Een nieuw front op de kapitaalmarkten
Uit brancherapporten en de resultaten van het eerste kwartaal van 2026 van effectenbedrijven die verbonden zijn aan commerciële banken blijkt dat, waar de concurrentie voorheen vooral draaide om marktaandeel in de brokerage, het aantal rekeningen of de saldi van marginleningen, nu adviesdiensten op het gebied van emissies, kapitaalarrangementen en investment banking (IB) geleidelijk aan nieuwe concurrentieterreinen worden.
Volgens een rapport van S&I Rating zijn TCBS, VPBankS en HDBS (drie effectenbedrijven die deel uitmaken van het ecosysteem van Techcombank, VPBank en HDBank ) momenteel goed voor ongeveer 80% van de totale omzet van de gehele effectensector in de investment banking. Hiervan is TCBS goed voor 43%, VPBankS voor 20% en HDBS voor 16%.
Opvallend is dat, hoewel de activiteiten van investment banking (IB) momenteel slechts ongeveer 4,2% van de totale omzet van de effectenbranche uitmaken, deze omzet voornamelijk geconcentreerd is bij effectenbedrijven die aan banken zijn gelieerd. Dit duidt op een duidelijke verschuiving in de marktconcurrentie van bemiddelingsactiviteiten naar het vermogen om kapitaal te regelen en financiële oplossingen voor bedrijven te bieden.
Deze trend is het duidelijkst zichtbaar bij TCBS. Volgens het analyseverslag bedroeg de omzet van TCBS in het eerste kwartaal van 2026 526 miljard VND, een stijging van 27% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De waarde van de door TCBS geadviseerde uitgifte van bedrijfsobligaties bedroeg circa 28.000 miljard VND. Exclusief bankobligaties heeft TCBS momenteel een marktaandeel van 86% in de advisering over de uitgifte van bedrijfsobligaties.
Niet alleen Techcombank , maar ook veel andere banken versnellen hun strategieën voor kapitaalverhoging via hun aangesloten effectenbedrijven. VPBankS is bijvoorbeeld momenteel goed voor ongeveer 20% van de totale omzet van de effectenbranche en behoort tot de toonaangevende investeringsbanken. De afgelopen jaren heeft VPBankS haar activiteiten op het gebied van advisering over emissies, fusies en overnames en kapitaalverhogingen voor bedrijven steeds verder uitgebreid, in plaats van zich uitsluitend te richten op brokerage.
 |
| Het grootste voordeel van effectenbedrijven die aan banken zijn gelieerd, is hun vermogen om het klantenbestand en de middelen van hun moederbanken te benutten. |
HDBank breidt ondertussen ook zijn aanwezigheid op de kapitaalmarkt uit via HDBS. Volgens analisten is de omzet uit investment banking-activiteiten momenteel goed voor ongeveer 36% van de totale omzet van het bedrijf. Uit het financiële rapport over het eerste kwartaal van 2026 blijkt dat de omzet van HDBS meer gericht is op investerings- en kapitaalmarktactiviteiten dan op brokerage.
Een aanzienlijke verschuiving in de investeringsbankensector.
Volgens experts op het gebied van financiële investeringen is de trend dat commerciële banken zich steeds meer richten op investment banking (IB) en kapitaal aantrekken via aangesloten effectenmaatschappijen al zo'n 5 tot 7 jaar duidelijk zichtbaar. Dit komt doordat de golf van privatiseringen van staatsbedrijven zich sterk heeft verspreid, de kapitaalmarkt zich snel heeft ontwikkeld en de vraag naar fusies en overnames vanuit het bedrijfsleven is toegenomen.
Zo intensiveerden effectenbedrijven die gelieerd zijn aan banken zoals VCBS, MBS en BSC in de periode 2019-2020 hun activiteiten op het gebied van investment banking door middel van adviesdiensten bij privatiseringen, fusies en overnames, kapitaalverhogingen en de ontwikkeling van digitale beleggingsplatformen. Deze periode wordt beschouwd als de basis voor de expansiestrategieën van veel banken op de kapitaalmarkt in de daaropvolgende jaren.
Deskundigen zijn echter ook van mening dat, waar de deelname van commerciële banken vóór de inwerkingtreding van de Wet op Kredietinstellingen 2024 vooral gericht was op het benutten van kansen bij beursintroducties, aandelenemissies en fusies en overnames, de rol van banken zich nu heeft uitgebreid met activiteiten zoals adviseren over obligatie-uitgiften, het arrangeren van syndicaatsleningen, het regelen van transacties voor het aantrekken van buitenlands kapitaal, het beheren van activa en het bieden van totaaloplossingen voor zakelijke klanten.
Volgens de analyse van S&I Ratings ligt het grootste voordeel van aan banken gelieerde effectenbedrijven in hun vermogen om het klantenbestand en de middelen van hun moederbanken te benutten. Factoren zoals merkbekendheid, kapitaalkosten, klantgegevens en mogelijkheden voor cross-selling geven deze bedrijven een aanzienlijk concurrentievoordeel. Dit is ook de reden waarom ze de investment banking-sector domineren, zelfs als ze niet altijd marktleider zijn in de brokerage-markt.
Deze trend gaat hand in hand met de uitbreiding van het financiële ecosysteem van veel commerciële banken. Naast kredietverlening investeren banken steeds meer in digitaal bankieren, digitale betalingen, vermogensbeheer, verzekeringen en effecten om hun dienstverleningsinkomsten te verhogen. De ontwikkeling van open banking en dataverbindingen via Open API's vormt de basis voor de vorming van digitale financiële ecosystemen in de toekomst. In deze context worden klantgegevens steeds meer de basis voor commerciële banken om hun diensten op het gebied van financieel advies en kapitaalverstrekking uit te breiden. Door middel van kredietverlening, betalingen en cashflowbeheer krijgen banken een beter inzicht in de behoeften van zakelijke klanten op het gebied van kapitaalverhoging en bedrijfsuitbreiding, waardoor ze adviesdiensten kunnen ontwikkelen voor emissies en kapitaalverstrekking.
Vanuit marktperspectief suggereert het rapport '2026 securities industry outlook' van VPBankS Research dat investment banking een herstelperiode ingaat, gedreven door verbeteringen op de markt voor bedrijfsobligaties en de vraag naar kapitaalmobilisatie op middellange en lange termijn vanuit het bedrijfsleven. Deze ontwikkeling valt samen met de recente trend dat veel commerciële banken het kapitaal voor hun aangesloten effectenbedrijven verhogen en hun activiteiten op de kapitaalmarkt uitbreiden.
Volgens dr. Nguyen Tri Hieu, een expert op het gebied van financiën en bankwezen, zal de vraag naar middellange en lange termijn kapitaal, naarmate de economie groeit, niet langer primair afhankelijk zijn van bankkrediet, maar zal deze meer moeten worden gedeeld met de kapitaalmarkt. Dr. Hieu merkte op dat de opkomst van aan banken gelieerde effectenbedrijven aantoont dat veel commerciële banken hun rol geleidelijk uitbreiden van kredietverstrekkers naar aanbieders van totaaloplossingen voor zakelijke klanten.
Recente ontwikkelingen wijzen erop dat investment banking geleidelijk een belangrijk onderdeel wordt van de ontwikkelingsstrategieën van veel commerciële banken. Samen met digitalisering en de uitbreiding van het financiële ecosysteem zal de concurrentie om financiering naar verwachting de komende jaren nog heviger worden.
Bron: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-tang-toc-cuoc-dua-thu-xep-von-183224.html
