De Vietnamese elektriciteitsmarkt blijft bijzonder aantrekkelijk voor particulier kapitaal.
Een reeks voorstellen lijkt op het eerste gezicht betrekking te hebben op kredieten, stroomafnameovereenkomsten (PPA's) of investeringsgaranties. Achter deze zeer verschillende voorstellen schuilt echter een belangrijk knelpunt in het Vietnamese energiebeleid: we missen nog steeds een voldoende duidelijk financieel kader om internationale banken en investeerders te overtuigen financiering te verstrekken.
Er is geen gebrek aan investeerders, alleen een tekort aan mechanismen om kapitaal aan te trekken.
Vanuit het perspectief van de regelgevende instantie bevestigt het Ministerie van Industrie en Handel dat veel voorstellen zorgvuldig moeten worden overwogen om verstoring van marktprincipes, het ontstaan van ongelijkheid tussen bedrijfsgroepen en risico's voor het financiële en bancaire systeem te voorkomen.
Door de zeer hoge investeringskosten, lange voorbereidingstijden en complexe technologische eisen vergen offshore windenergieprojecten grote hoeveelheden kapitaal. Zonder robuuste garantiemechanismen om internationale kredietinstellingen te overtuigen, zijn ze vrijwel onmogelijk te realiseren.
Een Deens bedrijf is van plan een offshore windenergieproject te realiseren (commercieel operationeel tussen 2025 en 2030) in het kader van het Nationale Energieontwikkelingsplan VIII. Het investeringskapitaal voor het project bedraagt miljarden dollars, wat de kredietcapaciteit van één enkele commerciële bank ruimschoots overstijgt. Het bedrijf stelt dat, zonder een mechanisme dat het mogelijk maakt het kredietplafond te overschrijden, de financiering over meerdere kredietinstellingen verdeeld zou moeten worden, waardoor de aantrekkelijkheid van het project afneemt.
Investeerders stellen een mechanisme voor waarmee de premier kan beoordelen en beslissen over het verlenen van krediet dat de limiet overschrijdt aan een enkele klant en aanverwante partijen, met name voor offshore windenergieprojecten.
Verschillende binnenlandse energiebedrijven hebben soortgelijke voorstellen gedaan. Zij stellen dat windenergie op zee een nieuwe, risicovolle sector is die een speciaal mechanisme vereist om kapitaal voor de lange termijn aan te trekken. Dit is met name belangrijk gezien het feit dat banken de veiligheidsnormen steeds verder aanscherpen, waardoor het voor investeerders moeilijker wordt om kapitaal aan te trekken.
In reactie op deze voorstellen heeft het Ministerie van Industrie en Handel verklaard dat het afzien van projectprestatiegaranties of het toestaan van kredieten die de limieten overschrijden, zeer zorgvuldig moet worden overwogen. Deze voorstellen zouden ongelijkheid kunnen creëren tussen particuliere ondernemingen, of tussen staatsbedrijven en ondernemingen die niet volledig in staatseigendom zijn.
Bovendien kan het verhogen van kredietplafonds zonder passende controlemechanismen het concentratierisico binnen het bankwezen vergroten, wat in strijd is met het doel om de nationale financiële zekerheid te waarborgen.
Het ministerie erkende echter ook enkele aanbevelingen met betrekking tot voorwaardelijke liberalisering. Het ontwerp van de Elektriciteitswet (gewijzigd) neemt dit op in de zin dat: Investeerders die kapitaal inbrengen in offshore windenergieprojecten, kunnen door de premier in aanmerking komen voor krediet dat de in de Wet op Kredietinstellingen vastgestelde limieten overschrijdt. Deze aanpak is erop gericht de rol van een "veiligheidsklep" op het hoogste niveau te behouden, in plaats van deze ondoordacht uit te breiden.
LNG-projecten ondervinden vergelijkbare moeilijkheden als offshore windenergieprojecten. Een aantal grote LNG-energiebedrijven hebben voorstellen ingediend met betrekking tot krediet, investeringsgaranties en met name stroomafnameovereenkomsten (PPA's). Onder deze investeerders bevinden zich grootschalige LNG-projecten in Quang Ninh, Thai Binh, Long An en O Mon II.
De huidige elektriciteitswetgeving bepaalt dat "de rechten en verplichtingen van de partijen" een essentieel onderdeel vormen van de stroomafnameovereenkomst (PPA). In de praktijk zijn veel belangrijke bepalingen echter onvoldoende duidelijk om te voldoen aan de eisen voor financieringsregelingen volgens internationale standaarden.
Investeerders hebben verzocht om verduidelijking en aanvulling van bepalingen met betrekking tot de gecontracteerde elektriciteitsproductie, risicoverdelingsmechanismen, aansprakelijkheid in geval van overmacht en verplichtingen die de bevoegdheid van de elektriciteitskoper te boven gaan. Een ander punt dat aan de orde is gesteld, is het prijsmechanisme voor LNG-elektriciteit. Investeerders stellen een prijsmechanisme voor dat de schommelingen in de LNG-prijzen redelijkerwijs weerspiegelt en tevens langetermijnstroomafnameovereenkomsten (PPA's) omvat om het financiële risico te beperken.
Het Ministerie van Industrie en Handel bevestigt echter dat een publiek-private partnerschap (PPA) in essentie een commerciële overeenkomst is tussen de koper en de verkoper van elektriciteit. Kwesties met betrekking tot investeringsgaranties of verplichtingen die buiten de bevoegdheid van de elektriciteitskoper vallen, kunnen niet uitsluitend binnen de PPA worden opgelost. Deze vallen onder de bevoegdheid van de regering of de premier, zoals bepaald in de huidige wetgeving.
De investeringswet en de elektriciteitswet bevatten reeds mechanismen om de uitvoering van investeringsprojecten te waarborgen. Indien dergelijke garanties noodzakelijk zijn voor de projectuitvoering, zal de regering dit per geval beoordelen en een besluit nemen, in plaats van deze strikt te "standaardiseren" in de wet.
Wat betreft het voorstel om een standaard PPA-sjabloon uit te geven, is het Ministerie van Industrie en Handel van mening dat er een evenwicht moet worden gevonden tussen de behoefte aan standaardisatie om juridische risico's te verminderen en marktprincipes, waarbij alle partijen het recht hebben om op vrijwillige en gelijke basis te onderhandelen.
Het ontwerp van de Elektriciteitswet (gewijzigd) bevat de volgende bepaling: Investeerders die kapitaal inbrengen in offshore windenergieprojecten kunnen in aanmerking komen voor en krediet krijgen dat de in de Wet op Kredietinstellingen vastgestelde limieten overschrijdt.
De kloof tussen energiebeleid en -financiering.
In werkelijkheid ligt het knelpunt, of het nu gaat om investeringen in offshore windenergie of LNG, in de vertaling van energiebeleid naar financiële taal. Kredietinstellingen kijken niet alleen naar de planning, maar beoordelen ook de kasstroom, risicoverdelingsmechanismen en noodplannen. Tegelijkertijd vertoont het huidige wettelijke kader nog steeds lacunes in de verdeling van deze risico's tussen de overheid, bedrijven en het financiële systeem, waardoor veel projecten in de praktijk niet kunnen worden uitgevoerd.
Het proces van het wijzigen van de Elektriciteitswet is een lastige evenwichtsoefening. Het beoogt niet alleen de elektriciteitssector te reguleren, maar ook de mogelijkheid te creëren om tientallen miljarden dollars aan particulier kapitaal aan te trekken. Tegelijkertijd moet de veiligheid van het financiële en bancaire systeem gewaarborgd blijven en een precedent van "gunstbejag" in het beleid worden vermeden.
Vanuit dit perspectief weerspiegelen de voorstellen van het bedrijfsleven de toenemende druk om langetermijnkapitaal te mobiliseren voor de ontwikkeling van infrastructuur. De rode draad in deze voorstellen is de behoefte aan een voldoende duidelijk en consistent beleidskader, zodat alle belanghebbenden (van investeerders en banken tot regelgevende instanties) dezelfde taal spreken bij het beoordelen van projectrisico's en kasstromen. Voor projecten ter waarde van miljarden dollars vertraagt het ontbreken van kaderprincipes met betrekking tot kredietverlening, investeringsgaranties en stroomafnameovereenkomsten niet alleen de uitvoering, maar ondermijnt het ook het vertrouwen van financiële instellingen op de lange termijn.
De stortvloed aan voorstellen van zowel binnenlandse als buitenlandse investeerders laat zien dat de Vietnamese elektriciteitsmarkt nog steeds een aanzienlijke aantrekkingskracht heeft op particulier kapitaal. Wat ontbreekt, zijn niet zozeer investeerders, maar eerder een voldoende duidelijk kader voor risicoverdeling. Elke partij heeft echter zijn eigen logica. Bedrijven willen de kapitaalkosten verlagen, banken willen het kredietrisico beperken en de staat moet marktdiscipline en financiële veiligheid waarborgen. De uitdaging voor de Elektriciteitswet is daarom niet alleen het openstellen van meer mechanismen, maar vooral het vaststellen van een rationele methode voor risicoverdeling tussen deze drie partijen.
Volgens Nhandan.vn
Bron: https://baoangiang.com.vn/mo-khung-chinh-sach-cho-nang-luong-a491001.html
