Wat maakt Fideco zo aantrekkelijk?

VietinBank Capital heeft zojuist 2,15 miljoen aandelen van FDC (Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company, Fideco) gekocht, waardoor het totale aandelenbezit is gestegen tot 7 miljoen aandelen, wat overeenkomt met 18,12% van de aandelen van FDC.

VietinBank Capital, een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid die de fondsen beheert van Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (VietinBank Capital), heeft zojuist 2,15 miljoen FDC-aandelen van Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company (Fideco) gekocht, waardoor haar belang is gestegen tot 7 miljoen aandelen, wat overeenkomt met 18,12% van de aandelen van FDC.

De aandelen van FDC worden door de geconcentreerde eigendom slechts minimaal verhandeld, waardoor de aankoop door VietinBank Capital een bloktransactie betrof die plaatsvond op 20 november. De geregistreerde transactiewaarde bedroeg 34,4 miljard VND, oftewel 16.000 VND per aandeel, wat 1,38 keer de boekwaarde per FDC-aandeel van 11.571 VND is.

VietinBank Capital is officieel een belangrijke aandeelhouder geworden en bezit nu meer dan 5% van het kapitaal van Fideco, na op 17 oktober 3 miljoen aandelen te hebben gekocht via een overeengekomen transactie.

Wat maakt de aandelen van FDC zo aantrekkelijk dat institutionele beleggers hun posities vergroten tegen een prijs die 1,38 keer zo hoog is als de boekwaarde?

Volgens het financiële rapport over het derde kwartaal van 2024 heeft FDC een maatschappelijk kapitaal van 386 miljard VND, een eigen vermogen van 447 miljard VND en een geaccumuleerd verlies van ongeveer 200 miljard VND.

Na een licht verlies in het tweede kwartaal boekte Fideco in het derde kwartaal een nettowinst van 2,425 miljard VND en een netto-omzet uit dienstverlening van bijna 7,2 miljard VND. Over de eerste negen maanden van het jaar bedroeg de netto-omzet 16,4 miljard VND en de nettowinst na belastingen slechts 1,23 miljard VND. Qua bedrijfsresultaten blinkt Fideco dus niet echt uit.

Als vastgoedbedrijf wordt de waarde van Fideco afgemeten aan haar vastgoedprojecten en -investeringen.

Fideco heeft een kapitaalbijdrage van 280 miljard VND ingebracht in het kader van een investeringssamenwerkingsovereenkomst die op 29 april 2022 is ondertekend met Hung Vuong Ben Luc Joint Stock Company voor de ontwikkeling van een bedrijfsproject op een terrein in de gemeente Thanh Phu, district Ben Luc, provincie Long An . Op 10 april 2023 ondertekenden beide partijen een addendum waarin de deadline voor het afronden van de juridische procedures voor het project, de planning en de bouw werd verlengd tot uiterlijk 30 juni 2025, en de deadline voor de contractuitvoering tot uiterlijk 31 december 2026.

Alle investeringsprojecten van Fideco kampen met juridische problemen.

Fideco bezit beleggingsvastgoed, waaronder een gebouw op het perceel aan Mac Dinh Chistraat 55, grenzend aan het hoofdkantoor aan Phung Khac Khoanstraat 28 in Ho Chi Minh-stad, en het Fideco-kantoorgebouw aan Phung Khac Khoanstraat 28, met een geschatte waarde van meer dan 160 miljard VND en een resterende afschrijvingswaarde van 159,773 miljard VND. Het gebouw is sinds het derde kwartaal van 2024 verhuurd en heeft een winst van 1,5 miljard VND opgeleverd, meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De inkomsten uit de verhuur van beleggingsvastgoed bedroegen in totaal 16,3 miljard VND.

Fideco Vastgoedinvestering

Fideco heeft in totaal 266 miljard VND geïnvesteerd in de woonwijken Can Gio en Binh Trung Dong, maar beide projecten kampen momenteel met juridische problemen.

Als we dus alleen kijken naar Fideco's liquide activa, het gebouw aan Phung Khac Khoan 28, dan zien we dat de waarde van de FDC-aandelen niet afhangt van de exploitatie van het gebouw, maar eerder van de waarde ervan in geval van een overdracht.

Eerder had Fideco de Fideco Tower aan de Ham Nghistraat voor 170 miljard VND overgedragen aan haar dochteronderneming Fideco Land, waarna het zijn belang in deze dochteronderneming verkocht tegen een waardering van meer dan 33.000 VND per aandeel, wat 575 miljard VND opleverde, omgerekend naar 27 miljoen USD in 2014.

Volgens het financiële rapport van Fideco over het vierde kwartaal van 2013 heeft de verkoop van Fidecoland de winst uit financiële activiteiten verhoogd tot meer dan 355,5 miljard VND, met een nettowinst van meer dan 226 miljard VND voor het kwartaal.

Daarom heeft Fideco een geconcentreerd eigendomsbelang en zijn de aandelen van FDC al lange tijd vrijwel illiquide op de HOSE-beurs.

De participatie en het toegenomen eigendomsbelang van VietinBank Capital in FDC, een illiquide aandeel – waarbij liquiditeit een cruciaal criterium is voor investeringsbeslissingen van instellingen/fondsen – zou erop kunnen wijzen dat Fideco op het punt staat een plotselinge winst te genereren uit de projectoverdracht, vergelijkbaar met eerdere gebeurtenissen, of dat een project dat momenteel juridische obstakels ondervindt, wordt opgelost om in aanmerking te komen voor uitvoering. Financiële investeerders speculeren echter dat het ook simpelweg een geval van verpanding van aandelen als investering zou kunnen zijn, aangezien de transacties voornamelijk onderhandelde overeenkomsten waren.

Reactie (0)