Zal de terugtrekking van staatsinvesteringen een 'openbaar speelveld' worden?

Naast de golf van beursintroducties zorgde ook het thema van staatsdesinvestering voor opvallende aandacht op de aandelenmarkt gedurende de laatste twee maanden van 2025.

Sommige aandelen trekken de aandacht met hun verhalen over desinvesteringen - Foto: QUANG DINH

Recente ontwikkelingen in diverse aandelen, gerelateerd aan nieuws over staatsdesinvesteringen, hebben snel de aandacht getrokken van niet alleen grote kapitaalstromen, maar ook van veel individuele beleggers, met name in een markt die na de opwaarderingsgolf op zoek is naar nieuwe verhalen.

Belangrijkste kenmerken van PET, GTD en CMN.

Aan het einde van het jaar vonden er in snel tempo tal van succesvolle aandelenveilingen plaats, waardoor een onderwerp dat de afgelopen jaren "slapend" was geweest, nieuw leven werd ingeblazen.

Concreet heeft de Vietnam Oil and Gas Group op 11 december 2025 met succes 23,2% van haar aandelen in Petrosetco (PET) geveild, wat naar verwachting meer dan 900 miljard VND zal opleveren.

Ondertussen heeft het Volkscomité van Hanoi ook met succes bijna 69% van de aandelen van Thuong Dinh Footwear Joint Stock Company (GTD) verkocht, wat naar verwachting 1.379 miljard VND zal opleveren.

En Colusa - Miliket Foodstuff Joint Stock Company (CMN) zal Vinataba naar verwachting helpen meer dan 200 miljard VND te verdienen na de verkoop van alle 960.000 aandelen.

De verhalen over merkwaarde en eersteklas vastgoed worden gezien als de drijvende kracht achter de aantrekkelijkheid van de bovengenoemde deals. Tegelijkertijd hebben deze verwachtingen zich vertaald in aanzienlijke koersbewegingen op de aandelenmarkt.

Met name de aandelen van GTD stegen in november 2025 met 117% en vervolgens met nog eens 196,52% van begin december tot de handelsdag van 19 december.

Sinds begin 2025 is GTD cumulatief met een factor 10,4 toegenomen.

Eerder kende dit aandeel in augustus 2025 ook al een forse stijging van 109,52%, wat erop wijst dat beleggers de verwachte desinvestering al vroeg hadden voorzien.

CMN heeft ondertussen de afgelopen drie maanden een opeenvolgende prijsstijging doorgemaakt, waardoor de groei over het hele jaar uitkomt op 36,67%.

Over het algemeen vertoont de golf van staatsdesinvesteringen tekenen van terugkeer en begint deze een effect te hebben op de secundaire markt.

Zal de terugtrekking van staatsinvesteringen een "openbaar speelveld" worden?

De levendigheid van deze nieuwe deals doet ook denken aan verhalen die in het verleden de markt flink hebben opgewarmd, zoals SAB, VCG of DIG, waarbij een deel van de investeerders winst maakte door te anticiperen op en te profiteren van de kansen die zich voordeden bij de verkoop van staatskapitaal.

Volgens de heer Nguyen The Minh, directeur van de afdeling Onderzoek en Ontwikkeling voor Particuliere Klanten van Yuanta Securities Vietnam, zijn de verschijnselen bij CMN of GTD echter van korte duur en niet geschikt voor de meeste beleggers op de markt.

"Dit zijn evenementgedreven kansen met hoge winstmarges, maar ook hoge risico's, die analytische vaardigheden en het vermogen om volatiliteit te doorstaan ​​vereisen," aldus de heer Minh.

De heer Minh merkte echter op dat deze ontwikkelingen de eerste tekenen zouden kunnen zijn van een nieuwe golf van desinvesteringen, die mogelijk een belangrijk marktthema in 2026 zou kunnen worden.

Ondertussen blikte de heer Bui Van Huy, onderzoeksdirecteur bij FIDT, terug op de periode 2016-2018 en stelde dat de golf van privatisering en de verkoop van staatskapitaal aan grote ondernemingen een sterke impuls gaf aan de aandelenmarkt. Dit leverde niet alleen extra inkomsten op voor de staatsbegroting, maar zorgde er ook voor dat veel bedrijven met grote activa en inkomsten naar de beurs werden gebracht, waardoor een nieuw niveau van marktkapitalisatie voor de VN-index werd bereikt.

"Als de herstructurering van het staatskapitaal in 2026 daadkrachtiger wordt doorgevoerd, zou dit een van de overkoepelende thema's van de markt kunnen worden," aldus de heer Huy.

De heer Huy benadrukte echter dat de kwaliteit van de uitvoering de doorslaggevende factor blijft. "Als desinvestering zorgvuldig wordt voorbereid op het gebied van waardering, transparantie van informatie en bescherming van de rechten van minderheidsaandeelhouders, zullen investeerders dit zien als een echte kans, en niet slechts als een interne transactie," zei hij.

Zullen toekomstige desinvesteringsdeals anders zijn dan eerdere?

Het Ministerie van Financiën stelt momenteel een nieuw mechanisme voor desinvestering voor, met de focus op SCIC en HFIC. Het ontwerp staat momenteel open voor publieke reacties en zal naar verwachting veel baanbrekende veranderingen met zich meebrengen.

Enkele belangrijke punten uit het ontwerp zijn:

Het verlenen van meer autonomie aan SCIC en HFIC: hen in staat stellen om zelfstandig de methode, het tijdstip en de startprijs voor desinvestering te bepalen op basis van marktprincipes, waardoor hun afhankelijkheid van complexe administratieve processen aanzienlijk wordt verminderd. Desinvestering zal daardoor verschuiven van een mechanisme voor "beheer van publieke activa" naar een investeringsgerichte bedrijfsmentaliteit.

Flexibiliteit in de startprijs: Het ontwerp staat maximaal drie verlagingen van de startprijs toe, elk met een maximum van 10%. Voor verlieslijdende bedrijven of bedrijven die meerdere veilingen niet hebben gewonnen, mag de verkoopprijs lager zijn dan de nominale waarde, mits deze niet lager is dan de boekwaarde na aftrek van voorzieningen of de gemiddelde referentieprijs over 30 dagen (indien reeds genoteerd).

Blokverkopen en verkopen in combinatie met onderpresterende activa mogelijk maken : Een nieuw mechanisme dat blokverkopen van meerdere bedrijven (waarbij goede en slechte bedrijven worden gecombineerd), verkopen in combinatie met vorderingen of aandelenruil mogelijk maakt, is geformaliseerd om het probleem van onverkochte bedrijven op te lossen.

Terug naar het onderwerp

Hoc Khiem

Bron: https://tuoitre.vn/thoai-von-nha-nuoc-co-tro-thanh-san-choi-dai-chung-20251221203909363.htm