faedah yang berterusan tinggi dalam ekonomi ASEAN menyekat pinjaman korporat, memperlahankan aktiviti IPO apabila syarikat memilih untuk menangguhkan penyenaraian. Tambahan pula, turun naik pasaran dalam kalangan rakan dagangan utama telah menjejaskan keyakinan pelabur.

Menggalakkan sumber bekalan baharu mesti seiring dengan peningkatan kualiti bekalan tersebut.

Kekurangan bekalan baharu bukan sahaja memberi tekanan kepada kecairan pasaran tetapi juga mengurangkan daya tarikannya kepada pelabur.

Menjelang pasaran IPO di rantau ini, Hwee Ling, Ketua Perkhidmatan Jaminan Perakaunan & Pelaporan di Deloitte Asia Tenggara, berkata bahawa jangkaan penurunan kadar faedah ditambah dengan inflasi yang lebih rendah boleh mewujudkan persekitaran yang lebih baik untuk IPO pada tahun-tahun akan datang.

"Asas pengguna Asia Tenggara yang kukuh, golongan kelas menengah yang semakin meningkat, dan kepentingan strategik dalam sektor seperti hartanah, penjagaan kesihatan dan tenaga boleh diperbaharui kekal menarik minat pelabur. Memandangkan pelaburan langsung asing terus mengalir ke rantau ini, 2025 dijangka menjadi tahun untuk IPO baharu di seluruh Asia Tenggara," kata Cik Hwee Ling.

Cabaran tahun 2024 merupakan ujian besar bagi tahun 2025, tetapi juga memberikan peluang kepada pasaran saham Vietnam untuk berubah.

Melihat secara khusus kepada Vietnam, cabaran tahun 2024 merupakan ujian besar bagi tahun 2025, tetapi juga memberikan peluang kepada pasaran saham Vietnam untuk berubah.

Selain keperluan untuk sumber bekalan baharu, kualiti syarikat yang baru disenaraikan juga menjadi perkara yang membimbangkan. Pada hakikatnya, walaupun dengan syarikat baharu di pasaran, mereka tidak benar-benar menarik modal pelabur. Semasa perbincangan antara pakar sekuriti terkemuka, isu sumber bekalan baharu telah dibangkitkan, menonjolkan bilangan saham teknologi yang agak kecil di bursa saham Vietnam.

Pada masa ini, pasaran saham Vietnam masih didorong terutamanya oleh saham dalam sektor tradisional seperti perbankan, hartanah dan pembuatan. Khususnya, saham kewangan dan perbankan secara konsisten memegang bahagian pasaran yang besar. Sementara itu, apabila membincangkan saham teknologi, pasaran terhad kepada beberapa nama biasa seperti FPT. Banyak syarikat teknologi besar Vietnam masih belum disenaraikan di bursa saham, menyebabkan pasaran kekurangan pemacu pertumbuhan penting dalam era digital.

Saham teknologi dan semikonduktor dianggap berpotensi untuk mewujudkan gelombang baharu dalam pasaran saham. Melihat kembali pada tahun 2024, saham teknologi mengalami lonjakan harga yang positif, dengan FPT terus mencapai puncak harga baharu. Secara global, dalam pasaran saham AS, saham teknologi menyumbang sebahagian besar, dan dengan trend cip semikonduktor, kumpulan ini secara konsisten telah mendorong pasaran saham AS ke atas.

Di Vietnam, prospek cerah dijangkakan untuk syarikat teknologi yang terlibat dalam industri baru muncul seperti pusat data, semikonduktor dan 5G. Pada tahun 2024, satu siri perkembangan positif berkaitan sektor teknologi, terutamanya pengumuman NVIDIA untuk membuka pusat R&D dan pusat data AI di Vietnam, telah mengubah kedudukan teknologi negara.

Ini juga merupakan trend umum di rantau ini. Banyak syarikat teknologi Asia Tenggara yang sebelum ini menyasarkan IPO di AS kini mengalihkan tumpuan mereka kepada bursa dalam rantau ini.

Sektor teknologi merupakan salah satu sektor yang akan mendapat manfaat daripada prospek yang masih tidak menentu pada tahun 2025. Hakikat bahawa saham teknologi sedia ada di bursa saham Vietnam menarik modal, FPT terus mencatatkan paras tertinggi baharu dalam sejarah, dan Indeks Teknologi Maklumat Vietnam (VNIT) telah mencatatkan nilai dagangan yang terus meningkat sejak awal tahun 2024 menunjukkan bahawa aliran modal dalam pasaran saham tidak lemah dan masih mencari peluang untuk melabur dalam saham berkualiti.

Walaupun tahun 2024 merupakan tahun yang mencabar, pasaran saham Vietnam masih mempunyai banyak sebab untuk bersikap optimis. Penambahbaikan dalam persekitaran makroekonomi, berserta dasar kerajaan yang menyokong, mewujudkan peluang yang besar untuk perniagaan dan pelabur pada tahun 2025.

Pasaran saham bukan sahaja mencerminkan kesihatan ekonomi, tetapi juga merupakan daya penggerak untuk pembangunan jangka panjang. Dengan persediaan yang teliti dan strategi yang jelas, tahun 2025 boleh menjadi tahun yang cemerlang, membawa pasaran saham Vietnam lebih dekat dengan piawaian antarabangsa.

Sumber: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html