Veel banken hebben momenteel een zeer grote hoeveelheid obligaties uitstaan op de markt - Foto: QUANG DINH
De kredietgroei zal naar verwachting in de tweede helft van dit jaar versnellen.
Versnel de kredietverlening via obligaties.
Hoewel de waarde van obligatie-uitgiften in de vastgoedsector de laatste tijd over het algemeen is gedaald, hebben banken via dit kanaal een zeer goede groei in kapitaalwerving laten zien.
Volgens mevrouw Le Minh Anh, analist bij de onderzoeksafdeling van MB Securities (MBS), heeft de banksector van begin dit jaar tot half juni de vastgoedsector ingehaald en is daarmee de sector met de hoogste uitgiftewaarde geworden, met een bedrag van ongeveer 54.000 miljard VND, een stijging van 147% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
"Gedurende de maand waren er geen obligatie-uitgiften vanuit de vastgoedsector, terwijl de banksector 94% van de totale uitgiftewaarde voor zijn rekening nam," aldus een expert op het gebied van hypotheekobligaties.
Volgens mevrouw Le Minh Anh stimuleren strengere regelgeving met betrekking tot de verhouding tussen het uitgekeerde kapitaal en de middellange- en langetermijnleningen banken om meer obligaties uit te geven ter aanvulling van hun langetermijnkapitaalstructuur.
Bovendien hebben banken in een omgeving met lage rentes een prikkel om obligaties terug te kopen en uit te geven tegen aantrekkelijkere rentes. Dit verklaart waarom banken zowel de belangrijkste uitgevers van nieuwe obligaties als de voornaamste terugkopers van eerder uitgegeven obligaties zijn.
Niet alleen op de primaire markt, maar ook het volume van de secundaire bankobligaties dat via de beurs werd verhandeld, steeg in mei met meer dan 80% (vergeleken met de vorige maand), waarmee de aantrekkelijke positie ten opzichte van andere sectoren behouden bleef.
Veel analisten zijn het erover eens dat bankobligaties een drukker jaar zullen beleven dan in voorgaande jaren, nu de kredietverlening verbetert.
De heer Nguyen Quang Thuan, voorzitter van Fiingroup, schatte de kredietgroei in de eerste vijf maanden van dit jaar zeer laag in, namelijk slechts 3,8% per 15 juni. Er zijn echter meer positieve tekenen van verbetering zichtbaar in de tweede helft van dit jaar.
Een van de belangrijkste indicatoren is de sterke stijging van de waarde van geïmporteerde productiematerialen. Naarmate de export aantrekt dankzij het economisch herstel in belangrijke afzetmarkten, zal de kapitaalbehoefte van productiebedrijven verbeteren.
Om in heel 2024 een kredietgroei van 15-16% te realiseren, hebben banken kapitaal nodig. Volgens de heer Thuan is de huidige kapitaalratio van banken echter nog steeds "te laag" voor deze kredietgroeidoelstelling. Daarom is het uitgeven van obligaties (Tier 2-kapitaal) een meer haalbare optie voor banken, in afwachting van een verhoging van het eigen vermogen.
Circulerende waarde: miljard VND - Bron: Fiinratings - Grafiek: N.KH.
De bank heeft een enorme hoeveelheid kapitaal nodig.
De heer Phan Duy Hung, directeur analyse bij Visrating, is eveneens van mening dat banken de uitgifte van langlopende obligaties zullen moeten verhogen om hun kapitaal aan te vullen en kapitaaltoereikendheid te waarborgen, teneinde te voldoen aan de regelgeving inzake operationele veiligheidsratio's.
De uitgifte van obligaties ter ondersteuning van de kredietgroei werd verder gestimuleerd door de vertraging van de depositogroei als gevolg van de verslechterende economische omstandigheden in 2021-2022.
Volgens gegevens van Visrating hebben banken in 2023 voor 196 biljoen VND aan obligaties uitgegeven, aanzienlijk meer dan de 104 biljoen VND in 2019. Banken gebruikten dit kapitaal voornamelijk ter ondersteuning van langetermijnleningen, waarmee ze voldeden aan de wettelijke vereisten: de verhouding tussen het kortetermijnkapitaal dat wordt gebruikt voor middellange en langetermijnleningen moest onder de 30% blijven en de verhouding tussen leningen en deposito's moest 85% bedragen.
Volgens schattingen van Visrating zal de bankensector de komende drie jaar meer dan 283 biljoen VND aan Tier 2-kapitaalobligaties uitgeven. Ongeveer 55% van deze nieuwe Tier 2-kapitaalobligaties zal worden uitgegeven door staatsbanken, aangezien hun Tier 2-kapitaal aanzienlijk zal worden verlaagd.
Kortom, banken zullen nieuwe Tier 2-kapitaalobligaties moeten uitgeven ter vervanging van de afgeschreven obligaties en om hun kapitaaladequaatheid te verhogen, op voorwaarde dat het Tier 2-kapitaal niet meer dan 100% van het Tier 1-kapitaal bedraagt (dat hoofdzakelijk bestaat uit maatschappelijk kapitaal, reserves en niet-uitgedeelde winsten).
Associate Professor Vo Dai Luoc, voormalig directeur van het Institute of World Economics and Politics , stelde dat bankobligaties, vergeleken met veel andere sectoren, met name de vastgoedsector, als relatief veilig worden beschouwd. Daarom trekken ze, ondanks het feit dat kredietinstellingen obligaties uitgeven met relatief lange looptijden van ongeveer 3-5 jaar en rentes van 5-6%, nog steeds beleggers aan.
De expert is van mening dat het uitgeven van langlopende obligaties in het huidige lage renteklimaat geschikt is voor banken. Op die manier kunnen banken het risico van hogere kapitaalkosten beperken, nu de rentes naar verwachting weer zullen stijgen.
Wat de impact op de algehele markt betreft, heeft de stimulering van de uitgifte van obligaties door de bankensector bijgedragen aan het herstel van de obligatiemarkt na talrijke schendingen die het vertrouwen hadden ondermijnd. De heer Luoc is echter van mening dat de obligatiemarkt meer steun nodig heeft vanuit andere sectoren, waaronder de vastgoedsector. Als het voornamelijk een speelveld voor banken blijft, zal de effectiviteit van dit kanaal voor kapitaalmobilisatie niet volledig benut worden en zal het geen rimpeleffect teweegbrengen in het economisch herstelproces.
Verder herinnerde de expert beleggers eraan dat het bij obligaties uitgegeven door welke instelling dan ook, inclusief banken, noodzakelijk is om zich volledig bewust te zijn van de risico's van mogelijk wanbetaling en andere verplichtingen.
Bedrijfsobligaties zijn volatiel vanwege wisselkoersen en rentetarieven.
De Vietnamese markt voor bedrijfsobligaties staat voor aanzienlijke uitdagingen, aangezien zowel de wisselkoers USD/VND als de spaarrente de afgelopen tijd zijn gestegen.
Volgens berichten is de Vietnamese dong sinds het begin van het jaar met ongeveer 5% in waarde gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Bij commerciële banken bedraagt de koers van de Amerikaanse dollar 25.473 VND, terwijl deze op de vrije markt voor het eerst de 26.000 VND heeft overschreden en daarmee een nieuw record heeft gevestigd.
Tegelijkertijd vertonen ook de spaarrentes weer tekenen van stijging. Zo steeg de rente op een termijn van 12 maanden van 4,6% eind februari naar 4,8% eind juni, volgens gegevens van Wigroup.
Experts van Fiinratings waarschuwen dat deze trend de risico's voor bedrijfsobligaties met variabele rente kan vergroten. Omgekeerd kan het echter ook een stimulans zijn voor bedrijven om meer langetermijnobligaties met vaste rente uit te geven.
Bron: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm
Reactie (0)