Staat de AI-bubbel op het punt te barsten?

SPV's worden steeds populairder bij AI-bedrijven. Foto: Alyssa Powell/BI .

Temidden van de hype rond kunstmatige intelligentie (AI), waarbij de waarderingen oplopen tot honderden miljarden dollars, floreert een parallelle markt voor gespecialiseerde investeringsvehikels (SPV's). Dit is een al langer bestaand mechanisme waarmee meerdere investeerders hun kapitaal in één transactie kunnen bundelen. In de context van de wijdverspreide FOMO (fear of missing out) worden SPV's gebruikt om aandelen te verwerven in prominente bedrijven zoals OpenAI, Anthropic, Anduril en Perplexity.

Er bestaan momenteel veel legitieme soorten SPV's (Special Purpose Vehicles), maar talloze deals zijn bekritiseerd vanwege exorbitante kosten, ondoorzichtige structuren en meerdere tussenpersonen. Analisten waarschuwen dat onervaren investeerders gemakkelijk het slachtoffer worden van constructies die inspelen op de "biljoenendroom van AI". Bill Gurley, een ervaren investeerder achter Uber en Zillow, gaf openlijk toe dat SPV's niet zo rooskleurig zijn als men ze voorstelt.

Zelfs toonaangevende AI-bedrijven uiten hun bezorgdheid. OpenAI waarschuwde deze week op zijn blog dat ongeautoriseerde SPV's investeringen " economisch waardeloos" kunnen maken. Anthropic heeft tijdens zijn financieringsronde van 170 miljard dollar zelfs aan sommige durfkapitaalfondsen gevraagd geen SPV's te gebruiken.

Veel oprichters en investeerders vertelden aan Business Insider dat ze constant aanbiedingen krijgen om te investeren in SPV's (Special Purpose Vehicles). Ankur Nagpal, CEO van Carry, vergeleek dit fenomeen met "een nieuwe variant van een aloude oplichting", waarbij mensen exorbitante bedragen betalen voor toegang die in werkelijkheid geen uitzonderlijke resultaten oplevert.

Leslie Feinzaig, medeoprichter van Graham & Walker, omschrijft de huidige SPV-markt als een "wildwest" en voorspelt dat er fraude zal plaatsvinden.

Mark Klein, CEO van SuRo Capital, vertelde dat hij bij zijn zoektocht naar een investering in OpenAI merkte dat elke SPV-deal complexer en twijfelachtiger was dan de vorige, tot het punt dat zelfs een professionele analist het moeilijk zou vinden om te begrijpen waarin hij precies investeerde.

De belangrijkste reden, volgens Hari Raghavan, CEO van Autograph, ligt in het gebrek aan liquiditeit. In tegenstelling tot beursgenoteerde bedrijven die dagelijks worden verhandeld, halen private bedrijven alleen op specifieke momenten kapitaal op. "Tussen de financieringsrondes ligt de markt volledig stil, en wanneer een nieuwe ronde van start gaat, neemt de FOMO (fear of missing out) enorm toe. Stel je voor dat de New York Stock Exchange maar één dag per maand open is", aldus Raghavan.

De sterke toename van SPV's (Special Purpose Vehicles) wijst op een grote kapitaalinstroom in AI, maar roept tegelijkertijd zorgen op over een nieuwe financiële zeepbel, waar hebzucht en de angst om iets mis te lopen zwaarder wegen dan rationele investeringen.

Bron: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html