Het verhaal van 'stille' aandelen.

Door het vrijwel ontbrekende liquiditeitsaanbod, de vrijwel onveranderde aandelenkoersen en de korte correcties rond de dividenduitkeringen, verschuilen veel financieel gezonde bedrijven zich achter small-cap (penny) aandelen.

De gans die gouden eieren legt, heeft een tekort aan liquide middelen.

Medio juni 2024 voltooide Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (PTG) de dividenduitkering aan haar aandeelhouders. Voor elk aandeel ontvingen aandeelhouders 5.000 VND aan dividend, wat overeenkomt met een uitbetalingsratio van 50% – een zeer aantrekkelijk dividendpercentage dat veel hoger ligt dan dat van de meeste beursgenoteerde bedrijven.

Belangrijker nog, de huidige aandelenkoers van PTG bedraagt ​​slechts 500 VND per aandeel. Het dividendrendement (D/P), berekend als het dividendbedrag ten opzichte van de aandelenkoers, weerspiegelt het potentiële rendement op dividenden als de aandelen tegen de huidige koers zouden worden gekocht, wat kan oplopen tot 1.000%. Volgens de regelgeving wordt de aandelenkoers na de ex-dividenddatum naar beneden bijgesteld met de corresponderende dividenduitkeringsratio. De huidige aandelenkoers van PTG kan echter niet verder worden bijgesteld.

Dankzij regelmatige dividenduitkeringen en een hoge uitbetalingsratio verdienden vroege aandeelhouders van PTG hun investering snel terug, uitsluitend via dividendinkomsten. Tegelijkertijd daalde de aandelenkoers geleidelijk door een gebrek aan liquiditeit, aangezien er geen beleggers kochten of verkochten, als gevolg van aanpassingen op ex-dividenddagen.

Dankzij efficiënte bedrijfsvoering en een klein en onveranderlijk maatschappelijk kapitaal was het eigen vermogen van dit kledingbedrijf op 31 december 2023 maar liefst 3,5 keer zo groot als het maatschappelijk kapitaal. Dit is echter niet het enige geval met deze paradox.

De aandelen van Menifa Joint Stock Company (MEF) zijn grotendeels illiquide omdat aandeelhouders vasthouden aan hun "gouden gans". Het machinebouwbedrijf, met hoofdkantoor in Thai Nguyen, rondde de dividenduitkering af op 6 mei en keerde het dividend prompt uit op 15 mei. Op dat moment stond de koers van het MEF-aandeel op 3.000 VND per aandeel en kon deze niet worden aangepast vanwege de dividenduitkering van 45% (wat resulteerde in een verlaging naar 4.500 VND per aandeel). De afgelopen tien jaar schommelde de dividenduitkeringsratio van Menifa consistent tussen de 30 en 40%.

De BCB-aandelen van 397 Joint Stock Company, genoteerd aan de UPCoM-beurs, bevinden zich in een vergelijkbare situatie en blijven vaststaan ​​op 700 VND per aandeel. Puur op basis van de aandelenprijs zouden beleggers BCB gemakkelijk kunnen aanzien voor een penny stock vanwege de kleine marktkapitalisatie. Dit zijn echter allemaal verborgen pareltjes met een solide financiële positie.

Dit bedrijf keert jaarlijks steevast dividend uit tussen de 20 en 40% met een torenhoog rendement op eigen vermogen (ongeveer 30%). Het maatschappelijk kapitaal van 397 Joint Stock Company bedraagt ​​slechts ongeveer 57 miljard VND, maar in sommige jaren liep de winst op tot 34 miljard VND.

Transparantie voortkomend uit intrinsieke behoeften.

Deze aandelen vertonen veel overeenkomsten. Naast hun bescheiden maatschappelijk kapitaal, geconcentreerde aandeelhoudersstructuur en uitzonderlijk sterke financiële prestaties en bedrijfsresultaten, publiceren alle drie de bedrijven minimale informatie. Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company, 397 Joint Stock Company en Menifa publiceren alle drie alleen jaarverslagen.

Volgens de regelgeving zijn uiteraard alleen beursgenoteerde bedrijven en grote beursgenoteerde ondernemingen verplicht om kwartaalverslagen of gecontroleerde kwartaalverslagen (indien beschikbaar) te publiceren. Alle drie de bovengenoemde bedrijven zijn genoteerd aan de UPCoM-beurs en hebben een bescheiden maatschappelijk kapitaal. Het publiceren van alleen jaarverslagen voldoet daarom aan de regelgeving. Voor beleggers zal de belemmering van de toegang tot informatie echter wel degelijk van invloed zijn op hun beleggingsbeslissingen.

Vanuit het perspectief van een fondsbeheerder gaf een expert aan dat fondsen niet alle aandelen die op UPCoM worden verhandeld, afwijzen. Voor bedrijven met volledige toegang tot informatie, en aanvullende informatie verkregen via bedrijfsbezoeken en directe gesprekken met leidinggevenden, kan het aandeel ook in aanmerking komen voor het fonds, mits het bedrijf een gezonde financiële positie heeft en potentieel voor verbeterde liquiditeit en koers in de toekomst.

Zelfs op de HoSE voldeden veel bedrijven die ooit een lage aandelenliquiditeit hadden en waarvan het management jarenlang geen kapitaalverhoging had overwogen, nog steeds aan de regelgeving inzake openbaarmaking van informatie. Sommige bedrijven overwogen ook de uitgifte van bonusaandelen of de uitbetaling van dividenden om het aantal uitstaande aandelen te verhogen en zo de liquiditeit op de markt geleidelijk te verbeteren.

In een verklaring eind 2023 benadrukte mevrouw Nguyen Thi Mai Thanh, voorzitter van de raad van bestuur van REECorp, dat de aandelenmarkt een plek is die beursgenoteerde bedrijven "aanspoort" om eerlijker, transparanter en verantwoordelijker zaken te doen, met oog voor de verplichtingen jegens belanghebbenden zoals investeerders, sponsors, klanten, werknemers en zelfs de belastingplicht jegens de staat.

Van de bijna 1600 beursgenoteerde en geregistreerde bedrijven zijn er niet allemaal even bekend. Informatie over deze bedrijven op de markt biedt beleggers extra 'materiaal' voor hun beleggingsbeslissingen en dient als communicatiekanaal voor partners en klanten om meer over de bedrijven te weten te komen.

Het openbaar maken van informatie ter bevordering van transparantie vloeit voort uit interne behoeften en biedt bedrijven vele voordelen; bovendien is het niet uit te sluiten dat het kansen biedt voor verdere ontwikkeling via kapitaalverhogingen op de aandelenmarkt.

Bron: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html