Staat de AI-bubbel op het punt te barsten?

SPV's worden steeds populairder onder AI-bedrijven. Foto: Alyssa Powell/BI .

Te midden van de AI-gekte met waarderingen van honderden miljarden dollars, bloeit er een parallelle markt op met gespecialiseerde beleggingsvehikels, SPV's genaamd. Dit is een al lang bestaand mechanisme waarmee meerdere investeerders kapitaal kunnen bijdragen aan één transactie. In de context van wijdverbreide FOMO (fear of missing out) worden SPV's gebruikt om te jagen op aandelen van grote namen zoals OpenAI, Anthropic, Anduril en Perplexity.

Er zijn veel legale SPV's, maar veel ervan zijn bekritiseerd vanwege hun hoge kosten, ondoorzichtige structuren en meerdere lagen tussenpersonen. Analisten waarschuwen dat onervaren beleggers gemakkelijk ten prooi kunnen vallen aan de oplichterij van de "biljoenen dollars AI-droom". Bill Gurley, de ervaren investeerder achter Uber en Zillow, is openhartig over het feit dat SPV's niet zo "rooskleurig" zijn als mensen beweren.

Zelfs toonaangevende AI-bedrijven maken zich zorgen. OpenAI waarschuwde deze week in een blogpost dat ongeautoriseerde SPV's investeringen " oneconomisch " zouden kunnen maken. Anthropic heeft in een financieringsronde van $170 miljard zelfs aan sommige durfkapitaalfondsen gevraagd geen SPV's te gebruiken.

Veel oprichters en investeerders vertelden Business Insider dat ze voortdurend worden benaderd met aanbiedingen om te investeren in SPV's. Ankur Nagpal, CEO van Carry, vergeleek het fenomeen met "een nieuwe versie van de eeuwenoude oplichting", waarbij mensen exorbitante bedragen betalen voor toegang die feitelijk geen superieure resultaten oplevert.

Leslie Feinzaig, oprichter van Graham & Walker, beschrijft de huidige SPV-markt als "het Wilde Westen" en voorspelt dat er meer fraude zal ontstaan.

Mark Klein, CEO van SuRo Capital, vertelde dat hij, toen hij wilde investeren in OpenAI, elke SPV-deal ingewikkelder en verdachter vond dan voorheen. Zelfs een professionele analist had daardoor moeite om te begrijpen waarin hij investeerde.

De belangrijkste reden, aldus Hari Raghavan, CEO van Autograph, is een gebrek aan liquiditeit. In tegenstelling tot beursgenoteerde aandelen, die dagelijks verhandeld worden, werven particuliere bedrijven alleen op specifieke momenten kapitaal. "De markt is volledig dood tussen rondes, en wanneer een nieuwe ronde begint, is er een enorme FOMO. Stel je voor dat de New York Stock Exchange maar één dag per maand open zou zijn", aldus Raghavan.

De SPV-hausse laat zien dat er veel geld naar AI stroomt, maar roept tegelijkertijd ook zorgen op over een nieuwe financiële zeepbel waarin hebzucht en de angst om iets te missen de rationaliteit van beleggen overheersen.

Bron: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html