SGGP
De recente onrust in de bankensector in de VS en Europa zou kunnen overslaan naar cruciale niet-bancaire instellingen zoals pensioenfondsen, waardoor de strijd van centrale banken tegen de hoge inflatie verder wordt bemoeilijkt. Deze inschatting werd onlangs gepubliceerd door het Internationaal Monetair Fonds (IMF) nu een decennium van comfortabel lage rentes ten einde loopt.
De recente spanningen bij verschillende banken in de VS en Europa herinneren ons er op indringende wijze aan hoe de financiële kwetsbaarheden zich in de loop der jaren hebben opgebouwd door lage rentes, opgekropte volatiliteit en overvloedige liquiditeit. Het is met name belangrijk om de bredere financiële sector, die een breed scala aan niet-bancaire instellingen omvat, te begrijpen en te beschermen.
 |
De Fransen gingen de straat op om te protesteren tegen de hervorming van het pensioenstelsel, een maatregel die bedoeld is om het pensioenfonds in stand te houden. |
In een bericht op sociale media van drie IMF-functionarissen – Fabio Natalucci, Antonio Garcia Pascual en Thomas Piontek – bij een hoofdstuk in het halfjaarlijkse rapport van het IMF over de wereldwijde financiën, betoogden de experts dat er zwakke punten waren ontstaan na meer dan een decennium van lage rentes en gemakkelijk verkrijgbaar goedkoop geld.
Volgens experts zijn centrale banken aan beide zijden van de Atlantische Oceaan op de goede weg door te proberen de hoge inflatie aan te pakken met renteverhogingen, zonder de bankcrisis die is ontstaan door het desastreuze faillissement van Silicon Valley Bank (SVB) verder te verergeren. Tegelijkertijd zijn niet-bancaire financiële intermediairs (NBFI's) zoals pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen, hedgefondsen en beleggingsfondsen aanzienlijk gegroeid sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008.
Deze instellingen vertegenwoordigen momenteel bijna 50% van de wereldwijde financiële activa, nu toezichthouders de regelgeving voor banken aanscherpen. Vanwege hun nauwe banden met traditionele banken kunnen niet-bancaire financiële instellingen echter een bron van verergering van financiële stress vormen. Het rapport stelt dat stress vaak ontstaat wanneer niet-bancaire financiële instellingen geld lenen om investeringen te financieren of winst te verhogen door middel van financiële instrumenten zoals derivaten, en wanneer een instelling er niet in slaagt voldoende liquide middelen te genereren via de verkoop van activa om te voldoen aan de terugkoopverplichtingen van investeerders.
De reddingsoperaties van SVB en Credit Suisse zijn wellicht geen geïsoleerde incidenten, en bovendien zouden de problemen zich vanuit de traditionele banksector kunnen uitbreiden naar de niet-bancaire sector, die momenteel bijna de helft van alle wereldwijde financiële activa beheert. De ineenstorting van de Britse pensioenfondsen vorig jaar heeft vrijwel zeker het risico benadrukt dat hogere wereldwijde rentetarieven tot meer financiële crises kunnen leiden.
De Bank of England heeft ingegrepen om pensioenfondsen te steunen door toe te zeggen tot 65 miljard pond aan staatsobligaties te zullen kopen, maar het IMF stelt dat dergelijke stappen niet ideaal zijn in een tijd waarin centrale banken proberen de druk van de stijgende kosten van levensonderhoud te verlichten. The Guardian, die een rapport van IMF-experts aanhaalt, merkte op dat, nu de inflatie het hoogste niveau in decennia heeft bereikt, liquiditeitsinjecties van centrale banken, gericht op het stabiliseren van de overheidsfinanciën, de strijd tegen inflatie verder zouden kunnen bemoeilijken.
Het soepel functioneren van de niet-bancaire sector is cruciaal voor de financiële stabiliteit. Om dit probleem effectief aan te pakken, stellen IMF-experts voor dat beleidsmakers een reeks instrumenten inzetten, waaronder strenger toezicht en regelgeving op de sector, en bedrijven verplichten meer gegevens te delen over de risico's waaraan ze blootstaan.
Bron
Reactie (0)