Nga hạ lãi suất lần thứ 5 liên tiếp, còn 16%

Ngân hàng Trung ương Nga giảm lãi suất chủ chốt 0,5 điểm phần trăm xuống 16% trong bối cảnh lạm phát chậm lại và kinh tế đối mặt nhiều thách thức.

Báo Nghệ An•23/12/2025

Lạm phát hạ nhiệt nhưng thách thức còn đó

Quyết định của CBR phù hợp với dự báo của giới phân tích. Theo ước tính của CBR, tốc độ lạm phát hàng năm của Nga tại thời điểm ngày 15/12 là 5,8%. Tổng thống Nga Vladimir Putin dự báo con số này có thể giảm về 5,6% trong năm nay, từ mức 9,5% của năm ngoái.

Tuy nhiên, Thống đốc CBR Elvira Nabiullina tỏ ra thận trọng, cho rằng còn quá sớm để tuyên bố chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát. Bà ví cuộc chiến này như một cuộc chạy marathon, "nửa sau luôn khó hơn nửa trước" và nhấn mạnh "một tháng lạm phát thấp là chưa đủ".

Các nhà hoạch định chính sách dự báo lạm phát sẽ tăng mạnh vào đầu năm 2026 do việc tăng thuế giá trị gia tăng (VAT), nhưng sau đó sẽ giảm trở lại và đạt mục tiêu 4% vào năm 2027.

Phản ứng chính sách và triển vọng kinh tế

Phát biểu tại một cuộc họp báo, Tổng thống Putin cho rằng sự giảm tốc của kinh tế Nga là hệ quả từ chính sách tiền tệ thắt chặt của CBR. Dù vậy, ông khẳng định không can thiệp vào các quyết định của ngân hàng trung ương và đánh giá cao cách cơ quan này đang hành động "rất có trách nhiệm".

CBR tuyên bố sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài để đưa lạm phát về mức mục tiêu. Cơ quan này cũng lưu ý rằng "các yếu tố địa chính trị" vẫn còn khó đoán định. Sau 5 lần hạ, lãi suất của Nga đã giảm tổng cộng 5 điểm phần trăm từ mức đỉnh 21%.

Lãi suất cao được xem là một trong những nguyên nhân khiến kinh tế Nga giảm tốc. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo kinh tế Nga chỉ tăng trưởng 0,6% trong năm nay và 1% trong năm tới, sau khi tăng 4,3% trong năm 2024. Cùng với đó, chi tiêu quốc phòng năm 2024 được cho là tương đương hơn 7% GDP.

Sau khi quyết định hạ lãi suất được công bố, đồng rúp đã tăng giá so với USD và nhân dân tệ. Theo các nhà phân tích, thị trường kỳ vọng CBR sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong tương lai, nhưng với tốc độ chậm.